Раздел VI. Заключительные положения

Статья 51. Ответственность за нарушения законодательства Российской Федерации о ценных бумагах

1. Настоящая статья регламентирует общие вопросы ответственности участников фондового рынка за нарушения законодательства РФ о ценных бумагах. В зависимости от вида нарушения, порядок привлечения виновных лиц к ответственности регулируется нормами гражданского, административного или уголовного законодательства РФ.

2. Гражданско-правовая ответственность выражается в полном возмещении убытков лицом, причинившим вред, в соответствии с нормами ГК РФ.

В соответствии со ст. 15 ГК РФ лицо, право которого нарушено, может требовать полного возмещения причиненных ему убытков. Под убытками понимаются расходы, которые лицо, чье право нарушено, произвело или должно будет произвести для восстановления нарушенного права, утрата или повреждение его имущества (реальный ущерб), а также неполученные доходы, которые это лицо получило бы при обычных условиях гражданского оборота, если бы его право не было нарушено (упущенная выгода). Если лицо, нарушившее право, получило вследствие этого доходы, лицо, право которого нарушено, вправе требовать возмещения наряду с другими убытками упущенной выгоды в размере не меньшем, чем такие доходы. Возмещение убытков производится по соглашению сторон, а в случае наличия спора - по решению суда.

3. Подробнее остановимся на административной ответственности за нарушение законодательства о ценных бумагах.

Федеральный закон от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" в статье 12 предусматривал 12 основных составов правонарушений в сфере рынка ценных бумаг, за которые совершившие их лица могли быть привлечены к административной ответственности. Максимальный размер штрафов, налагаемых ФКЦБ РФ и ее региональными отделениями, не мог превышать 10000 МРОТ в отношении юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, и 200 МРОТ в отношении граждан, являющихся должностными лицами.

В связи с вступлением в силу с 01.07.2002 г. КоАП РФ нормы, устанавливающие составы правонарушений в сфере рынка ценных бумаг и ответственность за их совершение, были изъяты из ст. 12 указанного закона.

Однако, вопреки ожиданиям, новые санкции, установленные в КоАП РФ, стали гораздо мягче, за некоторые деяния ответственности больше нет, в некотором смысле ослаблены функции ФСФР России и ее региональных отделений в вопросах принуждения к соблюдению законодательства о ценных бумагах, а целый ряд существенных моментов вообще не нашел отражения в нормах КоАП РФ.

Так, уменьшились размеры штрафов. Если в свое время ФКЦБ РФ и ее региональные отделения могли налагать на юридических лиц и частных предпринимателей штрафы размером до 10000 МРОТ, а на должностных лиц - до 200 МРОТ, то сейчас (согласно п. 3 ст. 3.5 КоАП РФ) размер налагаемого административного штрафа за правонарушение в области рынка ценных бумаг не может превышать для должностных лиц - 50 МРОТ, а для юридических лиц - 1000 МРОТ. Нарушения законодательства о ценных бумагах не входят в перечень административных правонарушений, за которые установлен более высокий размер административного штрафа: для должностных лиц - до 200 МРОТ, а для юридических лиц - до 5000 МРОТ.

Таким образом, произошло некоторое ослабление ответственности участников фондового рынка за нарушение законодательства о ценных бумагах, следствием чего будет являться увеличение риска при инвестировании. Размер административного штрафа явно несоразмерен тому ущербу, который может быть нанесен инвестору различного рода правонарушениями на рынке ценных бумаг и не соответствует необходимому уровню защиты прав инвесторов.

4. В настоящее время составы правонарушений и виды административной ответственности за различные виды правонарушений в области рынка ценных бумаг определяется положениями КоАП РФ. Таким образом, эмитентов ценных бумаг, профессиональных участников рынка ценных бумаг (брокеров, дилеров, доверительных управляющих и др.), а также их должностных лиц могут привлекать к административной ответственности за различные виды нарушений в области рынка ценных бумаг только в соответствии с КоАП РФ. Нормы, устанавливающие составы правонарушений на рынке ценных бумаг и меры административной ответственности к нарушителям законодательства о ценных бумагах, приводятся в главе 15 КоАП РФ, где помимо этого установлены составы правонарушений и ответственность за их совершение в области финансов, налогов и сборов.

5. Рассмотрим составы этих административных правонарушений и виды ответственности.

