makroekonomika_voprosy_1-76

8.Основные макроэкономические пропорции денежного сектора экономики

Денежный сектор экономики - система экономических отношений, связанных с движением денежных средств и ц.б..

Взависимости от степени ликвидности $измеряются различными денежными агрегатами. Эти агрегаты характеризуют денежную массу, т.е. количество $, находящихся в обращении.

ЦБ России выделяет 4 агрегата денежной массы – М0, М1, М2, М3, соответствующие 4м степеням ликвидности ее компонентов.

М0 - наличные $; М1 = М0+Д1, где Д1 – депозиты населения в сбербанках до востребования, депозиты населения и

предприятий в коммерческих банках до востребования, средства населения и предприятий на расчетных и текущих счетах;

М2 = М1+Д2, где Д2 – срочные вклады в сбербанках; М3 = М2+Д3, где Д3 – депозитные сертификаты банков, облигации государственного займа.

Вузком смысле слова под $ понимается агрегат М1, обладающий абсолютной ликвидностью.

Пропорции денежного сектора:

1)пропорции м/у денежными агрегатами – для характеристики развитости денежного рынка страны М0/М1, М0/М2, М0/М3, М2/М3, М1/М2 !!ЧЕМ МЕНЬШЕ ЭТИ ДОЛИ, ТЕМ БОЛЬШЕ РАЗВИТ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК!!

2)Пропорции м/у денежной массой и ее компонентами, с одной стороны, и денежной базой, с другой стороны

Денежная масса: М = М0 + D

D - депозиты

Денежная база – активы\пассивы ЦБ, $повышенной силы: Н BR – банковские резервы

RR – обязательные резервы, те средства, которые коммерческие банки обязаны держать на бес%ных вкладах

rr – норма обязательных резервов ( rr RRD )

UR - избыточные резервы – часть банковских резервов, которую коммерческие банки могут использовать для удовлетворения требований своих клиентов в случае масштабного изъятия средств вкладчиками

ur – норма избыточных резервов ( ur URD )

Н = BR + M0;

BR = RR +UR;

RR = rr * D UR = ur * D

в) Коэффициент депонирования $. Данный показатель характеризует пропорцию, согласно которой «публика» (население, гос-во, фирмы) распределяют свои денежные средства м/у наличностью и депозитами.

cr M 0 D

С учётом предыдущего, уравнение денежной БАЗЫ может быть записано:

Н = М0 + BR = cr * D + rr*D + ur* D = (cr + rr + ur) * D

Пропорции, складывающиеся в процессе создания $.

Прежде чем рассмотреть процесс создания $двухуровневой банковской системой, составим балансы участников этого процесса, введя следующие условные обозначения:H – денежная база; K – кредиты.

Процесс создания $банковской системой отражается в двух уравнениях:

H RR UR M 0 BR M 0 D RR UR K

а) Депозитный мультипликатор (mD). Данный мультипликатор показывает, на сколько максимально могут возрасти депозиты в коммерческих банках при увеличении денежной базы (H) на единицу:

б) Денежный мультипликатор (mМ). Данный мультипликатор показывает, на сколько максимально увеличится количество $в стране при увеличении денежной базы (H) на одну единицу.

в) Кредитный мультипликатор (mK). Данный мультипликатор характеризует максимальную величину, на которую может увеличиться сумма банковских кредитов при увеличении денежной базы (H) на одну единицу:

Отсюда

K1 rr ur H rr ur cr

Значение денежной базы (H) и нормы обязательного резервирования (rr) определяется политикой, проводимой ЦБ. Значение нормы избыточного резервирования (ur) и коэффициента кассовых остатков у «публики» (cr) находится в обратной зависимости от ставки %. Рассмо3м это более подробно.

