Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Экономика фирмы (продвинутый уровень). Учебник
.pdf
181
Таблица 4.2.1
Показатели рентабельности
производственно-хозяйственной деятельности организации
Показатель
рентабельности
Формула
Суть
показателя
1. Рентабельность
продукции
Характеризует
прибыльность
продукции (с каждого
рубля реализации)
и служит основанием
для установления
цены
2. Рентабельность
продаж
Характеризует
доходность
организации и служит
основанием
для ассортиментной
политики
3. Рентабельность
активов
Характеризует
эффективность
использования
имущества
организации
4. Рентабельность
текущих активов
Характеризует
прибыль, полученную
с каждого рубля,
вложенного
в текущие активы
5. Рентабельность
собственного
капитала
Характеризует
доходность
собственных средств
организации и может
служить основанием
для роста дивидендов
Рентабельность продукции показывает, какую прибыль получила организация с каждого рубля реализованной продукции. Этот показатель характеризует
ценовую политику организации и служит ориентиром при оценке конкурентоспособности продукции. Снижение рентабельности реализованной продукции
может свидетельствовать о снижении спроса на нее. Рентабельность продукции
можно наращивать путем повышения цен или снижения затрат, однако эти способы носят временный характер. Более эффективны мероприятия по увеличению
объема производства и реализации продукции в соответствии с улучшением рыночной конъюнктуры. От уровня показателя рентабельности активов зависит
182
размер выплачиваемых акционерам дивидендов: чем выше этот показатель, тем
больше прибыли приходится на одну акцию и тем выше могут быть дивиденды.
Рентабельность активов можно увеличить за счет роста прибыли, связанного
с повышением объема выручки, повышением прибыльности капитала. При
оценке рентабельности собственного капитала необходимо учитывать следующие элементы данного показателя: взаимосвязь рискованности бизнеса и уровня
прибыли; высокое значение показателя может быть неэквивалентно высокой отдаче на инвестированный капитал (из-за несоответствия стоимостной динамики
прибыли и собственного капитала). При переходе на новые технологии значение
того или иного показателя может снижаться.
Регулярный мониторинг абсолютных показателей прибыли и относительных показателей рентабельности в динамике помогает выявить проблемные места в производственно-хозяйственной деятельности, своевременно внести изменения и исправить ошибки, что в итоге способствует повышению эффективности
деятельности и укреплению конкурентных позиций организации на рынке выпускаемой продукции (услуг).
Контрольные вопросы
1. Назовите виды доходов организаций и охарактеризуйте их содержание.
2. Каково назначение доходов предприятия?
3. Какое значение имеет прибыль для предприятия?
4. Назовите виды прибыли, содержащиеся в отчете о прибылях и убытках
предприятия.
5. В чем различие понятий «валовая прибыль» и «прибыль от продаж»?
6. В чем различие понятий «прибыль до налогообложения» и «налогообла-
гаемая прибыль»?
7. Как используется чистая прибыль предприятия?
8. Как определить объем производства и выручки от реализации продук-
ции, обеспечивающий безубыточную работу?
9. Раскройте экономическое содержание понятия «рентабельность».
10. Раскройте взаимосвязь показателей рентабельности и значение этой
взаимосвязи в экономической работе.
183
Тесты
1. Какой вид прибыли представляет собой разницу между выручкой
от реализации и затратами на производство и реализацию в составе себестоимости продукции?
а) валовая прибыль;
б) прибыль до налогообложения;
в) прибыль от реализации продукции;
г) чистая прибыль.
2. К внутренним факторам роста прибыли относится:
а) уровень конкуренции на рынке выпускаемой продукции / услуг;
б) протекционистская продукция;
в) уровень цен на производственные ресурсы;
г) структура ассортимента.
3. Распределение прибыли, оставшейся в распоряжении организации
и направленной на развитие, может осуществляться в виде:
а) налоговых отчислений;
б) выплаты дивидендов;
в) экспортных таможенных пошлин;
г) затрат, связанных с техническим перевооружением и реконструкцией
производства.
