makroekonomika_voprosy_1-76

68.Методы восстановления равновесия платежного баланса.

Платежный баланс – соотношение фактических платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы, за определенный период времени.

В составе баланса - 2 осн. счета:

Счет текущих операций:

1)счет торгового баланса - суммарные платежи по Э. и И. товаров;

2)счет услуг – выплата за рубеж и получение от заграницы % или дивидендов по любому фин. активу, лицензионные платежи, выплаты дохода по I;

3)счет переводов - безвозмездные поставки ТиУ по их текущей ценности и безвозмездные $ переводы. Сальдо счета текущих операций –превышение поступивших платежей по данным операциям над произведенными платежами. Оно = чистому экспорту страны: NХ=Е-Z.

Счет движения капитала - операции, связанные с получением иностр. займов и предоставлением ссуд, приобретением зарубежных активов (акций, облигаций, недвижимости и т.д.) резидентами страны и отечественных активов – иностранцами.

Приток (импортом) капитала - потоки $ средств, направляемые «внутрь» эк. системы Отток (экспортом) капитала – потоки $ средств, направляемые за пределы страны. Сальдо этого счета характеризуется показателем чистого эксп. капитала: NКЕ= КЕ-КZ. (NКЕ > 0 - чистый отток капитала страны, NКЕ<0 – чистый приток капитала).

«+» сальдо сч. тек. операций соотв. чистый отток финансового капитала (страна - чистый кредитор) «-» сальдо сч. тек. операций соотв. чистый приток капитала (страна - чистый заемщик)

Сальдо платежного баланса страны (ZB) = разница м\у суммар. объемами поступлений ин. валюты из-за рубежа и расходами по финансир. зарубежных сделок:

ZB=(Е+КZ)-(Z+КЕ)=(Е-Z)–(КЕ-КZ)=NХ-NКЕ

3 СИТУАЦИИ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА:

1)ZB=0 – равновесие п.б.

2)ZB>0 - избыток п.б.

3)ZB <0 -дефицит п.б.

Равновесие платежного баланса м.б. восстановлено 2 путями:

1.на основе проведения рестрикционной ДКП или ФП, ведущей к снижению НД. (улучшается состояние сч. тек. операций за счет снижения импорта ТиУ; 2. на основе проведения девальвации нац. валюты в объеме, достаточном для повышения реальн.

валютного курса и последующего улучшения сч. тек. операций за счет роста экспорта. Девальвация - более предпочтительный способ восстановления равновесия п.б, чем прямое снижение дохода (но при дев. – большие соц. издержки)

69. Монетарный подход к платежному балансу и его функциональное назначение.

Монетарный подход к плат. балансу. - акцентирование внимания на $ принципах в трактовке проблем, связанных с его дефицитом.

С позиций монетаристской теории эти проблемы порождаются излишним количеством $ в экономике.

1)Продажа официальных валютных резервов иностранцам, которая всегда происходит при деф. п.б., обязательно отражается в равном уменьшении активов ЦБ.

2)Т.к. активы = пассивам (пассивы - это $ база), то происходит уменьшение $ базы, которое ведет к мультипликативному сокращению $ массы.

3)Это сокращение $ массы обусловливает рост %ных ставок, снижение I и AD в целом.

4)из-за уменьшения AD падает НД.

5)потом уменьшается импорт, растет NX и уменьшается дефицит п.б. страны.

ЦЕПОЧКА:

ΔZB<0=>ΔR<0=> Н↓=> М↓=>i↑=>I↓=>Yd↓=>Y↓=>Z(Y )↓ =>NХ↑=>ZB↑

70. Внутренне и внешнее равновесие как цели стабилизационной политики в открытой экономике. Дилеммы стабилизационной политики при достижении внутреннего и внешнего равновесия.

ОСН. ПРОБЛЕМА ОТКРЫТОЙ ЭК. - одновременное установление 2го равновесия ( и внутр, и внеш). ВНУТР равновесие - соотношение AD и AS при полной занятости при отсутствии инфляции (или постоянно низком ее уровне). Это равновесие формируется на рынках ТиУ, $, труда.