Ответственность за недобросовестную эмиссию ценных бумаг (ст. 15.17 КоАП РФ). Нарушение эмитентом порядка (процедуры) эмиссии ценных бумаг влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от 40 до 50 МРОТ, а на юридических лиц - от 400 до 500 МРОТ.

Ответственность за незаконные сделки с ценными бумагами (ст. 15.18 КоАП РФ). Совершение профессиональными участниками рынка ценных бумаг сделок с ценными бумагами, отчет об итогах выпуска которых не зарегистрирован, влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от 20 до 30 МРОТ, а на юридических лиц - от 200 до 300 МРОТ.

Ответственность за нарушение требований законодательства, касающихся представления и раскрытия информации на рынке ценных бумаг (ст. 15.19 КоАП РФ). Непредставление эмитентом или профессиональным участником рынка ценных бумаг инвестору по его требованию предусмотренной законодательством информации либо представление недостоверной информации влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от 20 до 30 МРОТ; а на юридических лиц - от 200 до 300 МРОТ. Нарушение эмитентом, профессиональным участником рынка ценных бумаг или лицом, оказывающим услуги по публичному представлению раскрываемой информации, порядка раскрытия информации на рынке ценных бумаг, обязанность по раскрытию которой предусмотрена законодательством, влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от 30 до 40 МРОТ, а на юридических лиц - от 300 до 400 МРОТ.

Ответственность за воспрепятствование осуществлению инвестором прав по управлению хозяйственным обществом (ст. 15.20 КоАП РФ). Воспрепятствование эмитентом или регистратором осуществлению инвестором прав по управлению хозяйственным обществом влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от 40 до 50 МРОТ, а на юридических лиц - от 400 до 500 МРОТ.

Ответственность за использование служебной информации на рынке ценных бумаг (ст. 15.21 КоАП РФ). Использование служебной информации для заключения сделок на рынке ценных бумаг лицами, располагающими такой информацией в силу служебного положения, трудовых обязанностей или договора, заключенного с эмитентом, а равно передача служебной информации для совершения сделок третьим лицам влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от 20 до 30 МРОТ.

Ответственность за нарушение правил ведения реестра владельцев ценных бумаг (ст. 15.22 КоАП РФ). Незаконный отказ или уклонение от внесения записей в систему ведения реестра владельцев ценных бумаг, либо внесение в реестр владельцев ценных бумаг недостоверных сведений по вине держателя реестра, либо нарушение сроков выдачи выписки из системы ведения реестра владельцев ценных бумаг, а равно невыполнение или ненадлежащее выполнение держателем реестра иных законных требований владельца ценных бумаг или лица, действующего от его имени, а также номинального держателя ценных бумаг влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от 10 до 20 МРОТ, а на юридических лиц - от 100 до 200 МРОТ.

Ответственность за уклонение от передачи регистратору ведения реестра владельцев ценных бумаг (ст. 15.23 КоАП РФ). Уклонение от передачи или нарушение срока передачи регистратору информации и документов, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг, в случаях, установленных законодательством, влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от 10 до 20 МРОТ; а на юридических лиц - от 100 до 200 МРОТ.

Ответственность за публичное размещение, рекламу под видом ценных бумаг документов, удостоверяющих денежные и иные обязательства (ст. 15.24 КоАП РФ). Публичное размещение, реклама или предложение в любой иной форме под видом ценных бумаг документов, удостоверяющих денежные и иные обязательства и не являющихся в соответствии с законом ценными бумагами, если эти действия не содержат уголовно наказуемого деяния, влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от 40 до 50 МРОТ; на юридических лиц - от 400 до 500 МРОТ.

Помимо того, в целом ряде других статей КоАП РФ установлены составы правонарушений и ответственность за их совершение, которые напрямую не отнесены к нарушениям в области рынка ценных бумаг, но, тем не менее, могут иметь место на фондовом рынке. Рассмотрим более подробно составы этих административных правонарушений и меры административного воздействия за их совершения.

Ответственность за осуществление предпринимательской деятельности без специального разрешения (лицензии) (ч. 2 ст. 14.1 КоАП РФ). Осуществление предпринимательской деятельности без специального разрешения (лицензии), если такое разрешение (такая лицензия) обязательно (обязательна), влечет наложение административного штрафа на граждан в размере от 20 до 25 МРОТ с конфискацией изготовленной продукции, орудий производства и сырья или без таковой, на должностных лиц - от 40 до 50 МРОТ с конфискацией изготовленной продукции, орудий производства и сырья или без таковой, а на юридических лиц - от 400 до 500 МРОТ с конфискацией изготовленной продукции, орудий производства и сырья или без таковой.