4. Доходы фирмы — это:
а) полная сумма денежных средств, поступивших от реализации товаров,
выполненных работ, оказанных услуг и прочих ценностей;
б) экономическая категория, выражающая финансовые результаты хозяй-
ственной деятельности предприятия;
в) увеличение экономических выгод в результате поступления активов (де-
нежных средств, иного имущества) и/или погашения обязательств, приводящее
к увеличению капитала этого предприятия;
г) разница между доходами и расходами предприятия;
д) чистая прибыль.
184
5. Выручка — это:
а) увеличение экономических выгод в результате поступления активов (де-
нежных средств, иного имущества) и/или погашения обязательств, приводящее
к увеличению капитала этого предприятия;
б) разница между доходами и расходами предприятия;
в) экономическая категория, выражающая финансовые результаты хозяй-
ственной деятельности предприятия;
г) полная сумма денежных поступлений от реализации товарной продук-
ции, работ, услуг и прочих ценностей;
д) доход предприятия.
6. Прибыль — это:
а) экономическая категория, выражающая финансовые результаты хозяй-
ственной деятельности предприятия;
б) увеличение экономических выгод в результате поступления активов (де-
нежных средств, иного имущества) и/или погашения обязательств, приводящее
к увеличению капитала этого предприятия;
в) разница между доходами и расходами предприятия;
г) полная сумма денежных поступлений от реализации товарной продук-
ции, работ, услуг и прочих ценностей;
д) результат производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
7. Финансовый результат деятельности предприятия — это:
а) увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и/или погашения обязательств, приводящее
к увеличению капитала этого предприятия;
б) разница между доходами и расходами предприятия;
в) экономическая категория, выражающая финансовые результаты хозяй-
ственной деятельности предприятия;
г) полная сумма денежных поступлений от реализации товарной продук-
ции, работ, услуг и прочих ценностей;
д) прибыль предприятия.
8. Чистая прибыль — это:
а) экономическая категория, выражающая финансовые результаты хозяй-
ственной деятельности предприятия;
б) полная сумма денежных поступлений от реализации товарной продукции, работ, услуг и прочих ценностей;
185
в) разница между доходами и расходами предприятия;
г) основной источник средств, направляемый на увеличение капитала
предприятия.
9. Под понятием «валовая прибыль» подразумевается:
а) выручка от продажи продукции;
б) разность между выручкой и себестоимостью продаж;
в) чистый доход предприятия.
10. Понятие «прибыль до налогообложения» включает:
а) выручку от продажи продукции;
б) разность между выручкой от продажи продукции и ее себестоимостью;
в) прибыль от продаж, результат от прочих доходов и расходов.
11. Величина чистой прибыли, по данным отчета о финансовых ре-
зультатах, — это:
а) строки 2110–2120;
б) строки 2110–2120–2220;
в) строка 2400.
12. Прибыль от продаж предприятия образуется:
а) из разности между объемом выручки по продажным и покупным ценам;
б) при вычитании из прибыли до налогообложения текущего налога на
прибыль и иных платежей;
в) при вычитании издержек обращения из валового дохода.
13. На прибыль от продаж прямо влияют:
а) изменение объема товарооборота;
б) изменение уровня валового дохода;
в) изменение производительности труда.
14. Какой вид рентабельности характеризует эффективность исполь-
зования имущества организации?
а) рентабельность продукции;
б) рентабельность продаж;
в) рентабельность активов;
г) рентабельность собственного капитала.
186
15. При анализе прибыли до налогообложения наиболее предпочти-
тельным является ее рост за счет:
а) выручки;
б) прибыли от продаж;
в) прочих доходов.
16. Относительными показателями финансовых результатов явля-
ются коэффициенты:
а) финансовой устойчивости;
б) рентабельности;
в) платежеспособности.