Рост ставки % снижает величину избыточных резервов, которыми располагают коммерческие банки, поскольку в данной ситуации растет привлекательность кредитования (определенная часть избыточных резервов направляется на кредиты с целью получения дополнительного дохода коммерческими банками). Сокращение величины избыточных резервов при неизменности суммы средств, находящихся на депозитных счетах коммерческих банков, приводит к сокращению нормы избыточного резервирования.

i K UR ur UR ur D

Рост ставки % повышает привлекательность для населения депозитов коммерческих банков. При условии неизменности денежных доходов, получаемых эк.и субъектами, увеличение депозитов приводит к сокращению наличности, находящейся «на руках у публики» и сокращению коэффициента кассовых остатков.

i D M 0 cr M 0 cr

D

Таким образом, если денежная база и норма обязательного резервирования экзогенно заданы, рост ставки % приводит к сокращению коэффициентов ur и cr , в результате чего значение денежного мультипликатора увеличивается. Поэтому, чем выше ставка %, тем больше предложение $при заданной денежной базе и фиксированной норме обязательного резервирования.

9.Макроэкономическая система цен. Взаимосвязь реальных и номинальных показателей

функционирования национальной экономики.

1) НА РЫНКЕ БЛАГ макроэкономической ценой выступает уровень цен, который представляет собой индекс цен текущего периода по отношению к ценам базисного периода.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) измеряет затраты на приобретение фиксированного набора ТиУ

(потребительской корзины), типичного для покупок городских потребителей. Для расчета данного показателя используется индекс Ласпейреса.

Индекс цен производителей (ИЦП) представляет собой показатель стоимости фиксированного набора ТиУ. Часто он отличается от ИПЦ степенью охвата, поскольку при его расчете учитываются цены на сырье и полуфабрикаты. Кроме того, данный индекс отличается тем, что ориентирован на измерение цен на ранних стадиях процесса распределения, в то время как ИПЦ измеряет цены на момент осуществления эк.и субъектами покупок. Эти отличия делают ИЦП более адекватным показателем для измерения общего уровня цен в стране

P . Для расчета данного показателя используется индекс Пааше.

Индекс Пааше построен на основе меняющегося набора (индекс с текущими весами).

Уровень цен (P) связывает такие показатели функционирования национального производства как реальный ВНП (ВВП) и номинальный ВНП (ВВП).

YH P Y

где YH - номинальный ВНП (ВВП) – количество конечных товаров и услуг, произведенных в стане в

течение текущего года и измеренное в ценах текущего года

Y - реальный ВВП – количество конечных товаров и услуг, произведенных в стане в течение текущего года и измеренное в ценах базисного года.

Часто уровень цен называют дефлятором ВВП.

На основе значений уровня цен для периодов t и t-1 рассчитывается показатель, называемый темпом инфляции (π). Этот показатель характеризует темп прироста общего уровня цен:

Pt Pt 1 P

Pt 1 P

2)НА РЫНКЕ ТРУДА макроэкономической ценой труда является ставка з\пл, которая определяется либо

вноминальном, либо в реальном выражении.

Номин. ставка з\пл (W) – это сумма $, в среднем получаемая одним рабочим;

Реал. ставка з\пл (w) – характеризует покупательную способность номин. ставки з\пл, т.е. то количество товаров и услуг, которое можно приобрести на номин. заработную плату.

Взаимосвязь м/у номин. и реальной ставками з\пл выражается через уровень цен. w WP

2) НА РЫНКЕ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ макроэкономической ценой выступают номин. и реал. ставки

%.

Ставка % представляет собой норматив, на основе которого сегодняшние $или товары могут быть обменены на $или товары в будущем.

Номин. ставка % (i)– характеризует прирост единицы суммы денежных средств, предоставленных в кредит, и является альтернативной стоимостью $(упущенной выгоды оттого, что денежные средства не вложены в финансовые активы, приносящие доход их владельцу).

Реал. ставка % (r) – характеризует прирост покупательной способности единицы суммы денежных средств, предоставляемых в кредит.

