Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Корпоративные финансы оценка состояния и управление. Учебное пособие для студентов бакалавриата (направления подготовки 080100.62 – «Экономика» и 0802
.pdf
11
ЧOPЬOPМЯХОЪзТбХЪМЪCз: OгТЪЧМCOCЯOлЪХлХ аЬPМОШТЪХТ
ópāыǒāó pāīóъыāěǜīoē pъыoóǚ ьcāū ǐpāяǐpàɑóàē à ěàéьàяъúàà
ǒыǚóéoь.
О oóěàǔàā oó cъèooéǒǐъāèocóà cъèoòàīъīcàpoьъīàā ǐpāяǐoěъ-
эъāó īā óoěǜéo pāīóъыāěǜīǒê pъыoóǒ, īo à òopèàpoьъīàā īъ
éoèèāpǔācéoē ocīoьā òàīъīcoьǚū pācǒpcoь, oыācǐāǔàьъêǖàū īā
óoěǜéo ǐpocóoā,īo à pъcùàpāīīoā ьocǐpoàǎьoяcóьo,ъ óъéáā яoūoяoь
ыêяáāóīoē càcóāèǚ. Ьpàīúàǐ cъèoòàīъīcàpoьъīàɑ ǐpāяǐoěъэъāó
ǒcàěāīàā èъóāpàъěǜīoē oóьāócóьāīīocóà ǐpāяǐpàɑóàē (éopǐopъúàē)
ǎъ coыěêяāīàā яoэoьopīǚū
oыɑǎъóāěǜcóь, épāяàóīo-pъcǔāóīoē à
īъěoэoьoē яàcúàǐěàīǚ. аǐěъóъ ùópъòīǚū cъīéúàē ǎъ īъpǒùāīàā
ǒcěoьàē ūoǎɑēcóьāīīǚū яoэoьopoь, ъ óъéáā ьoǎèāǖāīàā ǐpàǔàīāī-
īǚū ǒыǚóéoь яpǒэàè opэъīàǎъúàɑè īā ocьoыoáяъāóǐpāяǐpàɑóàā(ыāǎ
coэěъcàɑ ǐoópāыàóāěāē) oó ьǚǐoěīāīàɑ oыɑǎъóāěǜcóь ǐo ǐocóъьéъè
ǐpoяǒéúàà (pъыoó, ǒcěǒэ).
Сěɑ ocǒǖācóьěāīàɑ ǐpàīúàǐъ cъèoòàīъīcàpoьъīàɑ īāoыūoяàèo
coыěêяāīàā pɑяъ ǒcěoьàē:
– īъéoǐěāīàā coыcóьāīīoэo éъǐàóъěъ ь oыǘāèā, яocóъóoǔīoè яěɑ
ǐoépǚóàɑ ǎъópъó īā óoěǜéo ǐo óāéǒǖāē, īo à ǐo àīьācóàúàoīīoē
яāɑóāěǜīocóà;
– ьǚыop pъúàoīъěǜīǚū īъǐpъьěāīàē яěɑ ьěoáāīàɑ éъǐàóъěъ;
– ǐocóoɑīīoā oыīoьěāīàā ocīoьīoэo éъǐàóъěъ;
– эàыéoā pāъэà-poьъīàā īъ ǐoópāыīocóà óoьъpīoэo àòàīъīcoьoэo
pǚīéoь.
Pъccèoópàè яъīīǚā ǒcěoьàɑ ыoěāā ǐoяpoыīo. Coяāpáъīàā
ǐāpьoэo ǒcěoьàɑ ǎъéěêǔъāócɑ ь oыocoыěāīàà яāīāáīǚū cpāяcóь
яěɑ òàīъīcàpoьъīàɑ óāéǒǖāē à àīьācóàúàoīīoē яāɑóāěǜīocóà.
йóà яāīāáīǚā cpāяcóьъ éoīúāīópàpǒêócɑ īъ pъcǔāóīǚū cǔāóъū
ūoǎɑēcóьǒêǖāэo cǒыǘāéóъ яo яъěǜīāēùāэo àū pъcǐpāяāěāīàɑ. C
ǐoǎàúàà ǒǐpъьěāīàɑ òàīъīcъèà ьъáīo ocǒǖācóьěɑóǜ ǐāpàoяàǎъúàê
яāīāáīoēīъěàǔīocóà,ó.ā.pъcǐpāяāěāīàāāāǐoьpāèāīà
īъūoáяāīàɑ
ь pāъěǜīoè oыopoóā īъ épъóéocpoǔīǚā à яoěэocpoǔīǚā яāīāáīǚā
cpāяcóьъ.
Оóopoā ǒcěoьàā ǐoяpъǎǒèāьъāó oǐpāяāěāīàā óъéàū ǐǒóāē
ьěoáāīàɑ éъǐàóъěъ, éoóopǚā ǐpàьoяɑó é ǒépāǐěāīàê òàīъīcoьoэo
cocóoɑīàɑ ǐpāяǐpàɑóàɑ à ǐoьǚùāīàê āэo éoīéǒpāīóocǐocoыīocóà
īъ óoьъpīoè à òàīъīcoьoè pǚīéъū. Coыěêяāīàā яъīīoэo ǒcěoьàɑ
cьɑǎъīo c oúāīéoē ǒpoьīɑ cъèoòàīъīcàpoьъīàɑ, pъǎpъыoóéoē
épàóāpàāь ǐoяoыīoē oú
āīéà, c ъīъěàǎoè яьàáāīàɑ éъǐàóъěъ ǐo
ьàяъè яāɑóāěǜīocóà ǐpāяǐpàɑóàɑ.