Ответственность за осуществление предпринимательской деятельности с нарушением условий, предусмотренных специальным разрешением (лицензией) (ч. 3 ст. 14.1 КоАП РФ). Такое нарушение влечет наложение административного штрафа на граждан в размере от 15 до 20 МРОТ, на должностных лиц - от 30 до 40 МРОТ, а на юридических лиц - от 300 до 400 МРОТ.

Ответственность за невыполнение законных требований должностного лица, осуществляющего производство по делу об административном правонарушении (ст. 17.7 КоАП РФ). Умышленное невыполнение законных требований должностного лица, осуществляющего производство по делу об административном правонарушении, влечет наложение административного штрафа на граждан в размере от 10 до 15 МРОТ, а на должностных лиц - от 20 до 30 МРОТ.

Ответственность за заведомо ложные показание свидетеля, пояснение специалиста, заключение эксперта или заведомо неправильный перевод (ст. 17.9 КоАП РФ). Такое правонарушение влечет наложение административного штрафа на физическое лицо в размере от 10 до 15 МРОТ.

Ответственность за неповиновение законному распоряжению должностного лица органа, осуществляющего государственный надзор (контроль) (ст. 19.4 КоАП РФ). В соответствии с п. 1 данной статьи неповиновение законному распоряжению или требованию должностного лица органа, осуществляющего государственный надзор (контроль), а равно воспрепятствование осуществлению этим должностным лицом служебных обязанностей влечет предупреждение или наложение административного штрафа на граждан в размере от 5 до 10 МРОТ, а на должностных лиц - от 10 до 20 МРОТ.

Ответственность за невыполнение в срок законного предписания (постановления, представления) органа (должностного лица), осуществляющего государственный надзор (контроль) (ст. 19.5 КоАП РФ). В соответствии с п. 1 этой статьи невыполнение в установленный срок законного предписания (постановления, представления) органа (должностного лица), осуществляющего государственный надзор (контроль), об устранении нарушений законодательства влечет наложение административного штрафа на граждан в размере от 3 до 5 МРОТ, на должностных лиц - от 5 до 10 МРОТ, а на юридических лиц - от 50 до 100 МРОТ.

Ответственность за непринятие мер по устранению причин и условий, способствовавших совершению административного правонарушения (ст. 19.6 КоАП РФ). Непринятие по постановлению (представлению) органа (должностного лица), рассмотревшего дело об административном правонарушении, мер по устранению причин и условий, способствовавших совершению административного правонарушения, влечет наложение административного штрафа на должностных лиц в размере от 3 до 5 МРОТ.

Ответственность за непредставление сведений (информации) (ст. 19.7 КоАП РФ). Непредставление или несвоевременное представление в государственный орган (должностному лицу) сведений (информации), представление которых предусмотрено законом и необходимо для осуществления этим органом (должностным лицом) его законной деятельности, а равно представление в государственный орган (должностному лицу) таких сведений (информации) в неполном объеме или в искаженном виде, за исключением случаев, предусмотренных ст.ст. 19.8, 19.19 КоАП РФ, влечет наложение административного штрафа на граждан в размере от 1 до 3 МРОТ, на должностных лиц - от 3 до 5 МРОТ, а на юридических лиц - от 30 до 50 МРОТ.

Ответственность за осуществление деятельности, не связанной с извлечением прибыли, без специального разрешения (лицензии) (ст. 19.20 КоАП РФ). В соответствии с п. 1 данной статьи осуществление деятельности, не связанной с извлечением прибыли, без специального разрешения (лицензии), если такое разрешение (такая лицензия) обязательно (обязательна), влечет наложение административного штрафа на граждан в размере от 5 до 10 МРОТ, на должностных лиц - от 10 до 20 МРОТ, а на юридических лиц - от 100 до 200 МРОТ. В соответствии с п. 2 этой статьи осуществление деятельности, не связанной с извлечением прибыли, с нарушением требований или условий специального разрешения (лицензии), если такое разрешение (такая лицензия) обязательно (обязательна), влечет наложение административного штрафа на граждан в размере от 3 до 5 МРОТ, на должностных лиц - от 5 до 10 МРОТ, а на юридических лиц - от 50 до 100 МРОТ.

