makroekonomika_voprosy_1-76

32. Формирование цен на срочные и бессрочные облигации.

Облигация – эмиссионная ц.б., закрепляющая права её держателя на получение от эмитента в предусмотренный срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней % от этой стоимости.

Первичное размещение облигаций возможно по эмиссионной цене облигации, т.е. цене, кот. отличается от номинальной стоимости. Покупатель приобретает такую облигацию СО СКИДКОЙ. Сумма скидки, составляющая разницу м\у номинальной ценой и ценой покупки облигации, выплачивается владельцу по окончании срока облигации, в момент её погашения. Она представляет собой своего рода выплату % по такой облигации.

ВИДЫ О.:

Срочные - в форме займа капитала, и покупатель облигации выступает как кредитор, получая % на вложенный капитал в определённые заранее сроки, а по истечении срока облигации – её номинальную стоимость.

Бессрочные (консоль) – государственная облигация, которая не подлежит обязательному выкупу эмитентом и имеет неограниченную продолжительность существования, в течение которого приносит владельцу номинальный доход. В современной России консоли не выпускаются.

ПО СПОСОБУ ВЫПЛАТЫ ДОХОДА различают следующие виды облигаций:

а) облигации с фиксированным доходом, то есть установленным заранее %, рассчитываемым как часть номинальной стоимости облигации;

б) облигации с плавающим %, доход по которым изменяется в зависимости от изменения ставок денежного рынка;

в) облигации с нулевым купоном, которые реализуются по цене ниже номинала и погашаются по номиналу

вконце срока.

Нынешняя цена облигации (B0): сумма за T лет периода обращения акции Bn-ожидаемого дохода на акцию в период t / (1+i)^t

Если дивиденды за все годы обращения облигации выплачиваются в одинаковом размере, определяемом в % от номинала, а в последний год, кроме того, возвращается сумма номинала (Вn), то формула принимает вид: сумма за T лет периода обращения акции Bn-ожидаемого дохода на акцию в период t * на ik - купонная ставка, определяющая размер дохода в %х от номинала облигации / (1+i)^t + Bn/ (1+i)^T

Для консолей, которые не подлежат выкупу эмитентом и имеют неограниченный срок обращения, формула определения цены облигации, примет вид: B0 = d/i.

ПРИ НЕИЗМЕННОЙ СТАВКЕ % ЦЕНА КОНСОЛИ С ТЕЧЕНИЕМ ВРЕМЕНИ НЕ ИЗМЕНЯЕТСЯ. ЦЕНЫ СРОЧНЫХ ОБЛИГАЦИЙ УМЕНЬШАЮТСЯ ПО МЕРЕ ПРИБЛИЖЕНИЯ К ПЕРИОДУ ИХ ПОГАШЕНИЯ.

33. Механизм установления совместного равновесия на рынках благ и финансовых активов при фикс. ценах.

Пересечение линий IS и LM делит все графическое пространство (Y; i) на 4 области, отличающиеся характером равновесия на отдельных рынках.

I-избыток на обоих рынках. IIизбыток товаров, дефицит $. III-дефицит на обоих. IVдефицит товаров, избыток $.

Допустим, что в экономике наблюдается избыток на товарном рынке и дефицит на $ рынке (точка А0 – область II). В силу того, что рынок $ более подвижен и совершенен, возможен следующий механизм установления равновесия:

1) у публики нет $, она продает свои ц.б. и повышает спрос на кредиты. Следовательно, % ставка вырастет и снизится реальн. спрос на $. Экономика перейдет в (.) А1;

2)в (.) А1 - равновесие на $ рынке, но есть избыток благ, который приведет к снижению оптовых закупок. Затем снижение объемов производства, увольнение работников, снижение объемов предложения на товарном рынке. Переходит в (.) А2.

В А2 - избыток на товарном рынке и $ рынке одновременно (область I);

3)Банки из-за избытка $ снижают % ставки, публика увеличивает спрос на ц.б.. Равновесие на $ рынке восстановится при переходе экономики в точку А3. Дальше также в А4 = общее равновесие

34. Анализ экономических колебаний на основе модели IS-LM с фикс ценами

1)Шоки, связанные со сдвигом IS

ЭКЗОгенные шоки (воздействует гос-во).