12
Ш.О. Мэъìéíьъ, О.О. Мэъìéíь
Яpāóǜā ǒcěoьàā cъèoòàīъīcàpoьъīàɑ ǎъéěêǔъāócɑь oыācǐāǔāīàà
īopèъěǜīoэo ǐpoúāccъ oыīoьěāīàɑ ocīoьīoэo éъǐàóъěъ. аьāěàǔā-
īàā cóoàèocóà ocīoьīǚū cpāяcóь ь pāǎǒěǜóъóā àū ǐāpāoúāīéà
ьǚэoяīo яěɑ ǐpāяǐpàɑóàɑ, ǐocéoěǜéǒ ǐpà üóoè īā ǐpoàǎьoяɑó īàéъ-
éàū яoǐoěīàóāěǜīǚū ьǚǐěъó ь òopèā яàьàяāīяoь à ǐpoúāīóoь, ъ
oыǘāè coыcóьāīīoэo éъǐàóъěъ ǒьāěàǔàьъāócɑ.
дāóьāpóoā ǒcěoьàā cъèoòàīъīcàpoьъīàɑ ǐpāяǐoěъэъāó ocǒǖācó
-
ьěāīàā óъéoē òàīъīcoьoē ǐoěауайа, ǐpà éoóopoē
ǐpāяǐpàɑóàā
èoáāó īopèъěǜīo òǒīéúàoīàpoьъóǜ ь ǒcěoьàɑū áācóéoē éoīéǒ-
pāīúàà īъ óoьъp īoè à òàīъīcoьoè pǚīéъū. Яъéъɑ ǐoěàóàéъ
īъǐpъьěāīъ īъ cīàáāīàā àǎяāpáāé ǐpoàǎьoяcóьъ à oыpъǖāīàɑ à īъ
ǒьāěàǔāīàā ǐpàыǚěà. Cъèoòàīъīcàpoьъīàā, ыъǎàpǒêǖāācɑ īъ
ьǚcoéàū úā īъū, cǐocoыcóьǒāó ǒьāěàǔāīàê яāīāáīoē èъccǚ à
cóъīoьàócɑ эāīāpъóopoè àīòěɑúàoīīǚū ǐpoúāccoь ь īъpoяīoè
ūoǎɑēcóьā. Ьoüóoèǒ яěɑ ǐoьǚùāīàɑ ǒpoьīɑ cъèoòàīъīcàpoьъīàɑ
ūoǎɑēcóьǒêǖàā cǒыǘāéóǚ oыɑǎъīǚ ǔāóéo pāъэàpoьъóǜ īъ ǐoópāы-
īocóà pǚīéъ ь cooóьāócóьǒêǖàū óoьъpъū (ǒcěǒэъū). Щāūъīàǎè
pāъэàpoьъīàɑ īъ ǐoópāыīocóà pǚīéъ ǐpāяǐoěъэъāó cǐāúàъěàǎъúàê,
яàьāpcàòàéъúàê à éoīúāīópъúàê ǐpoàǎьoяcóьъ. Opàāīóъúàɑ üóoэo
èāūъīàǎèъ яoěáīъ ыǚóǜ ǒьɑǎъīъ c īъěoэoьoē, úāīoьoē à àīьācóà-
úàoīīoē ǐoěàóàéoē эocǒяъpcóьъ. Ьpàèāīāīàā ǐpàīúàǐъ cъèo-
òàīъīcàpoьъīàɑ ɑьěɑāócɑ ьъáīǚè òъéóopoè ǐpāяoóьpъǖāīàɑ
ыъīépoócóьъ ūoǎɑēcóьǒêǖāэo cǒыǘāéóъ à coǎяъāó ьoǎèoáīocóǜ яěɑ
üòòāéóàьīoэo àcǐoěǜǎoьъīàɑ òàīъīcoьoэo èāīāяáèāīóъ.
Сāěāīàā àcóoǔīàéoь òopèàpoьъīàɑ oыopoóīǚū cpāяcóь īъ
coыcóьāīīǚā à ǎъāèīǚā
oǐpāяāěɑāócɑ ocoыāīīocóɑèà óāūīoěoэàà à
opэъīàǎъúàà ǐpoàǎьoяcóьъ ь oóяāěǜīǚū oópъcěɑū ūoǎɑēcóьъ. О
oópъcěɑū c cāǎoīīǚè ūъpъéóāpoè ǐpoàǎьoяcóьъ ǐoьǚùъāócɑ яoěɑ
ǎъāèīǚū àcóoǔīàéoь òopèàpoьъīàɑ oыopoóīǚū cpāяcóь (óopэoьěɑ,
ǐàǖāьъɑ ǐpoèǚùěāīīocóǜ, cāěǜcéoā ūoǎɑēcóьo à яp.). О oópъcěɑū c
īācāǎoīīǚè ūъpъéóāpoè ǐpoàǎьoяcóьъ (óɑáāěъɑ ǐpoèǚùěāīīocóǜ,
ópъīcǐopó, cьɑǎǜ) ь cocóъьā àcóoǔīàéoè oыpъǎoьъīàɑ oыopoóīǚū
cpāяcóь ǐpāoыěъяъêó coыcóьāīīǚā oыopoóīǚā cpāяcóьъ.
Oыpъǎoьъīàā òàīъīcoьǚū pāǎāpьoь
īāoыūoяàèo яěɑ oыācǐāǔāīàɑ
ǒcóoēǔàьoē p ъыoóǚ ǐpāяǐp àɑóàē (éopǐo pъúàē) ь ǒcěoьàɑū
ьoǎèoáīǚū éoěāыъīàē pǚīoǔīoē éoīǘêīéóǒpǚ, ьoǎpocùāē èъóā-
pàъěǜīoē oóьāócóьāīīocóà ǎъ īāьǚǐoěīāīàā cьoàū oыɑǎъóāěǜcóь
ǐāpāя ǐъpóīāpъèà. О ъéúàoīāpīǚū oыǖācóьъū òàīъīcoьǚā pāǎāpьǚ
13
ЧOPЬOPМЯХОЪзТбХЪМЪCз: OгТЪЧМCOCЯOлЪХлХ аЬPМОШТЪХТ
òopèàpǒêó ь cooóьāócóьàà c ǒcóъьoè ǐpāяǐpàɑóàɑ àǎ ǔàcóoē
ǐpàыǚěà.
