10. Тема 7. Денежно-кредитная (монетарная) политика государства

В современных условиях в качестве инструмента государственного регулирования все большее значение приобретают деньги. В ведущих странах мира в 80-90-х годах ХХ века денежно-кредитная политика, проводимая в соответствии с монетаристской концепцией, становится важнейшим методов воздействия государства на экономику. Для достижения производства в условиях полной занятости и относительно стабильных цен государство воздействует на денежный рынок, массу денег в обращении.

7.1. Спрос на деньги. Денежный рынок

В предыдущей теме был рассмотрен вопрос о том, как в современных условиях создаются деньги, от чего зависит их количество, как регулируется их предложение. В данном вопросе должен быть проанализирован спрос на деньги.

Спрос на деньги предопределяется такими их функциями, как средства обращения и средства накопления. Хозяйственные агенты нуждаются в деньгах, чтобы тратить их, используя их как средство платежа в настоящем и будущем.

Совокупный (общий) спрос на деньги(D_m) включает в себя: 1) деловой спрос - спрос на деньги для оплаты товаров и услуг и 2) спрос на деньги как запасную стоимость (средство сбережения).

Деловой спрос, спрос для сделок - D_m(Q). Каждый экономический субъект в каждый данный момент должен располагать определенной суммой денег (денежными остатками), чтобы иметь возможность беспрепятственно совершать сделки. Домашним хозяйствам нужны деньги, чтобы покупать товары, оплачивать коммунальные услуги и т.п. Предприятиям нужны деньги для оплаты сырья, материалов, выплаты заработной платы и т.п.

Величина спроса на "денежные остатки" зависит от номинального ВНП, т.е. деловой спрос на деньги прямо пропорционален реальному объему ВНП и уровню цен. Очевидно, что рост реального объема ВНП ведет (при прочих равных условиях) к росту доходов, что стимулирует большие расходы и больший спрос на деньги для сделок. Такая же прямая связь существует между деловым спросом и ценами. Известно, что покупательная способность денег измеряется количеством товаров и услуг, которые можно на них купить. Если цены растут, покупательная способность денег падает, и для того чтобы сохранить реальные доходы на прежнем уровне, денег потребуется больше.

Таким образом:

D_m(Q) = f (Q, p),

где: Q - реальный объем валового национального продукта; p - абсолютный уровень цен; f (Q, p) 0

часть своих доходов люди сберегают, причем эти сбережения могут осуществляться либо в денежной форме (накопление наличных денег или средств на депозитных счетах), либо в виде различных финансовых активов (государственные ценные бумаги, акции, облигации и др.). Каждая из этих форм сбережений имеет свои преимущества. Деньгиабсолютно ликвидны, но не приносят дохода. Ценные бумаги - менее ликвидны, но приносят доход. Отсюда:спрос на деньги, как средство сбереженияили спрос на деньги со стороны активов - D_m(i) - зависит от предпочтения ликвидности.

Если экономические субъекты предпочитают иметь высоколиквидные активы - спрос на деньги растет, если менее ликвидные, но доходные - падает. В свою очередь вопрос о том, как распределяются сбережения между деньгами и неденежными активами, решается в зависимости от нормы процента. Если норма процента повышается, то курс (цена) ценных бумаг падает, их доходность возрастает и экономические субъекты предпочитают делать сбережения в форме неденежных активов - спрос на деньги как средство сбережения падает. И наоборот.

Отсюда: D_m(i) = f (i),

где i - уровень процентной ставки и f (i) 0.

Таким образом, совокупный спрос на деньги зависит от реального объема производства, уровня цен и нормы ссудного процента. Эта зависимость может быть выражена формулой:

D_m = D_m(Q) + D_m (i)

Соединение денежного предложения (S_m) с общим спросом на деньги (D_m) дает картину денежного рынка.Денежный рынок- это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, "цену" денег.

Рис. 7. 1. Денежный рынок:

D_m - спрос на деньги; S_m - предложение денег и i_{е -} равновесная ставка процента.

Основными участниками денежного рынка являются: фирмы, правительство, центральный и коммерческие банки и др. Объект купли-продажи - деньги, предоставляемые во временное пользование. Особенностью денежного рынка является то, что в отличие от товарных рынков, где процесс купли-продажи представляет собой обмен товарами и услугами по ценам, измеренным в денежных единицах, на денежном рынке деньги фактически обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной ставки процента. Как и на любом рынке, равновесие имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения (рис 7.1).

Поскольку предложение денег определяется не их ценой, а регулируется государством, исходя из общих целей макроэкономического развития, то предложение денег совершенно неэластично, т.е. не зависит от их цены.

Равновесиеозначает равенство количества активов, которые хозяйственные агенты хотят иметь в виде денег, количеству денег, которое предлагается банковской системой. Равновесие это достигается при определенной норме процентной ставки (i_e).

Если норма процента превышает уровень равновесия (i₁), то хозяйственные агенты не захотят иметь то количество денег, которое предлагается банковской системой. Поскольку норма процента повысилась, стоимость ценных бумаг упала, они стали более доходными, и хозяйственные агенты предпочтут неденежные активы денежным. Падение спроса на деньги понизит норму ссудного процента до достижения равновесного положения.

Когда же, наоборот, процентная ставка оказывается меньше равновесной (i₂), сокращается число желающих держать свои активы в ценных бумагах. Те, у кого есть сбережения, будут все больше предпочитать ликвидность, сознавая, что низкие проценты тождественны высоким ценам на ценные бумаги. Спрос на ценные бумаги упадет, что вызовет повышение их курса. Повышение курса ценных бумаг снизит спрос на них и повысит спрос на деньги. Это отразится на процентных ставках, которые пойдут вверх, к равновесию.

Как и на любом рынке, равновесие, достигаемое на денежном рынке, может нарушаться под действием разного рода неценовых факторов.

1. Изменение ВНПвлияет на величину реального дохода, а следовательно, отражается на деловом спросе и на спросе на деньги как средстве сбережения. Изменение спроса под влиянием изменения дохода приведет к сдвигам кривой спроса на деньги и (при прочих равных условиях) к изменению равновесия.

2. Предъявляя спрос на деньги, хозяйственные агенты учитывают их покупательную способность, которая измеряется количеством товаров, которое можно на них купить. Когда цены товаровповышаются, то спрос на деньги повышается. Это обстоятельство является решающим фактором для понимания инфляции. Повышение спроса на деньги может служить для государства сигналом для увеличения денежного предложения, что и инициирует дальнейший рост цен.

3. Изменение предложенияденег, смещение кривой предложения, также ведет к изменению процентной ставки, что, в свою очередь, отражается на инвестиционном спросе, объеме производства и уровне занятости.

Связь между денежным рынком и товарными рынками может быть представлена схематично следующим образом:

		повышение доходов (расходов) увеличивает спрос на деньги
Денежный рынок				Рынок товаров
		повышение нормы процента снижает совокупный спрос, расходы на товары и услуги

Таким образом, можно сделать важный вывод: денежный и товарный рынки тесно связаны между собой. события, происходящие на денежном рынке, отражаются на товарном. В свою очередь, перемены в объемах производства товаров и услуг отражаются на спросе на деньги, а колебания процентной ставки сказываются на инвестициях и совокупном спросе.