КРАТК. ПЕРИОД: установление равновесия связано с регулированием AD методами ФП и ДКП. ВНЕШН равновесие - поддержание 0-го платежного баланса при определенном валютном режиме и имеющихся (или отсутств) ограничениях мобильности капитала.

ПОСТУЛАТЫ МОДЕЛИ 2-ГО РАВНОВЕСИЯ:

1.Индекс конкурентоспособности страны на международных рынках - отражает отношение внешних цен к внутренним.

2.Реальный внутренний спрос - показывает реакцию внутреннего спроса на изменение цен (цены растут, спрос падает).

ГРАФИК:

Кривая вр - внутр равновесие, ВР – внеш,

в точке С - равновесие внешнего и внутреннего равновесий. Каждая из предст на графике областей хар-т опред эк. ситуацию: I (1,2) – излишек платежного баланса и инфляция;

II (3,4) – излишек платежного баланса и безработица;

III (5,6) – дефицит платежного баланса и безработица; IV (7,8) – дефицит платежного баланса и инфляция.

!!!!При достижении внутр. и внешнего равновесия могут возникнуть конфликты: что предпочесть – равновесие платежного баланса или полную занятость? Дилемма макроэк. политики: при Y 1 может быть установлено внешнее равновесие, при Y F – полная занятость.

1) Сегмент I - ограничение совокупного спроса сокращает избыточную занятость; есть профицит платежного баланса.

2)Сегмент II - конфликт целей макроэк политики, т.к. состояние внеш расчетов предполагает принятие мер, ограничивающих спрос, но для достижения полной занятости требуется его стимулировать

3)Сегмент III - рост AD ликвидирует безраб., не нарушая внешнего равновесия.

Т.к. цели макроэк политики могут находиться в противоречии, для достижения большего эффекта следует использовать комбинированный подход.

Проблема достижения внутр равновесия актуальна для краткоср периода. Она решается с помощью воздействия инструментов ФП и ДКП на AD.

71. Краткосрочная модель двойного равновесия как инструмент анализа результатов стабилизационной политики в малой открытой экономике.

КОГДА уровень цен - фиксированный, в качестве осн инструмента макроэк анализа результатов стабил-й политики гос-ва в кратк. периоде используется модель IS–LM.

в состав совокупных расходов (Y d ) включается чистый экспорт, рассм как функция от двух аргументов: дохода и реального обменного курса: Y d = C + I + G + NX(Y, е р ).

Тогда кривая IS, выглядит: Y= C(Y) + I (r)+E(ер )-Z(Y)+ А,

где А – автономные расходы, которые не зависят ни от дохода, ни от % ставки.

Кривая IS строится при предпосылке о стабильности валютного курса, что позвол исключ перем ер из числа аргументов, опред экспорт товаров и услуг. Изменение реального обменного курса рассм-ся в этом случае как фактор сдвига кривой IS. кривая IS в открытой эк (IS 1 ), по сравнению с кривой IS в закрытой эк (IS 0 ), будет сдвинута вправо (за счет экспорта) и будет иметь

более крутой наклон (за счет импорта).

Вид и положение кривой LM,(хар-т состояние денег) не изм. Точка

пересечения кривых IS и LM характеризует внутр равновесие. Для отражения внеш равновесия в модель включ уравнение равновесия платежного баланса, представл уравнением: NХ(Y, ер )=NКЕ(е, i)При усл

стабильности уровня цен на рынке благ номинальная ставка % станов равна реальной (i=r). В свою очередь номинальное знач обменного курса будет равно его реал значению (е=ер ). Предпосылка о стаб-и валютного курса позвол исключ его из перем-х уравнения. В этом случае уравнение (4.2)

принимает вид: NХ(Y)=NКЕ(r).