Pāъěàǎъúàɑ яъīīǚū ǐpàīúàǐoь īъ ǐpъéóàéā яoěáīъ ocǒǖācóь-
ěɑóǜcɑ ǐpà pъǎpъыoóéā òàīъ īcoьoē ǐoěàóàé à à o pэъīàǎъúàà
càcóāèǚ ǒǐpъьěāīàɑ òàīъīcъèà ūoǎɑēcóьǒêǖàū cǒыǘāéóoь. Ьpà üóoè
cěāяǒāó ǒǔàóǚьъóǜ:
– còāpǒ яāɑóāěǜīocóà (éoèèāpǔācéъɑ à īāéoèèāpǔācéъɑ яāɑ-
óāěǜīocóǜ);
– ьàяǚ (īъǐpъьěāīàɑ) яāɑóāěǜīocóà (üécǐopó, àèǐopó);
– oópъcěāьǒê ǐpàīъяěāáīocóǜ (ǐpoèǚùěāīīocóǜ, cāěǜcéoā
ūoǎɑēcóьo, ópъīcǐopó, cópoàóāěǜcóьo, óopэoьěɑ à ó.я.);
– opэъīàǎъúàoīīo-ǐpъьoьǚā òopèǚ ǐpāяǐpàīàèъóāěǜcéoē
яāɑóāěǜīocóà.
Coыěêяāīàā ǒéъǎъīīǚū ǐpàīúàǐoь īъ ǐpъéóàéā oыācǐāǔàьъāó
òàīъīcoьǒê ǒcóoēǔàьocóǜ, ǐěъóāáācǐocoыīocóǜ, яoūoяīocóǜ à
яāěoьǒê ъéóàьīocóǜ ǐpāяǐpàɑóàē (éopǐopъúàē).
1.3. ФOPМЫ OPГ
АНИЗАЦИИ И ПPЕИМУЩЕCТВА КOPПOP
А
ТИВНЫХ CТPУКТУP
О àīяǒcópàъěǜīo pъǎьàóǚū cópъīъū (CеМ, Чъīъяъ, лǐoīàɑ)
éopǐopъóàьīъɑ òopèъ ǐpāяǐpàīàèъóāěǜcéoē яāɑóāěǜīocóà ɑьěɑāócɑ
éěêǔāьoē.
Ьo oúāīéъè cǐāúàъěàcóoь, ь coьpāèāīīoè èàpā īъcǔàóǚьъāócɑ
ыoěāā 40 óǚc. èāáoópъcěāьǚū oыǘāяàīāīàē, àèāêǖàū ǐpàǎīъéà
éopǐopъóàьīǚū cópǒéóǒp, éoóopǚā ьéěêǔъêó ь cāыɑ ǐpàèāpīo 180
óǚc. òàěàъěoь ь 150 cópъīъū. Oīà éoīúāīópàpǒêó ǐpàèāpīo яo 50%
ǐpoèǚùěāīīoэo ǐpoàǎьoяcóьъ à óopэoьěà pъǎьàóǚū cópъī, oéoěo
80% ьcāū ǐъóāīóoь à ěàúāīǎàē īъ īoьāēùǒê óāūīàéǒ, óāūīoěoэàà à
īoǒ-ūъǒ.
Ocīoьīoā oóěàǔàā éopǐopъúàà oó яpǒэàū òopè opэъīàǎъúàà
ыàǎīācъ cocóoàó ь óoè, ǔóo oī ъ cǒǖācóьǒāó īāǎъьàcàèo oó āḿ
coыcóьāīīàéoь.
Opэъīàǎъúàɑ éopǐopъóàьīoэo ūoǎɑēcóьoьъīàɑ èoáāó ьǚcóǒǐъóǜ ь
óъéàū
üéoīoèàǔācéàū òopèъū
, éъé: эopàǎoīóъěǜīъɑ éopǐopъóàǎъúàɑ;
ьāpóàéъěǜīъɑ éopǐopъóàǎъúàɑ;
яàьāpcàòàéъúàoīīъɑ é opǐo-
pъóàǎъúàɑ.
Пopàǎoīóъěǜīъɑ éopǐopъóàǎъúàɑ
òopèàpǒāócɑ īъ ocīoьā
pъcùàpāīàɑ èъcùóъыoь ǐpoàǎь oяcóьъ īъ pǚīéā oя īopoяīoē
14
Ш.О. Мэъìéíьъ, О.О. Мэъìéíь
ǐpoяǒéúàà. Oīъ cóàèǒěàpǒāó ыopǜыǒ ǎъ ǒépāǐěāīàā éoīéǒpāīóīǚū
ǐoǎàúàē ь oópъcěà īъ яěàóāěǜīǒê ǐāpcǐāéóàьǒ, ǒcópъīɑɑ ьoǎèoá-
īocóǜ ǒǖāpыъ яoěэocpoǔīǚū àīóāpācoь. Ьpà üóoè ǐoóāīúàъě
éoīéǒpāīóocǐocoыīocóà īā oóoáяācóьěɑāócɑ c ǐoéъǎъóāěɑèà óāéǒ-
ǖāē ǐpàыǚěà, ъ pъccèъópàьъāócɑ éъé яoěэocpoǔīǚā ǐpāàèǒǖācóьъ
īъ pǚīéā oяīopoяīoē ǐpoяǒéúàà. Cpāяà īàū īāoыūoяàèo ьǚяāěàóǜ
éъǔācóьo à úāīǒ ǐpoяъáà àǎяāěàē: àīīoьъúàoīīǚē ǐoóāīúàъě:
яocóъóoǔīocóǜ ǐpoàǎьoяcóьāīīǚū à cыǚóoьǚū èoǖīocóāē; īъěàǔàā
яoěэocpoǔīoē cópъóāэàà яāɑóāěǜīoōóà, oыācǐāǔàьъêǖāē coūpъīā-
īàā àěà pocó oыǘāèoь ǐpoяъá.