Рассмо3м взаимосвязь м/у номин. и реальной ставкой %. Пусть в кредит предоставляется единица денежных средств:

(1+r) изменение покупательной способности единицы денежных средств после истечения срока кредита; (1+i) изменение номин. величины единицы денежных средств после истечения срока кредита;

(1+ ) изменение цены единицы денежных средств после истечения срока кредита в связи с наличием инфляции в стране.

1 r 1 i r i 1 1

4) НА РЫНКЕ ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЫ в качестве макроэкономической цены выступает валютный курс. Различают номинальный и реальный валютный курс.

Номинальный валютный курс – относительная цена двух валют, т.е. пропорция, в которой одна валюта обменивается на другую валюту. Выделяют обменный и девизный номинальные валютные курсы.

Номинальный девизный валютный курс (ξ) – цена отечественной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты.

Номинальный обменный валютный курс (e) – цена иностранной валюты, выраженная в единицах отечественной валюты.

Реальный валютный курс (ep) – характеризует соотношение покупательных способностей двух валют. Может быть девизным и обменным. Реальный валютный курс является условием торговли м/у странами и показывает пропорцию, в которой стоимость товаров одной страны соотносится со стоимостью товаров другой страны.

Формула для расчета реального обменного валютного курса.

eˆp ) и темпом прироста номинального валютного курса ( eˆ ). Для реального валютного курса эта зависимость

Аналогично для реального девизного курса будет справедливо уравнение:

Эти формулы показывают, что если в стране темп инфляции выше, чем за рубежом (π>πz), то при гибком валютном курсе происходит снижение цены национальной валюты. Если в стране валютный курс регулируется ЦБ, происходит изменение условий торгов, что отражается на реальном валютном курсе.

10.Влияние денежного сектора на реальную экономику. Проблема нейтральности $.

Если количество $в стране увеличивается, но $не поступают в обращение, то это изменение не влияет на реальный поток доходов. Однако в большинстве случаев $поступают в обращение. Тогда степень их влияния на изменение реального дохода, (а через него на уровень занятости), зависит от гибкости цен.

Если макроэкономические цены на всех рынках страны абсолютно гибкие и изменяются в той же пропорции что и денежная масса, увеличение количества $не приводит к увеличению реального объема доходов. В этом случае говорят, что $нейтральны. Если изменение денежной массы влияет на изменение реальных показателей, то говорят, что $не нейтральны.

Для анализа проблемы нейтральности $воспользуемся «количественной формулой обмена».

M V P Y (2.24.)

где M – денежная масса страны, V – скорость обращения $, P – уровень цен в стране, Y – реальный объем производства.

Преобразуем данную формулу для темпов прироста показателей. m^ = дельта М/М – темп прироста $ массы

v^ = дельта V/V – темп прироста скорости обращения $

y^ = дельта У / У – темп прироста реального объема производства (реал. ВВП)

пи = дельта Р/Р – темп прироста уровня цен (темп инфляции) Запишем «количественное уравнение обмена» через темпы прироста:

m^+v^ = y^+пи

Если темп прироста $стабилен, то темп прироста скорости обращения $тоже стабилен. Поэтому: m^ = y^ + пи = y^н

где y^н - темп прироста номинального ВВП.

В реальности скорость обращения $не является стабильной величиной. Вместе с тем на нее оказывают влияние следующие факторы:

-%ная ставка. По мере роста ставки % д/х все чаще предпочитают обращаться в банк, сокращая количество наличных $, находящихся на руках. В результате скорость обращения $возрастает.

-реальный НД. При увеличении реального НД возрастает спрос на $, а вслед за ним и скорость обращения

$.

-институциональные факторы. Скорость обращения $является убывающей f от уровня реальных операционных издержек, связанных с конвертацией $в финансовые активы, приносящие доход. В реальности данный показатель находится под влиянием технологических нововведений (введение кредитных карточек, электронных систем и банковских автоматов), а так же финансового регулирования (банковское законодательство определяет условия конвертации активов, приносящих доход в чековые счета и наличность).