Графич построение кривой равновесия платежного баланса (ZВ)

даже незначительное изменение в % ставках предопред приток или отток капитала. Поэтому внутр ставка % станов равной мировой (r=r*), а кривая ZВ – абсол эластичной. Краткоср модель малой открытой экономики с абсолютной мобильностью капитала по имени ее разработчиков и исследователей получила название модели Манделла-Флеминга:

IS : Y = C(Y,T) + I(r) + G + NX (Y)

LM : M/P = L(r,Y)ZВ: r=r*

Ситуация, при которой существует как внутреннее, так и внешнее равновесие, характеризуется точкой Е, в которой пересекаются кривые IS, LM и ZВ. Если данное равновесие нарушено, то оно восстанавливается за счет цепочки приспособлений, которая имеет свою специфику при разных режимах валютного курса.

72. Особенности установления двойного равновесия в малой открытой экономике при фиксированном и плавающем валютном курсе.

При плавающем валютном курсе существует автоматический механизм приспособления к равновесию, в основе которого лежит корректировка валютного курса.

Допустим, что кривая IS пересекает кривую LM выше точки Е. В этом случае внутренняя ставка % выше мировой. Более высокая доходность внутренних финансовых активов, по сравнению с мировыми, обусловит приток капитала. В результате вырастет спрос на отечественную валюту и обменный курс начнет снижаться. Удорожание национальной валюты приведет к снижению экспорта, что графически отразится сдвигом кривой IS влево. Движение кривой IS влево будет продолжаться до тех пор, пока внутренняя ставка % не сравняется с мировой. Следовательно, исчезнет причина, обусловившая приток иностранного капитала и 2-е равновесие будет восстановлено.

При фиксированном валютном курсе восстановление нарушенного равновесия осуществляется за счет валютных интервенций ЦБ.

Так, в рассмотренной выше ситуации приток иностранного капитала, обусловленный превышением внутренней ставки % над мировой, вынудит ЦБ осуществлять закупки ин. валюты в целях предотвращения удорожания нац. валюты. Валютные интервенции такого типа обусловят увеличение предложения $ в стране. Графически это отразится сдвигом кривой LM вправо. В результате ставка % будет снижаться до тех пор, пока не сравняется с мировой. При достижении этого равенства прекратится приток иностранного капитала и соответственно будет восстановлено как внутреннее, так и внешнее равновесие.

73. Результаты денежно-кредитной и фискальной политики в малой открытой экономике при фиксированном валютном курсе.

ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА. Если проводится экспансионистская ФП, то при первонач неизменной денежной массе кривая IS сдвигается вправо (IS 0 →IS 1 ), что приводит к росту % ставок (r 1 >r*), притоку капитала, давлению на валютный курс. Для поддержания стабильного валютного курса ЦБ покупает ин. валюту, увеличивая тем самым $ массу. Кривая LМ вслед за кривой IS

и снижении внутр ставки % до уровня мировой Отсюда следует, что фискальная экспансия при фиксир валютном курсе чрезвычайно эффективна с

точки зрения повыш уровня НД: ставка % не растет и, следовательно, рост гос закупок не вытесняет частные инвестиции.

ДКП. В условиях фикс валютного курса ДКП теряет свое самост значение, т.к. сводится к проведению валютных интервенций, напр на поддержание неизменного курса валют. Если все-таки ЦБ попытается проводить самост $ политику (например, экспансионистской направленности), то он не добьется никаких результатов в изм дохода. Рост предложения $ в таких условиях приведет к снижению ставки % ниже мирового уровня. Начнется отток капитала и повыс спрос на ин. валюту. Для поддержания валютного курса на неизменном уровне ЦБ будет вынужден продавать ин. валюту, нейтрализуя тем самым свою $ экспансию. Кривая LМ 1 на рис. 4.9 вернется в итоге к своему исходному положению. Достичь стимулирующего эффекта ДКП

возможно в этом случае только при девальвации нац валюты.

Таким образом, ДКП оказывается неэффективной: она не обеспеч решение задачи достижения внутр равновесия при полной занятости. Этот результат $ экспансии при фикс курсе резко контрастирует с результатом $ экспансии в малой открытой экономике с плавающим курсом.