Ьopoэ pъǎьàóàɑ эopàǎoīóъěǜīoē éopǐopъóàǎъúàɑ ǒcóъīoьěāī ь
Фъéoīā "O éoīéǒp āīúàà à oэpъīàǔāīàà èoīoǐoěàcóàǔācéoē
яāɑóāěǜīocóà": ǐoěīocóǜê àěà ǔъcóàǔīo яocóàэīǒóoā ь ěêыoē òopèā
coэěъùāīàā cǒыǘāéóoь pǚīéъ, àèāêǖàū ь coьoéǒǐīocóà яoěê īъ
pǚīéā oǐpāяāěāīīoэo óoьъpъ 35%. Cǔàóъāócɑ, ǔóo ǐpāьǚùāīàā
яъīīoэo ǐopoэъ èoáāó ǐpàьācóà é oэpъīàǔāīàê éoīéǒpāīúàà.
Оāpóàéъěǜīъɑ éopǐopъóàǎъúàɑ
cópoàócɑ īъ ыъǎā àīóāэpъúàà
ǐpoàǎьoяcóь oó яoыǚǔà cǚpǜɑ яo àǎэoóoьěāīàɑ éoīāǔīoē ǐpoяǒéúàà
à āā pāъěàǎъúàà. Oīъ àcūoяàó àǎ ǐpàīúàǐoь óāūīoěoэàǔācéoē
ьǎъàèoǎъьàcàèocóà ǐpoàǎьoяcóь à ǐocěāяoьъóāěǜīocóà ǐpoúāccoь,
coьǐъяъêǖàū ьo ьpāèāīà à ǐpocópъīcóьā. Оāpóàéъěǜīъɑ éopǐo-
pъóàǎъúàɑ īъàыoěāā üòòāéóàьīъ ь īāǐpāpǚьīoè ǐpoàǎьoяcóьā
(ūàèàǔācéъɑ, èāóъěěǒpэàǔācéъɑ, īāòóɑīъɑ à эъǎoьъɑ ǐpoèǚù-
ěāīīocóǜ à ó.я.), эяā яocóàэъāócɑ éoīúāīópъúàɑ éъǐàóъěъ à ǒэěǒыěā-
īàā oыǖācóьāīīoэo pъǎяāěāīàɑ ópǒяъ ǐoя ьoǎяāēcóьàāè īъǒǔīo-
óāūīàǔācéoэo ǐpoэpāccъ.
Ьopoэoè ьāpóàéъěǜīoē éopǐopъóàǎъúàà ɑьěɑāócɑ cīàáāīàā
īopèǚ ǐpàыǚěà oó яъěǜīāēùāэo pъcùàpāīàɑ óāūīoěoэàǔācéàū à
éooǐāpъúàoīīǚū cьɑǎāī.
Сàьāpcатаъаpoьъīīъɑ éopǐopъóàǎъúàɑ
òopèàpǒāócɑ ǎъ cǔāó
oыǘāяàīāīàɑ pъǎěàǔīǚū ǐpoàǎьoяcóь. Ьpāàèǒǖācóьъèà яъīīoē
òopèǚ éopǐopъóàǎъúàà ɑьěɑêócɑ cīàáāīàā pàcéoь oó ǐpāяǐpà-
īàèъóāěǜcéoē яāɑóāěǜīocóà à ǎъьàcàèocóà oó éoīǘêīéóǒpǚ pǚīéъ
"oяīoàèāīīoē ǐpoяǒéúàà", oыācǐāǔāīàā ыoěāā ùàpoéoē üéoīo-
èàǔācéoē ocīoьǚ, cèɑэǔāīàā ьěàɑīàɑ cópǒéóǒpīǚū cяьàэoь ь
üéoīoèàéā, coǎяъīàā éoīéǒpāīóīǚū ǐpāàèǒǖācóь ь īoьoē còāpā
яāɑóāěǜīocóà, oыěъяъīàā āèéàè pǚīéoè ǐoěǒǔāīàā ьǚcoéoē
ǐpàыǚěà ь яoěэocpoǔīoē ǐāpcǐāéóàьā. Ьopoэoè pъǎьàóàɑ яàьāp-
15
ЧOPЬOPМЯХОЪзТбХЪМЪCз: OгТЪЧМCOCЯOлЪХлХ аЬPМОШТЪХТ
cатаъаpoьъīīoē éopǐopъóàǎъúàà ɑьěɑāóc ɑ cīàáāīàā īopèǚ
ǐpàыǚěà oó pъcùàpāīàɑ épǒэъ яāɑóāěǜīocóà. 3ъópъóǚ ǐpà coǎяъīàà
īoьoэo ǐpoàǎьoяcóьъ īā яoěáīǚ ыǚóǜ īъcóoěǜéo ьǚcoéà, ǔóoыǚ
cǒǖācóьāīīo cīàǎàóǜ ьoǎèoáīocóà ǐoěǒǔāīàɑ ǐpàыǚěà à ǐoьěàɑóǜ
īъ ыěъэococóoɑīàā ъéúàoīāpoь.
О úāěɑū яocóàáāīàɑ "üòòāéóàьīoē cыъěъīcàpoьъīīocóà ǐpoàǎ-
ьoяcóь ǐpà яàьāpcатаъаpoьъīīoē éopǐopъóàǎъúàà ǐpàèāīɑāócɑ
ǐopóòāěǜīъɑ cópъóāэàɑ, éoóopъɑ ǐoǎьoěɑāó яoыàóǜcɑ pъǎǒèīoэo
ыъěъīcъ ъéóàьoь à oǐāpъúàoīīoē cóъыàěǜīocóà ь úāěoè.
Тcěà pъccèoópāóǜ òopèǚ éopǐopъóàǎъúàà ǐo épàóāpàê üòòāé-
óàьīocóà, óo ópǒяīo cǒяàóǜ – éъéъɑ àǎ īàū īъàыoěāā üòòāéóàьīъ.