17. К основным видам анализа прибыли организации относится:
а) геохимический анализ;
б) вертикальный анализ;
в) аттестационный анализ;
г) регламентационный анализ.
4.3. АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ (ОРГАНИЗАЦИИ)
Финансовое состояние предприятия отражает возможности его устойчивого и динамичного развития в условиях конкуренции. Оценка финансового состояния носит комплексный характер, так как охватывает различные аспекты деятельности предприятия во взаимосвязи. В процессе управления финансовым состоянием ставится задача повысить эффективность использования капитала
предприятия на основе оптимизации соотношения отдельных элементов его активов и пассивов.
Финансовое состояние оценивается на основе нескольких групп показателей, которые характеризуют: имущественное положение (состав средств и источники их формирования), финансовую устойчивость, платежеспособность, деловую активность (рис. 4.3.1).
Цель оценки финансового состояния состоит в выявлении перспективных
возможностей предприятия эффективно функционировать в условиях конкуренции.
187
Рис. 4.3.1. Направления оценки
финансового состояния предприятия (организации)
Оценка состава активов предприятия и источников их формирования.
В процессе изучения состава активов предприятия и источников их формирования используют следующие показатели:
- динамику общей суммы баланса предприятия, которая отражает измене-
ния суммы активов и используемого капитала;
- динамику внеоборотных и оборотных активов и их элементов, в частно-
сти для производственных предприятий важно оценить динамику основных
средств, а в их составе — динамику активной части;
- структуру активов и ее изменение;
- динамику суммы чистых активов;
- динамику пассивов и изменение их структуры, в частности соотношение
доли собственного и заемного капитала.
Финансовая устойчивость — это способность предприятия не только поддерживать достаточный уровень деловой активности и эффективности бизнеса,
но и наращивать его, обеспечивая при этом платежеспособность, инвестиционную привлекательность в границах допустимого риска.
Предприятие должно сохранять структурное равновесие активов и пассивов с учетом меняющихся факторов внешней среды и внутренних факторов.
Структура активов должна отвечать перспективным потребностям развития хозяйственной деятельности, для чего нужны надежные источники их формирования. Привлекая заемный капитал, предприятие должно предвидеть возникающие
в связи с этим финансовые последствия: неизбежное повышение финансовых
Оценка состава средств и источников
их формирования
Оценка финансовой устойчивости
Оценка платежеспособности
Оценка деловой активности
Оценка финансового
состояния предприятия
188
рисков, расходов по содержанию заемного капитала, неблагоприятное воздействие этих факторов на финансовые результаты.
Для оценки финансовой устойчивости предприятия используются абсолютные и относительные показатели.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости:
- абсолютный прирост совокупных активов (пассивов, валюты баланса);
- абсолютный прирост собственных средств (собственного капитала) пред-
приятия;
- наличие собственных оборотных средств;
- обеспеченность материальных оборотных активов (запасов) устойчи-
выми источниками формирования;
- абсолютный прирост чистой выручки;
- абсолютный прирост чистой прибыли;
- абсолютный прирост чистого денежного потока (разность между сово-
купным поступлением и совокупным выбытием денежных средств по операционной деятельности).
Используя показатели обеспеченности материальных оборотных средств
устойчивыми источниками финансирования, различают четыре типа финансовой устойчивости.
1. Абсолютная устойчивость — состояние, при котором производствен-
ные запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами,
т. е. предприятие абсолютно не зависит от внешних кредиторов. Такое положе-
ние на практике встречается редко. Более того, оно не всегда экономически целесообразно, так как свидетельствует о консервативном подходе к финансированию производственной деятельности, о том, что руководство предприятия не использует в должной мере эффект финансового рычага.
2. Нормальная устойчивость — состояние, когда производственные за-
пасы формируются как за счет собственных оборотных средств, так и за счет
краткосрочных заемных средств.