74. Результаты денежно-кредитной и фискальной политики в малой открытой экономике при плавающем валютном курсе.

экспансионистская ФП ведет к сдвигу кривой IS вправо, что определяет рост внутренней % ставки. Начинается приток капитала и возрастает спрос на отечественную валюту. Рост спроса на отечественную валюту ведет к ее удорожанию (падению обменного курса). Это удорожание обусловливает сокращение NX. Сокращение NX, в свою очередь, сводит на нет первоначальный рост совокупных расходов. Кривая IS возвращается в первоначальное положение (IS 1 → IS 0 ). Таким образом, можно заключить, что фискальная политика при плавающем валютном курсе оказывается совершенно неэффективной.

ДКП. Предположим теперь, что в стране с малой открытой экономикой, абсолютной мобильностью капитала и плавающим валютным курсом задача повышения объема выпуска и занятости в экономике решается с помощью экспансионисткой ДКП.

РЕЗУЛЬТАТЫ ПРОВЕДЕНИЯ ТАКОЙ ПОЛИТИКИ

который находится ниже мирового (r 1 < r*), и соответственно отток капитала. Происходит увеличение спроса на ин. валюту, и обменный курс повышается. Это приводит к росту чистого экспорта товаров и услуг и сдвигу кривой вправо (IS 0 →IS 1 ). В итоге новое двойное равновесие устанавливается при более высоком уровне дохода (Y 1 >Y 0 ).

Это свидетельствует о том, что денежно-кредитная политика при плавающем валютном курсе является эффективной.

75. Влияние мобильности капитала и изменения уровня цен на результаты стабилизационной политики в малой открытой экономике.

Для отражения внеш равновесия в модель включ уравнение равновесия платежного баланса, представл уравнением: NХ(Y, ер )=NКЕ(е, i)При усл стабильности уровня цен на рынке благ номинальная ставка % станов равна реальной (i=r). В свою очередь номинальное знач обменного курса будет равно его реал значению (е=ер ). Предпосылка о стаб-и валютного курса позвол исключ его из перем-х уравнения. В этом случае уравнение (4.2) принимает вид: NХ(Y)=NКЕ(r).

Угол наклона кривой ZВ зависит от СТЕПЕНИ МОБИЛЬНОСТИ КАПИТАЛА:

чем выше мобильность капитала, тем более пологой становится линия ZВ.

При абсолютной мобильности капитала даже незначительное изменение в % ставках предопределяет приток или отток капитала. Поэтому внутренняя ставка

% становится = мировой (r=r*), а кривая ZВ – абсолютно эластичной. Краткосрочная модель малой открытой экономики с абсолютной мобильностью капитала по имени ее разработчиков и исследователей получила название модели Манделла-Флеминга.

В алгебраическом виде эта модель может быть представлена следующей системой уравнений:

IS : Y = C(Y,T) + I(r) + G + NX (Y) LM : M/P = L(r,Y)

ZВ: r=r*

Графически модель Манделла-Флеминга

Ситуация, при которой существует как внутреннее, так и внешнее равновесие, характеризуется точкой Е, в которой пересекаются кривые IS, LM и ZВ. Если данное равновесие нарушено, то оно восстанавливается за счет цепочки приспособлений, которая имеет свою специфику при разных режимах валютного курса.

76. Дискуссионные проблемы выбора макроэкономической политики в открытой экономике.

1. В современной экономике открытым является ? о форме проведения стабилизационной политики. КЕЙНСИАНЦЫ считают, что гос-во должно проводить активную макроэк. политику. НЕОКЛАССИКИ - за пассивную политику.

Активная политика – воздействие на экономику с помощью системы гос. инструментов регулирования рынка. (применяется в условиях эк. нестабильности: кризиса, высокой инфляции или безраб.). НО! Имеет много недостатков. Временные лаги – запаздывания, Т.к. рыночная экономика предъявляет жесткие требования к формам и методам такого регулирования,

не допуская чрезмерного администрирования, то в условиях бескризисного развития наиболее приемлемой считается пассивная политика.