Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономическая оценка рисков. Учебное пособие
.pdf
Целью анализа риска является получение необходимой информации
для принятия управленческого решения. Например, инвестирование в прямой форме в конкретный объект.
Анализ риска производится в последовательности, приведенной на рисунке 5. При анализе риска любого из участников проекта используются
следующие критерии, предложенные известным американским экспертом
Б. Берлимером:
– потери от риска независимы друг
от друга;
– потеря по одному направлению из «портфеля рисков» необязатель-
но увеличивает вероятность потери по другому (за исключением форсмажорных обстоятельств);
– максимально возможный ущерб не должен превышать финансовых
возможностей участника.
Идентификация внутренних и внешних факторов риска
Анализ выявленных факторов риска
Оценка конкретного риска с использованием двух подходов
Определение ликвидности
проекта
Определение допустимого уровня риска
Анализ операций по выбранному уровню риска
Разработка мероприятий по снижению риска
Рис. 5. Блок-схема процесса анализа рисков
Определение экономической
целесообразности вложений
В настоящее время приняты следующие концепции анализа риска:
– техническая (технократическая) концепция, основанная на анализе
относительных частот возникновения рисковых событий (инициирующих
чрезвычайные ситуации событий) как способе задания их вероятностей.
В рамках этой концепции статистические данные, необходимые для анализа риска, усредняются по масштабу и времени;
41
– экономическая концепция, в рамках которой анализ риска рассматри-
вается как часть более общего затратно-прибыльного исследования. В последнем риски есть ожидаемые потери полезности, которые возникают изза определенных событий (действий). Основной задачей управления рисками в рамках данной концепции является распределение ресурсов в целях
максимизации их полезности;
– психологическая
концепция концентрируется вокруг исследований
межиндивидуальных предпочтений относительно вероятностей с целью
объяснения, почему индивидуумы не вырабатывают свое мнение о риске
на основе средних значений; почему люди реагируют согласно их восприятию риска, а не объективному уровню рисков или научной оценке
риска.
Опираясь на технократическую концепцию, субъекты анализа после
идентификации потенциальных рисков оценивают их уровень и возможные
последствия (ущерб). В этих целях используют методы оценки риска, ко-
торые в общем случае делятся на феноменологические, детерминистские
и вероятностные. Рассмотрим области их применения.
Феноменологический метод базируется на определении вероятности
аварийных процессов, опираясь на результаты анализа необходимых и достаточных условий, связанных с реализацией тех или иных законов природы. Преимуществами данного метода считаются простота применения
и надежность результатов, если рабочие состояния и процессы таковы, что
можно с достаточным запасом определить состояние компонентов рассматриваемой системы. Его недостатком является ненадежность вблизи границ резкого изменения состояния веществ и систем.
Детерминистский метод включает анализ последовательности этапов
развития аварий, начиная от исходного события через последовательность
предполагаемых стадий отказов, деформаций и разрушения компонентов
до установившегося конечного состояния системы. Этапы потенциальной
аварии прогнозируются посредством математического моделирования, построения имитационных моделей и проведения сложных расчетов. Преимуществами данного метода являются наглядность и психологическая
приемлемость, так как он дает возможность идентифицировать основные
факторы, определяющие ход процесса. Недостатками метода считаются
следующие: наличие потенциальной возможности упустить из вида какиелибо редко реализующиеся, но важные цепочки событий при развитии аварии; сложность построения адекватных математических моделей; необходимость проведения сложных и дорогостоящих экспериментальных исследований.
42
Вероятностный метод анализа риска предполагает два этапа, включающих оценку вероятности возникновения аварии и расчет относительных вероятностей того или иного пути развития процессов. При этом проводится анализ различных вариантов событий (например, отказов оборудования), осуществляется выбор математического аппарата и оценка
вероятности наступления риска (аварии). Расчетные математические модели в
этом подходе, как правило, можно значительно упростить в сравнении с детерминистскими схемами расчета. К недостатку метода можно отнести тот факт, что существуют ограничения анализа, связанные
с недостаточностью сведений по функциям распределения параметров,
а также недостаточной статистикой по отказам оборудования. Кроме того, применение упрощенных расчетных схем снижает достоверность получаемых оценок риска для тяжелых аварий. Тем не менее вероятностный метод в настоящее время считается одним из наиболее перспективных для применения в будущем.