Следует иметь в виду, что для разных агрегатов степень устойчивости скорости обращения $различная. Наибольшей устойчивостью обладает скорость обращения $для агрегата М2. Поэтому именно агрегат М2 является тем агрегатом, который регулирует ЦБ.

1)Если цены абсолютно гибкие, то темп инфляции совпадает с темпом прироста денежной массы: m^ = пи, поэтому y^=0

2)Если цены абсолютно негибкие (стабильные), то темп прироста денежной массы совпадает с темпом прироста реального ВВП. Иными словами, при пи = 0 -> y^ = m^

3)Если цены меняются, но в меньшей пропорции чем денежная масса (пи < m^), то темп прироста реального ВВП равен разности м/у приростом денежной массы и темпом инфляции: y^ = m^ - пи

В первом случае $нейтральны, т.к. y^=0. Во втором и третьем случаях $не являются нейтральными,

поскольку y^ НЕ = 0

В макроэкономической теории, также как и в микроэкономике, используется понятие долгосрочного и краткосрочного периодов, но их концептуальная трактовка разная.

Долг. Период - период, в течение кот. все цены на товарных и ресурсных рынках являются гибкими и изменяются в равной пропорции. Т.е. за это период цены на ресурсы и , прежде всего, з\пл, успевают приспособиться к изменению уровня цен на товары. Средняя продолжительность этого периода составляет 6 лет.

Кратк. период – п, в течение кот. цены на товарных и ресурсных рынках являются относительно негибкими или в течение которого динамика з\пл отстает от динамики уровня цен.

(При этом и в долг. и в кратк. периодах объем применяемого капитала остается неизменным) $являются нейтральными в долг. периоде и не обладают этим свойством в кратк. периоде. Из сказанного

вытекает, что ДКП, связанная с изменением $ массы, может повлиять на реальное производство в кратк. периоде. В долг. периоде, когда $нейтральны, важнейшая задача ДКП - стабилизация уровня цен, т.е. в долг. периоде (для пи=0), ЦБ должен увеличивать $ массу темпом, равным темпу прироста реального ВНП (m^ = y^).

11. Макроэкономическая трактовка сущности потребительского выбора и его оптимизация. F потребления и сбережения

Принятие решения эк. субъектом по распределения доходов на потребление и сбережения и определяет его

потребительский выбор.

Решения о потреблении в долг. периоде определяют;

а) тенденции ЭР; б) объем и структуру капитальных вложений;

в) перспективы эк. благосостояния,

Вкратк. периоде колебания в потреблении являются важнейшими элементами: а) подъемов и спадов в экономике; б) структуры потребления и бюджетной политики; в) налоговых мероприятий.

Вмакроэкономической теории в качестве основных факторов, определяющих потребительские расходы экономических субъектов, рассма3ваются изменение дохода и динамика %ной ставки. А также ставится вопрос: какой из указанных выше факторов является решающим?

Сторонники концепции экзогенного дохода экономических субъектов (д/х) исходят из того, что д/х приспосабливают свои решения к тому доходу, который получают, а именно: концепция текущего дохода,

сторонником которой является Дж. М. Кейнс, концепция жизненного цикла потребления Ф. Модильяни, теория постоянного (перманентного) дохода М. Фридмена,

Теоретики концепции эндогенного дохода (неоклассики) в качестве основного фактора, определяющего f потребления, считают % ставку. Они предполагают, что экономика функционирует, не имея никаких ограничений на рынке труда, и каждый эк. субъект может заработать при данных рыночных условиях такой доход, который позволит ему максимально удовлетворить его потребности.

Оптимизация потребления в условиях межвременных бюджетных ограничений

Ирвинг Фишер впервые поставил вопрос о возможности оптимизации потребительского выбора путем сопоставления потребления в настоящем и будущем.