3. Неустойчивое финансовое положение, когда для формирования про-
изводственных запасов недостаточно собственных оборотных средств и краткосрочных заемных средств. Предприятия в такой ситуации используют для финансирования части запасов краткосрочную кредиторскую задолженность. Иногда это приводит к задержкам выплаты заработной платы работникам, задержке
расчетов с поставщиками.
189
4. Критическое финансовое положение возникает, когда в дополнение
к неустойчивому состоянию предприятие не погашает вовремя кредиты и займы,
не может своевременно выполнить свои платежные обязательства.
Относительные показатели финансовой устойчивости (коэффициенты,
широко распространенные в мировой и отечественной практике):
- коэффициент автономии (финансовой независимости) — отношение соб-
ственного капитала к общей сумме баланса. Показывает, в какой степени объем
используемых предприятием финансовых ресурсов сформирован за счет собственных средств. Нормальным минимальным значением этого коэффициента
считается 0,5. Чем выше этот коэффициент, тем выше финансовая независимость
предприятия от внешних источников финансовых ресурсов;
- коэффициент финансовой зависимости — отношение общей суммы ба-
ланса к собственному капиталу. Показатель является обратным коэффициенту
автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных
средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы, это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие;
- коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть активов
финансируется за счет устойчивых источников;
- коэффициент финансирования — отношение собственного капитала к за-
емному. Превышение собственного капитала над заемным свидетельствует
о том, что предприятие обладает достаточным запасом финансовой прочности.
Оптимальное значение — 2;
- коэффициент соотношения заемных и собственных средств характеризует величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных
средств, вложенных в активы организации;
- коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств позволяет
оценить долю средств при финансировании капитальных вложений.
Платежеспособность предприятия. Следует различать понятия: «лик-
видность активов», «степень ликвидности активов», «ликвидность баланса»,
«ликвидность предприятия», «платежеспособность предприятия».
Ликвидность активов — способность отдельных видов активов предприятия трансформироваться в денежные средства (денежные средства — абсолютно
ликвидный актив).
Степень ликвидности активов — время, в течение которого конкретный
вид активов может быть превращен (трансформирован) в денежные средства.
Чем короче этот период, тем более ликвидным считается актив.
190
Ликвидность баланса — степень покрытия обязательств предприятия его
активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения
обязательств.
Ликвидность предприятия — это наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.
Основным признаком ликвидности предприятия является превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние с позиции ликвидности.
Платежеспособность предприятия — способность предприятия погашать
свои краткосрочные обязательства денежными средствами и их эквивалентами
при наступлении сроков платежа. То есть основные признаки платежеспособности предприятия: наличие в достаточном объеме денежных средств и отсутствие
просроченной кредиторской задолженности.
Оценка платежеспособности предприятия базируется на изучении ликвидности баланса. Для этого следует сгруппировать статьи актива баланса в зависимости от скорости их превращения в денежные (платежные) средства, по степени
ликвидности, а статьи пассива — по степени срочности платежей.
Выделяют четыре группы статей актива:
- А1 — наиболее ликвидные активы: денежные средства, краткосрочные
финансовые вложения;
- А2 — быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность с неболь-
шими сроками платежа (кроме просроченной и сомнительной), прочие оборотные средства;
- А3 — медленно реализуемые активы: запасы материальных ценностей,
дебиторская задолженность с длительными сроками платежа;
- А4 — труднореализуемые активы: все внеоборотные активы.
В пассиве баланса также выделяют четыре группы статей:
- П1 — наиболее срочные обязательства: вся текущая кредиторская задол-
женность, просроченные кредиты;
- П2 — краткосрочные обязательства: кредиты и займы, за исключением
просроченных;
- П3 — долгосрочные обязательства (раздел IV баланса);
- П4 — постоянные пассивы: собственный капитал предприятия (раздел III
баланса).
Баланс предприятия признается безусловно ликвидным при следующих
условиях:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]