На основе данного метода можно строить методики оценки природно-
го и техногенного рисков для населения, которые в зависимости от име-
ющейся (используемой) исходной информации делятся на:
– статистические, когда вероятности определяются по имеющимся
статистическим данным (при их наличии);
– теоретико-вероятностные, используемые для оценки рисков от ред-
ких событий, когда статистика практически отсутствует;
– эвристические, основанные на использовании субъективных вероятностей, получаемых с помощью экспертного оценивания; применяются
при оценке комплексных рисков от совокупности опасностей, когда отсутствуют не только статистические данные, но и математические модели (либо модели слишком грубы, т.е. их точность низка).
Как уже было сказано ранее, анализ риска является основным этапом
риск-менеджмента, от которого зависит эффективность принятия мер по
управлению рисками. В этом параграфе будут рассмотрены особенности
применения конкретных методов оценки риска.
Анализ рисков – это определение количественным или качественным
способом величины (степени) рисков.
Оценка рисков складывается из определения нежелательных факторов
и ситуаций, возникновение которых теоретически возможно (качествен-
ный анализ), и количественной оценки вероятности их возникновения (количественный анализ). Вероятность негативных ситуаций – это вероятность развития бизнеса по сценарию, отличающемуся от запланированного в худшую сторону.
43
Задачей качественного анализа риска является выявление источников
и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, т.е.:
– идентификация потенциальных зон риска;
– определение рисков, характерных для деятельности предприятия;
– прогнозирование последствий (как отрицательных, так и положи-
тельных) проявления рисков.
Основная цель данного этапа оценки – выявить основные виды
рисков,
влияющих на финансово-хозяйственную деятельность. Достоинством подхода является то, что уже на начальном этапе анализа субъект хозяйствования (лицо, действующее в условиях риска) имеет возможность оценить степень рискованности по количеству рисков и уже на этом этапе отказаться от
действия, связанного с риском (например, связанного с инвестированием).
При качественном анализе в целях установления величины риска (неприемлемый, серьезный или незначительный) используют комбинацию
принимаемых значений для величин вероятности (низкая, средняя и высо-
кая) и тяжести последствий (низкая, средняя и высокая).
Результаты качественного анализа риска будут являться исходной информацией количественного анализа.
В рамках количественного анализа риска производят вычисления значе-
ний величин конкретных рисков и риска объекта в целом. Также определяется потенциальный ущерб и дается стоимостная оценка риска.
В отличие от шкалы качественного анализа риска (низкая, средняя
и высокая), для величин вероятности и тяжести последствий принимается определенная балльная оценка в соответствии с количественной шкалой. В таблице 5 приведен пример нормирования риска с использованием
10-балльной шкалы. При такой шкале значения вероятности и степени тяжести могут варьироваться от 1 до 10. Соответственно, и величина риска
также будет варьироваться от 1 до 100. Заключительным этапом количественного анализа является выработка системы мер по минимизации или
предотвращению риска, а также расчет их стоимости.
Пример количественной оценки рисков
Характеристика
Вероятность
(Р)
1–10 1–10 1–100 Более 30 9–29 Менее 9
Последствия
вреда (S)
Риск
(P×S)
Неприем-
лемый
44
риска
Серьезный
Таблица 5
Незначи-
тельный
Количественный анализ можно формализовать. В этих целях использу-
ДА
НЕТ
ДА
ДА
ют инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются статистические и аналитические
методы, метод экспертных оценок, метод аналогов.
Таким образом, в процессе оценки рисков каждому возможному фактору риска присваивается определенная величина, в соответствии
с которой
определяется целесообразность реализации того или иного проекта или решения. На рисунке 6 представлен алгоритм принятия управленческого решения на основе анализа оценки риска.