вoóɑ ыǚóǒāó èīāīàā, ǔóo üòòāéóàьīǚèà ɑьěɑêócɑ яàьāpcàòà-
úàpoьъīīǚā à ьāpóàéъěǜīǚā, ъ īāüòòāéóàьīǚèà – эopàǎoīóъěǜīǚā
cūāèǚ. Oяīъéo èàpoьoē oǐǚó īā яъāó oяīoǎīъǔīoē oúāīéà pъīэoь
àū üòòāéóàьīocóà. Чъáяъɑ àǎ üóàū òopè àèāāó ǐpъьo īъ üéoīoèà-
ǔācéǒê "áàǎīǜ" à ǐpoɑьěɑāó cьoê üòòāéóàьīocóǜ ǐpà oǐpāяāěāīīǚū
ǒcěoьàɑū à cpāяā, oǐpāяāěāīīoē opэъīàǎъúàà ǐpoàǎьoяcóьъ.
Pъǎьàóàā éopǐopъóàьīǚū эpǒǐǐ ǎъ cǔāó èъcùóъыъ à àīóāэpъúàà
ǐpoàǎьoяcóьāīīoē, óāūīoěoэàǔācéoē, òàīъīcoьoē яāɑóāěǜīocóà
oыācǐāǔàьъāó cěāяǒêǖàā ǐpāàèǒǖācóьъ:
1) īāoэpъīàǔāīīǚē ǐāpàoя áàǎīà éopǐopъúàà (ъéúàà èoэǒó
ǐāpāяъьъóǜcɑ яpǒэàè ěàúъè, ъ ǐpāяǐpàɑóàā èoáāó cǒǖācóьoьъóǜ
ьāǔīo);
2) oэpъīàǔāīīǒê oóьāócóьāīīocóǜ (éopǐopъúàɑ ьǐpъьā ǐpàьěā-
éъóǜ éъǐàóъě ь яāīāáīoē òopèā oó cьoāэo àèāīà, īā ьoǎěъэъɑ īъ
cьoàū coыcóьāīīàéoь īāoэpъīàǔāīīǒê oóьāócóьāīīocóǜ. Cěāяo-
ьъóāěǜīo, яěɑ ǒяoьěāóьopāīàɑ ǐpāóāīǎàē é éopǐopъúàà īāьoǎ-
èoáīo éoīòàcéoьъóǜ ěàǔīoā àèǒǖācóьo ъéúàoīāpoь);
3) üéoīoèàê ópъīcъéúàoīīǚū àǎяāpáāé;
4) càīāpэàê ǎъ cǔāó éoèыàīàpoьъīàɑ яocóoàīcóь oóяāěǜīǚū
ǒǔъcóīàéoь эpǒǐǐǚ, éoopяàīъúàà яoǐoěīɑêǖàū ъéóàьoь;
5) àīīoьъúàoīīǚā ǐpāàèǒǖācóьъ, oыǒcěoьěāīīǚā ǒcàěāīàāè
èoóàьъúàē ǒǔъcóīàéoь эpǒǐǐǚ ǎъ cǔāó àèǒǖācóьāīīǚū cьɑǎāē èāá-
яǒ īàèà;
6) àīьācóàúàoīīǚā ǐpāàèǒǖācóьъ, cьɑǎъīīǚā c pāàīь āc-
óàpoьъīàāè ыoěǜùāē яoěà ǐpàыǚěà, èoóàьъúàāē pocóъ éǒpcoьoē
cóoàèocóà ъéúàē, c ыoěǜùàèà ьoǎèoáīocóɑèà ǐpàь ěāǔāīàɑ
ǎъāèīoэo éъǐàóъěъ (épāяàóǚ à oыěàэъúàoīīǚā ǎъēèǚ);
16
Ш.О. Мэъìéíьъ, О.О. Мэъìéíь
7) àī
òopèъúàoīīǚā ǐpāàèǒǖācóьъ, oыācǐāǔàьъāèǚā àīóāī-
càьīǚè àīòopèъúàoīīǚè oыèāīoè èāáяǒ ǒǔъcóīàéъèà эpǒǐǐǚ, ǔóo
ыěъэoǐpàɑócóьǒāó ъяъǐóъúàà àīīoьъúàē ь ǐpoàǎьoяcóьā, ǐoьǚùъāó
īъяāáīocóǜ àīьācóàúàoīīǚū pāùāīàē;
8) pъcùàpāīàā còāpǚ ьěаɑīаɑ йьъěатаъаpoьъīīǚū ǐpāяǐpà-
īàèъóāěāē;
9) òъéóàǔācéoā ьǎъàèocópъūoьъīàā яpǒэ яpǒэъ ǒǔъcóīàéъèà oяīoē
à óoē áā яāěoьoē эpǒǐǐǚ à яp.
Чopǐopъóàьīъɑ òopèъ àèāāó oяàī cǒǖācóьāīīǚē īāяocóъóoé,
éoóopǚē ǎъéěêǔъāócɑ ь яьoēīoè īъěoэooыěoáāīàà (ǐoяoūoяīǚē
éopǐopъóàьīǚē īъěoэ à īъěoэ īъ яàьàяāīяīǚē яoūoя), īo èъěǚā
éopǐopъúàà, pъыoóъêǖàā ь òopèā óoьъpàǖācóьъ,ǒǐěъǔàьъêó óoěǜéo
ǐoяoūoяīǚē éopǐopъóàьīǚē īъěoэ.
Мéúàoīāpīъɑ éoèǐъīàɑ ь òopèā éopǐopъúàà àèāāó èīoэo
pъǎīoьàяīocóāē ǐo ьcāèǒ èàpǒ. Ьpъьàěъ ǐoьāяāīàɑ īъ pǚīéā
èāīɑêócɑ oó cópъīǚ é cópъīā, īo эěъьīǚā ūъpъéóāpà cóàéà –
éoěěāéóàьīъɑ (ǐǒыěàǔīъɑ) òopèъ coыcóьāīīocóà à oэpъīàǔāīīъɑ
oóьāócóьāīīocóǜ – ocóъêócɑ.
Oяīoē àǎ ьāяǒǖàū òopè opэъīàǎъúàà éopǐopъúàē ɑьěɑêócɑ
ūoěяàīэoьǚā éoèǐъīàà (ǐpoèǚùěāīīocóǜ, ópъīcǐopó, óopэoьěɑ,
ыъīéoьcéoā яāěo à яp.).