И. Фишер разработал модель, с помощью которой анализируют то, как рациональные потребители, думающие о будущем, делают межвременной выбор, т.е. выбор, который принимает во внимание принятие решений субъектами в различные периоды времени. Эта модель исследует те ограничения, с которыми сталкивается потребитель, делая выбор м/у потреблением и сбережением.

Предположим, что потребитель живет в 2 периодах. В данном случае следует отметить, что если доход первого периода (Yv1) больше потребления этого периода (С1) то эк. субъект кредитует (делает сбережения). Если Yv1-С1: является о3цательной величиной, то он вынужден занимать. В дальнейшем потребитель либо увеличивает свое потребление за счет сбережений и %ов, но ним, либо вынужден оплатить занятый капитал и %ы по займу.

1 период - потребитель и потребляет (С1), и делает сбережения (S1).

Далее будет рассмотрен случай, когда потребитель имеет возможность осуществлять сбережения в первом периоде.

2 период - эк. субъект только потребляет (С2). Потребление формируется за счет случайного дохода (Yv2) и величины сбережений (S1), возросшей на изменение %ной ставки.

Тогда в первом периоде располагаемый доход распадается на две части: Yv1=C1+S1 (5.1)

Отсюда:C1=Yv1-S1, S1=Yv1-C1,

где Yv1 – реальный располагаемый доход первого периода; C1 - потребление первого периода; S1 - сбережения первого периода.

Потребление во втором периоде определяется доходом этого периода плюс накошенными сбережениями с учетом %ов на эти сбережения. Отсюда:

C2=Yv2+S1(1+r), (5.2) где С2 - потребление второго периода; Yv2- реальный располагаемый доход второго периода; r - реал. ставка %.

Подставив в (5.2) значение S1 из (5.1), получим С2=Yv2+(1+r)(Yv1-C1). Раскрыв скобки и произведя

1)Левая часть уравнения есть сумма потребления первого и второго периодов, выраженная в благах первого периода. Другими словами, она отражает настоящую дисконтированную ценность потребления,

2)Правая часть равенства представляет собой настоящую дисконтированную ценность дохода.

Уравнение показывает все возможные сочетания потребления в 1 и во 2 периодах при данных величинах дохода за весь период жизнедеятельности эк. субъекта.

Рассмо3м графическую интерпретацию межвременного бюджетного ограничения (рис. 5.1).

Условия построения:

1.Если r = 0, то значение потребления в первом и во втором периодах совпадают с доходами в эти периоды: С1 = Y1; С2 = Y2 (точка D).

2.Если С1=0 => С2=Y1(1+ r)+Y2. Следовательно, точка А имеет координаты [0; Y1(1+r)+Y2]

3.Если С2=0=>С1=Y1+Y2/(1+r). Поэтому координаты точки В ([Y1+Y2]/[1+r]; 0).

Рис. 5. 1. Межвременное бюджетное ограничение

Если потребитель изначально имеет какое-либо богатство, предположим, что он получил наследство, то бюджетные ограничения принимают следующий вид:

где W0 – богатство, имеющееся на начало 1-го периода (рис.5.2).

В соответствии с новым бюджетным ограничением потребитель имеет возможность больше потреблять в первом и во втором периодах (сдвиг АВ вправо). Если же в «наследство» потребителю достались долги, то величина -W0 будет о3цательной. Чтобы оплатить долги с учетом %ов, он вынужден сокращать потребление (сдвиг АВ влево): BB'=>W0>0; В"=>W0<0.

Рис. 5.2. Межвременные бюджетные ограничения с учетом наличия первоначального запаса

Все потребители стремятся максимизировать f полезности двух благ: потребление в первом периоде (C1) и потребление во втором периоде (С2).

Предпочтение потребителей м/у настоящими и будущими, потреблениями описываются семейством кривых безразличия, каждая из которых иллюс3рует равный уровень полезности для потребителя разных наборов потребления сегодня и в будущем.

