9.4. Способы уменьшения рисков
Способы уменьшения риска (рис. 9.4.1.):
диверсификация (производить зонты и шезлонги) – уменьшает несистематический риск, но систематический – изменение процента, ожидание подъема или кризиса – не снижает;
хеджирование – страхование рисков различными способами (в узком смысле –страхование валютного риска путем создания встречных требований в валюте);
самострахование через выпуск опционов –ценных бумаг на право купить или продать бумаги или товары в течение 3 – 6 месяцев по фиксированной цене; при продаже опционов предприятие получает дополнительную выручку от снижения доходов за счет падения спроса на бумаги или товары;
финансовые фьючерсы – продажа обязательств на проведение купли или продажи.
Рис. 9.4.1. Способы уменьшения риска
Наиболее распространенным методом снижения рисков от финансового вложения или инвестиций является диверсификация фондового портфеля, то есть обеспечение разнообразия ценных бумаг входящих в портфель. Потери от одних ценных бумаг компенсируются доходом по другим ценным бумагам.
Тема 10. Несовершенство рынка
10.1. Общественные блага
10.2. Внешние эффекты и издержки
10.3. Трансакционные издержки и теорема Коуза
10.4. Асимметричность рыночной информации
10.1. Общественные блага
Невозможность решить различные проблемы чисто рыночными методами («несостоятельность рынка») объясняет необходимость вмешательства государства в экономические процессы. Этим определяется по сути смешанный характер экономики большинства развитых стран мира.
Наш анализ будет сосредоточен на таких вопросах как производство общественных благ, учет и нейтрализация внешних эффектов и издержек («экстерналий»), устранение издержек ассиметричной информации («интерналий»), ослабление последствий власти естественных монополий.
Эффективность производства и распределения до сих пор рассматривались относительно так называемых «частных благ». Частными благаминазывают блага индивидуального потребления, каждая единица которых может получить стоимостную оценку и может быть продана. Частным благам присуща черта исключительности. Покупка таких благ дает каждому потребителю (семье, фирме) исключительное право на извлечение связанных с этим благом выгод. Увеличение потребления таких благ одними лицами уменьшает, ограничивает возможность их потребления другими лицами. Рыночные механизмы достаточно успешно справляются с производством и распределением таких благ.
В отличие от частных благ так называемые «общественные блага» потребляются совместно всеми или, по крайней мере, многими людьми одновременно. При этом потребление одних лиц не уменьшает возможность пользоваться этими благами для других лиц. Характер использования таких благ не позволяет исключить из круга потребителей даже тех людей, которые не хотят или не могут за него заплатить.
Наиболее наглядными примерами таких благ являются национальная оборона, уличное освещение, работа маяка, охрана общественного порядка, работа радиостанций и т. п.
Чисто общественных благ существует достаточно немного. Многие блага, внешне выглядящие как чисто общественные, допускают свою делимость и индивидуальное потребление. На пример, чем больше будет автомобилей на дорогах, тем меньше будут выгоды потребления этого блага (пробки, увеличение риска столкновений и т.п.) для каждого водителя. С изобретением кабельного телевидения часть телевещания превратилась в частное благо. Газета, опущенная в почтовый ящик или купленная в киоске – частное благо. Та же газета, вывешенная на стенде на улице, становится общественным благом. Производители многих, казалось бы, чисто частных благ, испытывают затруднения при продаже своих товаров, допускающих сравнительно быстрое и легкое тиражирование (аудио и видео кассеты, программные компьютерные продукты и т. п.).
Особую группу образуют так называемые «квазиобщественные» или иначе «псевдообщественные» блага и услуги. Обычно они предоставляются государством и выглядят как общественные (театры, стадионы, музеи, здравоохранение, образование).
Однако их потребление может быть индивидуализировано. В этом случае такие блага получают стоимостную оценку.
Эффективность и общественные блага. Объем потребления частных благ определяется каждым лицом (семьей, фирмой) индивидуально, исходя из желания и возможности оплатить производство определенного их количества. В условиях совершенной конкуренции все единицы частных благ покупаются (и продаются) по единой цене. Оптимальный объем производства частного блага определяется равенством предельной выручки фирмы (на конкурентном рынке – цены единицы товара) предельным издержкам выпуска этого блага: MR = МС.
Оптимальный объем потребления частного блага определяется равенством предельной полезности (выгоды, пользы) этого блага предельным издержкам потребителя на его покупку: MU – МС(МС = Р– на конкурентном рынке).
По-иному обстоит дело с общественными (и квазиобщественными) благами. Определение оптимального объема производства и потребления общественных благ затруднено тем, что индивидуальные потребности в этих благах, во-первых, весьма различны у разных людей, а, во-вторых, слабо проявляются на рынке. Можно, конечно, проводить социологические исследования на предмет изучения общественного спроса на те или иные общественные блага. Однако, предвидя, что за общественные блага придется расплачиваться увеличением налогов, потребители склонны искажать свои действительные предпочтения, занижать свою реальную потребность в этих благах. На вопрос о том, сколько они готовы заплатить за производство того или иного общественного блага, потребители в лучшем случае занизят свою предельную выгоду(MB – marginal benefit), а то и вовсе скажут, что оно им не нужно. Это явление известно под названием«проблема фрирайдера».
В условиях чисто конкурентного рынка общественные блага либо вообще бы не производились (кто захочет производить блага, за которые невозможно получить плату), либо выпускались бы в недостаточном количестве. Поэтому в большинстве случаев общественные блага производятся и предоставляются государством, хотя и частные фирмы, получив государственный заказ, могут их производить.
Если допустить, что каким-то образом удалось получить достоверные сведения об индивидуальных предпочтениях в потреблении какого-то общественного блага, то можно определить общественную потребность в нем и построить кривую общественного спроса.
График предельной общественной выгоды какого-то блага МBd(то есть общественного спроса) строится путем вертикального суммирования кривых предельных индивидуальных выгод.
Необычный характер построения кривой совокупного спроса на общественное благо объясняется именно тем, что одно и то же его количество приносит одновременную пользу многим (или даже всем) потребителям.
Рассмотрим конкретный пример. Предположим, что, общество состоит из двух потребителей, Трифона и Федора, которые определились относительно своей предельной выгоды от пользования каким-то общественным благом, например, телевидением. Пользу, получаемую от каждой единицы общественного блага (телеканалы), они выражают в денежной сумме, которую готовы заплатить в виде налога (Т), на выпуск и эксплуатацию этого блага (см. рис. 10.1.1.).
Рис. 10.1.1. Индивидуальный и рыночный спрос потребителей
(Трифона и Фёдора) на общественное благо.
Оптимальный объём выпуска общественного блага
На правом рисунке изображена кривая совокупного спроса на телевизионные каналы, а также кривая их предложения, отражающая предельные затраты государства (MCS) на их организацию, оборудование и эксплуатацию.Точка пересечения (Е) кривых спроса и предложения определит оптимальное количество телеканалов. В нашем примере это три телеканала.
Эффективный объем выпуска общественного блага достигается при равенстве предельных общественных издержек предельной общественной выгоде от его потребления: МСS = MBd.
Напомним, однако, что трудно разрешимой проблемой остается точное определение объема совокупной потребности в том или ином общественном благе. Ни один из известных способов оценки этой потребности (обследования, опросы, политическое голосование и т. п.) не дает удовлетворительного результата.