Если гос-во увеличивает G и снижает налоги, то IS сдвигается ВПРАВО (i растет, Y растет)

Если гос-во уменьшает G и повышает налоги, то IS сдвигается ВЛЕВО (i уменьшается, Y уменьшается)ЭНДОгенные шоки (воздействует потребитель)

Если население увеличивает C или I, то IS сдвигается ВПРАВО (i растет, Y растет)

Если население снижает C или I, то IS сдвигается ВЛЕВО (i уменьшается, Y уменьшается)

2) Шоки, связанные со сдвигом LM

ЭКЗОгенные шоки (изменение ПРЕДЛОЖЕНИЯ $).

Если увеличивается предложение $, то LM сдвигается ВПРАВО (i уменьшается, Y растет) Если уменьшается предложение $, то LM сдвигается ВЛЕВО (i растет, Y уменьшается)

ЭНДОгенные шоки (изменение СПРОСА НА $)

Если спрос на $ растет, то LM сдвигается ВЛЕВО (i растет, Y уменьшается)

Если спрос на $ падает, то LM сдвигается ВПРАВО (i снижается, Y увеличивается) ЭТОТ АНАЛИЗ ПОКАЗЫВАЕТ, ЧТО:

1)гос-во само способно вызвать колебания эк. активности

2)правильно подобранные меры фискальной и ДКП могут стабилизировать объем выпуска в условиях ЭНДОгенных шоков

35. Модель IS-LM и теория AD. Ликвидная и инвестиционные ловушки в модели IS-LM.

На основе анализа взаимодействия рынка благ с рынком $ можно проследить, как изменение уровня цен влияет на величину AD на блага, и построить кривую AD. Верхний график отражает ситуацию совместного равновесия посредством модели IS-LM, а нижний – кривую АD, характеризующую убывающую зависимость м/у уровнем цен и величиной AD.

ТЕОРИЯ КЕЙНСА (ДВИЖЕТСЯ LM!!!!!!) - учитывает при построении AD только эффект %ной ставки i (эффект Кейнса). AD - проекция скольжения LM вдоль IS в ответ на изменение уровня цен. 2 графика, вверху ISLM, внизу – AD. i уменьшается, P (на 2 графике) тоже уменьшается. НЕОКЛАССИЧЕСКИЙ СИНТЕЗ – 2 эффекта. ДВИЖЕТСЯ IS!!!

1)эффект богатства (Пигу) – если цены растут, потребители БОЛЬШЕ сберегают (S) и МЕНЬШЕ потребляют (C)

– IS - влево.

Если цены снижаются, больше потребляют, меньше сберегают, IS - вправо

два графика один под другим. ADk – менее пологая, ADн\с – более пологая, эластичная, чем в Кейнсианской теории.

2)эффект реального обменного курса (Мандела). При снижении цен чистый экспорт растет, IS будет сдвигаться на еще большую величину ВПРАВО.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ЛОВУШКА – ситуация, при инвестиции абс. НЕэластичны по % ставке, т.к. мало выгодных инвестиционных проектов или есть рационирование кредита. IS – вертикальная. Сдвигается LM – внизу проекция AD тоже вертикальная (если цены понижаются)

ЛИКВИДНАЯ ЛОВУШКА – ситуация, при которой % ставка упала так низко, что никто не хочет покупать ц.б.. При ликвидной ловушке все сбережения – В ДЕНЕЖНОЙ форме!!

Обычного вида IS пересекает LM внизу, на её горизонтальном участке. Из нижней точки вверх выходят две линии LM (P0) и LM (P1). На нижнем графике – проекция абс. НЕэл. AD (цены меняются P0 и P1, а доход в точке y0).

36. Модель IS-LM с гибкими ценами. Стабилизирующее и дестабилизирующее влияние дефляции

Для анализа механизма установления совместного равновесия в долгосрочном периоде используется модель ISLM с гибкими ценами. Эта модель представляет собой объединение модели IS-LM с фиксированными ценами с моделью AD-AS с гибкими ценами. Причем кривая AD (AD) в модели AD-AS строится на основе модели IS-LM с фиксированными ценами, а кривая AS (AS) представляет собой вертикальную линию в силу абсолютной гибкости цен,

характерной для долгосрочного периода.

Если при сложившемся в краткосрочном периоде уровне цен (Р0) величина эффективного спроса (Y*) недостаточна для поддержания равновесия при полной занятости (Y*<YF), то с течением времени уровень цен будет снижаться.