Потребление в первом и втором периодах представлено нормальными благами, т.е. потребители принимают решение о сокращении потребления в первом периоде только при условии, что потребление во втором периоде возрастет.

Потребитель, стремясь максимизировать полезность, пытается достичь наиболее высокой кривой безразличия – U1, U2…Un (рис. 5.3). Однако стремления потребителей наталкиваются на бюджетные ограничения.

Рис 5.З. Карта кривых безразличия

Следовательно, выбор потребителя зависит от межвременного бюджетного ограничения, которое в свою очередь определяется доходами первого и второго периодов.

Рис. 5.4. Семейство кривых безразличия в условиях межвременных бюджетных ограничений

Анализируя данный график, можно заключить, что:

1. Угол наклона межвременного бюджетного ограничения относительно 0С1 равен tg α=1+r.

2.Точка касания D линии межвременного бюджетного ограничения и кривой безразличия дает оптимальный объем потребления в первом и во втором периодах. В этой точке угол наклона кривой безразличия и угол наклона линии межвременного бюджетного ограничения совпадают и равны 1+r.

3.Наклон кривой безразличия выражает предельную норму замещения (MRC). Предельная норма замены потребления показывает, какая величина потребления во втором периоде позволит отказаться от 1 единицы

4. Условия оптимизации потребления определяются соотношением:

MRC=1+r. Цена выбора характеризует альтернативную стоимость потребления в будущем, выраженную в ценах настоящего.

F потребления и сбережения

Вопрос о f потребления и сбережения определяется двумя моментами: 1) влиянием роста дохода; 2) изменением %ной ставки.

Проследим влияние роста дохода на величину потребительских расходов:

а) по мере роста дохода как в 1, так и во 2 периодах линия бюджетных ограничений сдвигается вправо и «достигает» кривой безразличия с более высоким уровнем потребления;

б) если потребитель в 2х периодах использует нормальные блага, то в результате роста дохода будет наблюдаться прирост потребления и в первом, и во втором периодах;

Проведенный анализ иллюс3рует прямую зависимость потребительских расходов от уровня реального дохода. Данные постулаты можно проследить графически (рис. 5.5).

Рис. 5.5. Влияние изменения дохода на выбор потребителя

Теперь рассмо3м, какое влияние на выбор потребителя оказывает изменение % ставки. Эк. анализ И. Фишера показал, что значения изменения %ной ставки неоднозначно влияют на поведение кредиторов и заемщиков.

Изменение % ставки оказывает влияние на изменение и потребления, и сбережения. Иногда полагают, что рост % ставки всегда приводит к росту сбережений. Однако это не всегда так, ибо поведение потребителя во многом определяется тем, какую роль он сейчас играет: заемщика или кредитора.

Рассмо3м поведение эк. субъекта, имеющего определенный доход (запас) К, линию межвременных бюджетных ограничений АВ, f полезности (характеризующуюся кривой безразличия (U)), оптимальное потребление в точке D, точке касания линии межвременных бюджетных ограничений (АВ) и кривой безразличия U (при этом угол наклона этих линий 1аков и равен: −(1+r) (рис. 5.6 и 5. 7).

1.Модель Фишера построена при условии наличия экзогенного дохода, т.е. Yv1, и Yv2 являются фиксированными величинами.

2.Если растет ставка %, то изменяется угол наклона линии МБО (поворот по час. стрелке вокруг точки К).

3.Новое равновесное состояние потребления отмечается в точке D'. При этом:

а) С'1<C1 (новое состояние потребления меньше исходного): С'2>С2. Отсюда, изменение (рост) %ной ставки сократил текущее потребление С1↓, а следовательно, увеличил S1↑;

б) увеличение % ставки привело к росту потребления (C'1>С1), т.е. к сокращению сбережения S1.

Отсюда, рост % ставки неоднозначно влияет на изменение сбережения. При увеличении % ставки наблюдаются 2 эффекта: эффект замены и эффект дохода.