6. Протоколы за административные правонарушения в области рынка ценных бумаг, составляются должностными лицами органов, уполномоченных рассматривать дела об административных правонарушениях, в пределах компетенции соответствующего органа. В настоящее время таким органом является Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР России) и ее региональные отделения (РО ФСФР России), которых в настоящее время в Российской Федерации создано всего 11.

Перечень должностных лиц ФСФР РФ, уполномоченных составлять протоколы об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг, установлен Приказом ФСФР РФ от 25 августа 2004 г. N 04-391/пз-н. К их числу относятся:

- начальник Управления организации и проведения надзорных мероприятий на рынке ценных бумаг, его заместители;

- начальник Управления регулирования деятельности профессиональных участников и инфраструктурных организаций на финансовом рынке, его заместители;

- начальник Управления регулирования выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг, его заместители;

- начальник Управления регулирования и контроля над коллективными инвестициями, его заместители;

- начальники отделов Управления организации и проведения надзорных мероприятий на рынке ценных бумаг, их заместители - в случае назначения приказом ФСФР России руководителем группы инспекторов;

- иные должностные лица ФСФР РФ, специально уполномоченные ее приказом осуществлять контроль за соблюдением законодательства в сфере финансовых рынков.

Перечень должностных лиц региональных отделений ФСФР РФ, уполномоченных составлять протоколы об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг, установлен Приказом ФСФР РФ от 12 ноября 2004 г. N 04-936/пз-н. К их числу относятся:

- руководители территориальных органов ФСФР РФ, их заместители;

- начальники отделов территориальных органов ФСФР РФ, их заместители;

- иные должностные лица территориальных органов ФСФР РФ, специально уполномоченные их приказами осуществлять контроль за соблюдением законодательства в сфере финансовых рынков.

7. В соответствии со ст. 23.47 КоАП РФ рассматривать дела об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг от имени ФСФР РФ вправе руководитель ФСФР РФ, его заместители. Рассматривать дела об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг от имени региональных отделений ФСФР имеют право руководители соответствующих РО ФСФР РФ.

Дела об административных правонарушениях в области рынка ценных бумаг рассматриваются региональными отделениями ФСФР РФ, на подведомственной территории которого совершены правонарушения, предусмотренные ст. 15.18, ч. 1 ст.ст. 15.19, 15.20, 15.21, 15.24 КоАП РФ.

В случае если правонарушение совершено обособленным подразделением юридического лица, данное дело рассматривается региональным отделением ФСФР РФ, по месту нахождения которого располагается обособленное подразделение.

ФСФР РФ рассматривает дела о правонарушениях в отношении: эмитентов, документы для регистрации выпусков ценных бумаг которых представляются в ФСФР РФ (эмитенты федеральной группы), профессиональных участников рынка ценных бумаг, саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

В случае, если должностное лицо, юридическое лицо или индивидуальный предприниматель совершили правонарушение на территориях, подведомственных двум и более РО ФСФР РФ, то ФСФР РФ передает дело на рассмотрение одного из указанных РО ФСФР РФ.

ФСФР РФ вправе:

- возбудить дело в отношении лица, совершившего правонарушение в области рынка ценных бумаг на территории любого субъекта Российской Федерации, и передать его на рассмотрение РО ФСФР РФ;

- изъять из производства РО ФСФР РФ дело, возбужденное с нарушением установленных требований, и передать указанное дело РО ФСФР РФ, уполномоченному рассматривать дело;

- осуществлять иные полномочия, установленные законодательством РФ.

Разногласия между РО ФСФР РФ в отношении органа, рассматривающего дело о правонарушении в области рынка ценных бумаг, разрешается ФСФР РФ.

8. Согласно п. 1 ст. 23.1 КоАП РФ судьи (мировые судьи) рассматривают дела по таким достаточно широко распространенным на фондовом рынке нарушениям, как неисполнение предписаний ФСФР РФ или ее региональных отделений об устранении нарушений требований законодательства, за неповиновение законному распоряжению или требованию должностного лица ФСФР РФ или ее региональных отделений, осуществляющего государственный контроль, а равно воспрепятствование осуществлению этим должностным лицом служебных обязанностей, за непредоставление или несвоевременное предоставление в ФСФР РФ или ее региональное отделение (должностному лицу) сведений (информации), предоставление которых предусмотрено законом и необходимо для осуществления ФСФР РФ или ее региональным отделением (должностным лицом) его законной деятельности.