В долгосрочном периоде вслед за падением уровня цен на рынке благ снизится номинальная ставка з\пл. Безработные, имеющиеся на рынке труда, будут соглашаться работать за более низкую ставку з\пл. Снижение номинальной ставки заработной платы приведет к падению издержек производства, и предприниматели будут увеличивать объем выпуска до тех пор, пока в экономике не установится равновесие при поной занятости. Объем выпуска возрастет с Y* до YF.

+: согласно модели IS-LM с гибкими ценами, снижение общего уровня цен (дефляция) УВЕЛИЧИВАЕТ ОБЪЕМ НАЦИОНАЛЬНОГО ПРОИЗВОДСТВА И УРОВЕНЬ ЗАНЯТОСТИ В ЭКОНОМИКЕ. Более низкий уровень цен при любой неизменной величине номинального предложения $ означает наличие большего количество реальных $ в экономике.

Увеличение реальных запасов денежных средств вызывает сдвиг кривой LM вправо, что ведет к снижению % ставки, увеличению инвестиций и повышению объема выпуска.

+: когда цены падают, имеющиеся запасы $ возрастают, потребители чувствуют себя богаче и, следовательно, тратят больше. Этот РОСТ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ РАСХОДОВ вызывает сдвиг кривой IS вправо. В результате кривая AD становится более эластичной. Это означает, что при снижении цен величина AD и, следовательно, реального объема выпуска повышается более интенсивно.

+: По этим причинам дефляция выполняет СТАБИЛИЗИРУЮЩУЮ F в условиях безработицы (помогает восстановить полную занятость)

-: ДЕФЛЯЦИЯ ДОЛГА: заемщик должен кредитору бОльшую величину, чем он брал (заемщики беднее, кредиторы - богаче)

-: ОЖИДАЕМАЯ ДЕФЛЯЦИЯ: возникает различие м/у реальной и номинальной ставкой %. Реальная оказывается выше номинальной, значит, ИНВЕСТИЦИИ СОКРАЩАЮТСЯ!!! НД падает.

37. Функционирование рынка труда в долг. периоде (неоклассическая концепция занятости)

(МИКРОЭКОНОМИКА) СПРОС НА ТРУД

F спроса на труд строится на основе теории конкурентной фирмы.

Для max прибыли фирмы предъявляют спрос на труд на уровне, при котором предельный продукт труда (MPN) = величине реальной з\пл (w). Кривая спроса на труд совпадает с кривой MPN и имеет о3цательный наклон, т.к. увеличение ставки реальной з\пл приводит к уменьшению спроса на труд. Макроэкономическая f спроса на труд образуется путем суммирования индивидуальных функций спроса на труд всех фирм в экономике.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ ТРУДА Работник максимизирует предложение труда на том уровне, где издержки дополнительного рабочего

времени (потери досуга) уравновешиваются выгодами от увеличения дохода. При росте реальной з\пл возникают 2 действующих в противоположных направлениях эффекта – замещения и дохода. Э. З. увеличивает предложение труда, а Э.Д. его уменьшает. Агрегированная кривая AS труда NS – наклонена вправо. Пунктирная линия - действие Э.Д. на кривой индивидуального предложения труда NS’. (загибается вверх)

Кривая предл. сдвигается влево (вправо - наоборот) из-за:

роста богатства

выигрыша в лотерею

ожидания увеличения ставки реал. з\пл в будущем. РАВНОВЕСИЕ СПРОСА И ПРЕДЛОЖЕНИЯ ТРУДА

(график – крест Ns Nd, слева W, справа N) Равновесие в неоклассической модели автоматически

устанавливается на конкурентном нерегулируемом рынке труда благодаря гибкости ставки реальной з\пл, конкуренцией м/у работниками за рабочие места и конкуренцией м/у предпринимателями за работников. Равновесный уровень занятости - уровень полной занятости, а равновесная ставка реальной з\пл – естественная ставка.

38. Функционирование рынка труда в кратк. периоде (кейнсианская концепция занятости)

МАКРОЭКОНОМИКА. Основывается на предпосылке о жесткости цен и ставок номин. з\пл в кратк. периоде.

СПРОС НА ТРУД - производный от величины эффективного спроса, который формируется в модели совместного равновесия, затем по производственной f определяется объем выпуска и необходимый для его производства уровень занятости. Кривая спроса на труд совпадает с кривой предельного продукта труда только до достижения эффективного спроса, а после этого становится f от величины эффективного спроса.