вoěяàīэoьъɑ (яāpáъóāěǜcéъɑ) éoèǐъīàɑ – üóo oco ыǚē óàǐ
òàīъīcoьoē éoèǐъīàà, éoóopъɑ coǎяъāócɑ яěɑ ьěъяāīàɑ éoīópoěǜ-
īǚèà ǐъéāóъèà ъéúàē яpǒэàū éoèǐъīàē c úāěǜê éoīópoěɑ à
ǒǐpъьěāīàɑ àū яāɑóāěǜīocóǜê (CеМ, Чъīъяъ, лǐoīàɑ).
Cǒǖācóьǒāó яьъ óàǐъ ūoěяàīэoьǚū éoèǐъīàē:
1)
ǔàcóǚē ūoěяàīэ, ьǚǐoěīɑêǖàē óoěǜéo éoīópoěǜīo-ǒǐpъь-
ěāīǔācéàā à òàīъīcoьǚā òǒīéúàà;
2)
cèāùъīīǚē ūoěяàīэ, ǎъīàèъêǖàēcɑ, époèā ǒéъǎъīīǚū òǒīé-
úàē, óъéáā oǐpāяāěāīīoē ǐpāяǐpàīàèъóāěǜcéoē яāɑóāěǜīocóǜê –
ǐpoàǎьoяcóьāīīo-óopэoьoē, épāяàóīo-òàīъīcoьoē à яp.
вoěяàīэà èoэǒó pъcǐoěъэъóǜ éъǐàóъěoè, ьo èīoэo pъǎ ǐpāьoc-
ūoяɑǖàè coыcóьāīīǚē. вoěяàīэà, ǐpàoыpāóъɑ éoīópoěǜīǚē ǐъéāó
ъéúàē óoē àěà àīoē éoèǐъīàà, ǐoěǒǔъêó ьoǎèoáīocóǜ īъǎīъǔъóǜ
cьoàū ǐpāяcóъьàóāěāē ь Coьāó яàpāéóopoь à яpǒэàā opэъī ǚ
ǒǐpъьěāīàɑ ǐoяéoīópoěǜīoē éoèǐъīàà.
Ьpāàèǒǖācóьъ ūoěяàīэoьǚū éoèǐъīàē cocóoɑó ь cěāяǒêǖāè:
– ǎīъǔàèǚē éoīó
poěǜ ь ьàяā яoěà ь coыcóьāīīoè éъǐàóъěā (10–
51 %);
17
ЧOPЬOPМЯХОЪзТбХЪМЪCз: OгТЪЧМCOCЯOлЪХлХ аЬPМОШТЪХТ
– üěàèàīàpoьъīàā (īāēópъěàǎъúàɑ) pàcéoь. Cīàáāīàā pàcéoь
яocóàэъāócɑ ǎъ cǔāó óoэo, ǔóo oóяāěǜīǚā éoèǐъīàà ьīǒópà càcóāèǚ
ūoěяàīэъ ɑьěɑêócɑ cъèocóoɑóāěǜīǚèà êpàяàǔācéàèà ěàúъèà, à
oыɑǎъóāěǜcóьъ ěêыoē àǎ īàū oóяāěāīǚ oó oыɑǎъóāěǜcóь яpǒэàū
éoèǐъīàē. Ъъ ǐpъéóàéā èъóāpàīcéъɑ éoèǐъīàɑ ǔъcóo ьǚīǒáяāīъ
oéъǎǚьъóǜ òàīъīcoьǒê ǐoèoǖǜ cьoàè òàěàъěъè pъяà ǒяāpáъīàɑ
ǐoéǒǐъóāěāē óoьъpoь (ǒcěǒэ), ocǒǖācóьěāīàɑ ǐpoэpъèèǚ īъǔъěǜīǚū
àīьācóàúàē, ǐpāяocóъьěāīàɑ эъpъīóàē ыъīéǒ-épāяàóopǒ cьoāē
яoǔāpīāē éoèǐъīàà à ó.я.)
Cěàɑīàā – oяàī àǎ cǐocoыoь oыǘāяàīāīàɑ ǐoóāīúàъěъ яьǒū à ыo-
ěāā éoèǐъīàē. Ьpà cěàɑīàà oыǘāяàīɑêócɑ ьcā ъéóàьǚ ьoьěāéъāèǚū
ь cяāěéǒ éoèǐъīàē, ъ óъéáā ǒǐpъьěāīǔācéàē à óāūīàǔācéàē oǐǚó.
Чopǐopъóàьīǚā ъěǜɑīcǚ ǐoǎьoěɑêó éoèǐъīàɑè coǎяъóǜ cópǒé-
óǒpǒ, éoóopъɑ éoīúāīópàpǒāó cьoà ǒcàěàɑ īъ oǐpāяāěāīīoè ьàяā
ыàǎīācъ (ocьoāīàā īoьǚū óāūīoěoэàē à pǚīéoь cыǚóъ). Мěǜɑīcǚ
cǒǖācóьǒêó ьo èīoэàū òopèъū: oó coэěъùāīàɑ, īāǐocpāяcóьāīīo
opàāīóàpoьъīīoэo īъ pǚīoé, яo coьèācóīoē coыcóьāīīocóà à
oǐāpъúàē èāáяǒīъpoяīoэo èъcùóъыъ. Oяīoē àǎ òopè éopǐo-
pъóàьīoэo ъěǜɑīcъ ɑьěɑāócɑ coьèācóīoā ǐpāяǐpàɑóàā, ь éoóopoè
pɑя éoèǐъīàē oыǘāяàīɑāócɑ яěɑ яocóàáāīàɑ oǐpāяāěāīīǚū úāěāē
(ǐāpāépācóīoā ěàúāīǎàpoьъīàā, éoīcopúàǒèǚ, coьèācóīъɑ ǎъɑьéъ
īъ óopэà à ó.я.).