9. В КоАП РФ установлены сокращенные сроки рассмотрения нарушений. Согласно ч. 1 ст. 4.5 КоАП РФ постановление по делу об административных правонарушениях в сфере рынка ценных бумаг (в отличие от нарушений таможенного, валютного, налогового законодательства) не может быть вынесено по истечении двух месяцев со дня совершения административного правонарушения. Большинство же правонарушений на рынке ценных бумаг имеют скрытый характер и не могут быть оперативно выявлены ФСФР РФ или ее региональными отделениями, и со дня их совершения проходит иногда достаточно длительный срок. В результате при наличии такого короткого срока правонарушители будут уходить от ответственности, что приведет к росту административных правонарушений и повлечет нарушение законных прав и интересов инвесторов.

10. Правонарушение, независимо от того, является оно длящимся или недлящимся, считается оконченным с момента, когда в деянии усматриваются все признаки состава правонарушения, предусмотренные законом. Длящиеся правонарушения обычно являются юридически оконченными до их фактического прекращения, т.е. до момента завершения противоправного поведения (состояния).

Недлящееся правонарушение носит одномоментный характер. После того, как правонарушение окончено, никакой противоправной деятельности уже не осуществляется, т.е. отсутствует противоправное поведение.

11. В соответствии со ст. 12 Федерального закона от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" суммы штрафов за административные правонарушения в области рынка ценных бумаг распределяются следующим образом:

20% - в федеральный бюджет;

40% - в бюджет субъекта РФ по месту нахождения регионального отделения федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, принявшего решение о наложении штрафа либо составившего протокол об административном правонарушении в случае, если решение о наложении штрафа принято судом;

40% - в бюджет субъекта РФ по месту совершения.

Вместе с тем следует отметить, что ст. 126 Федерального закона "О федеральном бюджете на 2005 год" действие вышеназванной статьи Федерального закона от 5 марта 1999 г. N 46-ФЗ на период с 1 января 2005 г. по 31 декабря 2005 г. приостановлено.

При этом в соответствии с Приложением 2 к Федеральному закону "О федеральном бюджете на 2005 год" денежные взыскания (штрафы) за нарушение законодательства РФ о рынке ценных бумаг в 2005 г. в размере 100% зачисляются в доход федерального бюджета и учитываются по коду бюджетной классификации 11615000010000 40.

Конкретные реквизиты, по которым необходимо перечислять вышеуказанные платежи, лица, привлеченные к административной ответственности, должны выяснять непосредственно у администраторов поступлений денежных взысканий (штрафов) в бюджеты РФ - в ФСФР РФ или же в одном из РО ФСФР РФ.

12. Анализируя административные правонарушения можно сделать следующие выводы: в КоАП РФ отсутствуют нормы, устанавливающие ответственность за манипулирование ценами ценных бумаг, опасность которого состоит в том, что путем контроля или оказания влияния на стоимость ценных бумаг участники фондового рынка в собственных интересах вводят в заблуждение инвесторов, получая при этом прибыль.

В КоАП РФ не установлена административная ответственность за нарушение акционерным обществом, профессиональным участником рынка ценных бумаг, управляющей компанией и специализированным депозитарием инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов требований законодательства о хранении целого ряда документов.

В КоАП РФ не предусмотрено проведение административного расследования при совершении правонарушений в области рынка ценных бумаг, что является совершенно необходимым ввиду сложности дел в сфере фондового рынка и подбора доказательной базы.

Пробелы в законодательстве не способствуют усилению контроля за соблюдением законодательства на рынке ценных бумаг и повышению эффективности защиты законных прав и интересов различных групп инвесторов, а, скорее всего, могут стать благодатной почвой для роста количества злоупотреблений на рынке ценных бумаг, и, прежде всего, в части нарушения прав акционеров со стороны эмитентов и их топ-менеджеров.

Поэтому в целях повышения эффективности защиты прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг уже в настоящее время необходимо вносить коррективы в действующее законодательство, в частности в КоАП РФ, в части усиления административной ответственности участников фондового рынка за нарушения требований федеральных законов о ценных бумагах.

13. Уголовная ответственность предусмотрена Уголовным кодексом РФ (УК РФ), в котором определены следующие виды преступлений и уголовной ответственности за нарушение законодательства о рынке ценных бумаг.

Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг (ст. 185 УК РФ), т.е. внесение в проспект эмиссии ценных бумаг заведомо недостоверной информации, утверждение содержащего заведомо недостоверную информацию проспекта эмиссии или отчета об итогах выпуска ценных бумаг, а равно размещение эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, если эти деяния причинили крупный ущерб гражданам, организациям или государству, наказываются штрафом в размере от 500 до 700 МРОТ или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от пяти до семи месяцев, либо обязательными работами на срок от 180 до 240 часов, либо исправительными работами на срок от одного года до двух лет.

Те же деяния, совершенные неоднократно либо группой лиц по предварительному сговору или организованной группой, наказываются лишением свободы на срок до трех лет.

Злостное уклонение от предоставления инвестору или контролирующему органу информации, определенной законодательством РФ о ценных бумагах (ст. 185.1 УК РФ), т.е. злостное уклонение от предоставления информации, содержащей данные об эмитенте, о его финансово-хозяйственной деятельности и ценных бумагах, сделках и иных операциях с ценными бумагами, лица, обязанного обеспечить указанной информацией инвестора или контролирующий орган, либо предоставление заведомо неполной или ложной информации, если эти деяния причинили крупный ущерб гражданам, организациям или государству, наказывается штрафом в размере от 500 до 700 МРОТ или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от пяти до семи месяцев, либо обязательными работами на срок от 180 до 240 часов, либо исправительными работами на срок от одного года до двух лет.

Крупным ущербом признается ущерб, в 2000 раз превышающий минимальный размер оплаты труда, установленный законодательством РФ на момент совершения преступления.

14. В комментируемой статье также детализируются некоторые основания и процедуры применения иных мер воздействия на нарушителей законодательства о рынке ценных бумаг. Так, раскрываются некоторые правовые аспекты манипулирования ценами, недобросовестной эмиссии, безлицензионной деятельности, недобросовестной рекламы и др.

15. Настоящий закон запрещает понуждать к покупке или продаже ценных бумаг, умышленно искажая информацию о ценных бумагах, эмитентах, ценах на ценные бумаги (в том числе в рекламе).

Кроме того, запрещается манипулировать ценами, то есть совершать действия для создания видимости повышения и/или понижения цен и/или торговой активности на рынке ценных бумаг относительно существующего уровня цен и/или существующей торговой активности на рынке ценных бумаг, с целью побудить инвесторов продавать или приобретать публично размещаемые и/или публично обращаемые ценные бумаги.

Манипулирование ценами происходит при:

- распространении ложной или недостоверной информации;

- совершении сделок с ценными бумагами в результате которых не меняется владелец этих ценных бумаг;

- одновременном выставлении поручений на покупку и продажу ценных бумаг по ценам, имеющим существенное отклонение от текущих рыночных цен по аналогичным сделкам;

- соглашении двух или нескольких участников торгов или их представителей о покупке (продаже) ценных бумаг по ценам, имеющим существенное отклонение от текущих рыночных цен по аналогичным сделкам.

16. Манипулирование ценами профессиональными участниками рынка ценных бумаг является основанием для приостановления или аннулирования выданного им разрешения. При обнаружении таких фактов, ФКЦБ РФ проводит их проверку. По результатам проведенной проверки может быть вынесено решение о признании факта манипулирования ценами на рынке ценных бумаг и привлечении виновного лица (лиц) к ответственности и/или приостановлении (аннулировании) выданной профессиональному участнику рынка ценных бумаг, виновному в манипулировании ценами, лицензии либо о направлении материалов проверки в правоохранительные органы.

17. ФКЦБ РФ, при обнаружении фактов недобросовестной эмиссии ценных бумаг:

- принимает меры к приостановлению дальнейшего размещения ценных бумаг, выпущенных в результате недобросовестной эмиссии;

- публикует сведения о таком факте;

- письменно извещает о необходимости устранения нарушений, а также устанавливает сроки устранения нарушений;

- направляет материалы проверки в суд для применения мер административной ответственности к должностным лицам эмитента;

- направляет материалы проверки в органы прокуратуры при наличии в действиях должностных лиц эмитента признаков состава преступления;

- после устранения эмитентом нарушений, связанных с недобросовестной эмиссией ценных бумаг, выдается письменное предписание о разрешении дальнейшего размещения ценных бумаг;

- если недобросовестная эмиссия повлекла за собой заблуждение владельцев, имеющее существенное значение, либо в случае, если цели эмиссии противоречат основам правопорядка и нравственности ФКЦБ РФ вправе обратиться с иском в суд о признании выпуска ценных бумаг недействительным.