Когда объем выпуска соответствует величине эффективного спроса, кривая MPN в кейнсианской концепции используется лишь для определения той максимальной ставки реальной з\пл, которую могут заплатить предприниматели, нанимая данное количество труда.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ ТРУДА - положительная зависимость предлагаемого труда от ставки номин. з\пл W. Только после достижения полной занятости она становится f от ставки реальной з\пл.

Если при неизменной величине W происходит изменение реальной з\пл из-за изменения уровня цен, то в системе координат (w, N) кривая предложения труда превращается в

«веер» или множество кривых, т.к. в условиях неполной занятости домохозяйства не меняют величину предложения труда, если изменение ставки реальной з\пл не сопровождается изменением ставки номин. з\пл. Рост уровня цен не оказывает воздействия на предложение труда. По мере увеличения уровня цен (Р1 > Р0 > Р2)

происходит перемещение из точки А в точки В и С, но предложение труда остается на неизменном уровне N*.

РАВНОВЕСИЕ: может быть квазиравновесием: ценовым, но не объемным. В условиях квазиравновесия цены спроса на труд и предложения труда совпадают, но при этом может существовать избыточное предложение труда. Объемы спроса на труд и предложения труда уравновешиваются только в том случае, когда величина эффективного спроса достаточна для поддержания полной занятости. При недостаточности эффективного спроса на рынке труда устанавливается устойчивая конъюнктурная безработица. Такая безработица будет сохраняться даже при снижении реальной з\пл до естественного уровня. Для устранения циклической безработицы согласно кейнсианской концепции необходимо проведение государственной политики, направленной на стимулирование эффективного спроса. При высокой безработице правительство должно увеличивать G, что приведет к росту эффективного спроса. Предприниматели, столкнувшись с повышением спроса на свою продукцию, будут нанимать большее количество работников, которые также внесут свой вклад в рост эффективного спроса, поскольку часть своего возросшего трудового дохода они направят на увеличение потребительских расходов.

39. Закон Вальраса. Общее макроэкономическое равновесие в долг. периоде: неоклассический вариант.

ОМР - ситуация в экономике, когда равновесие достигается одновременно на всех национальных рынках: рынке ТиУ, рынке фин. активов и рынке труда.

Ситуация равновесия может оцениваться:

по ценовым показателям: цена спроса равна цене предложения (PD = PS);

по объемным: величина спроса равна величине предложения (YD=YS).

Спозиций неоклассической теории ОМР достигается одновременно и по ценовым, и по объемным показателям.

ЗАКОН ВАЛЬРАСА:

Если в экономике, состоящей из n взаимосвязанных рынков, на (n-1) рынках уже достигнуто равновесие, то и на последнем (n-ом) рынке всегда будет достигнуто равновесие.

НЕОКЛАССИЧЕСКАЯ МОДЕЛЬ ОМР: предпосылки: гибкость цен на товары и ресурсы; своеобразное толкование сущности и роли $в экономике ($ - не богатство, а средство обмена и мера ценности); нейтральность $; принцип классической дихотомии (разделение эк. на 2 сектора, которое предполагает возможность рассмотрения реального сектора независимо от денежного).

В этой модели рассматриваются только 3 рынка: ТиУ, ц.б. (капитала) и труда. Равновесие на каждом из этих рынков устанавливается самостоятельно, причем исходным является достижение равновесия на рынке труда.

Рынок ц.б. (капитала) отнесен неоклассиками к реальному сектору экономики, т.к. на этом рынке предприниматели формируют объем своих реальных I за счет реальных S частного сектора экономики. Результатами взаимодействия фирм и д/х на этом рынке являются установление равновесных объемов I и S и равновесного значения реальной ставки %. Рынок ТиУ в неоклассической модели ОМР является производным по отношению к остальным национальным рынкам, т.к. объемы спроса и предложения на нем задаются конъюнктурой рынков труда и ц.б..

В алгебраическом виде неоклассическая модель ОМР представляет собой систему уравнений, описывающих функционирование каждого из 3 включенных в нее рынков:

рынок труда: NS = NS(w-); рынок труда: ND = ND(w+);

Рынок ц.б.: S = S(r+); Рынок ц.б.: I = I(r-);

Рынок ТиУ: YS = Y(K, N), K – const; Рынок ТиУ: YD = Mv/P, M, v – const.