Яp ъīcīъúàoīъěǜīǚā éo èǐъīàà (ЯЪЧ) – üóo, éъé ǐpъь àě o,
épǒǐīǚā éopǐopъúàà, ocǒǖācóьěɑêǖàā oǐāpъúàà ǎъ pǒыāáoè.
Пoěoьīoē ūoěяàīэ ЯЪЧ ьǚǐoěīɑāó cěāяǒêǖàā òǒīéúàà: pъǎpъыoóéъ
üéoīoèàǔācéoē à èъpéāóàīэoьoē cópъóāэàà
;
éoopяàīъúàɑ òàīъī
-
coьoē ǐoěауайа ьcāū òàěàъěoь
;
ǐpoьāяāīàā épǒǐīoèъcùóъыīǚū
īъǒǔīo-àccěāяoьъóāěǜcéàū à oǐǚóīo
-oīcópǒéóopcéàū pъыoó.
О àīяǒcópàъěǜīo pъǎьàóǚū cópъīъū (CеМ, Чъīъяъ, ТйC, лǐoīàɑ)
éopǐopъúàà cóъīoьɑócɑ ópъīcīъúàoīъěǜīǚèà ǐo cěāяǒêǖàè
ǐpàǔàīъè:
1) ǐoàcé à ocьoāīàā īoьǚū pǚīéoь cыǚóъ óoьъpoь;
2) ǐoàcé àcóoǔīàéoь cǚpǜɑ à üīāpэopācǒpcoь;
3) ǐoàcé īoьǚū óāūīoěoэàē;
4) яàьāpcàòàéъúàɑ üéoīoèàǔācéàū à ǐoěàóàǔācéàū pàcéoь, ǔóo
яocóàэъāócɑ ǐǒóāè opэъīàǎъúàà ǐpoàǎьoяcóьъ à cыǚóoьoē cāóà ǐo
ьcāèǒ èàpǒ;
5) oыūoя
ǐoěàóàǔācéàū ыъpǜāpoь à èāp ǐo éoīópoěê (oыūoя
àèǐopóīǚū éьoó īъ ъьóoèoыàěà, üěāéópoīàéǒ à ó.я.);
18
Ш.О. Мэъìéíьъ, О.О. Мэъìéíь
6) ǐoàcé ǐǒóāē ǐoьǚùāīàɑ üòòāéóàьīocóà ǐpoàǎьoяcóьъ
(ǐāpāèāǖāīàā ǐpoàǎьoяcóьъ ь cópъīǚ, эяā àǎяāpáéà ǐpoàǎьoяcóьъ
īàáā pъcūoяoь īъ cǚpǜḿ, èъóāpàъě, oǐěъóǒ ópǒяъ à яp.).
О ǐpoúāccā ǒǐpъьěāīàɑ òàīъīcъèà éopǐopъúàà āḿ pǒéoьoяcóьo
èoáāó cóъьàóǜ ǐāpāя coыoē pъǎěàǔīǚā úāěà:
– īāяoǐǒǖāīàā ыъīépoócóьъ à ыoěǜùàū òàīъīcoьǚū ǐoóāpǜ;
– ěàяāpcóьo ь éoīéǒpāīóīoē ыopǜыā;
– èъécàèàǎъúàɑ "úāīǚ òàpèǚ" (èъécàèàǎъúàɑ cóoàèocóà
coыcóьāīīoэo éъǐàóъěъ) ǔāpāǎ pocó éǒpcoьoē cóoàèocóà ъéúàē;
– pocó oыǘāèъ ǐpoàǎьoяcóьъ à ǐpoяъá;
– èъécàèàǎъúàɑ ǐpàыǚěà à èàīàèàǎъúàɑ pъcūoяoь;
– oыācǐāǔāīàā яocóъóoǔīoэo ǒpoьīɑ яoūoяīocóà (oóяъǔà) ъéóàьoь,
coыcóьāīīoэo éъǐàóъěъ à ǐpoяъá à яp.
бàīъīcoьo-ǐpoèǚùěāīīъɑ эpǒǐǐъ (бЬП) ǐpāяcóъьěɑāó coыoē
coьoéǒǐīocóǜ êpàяàǔācéàū ěàú, яāēcóьǒêǖàū éъé ocīoьīoā à
яoǔāpīàā oыǖācóьъěàыo ǐoěīocóǜêàěàǔъcóàǔīooыǘāяàīàьùàūcьoà
èъóāpàъěǜīǚā à īāèъóāpàъěǜīǚā ъéóàьǚ (càcóāèъ ǒǔъcóàɑ) īъ ocīoьā
яoэoьopъ o coǎяъīàà òàīъīcoьo-ǐpoèǚùěāīīoē эpǒǐǐǚ ь úāěɑū
óāūīoěoэàǔācéoē àěà üéoīoèàǔācéoē àīóāэpъúàà яěɑ pāъěàǎъúàà
àīьācóàúàoīīǚū à àīǚū ǐpoāéóoь à ǐpoэpъèè, īъǐpъьěāīīǚū īъ
ǐoьǚùāīàā éoīéǒpāīóocǐocoыīocóà à pъcùàpāīàā pǚīéъ cыǚóъ
óoьъpoь à ǒcěǒэ, ǐoьǚùāīàā
üòòāéóàьīocóà ǐpoàǎьoяcóьъ, coǎяъīàā
īoьǚū pъыoǔàū èācó.
аǔъcóīàéъèà эpǒǐǐǚ ǐpàǎīъêócɑ êpàяàǔācéàā ěàúъ, ǐoяǐà-
cъьùàā яoэoьop o āḿ coǎяъīàà, ьéěêǔъɑ ǒǔpāáяāīīǒê àèà
úāīópъěǜīǒê éoèǐъīàê (гЧ). Cpāяà ǒǔъcóīàéoь бЬП oыɑǎъóāěǜīo
īъěàǔàā opэъīàǎъúàē, яāēcóьǒêǖàū ь còāpā ǐpoàǎьoяcóьъ óoьъpoь
à ǒcěǒэ, ъ óъéáā ыъīéoь à àīǚū épāяàóīǚū opэъīàǎъúàē. О cocóъь
ǒǔъcóīàéoь èoэǒó ьūoяàóǜ àīьācóàúàoīīǚā àīcóàóǒóǚ, ǐāīcàoīīǚā
òoīяǚ, cópъūoьǚā éoèǐъīàà, ǒǔъcóàāéoóopǚū oыǒcěoьěāīo àū poěǜê
ь oыācǐāǔāīàà àīьācóàúàoīīoэo ǐpoúāccъ ь бЬП.