Величина тяжести
последствий (S)
превышает 6 баллов?
Разработка программы
управления риском
Исключение, отклонение
или снижение риска
Рис. 6. Алгоритм принятия управленческого решения
Объект
Анализ риска
Определение значений
вероятности
и тяжести событий
Неприемлемый
риск
?
Незначительный
Серьезный
риск
Принятие решения
на основе анализа оценки риска
?
?
риск
Значение
риска (PxS)
превышает
30 баллов?
Значение
риска (PxS)
находится
в диапазоне
9-29 баллов?
В таблице 6 кратко изложена суть применяемых методов, использующихся при оценке рисков. Также следует подчеркнуть, что при анализе рисков в конкретной отрасли промышленности каждый из методов адаптируется к специфике данной отрасли.
Стандарт ИСО/МЭК 31010 предлагает руководство по использованию
методов оценки риска. В приложении представлена классификация методов оценки рисков в соответствии с ГОСТ Р ИСО/МЭК 31010-2011.
45
Классификация методов оценки рисков
Название метода Сущность метода
Таблица 6
1. Статистические
методы
1.1. Метод оценки
вероятности исполнения
1.2. Метод анализа вероятностных
распределений потоков платежей
1.3. Технология
Risk Metrics
2. Аналитические
методы
Суть методов заключается в определении вероятности
возникновения потерь на основе статистических данных
предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д.
Метод позволяет дать упрощенную статистическую оценку вероятности исполнения какого-либо решения путем
расчета доли выполненных и невыполненных решений
в общей сумме принятых решений
Метод позволяет при известном распределении вероятностей для каждого элемента потока платежей оценить
возможные отклонения стоимостей потоков платежей от
ожидаемых
Данная технология разработана компанией J.P. Morgan
для оценки риска рынка ценных бумаг. Методика подразумевает определение степени влияния
риска на событие
через вычисление «меры риска»
Суть методов сводится к определению вероятности возникновения потерь на основе математических моделей.
Данные методы используются в основном для анализа риска инвестиционных проектов
2.1. Анализ чувствительности
2.2. Метод корректировки нормы
дисконта с учетом
риска
2.3. Метод достоверных эквивалентов
В рамках метода исследуется зависимость некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих
в его определении.
Основная идея заключается в корректировке некоторой
базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой
или минимально приемлемой
С помощью метода осуществляется корректировка ожидаемых значений потока платежей путем введения специальных понижающих коэффициентов (а) с целью приведения ожидаемых поступлений к величинам платежей,
получение которых практически не вызывает сомнений
и значения которых могут быть достоверно определены
46
Окончание таблицы 6
Название метода Сущность метода
2.4. Метод сценариев
3. Метод экспертных
оценок
4. Метод аналогов Метод используется в том
Метод позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений
Представляет собой комплекс логических и математикостатистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации
случае, когда применение иных
методов по каким-либо причинам неприемлемо. Метод
использует базу данных аналогичных объектов для выявления общих зависимостей и переноса их на исследуемый объект
Таким образом, подводя итог всему вышесказанному, можно отметить
следующее:
1. Оценка риска представлена процессом идентификации, анализа
и оценивания риска.
2. Анализ риска обеспечивает входную информацию для оценки риска
и принятия управленческих решений. Также анализ риска предоставляет
входную информацию для принятия решений в ситуации наличия различных вариантов, включающих разные типы и уровни риска.
3. В настоящее время приняты следующие концепции анализа риска:
техническая (технократическая), экономическая и психологическая. Причем в рамках технократической концепции в целях оценки последствий риска используют феноменологические, детерминистские и вероятностные
методы.
4. Анализ риска представлен двумя видами: качественным и количественным. Результаты качественного анализа риска будут являться исходной информацией количественного анализа. В рамках количественного
анализа риска производят вычисления значений величин конкретных рисков и риска объекта в целом. Также определяется потенциальный ущерб
и дается стоимостная оценка риска. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска считаются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов.