18. По иску ФСФР РФ, региональных отделений ФСФР РФ, государственного регистрирующего органа, налоговой службы, прокурора - выпуск ценных бумаг может быть признан недействительным в судебном порядке.

Пример. Прокурор области обратился в арбитражный суд с иском о признании недействительным выпуска акций открытого акционерного общества. Основанием для заявления указанных требований явилось принятие обществом решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций и регистрации выпуска этих акций до полной оплаты участниками общества уставного капитала.

Рассматривая дело, суд установил, что при создании общества размер его уставного капитала был определен учредительными документами в сумме 900000 рублей. Фактически учредители оплатили 13400 рублей. Несмотря на это, совет директоров общества принял решение об увеличении уставного капитала общества путем выпуска дополнительных акций, который был зарегистрирован финансовым управлением администрации области, выполнявшим в соответствующий период функции регистрирующего органа.

Согласно статье 100 ГК РФ увеличение уставного капитала акционерного общества допускается после его оплаты. В связи с этим решение совета директоров общества об увеличении уставного капитала общества и выпуске дополнительных акций до полной оплаты уставного капитала не могло признаваться документом, имеющим юридическую силу, и на его основании не должна была проводиться государственная регистрация выпуска акций. Арбитражный суд, исходя из этого признал выпуск акций недействительным как осуществленный с грубым нарушением законодательства РФ.

Выпуск акционерным обществом дополнительных акций подлежит признанию недействительным, если он осуществлен до полной оплаты уставного капитала общества.

Признание выпуска ценных бумаг недействительным влечет изъятие из обращения ценных бумаг, выпущенных с нарушением установленного порядка регистрации или эмиссии ценных бумаг, и возвращение владельцам денежных средств (другого имущества), полученных эмитентом в счет оплаты ценных бумаг.

19. В настоящей статье назван исчерпывающий перечень государственных органов, которые вправе предъявлять иски о признании выпусков ценных бумаг недействительными.

Акционеры в этой статье не указаны. Возможность обращения акционеров с указанными исками в арбитражный суд основана на ст. 13 ГК РФ, положениях закона "Об акционерных обществах", гарантирующих защиту прав акционеров. Эти споры относятся к спорам о признании недействительными ненормативных актов государственных и иных органов, не соответствующих законам и иным нормативным актам и нарушающих права и законные интересы организаций и граждан (п. 4 Информационного письма Президиума ВАС РФ от 23.04.2001 N 63).

20. При выявлении лиц, осуществляющих безлицензионную деятельность, ФСФР РФ:

- принимает меры к приостановлению безлицензионной деятельности;

- опубликовывает в средствах массовой информации сведения о факте безлицензионной деятельности участника рынка ценных бумаг;

- письменно извещает о необходимости получения лицензии, а также устанавливает для этого сроки;

- направляет материалы проверки по фактам безлицензионной деятельности в суд для привлечения к административной ответственности;

- обращается с иском в арбитражный суд о взыскании в доход государства доходов, полученных в результате безлицензионной деятельности на рынке ценных бумаг;

- обращается с иском в арбитражный суд о принудительной ликвидации участника рынка ценных бумаг в случае неполучения им лицензии в установленные сроки.

21. В случае обнаружения фактов недобросовестной рекламы ФСФР РФ:

- принимает меры к приостановлению недобросовестной рекламы;

- письменно извещает рекламодателя о необходимости прекращения недобросовестной рекламы, а также устанавливает для этого сроки;

- опубликовывает в средствах массовой информации сведения о фактах недобросовестной рекламы и недобросовестных рекламодателях;

- направляет материалы проверки в суд для применения мер административной ответственности к должностным лицам рекламодателя;

- приостанавливает действие лицензии на осуществление деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- обращается с иском в суд о признании выпуска ценных бумаг недействительным в случае, если недобросовестная реклама повлекла за собой заблуждение владельцев, имеющее существенное значение.

22. Профессиональные участники рынка ценных бумаг и эмитенты ценных бумаг, а также их должностные лица имеют право на обжалование действий ФСФР РФ по пресечению нарушений законодательства РФ о ценных бумагах и применению мер ответственности в установленном порядке.