ОМР в чисто рыночной закрытой экономике формируется в следующей последовательности:

Благодаря гибкости реальной ставки з\пл, конкуренции м/у работниками за рабочие места и конкуренции м/у предпринимателями за необходимых им работников на рынке труда (квадрант III) всегда устанавливается устойчивое равновесие. В условиях равновесия количественно определяются уровень полной занятости в экономике и равновесная ставка реальной з\пл: ND(w+) = NS(w-) => NF, w*.

При заданной технологии производства и K-const с учетом равновесного количества занятых (NF) по производственной f определяется реальный объем национального производства (квадранты III, IV, I, рис. 5.1.а). Поскольку данный объем выпуска производится при полной занятости, он будет равен своему потенциальному значению: YS = Y(K-const, NF) = YF.

На рынке ц.б. в результате взаимодействия спроса на ц.б. (S) и их предложения (I) устанавливается равновесная реал. %ная ставка (рис. 5.2.б). Т.е. д/х запланируют сберечь (купить облигаций) ровно столько, сколько фирмы-инвесторы захотят занять (продать облигаций) при существующей на рынке %ной ставке.

Если на рынке ц.б. устанавливается равновесие S и I, то и на рынке ТиУ будет существовать равновесие. Это связано с тем, что в условиях равновесия на рынке ТиУ произведенный реальный НД (реальный объем выпуска), = запланированным расходам на его покупку.

Отсюда следует, что в экономике, состоящей из 3 национальных рынков, согласование планов фирм и д\х на 2 рынках: труда и ц.б., одновременно означает, согласование их планов на 3ем рынке – рынке ТиУ, где запланированное AS совпадет с запланированным совокупным спросом (квадрант I, рис. 5.1.а), т.е. выполняется закон Вальраса.

40. Общее макроэкономическое равновесие в кратк. периоде: кейнсианский вариант.

Кейнсианская модель ОМР дает формализованное представление о теоретической трактовке Дж. М. Отличия от неоклассической модели ОМР:

1)в кейнсианской модели ведущую роль в формировании ОМР играет взаимодействие рынков благ и фин. активов при действующем уровне цен. В результате этого взаимодействия формируется реал. величина эффективного спроса на товары и услуги (в рамках модели IS-LM);

2)в кейнсианской модели реальный и денежный сектора экономики тесно взаимосвязаны м/у собой,

вней нет ни нейтральности $, ни классической дихотомии.

3)кейнсианская модель анализирует функционирование национальной экономики в кратк. периоде,

ПРЕДПОСЫЛКИ: недостаточная гибкость цен на блага и ресурсы; наличие $ иллюзий у наемных работников; стабильность ставки номин. з\пл; функциональная зависимость S и C от дохода, предложения труда – от ставки номин. з\пл, а спроса на труд – от величины эффективного спроса.

В алгебраическом виде кейнсианская модель ОМР представляет собой систему уравнений, описывающих функционирование каждого из включенных в нее рынков:

Рынок благ: I = I(r-); S = S(Y+); C = C(Y+); IS: Y=E; E = C(Y+) + I(r-) + G; G, ty – const; Рынок фин.активов: MS = M/P; LD = L(Y+, i-); LM: M/P = L(Y+, i-); M – const;

Рынок труда: IS = LM → YD = YD(P); NS = NS(W+); ND = ND(w-), если Y<Y*; ND = ND(Y*), если Y≥Y*; YS = Y(K, N); K, WS – const;

ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ОМР:

В результате взаимодействия рынков благ и финансовых активов определяется кривая AD как проекция скольжения кривой LМ вдоль кривой IS.

Из ценового равновесия на рынке труда (WD = WS) с учетом производственной f (YS = Y(K, N)) определяется f AS (YS=YS(Р)):

WD = P * MPN = WD (P+, N-);

WS = WS (N+) из NS = NS(W+)

WD = WS => WD (P+,N-) = WS (N+) => N = N(P+)

Подставив N = N(P+) в производственную f YS = Y(K, N) = Y(K-const, N(P+)), получим f AS: YS=YS(Р).

Приравняв AD и AS, определим равновесный уровень цен P0, приводящий рынки благ и финансовых активов к совместному равновесию: YD(Р)=YS(Р) => Р0. Затем по кривой AD AD0 определяется величина эффективного спроса Y*: YD=YD(Р0)=Y*.