Содержание первого эффекта состоит в том, что рост % ставки делает потребление во 2 периоде более дешевым благом по сравнению с первым периодом, т.е. уменьшение потребления в 1 периоде (С1) увеличивает сбережения в этом периоде (S1):-∆C1=∆S1. Это приводит к повышению потребления во 2 периоде С2 на величину равную r∆S1. Другими словами, уменьшение потребления на 1 единицу в первом периоде C1 приводит к росту потребления во втором периоде (С2) на величину большую единицы. На рис. 5.6 данный эффект иллюс3руется смещением точки оптимума из точки D в точку α. При этом скольжение идет по той же кривой безразличия U, но наклон кривой в точке α равен углу наклона новой кривой бюджетных ограничений, построенной с учетом роста

%ной ставки. Итак, эффект замены действует в строну увеличения С2 во 2 периоде и снижения C1 в 1 периоде, что приводит к росту S1 в 1 периоде.

Эффект дохода отражается в изменении потребления и в 1, и во 2 периодах, которые связаны с переходом к новой КБ, показывающей более высокий уровень потребления.

Однако данный эффект по-разному влияет на поведение экономических субъектов, являющихся чистыми кредиторами или чистыми заемщиками.

Чистый кредитор, чье потребление в 1 периоде меньше дохода данного периода, повышение ставки % становится богаче, т.к. при неизменной величине потребления в 1 периоде (С1) возможно увеличение потребления во 2 периоде (С2).

Чистого заемщика, который в первом периоде потребляет больше, чем зарабатывает, рост % ставки делает еще более бедным, т.к. увеличиваются его долговые обязательства.

Другими словами, у чистых кредиторов эффект дохода, будучи величиной положительной, увеличивает потребление и С1 и С2. У чистых заемщиков о3цательный эффект дохода снижает потребление в обоих периодах. При этом чистые кредиторы в первом периоде сокращают свои сбережения, а чистые заемщики в первом периоде сокращают свои долги (сбережения со знаком «─»).

Графически эффект дохода для чистого кредитора может быть проиллюс3рован на рис. 5.7. Этот эффект отражает переход из точки α в точку D, где увеличивается потребление С1 и С2 (наклон кривой безразличия в точке α соответствует углу наклона новой линии межвременного бюджетного ограничения, построенного с учетом роста ставки %).

Если эк. субъект является чистым заемщиком, то происходит переход из точки α в точку D (рис. 5.6).

На макроуровне уровне эффект дохода чистых заемщиков и кредиторов нейтрализуется. Поэтому действует только эффект замены. Следовательно, зависимость м/у потребительскими расходами и ставкой % о3цательна.

Проведенный анализ показывает, что f потребления И. Фишера может быть определена как зависимость потребительских расходов от текущей дисконтированной стоимости совокупного дохода за все периоды жизнедеятельности:

11. Потребительские решения при экзогенном формировании дохода и модели их формирования

Экзогенный доход - доход, величина которого не зависит от решений потребителя. Поэтому он вынужден приспосабливать свой выбор к получаемому доходу. В макроэкономике существуют 3 основные концепции формирования f потребления при экзогенном доходе.

1) КЕЙНСИАНСКАЯ. По Кейнсу потребление зависит от текущего располаг дохода Yv и с ростом дохода потребление растет, но в меньшей степени, чем изменяется доход. Предельная

закон: с ростом дохода сред склонность к потреблению падает, а к сбереж. Растет. Это верно только в кратк периоде, а в долгоср. Сред склонность к

2) ФРИДМАН выдв гипотезу перманентного дохода, т.е. д\х ориентируются не на текущ располаг доход, а на перманент доход-усредненный постоянный доход, ктр формир-ся путем перераспределения во времени ожидаемых в будущем

3) теория жизн цикла МОДЕЛЬЯНИ – происх перераспределение ожидаемых в будущем доходов в течение рабочего времени. В начале работы – займы, потом доходы растут, делает сбережения, а потом потребляется.