Решение ФСФР РФ о приостановлении (аннулировании) выданной профессиональному участнику рынка ценных бумаг лицензии вступает в силу по истечении 15 дней с момента его получения профессиональным участником рынка ценных бумаг, а в случае обжалования указанного решения в суд - с момента вступления в законную силу решения суда.

Решение ФСФР РФ считается полученным профессиональным участником рынка ценных бумаг с момента вручения копии решения представителю профессионального участника рынка ценных бумаг под расписку или по истечении шести дней с момента направления копии решения профессиональному участнику рынка ценных бумаг по почте заказным письмом.

Таким образом, у профессионального участника рынка ценных бумаг есть 15-дневный срок, когда он может до момента наступления правовых последствий вынесенного решения обжаловать его в суд и тем самым приостановить вступление его в силу. Обжалование такого решения по истечении указанного срока не является основанием для приостановления его действия.

Статья 51.1. Особенности размещения и обращения ценных бумаг иностранных эмитентов

1. Законом N 185-ФЗ введена в действие новая ст. 51.1, касающаяся специфики правового регулирования размещения и обращения ценных бумаг иностранных эмитентов.

2. Основанием для допуска к размещению и публичному обращению в РФ ценных бумаг иностранных эмитентов, за исключением ценных бумаг международных финансовых организаций, являются:

- международный договор РФ;

- соглашение, заключаемое между ФСФР РФ на основании решения Правительства РФ и соответствующим органом (организацией) страны иностранного эмитента и предусматривающее порядок их взаимодействия.

3. Постановлением ФКЦБ РФ от 23.04.2003 N 03-21/пс (ред. от 30.03.2005) утвержден перечень ценных бумаг иностранных государств и международных финансовых организаций, которые могут входить в состав активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов:

а) облигации следующих иностранных государств:

- Соединенные Штаты Америки;

- Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии;

- Федеративная Республика Германия;

- Республика Кипр;

б) облигации следующих международных финансовых организаций:

- Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).

4. В случае публичного размещения и/или публичного обращения ценных бумаг иностранных эмитентов, в том числе международных финансовых организаций, учет прав на такие ценные бумаги осуществляется депозитариями в соответствии с законодательством РФ. Публичное обращение эмиссионных ценных бумаг, в том числе ценных бумаг иностранных эмитентов, до регистрации проспекта ценных бумаг запрещается.

5. Положением о порядке выдачи разрешения Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг на допуск к размещению или обращению эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами РФ, утв. Постановлением ФКЦБ РФ от 01.04.2003 N 03-17/пс утвержден порядок выдачи разрешения ФСФР РФ на допуск к обращению за пределами РФ эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов, в том числе посредством размещения иностранных ценных бумаг, которое организуется на основании договоров с российскими эмитентами.

Статьей 333.33 Налогового кодекса РФ установлены размеры государственной пошлины за рассмотрение уполномоченным органом заявления о выдаче разрешения и за выдачу разрешения на размещение и (или) обращение эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами РФ.

6. Стандарты эмиссии ценных бумаг, утвержденные Приказом ФСФР РФ от 16.03.2005 N 05-4/пз-н содержат специальный раздел, посвященный эмиссии ценных бумаг иностранных эмитентов в РФ. Теперь эмиссия ценных бумаг иностранных эмитентов в РФ (за исключением ценных бумаг международных финансовых организаций) осуществляется при наличии международного договора РФ.

Размещение ценных бумаг иностранных эмитентов в РФ может осуществляться путем подписки или конвертации.

Статья 52. Переходные положения в связи с вступлением в силу настоящего Федерального закона

В настоящей статье урегулированы вопросы действия лицензий, выданных кредитным организациям и инвестиционным институтам до вступления в силу закона.

Комментируемый закон вступил в силу со дня его официального опубликования. Первоначальный текст документа опубликован в "Собрании законодательства РФ" N 17 от 22 апреля 1996 г., ст. 1918. Также текст закона был опубликован в "Российской газете" N 79 от 25 апреля 1996 г. Пункт 3 ст. 11 закона вступил в силу с 1 января 2004 г.

Статья 53. Порядок вступления в силу настоящего Федерального закона

Комментируемый закон вступил в силу со дня его официального опубликования - 25 апреля 1996 г.

Правительству РФ поручено привести свои нормативные правовые акты, регулирующие рынок ценных бумаг, в соответствие с настоящим законом. В связи с внесением целого ряда изменений и дополнении в комментируемый закон, нормотворческая деятельность Правительства РФ в этом направлении не прекращается.