После того как найдены значения равновесного уровня цен и величины эффективного спроса, становится возможным определить значения остальных показателей функционирования национальной экономики. Так, из модели IS-LM определяется равновесная ставка % i0. В свою очередь, по модели рынка труда находится уровень занятости (N0): N = N(P0) = N0 и реал. ставка з\пл (w0): w0=WS/P0, WS – const. Иными словами, в кейнсианской модели ОМР все показатели определяются в системе, а не по

отдельности, как в неоклассической.

В кейнсианской модели ОМР может иметь место сочетание ценового равновесия на рынке труда (WD=WS) с его объемным неравновесием (ND≠NS) и существованием устойчивой конъюнктурной безработицы (NF-N0). Это происходит в том случае, когда равновесный уровень цен не позволяет достичь потенциально возможного объема выпуска.

В К. модели ОМР, в отличие от НЕОК., объемное равновесие на рынке труда достигается только тогда, когда величина эффективного спроса совпадает с потенциальным объемом выпуска: Y*=YF, и только в этом случае закон Вальраса будет выполнен.

Для установления ОМР как по ценовым, так и по объемным показателям необходимо существование полной занятости на р. труда, достижение которой возможно только вследствие проведения стимулирующей макроэк. политики гос-ва, направленной на расширение AD (и фискальная, и монетарная политика).

41. Общее макроэкономическое равновесие в концепции неоклассического синтеза.

Воснове синтезированной модели ОМР лежит теория неоклассического синтеза. В этой теории неоклассическая концепция ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ТРУДА И ФОРМИРОВАНИЯ AS интегрирована

скейнсианской концепцией ОПРЕДЕЛЕНИЯ AD НА ОСНОВЕ МОДЕЛИ IS-LM. За счет интеграции положений двух альтернативных теоретических школ модель неоклассического синтеза позволяет преодолеть как кейнсианское несовершенство рынка труда, так и классическую дихотомию.

Валгебраическом виде синтезированная модель ОМР представляет собой систему уравнений, описывающих функционирование каждого из включенных в нее рынков:

Рынок ТиУ: I = I(r-); S = S(Y+); C = C(Y+); IS: Y=E; E = C(Y+) + I(r-) + G; G, ty – const;

Рынок фин.активов: MS = M/P; LD = L(Y+, i-); LM: M/P = L(Y+, i-); M – const;

Рынок труда: IS = LM → YD = YD(P); NS = NS(w-); ND = ND(w+); YS = Y(K, N), K – const.

ПОРЯДОК ФОРМИРОВАНИЯ ОМР:

В силу гибкости реальной ставки з\пл на рынке труда установится как ценовое, так и объемное равновесие. Это состояние определяет равновесный объем (полной) занятости NF и равновесную (естественную) ставку реальной зарплаты w*: ND(w+)

= NS(w-) => NF, w* (квадрант III, рис. 5.3.б).

При заданных величине капитала и технологии производства определяется объем AS при полной занятости, величина которого неизменна при любом уровне цен: YS = Y(NF) = YF (неоклассический вариант построения долгосрочной кривой AS). На рис. 5.3.б. этот механизм представлен в квадрантах IV и I.

Кривая AD, как и в кейнсианской модели, выводится на основе модели IS-LМ: IS=LM → YD=YD(P). Поскольку в рамках концепции неоклассического синтеза при построении этой кривой для закрытой экономики учитывается не только эффект %ной ставки, но и эффект богатства, AD в синтезированной модели является более эластичным по уровню цен, чем в кейнсианской модели ОМР. График f AD пересекает кривую AS в точке, определяющей равновесный уровень цен (P0) и приводящий рынки благ и финансовых активов к совместному равновесию (рис. 5.3.а) при величине эффективного спроса, равном объему выпуска в условиях полной занятости (квадрант I, рис. 5.3.б): YD(P) = YF =>

P0. Равновесные ставка реальной з\пл (w*) и уровень цен (P0) определяют номин. ставку з\пл (W0): W0 = w* P0. Таким образом, на всех рынках одновременно возникает устойчивое равновесие.

В синтезированной модели нет классической дихотомии, поскольку в ней учитывается взаимодействие реального и $ секторов экономики, и потому изменение уровня цен влияет на величину AD на ТиУ.

$ нейтральны в долгосрочном периоде, $ НЕ нейтральны в краткосрочном периоде.