5. Основные методы анализа риска отражены в ГОСТ Р ИСО/МЭК
31010-2011.
47
Контрольные вопросы
1. В чем состоит сущность экономической оценки рисков?
2. В чем заключаются недостатки использования детерминистического
метода анализа рисков?
3. Какими достоинствами характеризуется вероятностный метод анализа
риска по отношению к детерминистическому?
4. В каких случаях целесообразно применять для анализа риска эксперт-
ный метод?
5. Для решения каких задач необходимы прогнозы риска чрезвычайных
ситуаций
?
6. Приведите основные эвристические правила оценки экономических
рисков.
Задания для самостоятельной работы
Задание 1. Как называются методы управления рисками, предполага-
ющие исключение рисковых ситуаций из бизнеса:
а) методы уклонения от риска;
б) методы компенсации риска;
в) методы диссипации риска;
г) методы локализации риска.
Задание 2. Выберите ответ, поясняющий смысл одной из аксиом в
фи-
лософии рискологии – «всеохватность риска»:
а) любой вид деятельности, осуществляемый системой, несет в себе те
или иные риски, которые при определенных условиях проявляются и могут иметь негативные последствия для всей системы в целом либо для ее
структурных составляющих;
б) каждая система, осуществляющая набор видов деятельности, оценивает величину риска исходя
из своих внутренних критериев, установок,
определяя пороги приемлемости риска для каждой конкретной ситуации
и формируя свое поведение согласно принятым оценкам;
в) субъективность в оценке риска.
Задание 3. Назовите как минимум три риска, возникающих в следующей ситуации: предприятие собирается ввести в действие линию по производству нового товара. Проект рассчитан на
48
два года. Инвестиции в размере
110 000 у.е. необходимы для завершения подготовительной стадии проекта,
которая длится год. Еще 100 000 у.е. необходимо инвестировать через год –
в момент начала производства:
а) биржевой;
б) селективный;
в) процентный;
г) депозитный;
д) производственный;
е) маркетинговый.
Задание 4. Как называется процесс снижения риска за счет увеличения разнообразия видов деятельности, рынков сбыта или
каналов поставок:
а) конвергенция;
б) фокусирование;
в) диверсификация;
г) дифференцирование.
Задание 5. Выберите один правильный ответ. По уровню финансовых
потерь риск может быть:
а) допустимый, критический, катастрофический;
б) допустимый, приемлемый, высокий;
в) недопустимый, допустимый, средний;
г) высокий, низкий, средний.
Задание 6. Продолжите фразу «риски ликвидности – это…»:
а) риск невыполнения финансовых обязательств;
б) риски
, связанные с возможностью потерь при реализации ценных
бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости;
в) вероятность потерь при осуществлении инвестирования;
г) риск того, что при росте инфляции, получаемые денежные доходы
обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут;
д) риск
финансовых потерь при возникновении страхового случая.
Задание 7. Какие из предложенных рисков являются селективными:
а) риски неплатежа по коммерческим сделкам;
49
б) риски снижения процентов по вкладам;
в) риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля;
г) риски, связанные с изменением курса валют.
Задание 8. Суть каких методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь
на основе статистических данных
предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д.:
а) статистических;
б) экспертных;
в) вероятностных;
г) аналитических.
Задание 9. Какие методы позволяют определить вероятность возникновения потерь на основе математических моделей и используются в основном для анализа риска инвестиционных проектов:
а) статистические;
б) аналитические;
в) вероятностные;
г) экспертные.
Задание 10. Какой метод представляет собой комплекс логических
и математико-статистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации:
а) статистический;
б) аналитический;
в) вероятностный;
г) экспертный.
Задание 11. Каким ученым впервые была высказана мысль о риске
как
количественной мере неопределенности:
а) А. Маршаллом в работе «Риск, неопределенность и прибыль»;
б) Р. Кантильоном в работе «Риск, неопределенность и прибыль»;
в) Ф. Найтом в работе «Риск, неопределенность и прибыль».
50
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]