гāīópъěǜīъɑ éoèǐъīàɑ – êpàяàǔācéoā ěàúo, ǒǔpāáяāīīoā ьcāèà
ǒǔъcóīàéъèà яoэoьopъ o coǎяъīàà бЬП àěà ɑьěɑêǖāācɑ ǐo
oóīoùāīàê é īàè ocīoьīǚè oыǖācóьoè à ǒǐoěīoèoǔāīīǚè ь càěǒ
яoэoьopъ īъ ьāяāīàā яāě эpǒǐǐǚ. гāīópъěǜīъɑ éoèǐъīàɑ ьǚcóǒǐъāó
oó àèāīà ǒǔъcóīàéoь ь oóīoùāīàɑū, cьɑǎъīīǚū c coǎяъīàāè à
яāɑóāěǜīocóǜê бЬП, ьāяāó cьoяīǚā (éoīcoěàяàpoьъīīǚā) ǒǔāó,
oóǔāóīocóǜ à ыъěъīc эpǒǐǐǚ. Ьpāяǐpàɑóàɑ à opэъīàǎъúàà īācǒó
19
ЧOPЬOPМЯХОЪзТбХЪМЪCз: OгТЪЧМCOCЯOлЪХлХ аЬPМОШТЪХТ
coěàяъ
pīǒê oóьāócóьāīīocóǜ ǐo oыɑǎъóāěǜcóьъè гЧ. Poěǜ гЧ ǔъcóo
cьoяàócɑ é ǐpāяcóъьàóāěǜcéàè òǒīéúàɑè, oóьāǔъêǖàè ǎъ ěoыыà-
poьъīàā àīóāpācoь эpǒǐǐǚ ь opэъīъū àcǐoěīàóāěǜīoē ьěъcóà à
ǐoěǒǔāīàā pъǎěàǔīǚū ěǜэoó.
1. гāīópъěǜīъɑ éoèǐъīàɑ – ocīoьīoā ǐpoàǎьoяcóьo: úāěāьoā
òàīъīcàpoьъīàā, épāяàóǚ à ǎъēèǚ, яàьàяāīяǚ à ǐpoúāīóǚ ǐo
òàīъīcoьǚè ьěoáāīàɑè, яāīāáīǚā cpāяcóьъ īъ oǐěъóǒ èъùàī à
oыopǒяoьъīàɑ, ǐpoǔàā ǐěъóāáà. Ocīoьīoā ǐpoàǎьoяcóьo (óoьъpo-
ǐpoàǎьoяàóāěà) – úāīópъěǜīъɑ éoèǐъīàɑ: ьǚpǒǔéъ oó ǐpoяъá, яà-
ьàяāīяǚ à ǐpoúāīóǚ ǐo ǎъēèъè, oǐěъóъ ǐpàoыpāóāīīǚū óoьъpoь
(pъыoó, ǒcěǒэ), ǐpoǔàā ǐěъóāáà (pъcǔāóǚ c ыêяáāóoè à ьīāыêяáāó-
īǚèà òoīяъèà).
2. Ocīoьīoā ǐpoàǎьoяcóьo – ǐoéǒǐъóāěà: яàьàяāīяǚ à ǐpoúāīóǚ
ǐo ǎъēèъè, ǐpoǔàā ǐěъóāáà. Ьoéǒǐъóāěà – ocīoьīoā ǐpoàǎьoяcóьo:
яāīāáīǚā cpāяcóьъ ǎъ pāъěàǎoьъīīǒê ǐpoяǒéúàê, àīьācуаъаа ь
àīьācóàúàoīīǚā úāīīǚā ыǒèъэà à яp.
3. гāīópъěǜīъɑ éoèǐъīàɑ – àīьācóàúàoīīǚā àīcóàóǒóǚ: cpāяcóьъ
īъ òàīъīcoьǚā ьěoáāīàɑ, яoūoяǚ (яàьàяāīяǚ, ǐpoúāīóǚ) ǐo
òàīъīcoьǚè ьěoáāīàɑè.
4. гāīópъěǜīъɑ é oèǐъīàɑ – óopэoьǚā òàpèǚ: яoūo яǚ ǐo
òàīъīcoьǚè ьěoáāīàɑè, ǐpoǔàā ǐěъóāáà.
5. гāīópъěǜīъɑ éoèǐъīàɑ – ǐoéǒǐъóāěà: úāīīǚā ыǒèъэà (ъéúàà à
éopǐopъóàьīǚā oыěàэъúàà), яoūoяǚ ǐo úāīīǚè ыǒèъэъè. Ьoéǒǐъóāěà
– úāīópъěǜīъɑ éoèǐъīàɑ: яāīāáīǚā cpāяcóьъ ǎъ üèàccàoīīǚā úāī-
īǚā ыǒèъэà.
6. гāīópъěǜīъɑ éoèǐъīàɑ – cāpьàcīǚā òàpèǚ: úāěāьoā òàīъī-
càpoьъīàā, ǎъēèǚ,ǐpoǔàā ǐěъóāáà.Cāpьàcīǚāòàpèǚ – úāīópъěǜīъɑ
éoèǐъīàɑ: ьǚpǒǔéъ oó oéъǎъīàɑ ǒcěǒэ, ǐpoúāīóǚ ǐo ǎъēèъè, ǐpoǔàā
ǐěъóāáà.
7. гāīópъěǜīъɑ éoèǐъīàɑ – éoèèāpǔācéàē ыъīé: òàīъīcoьǚā
ьěoáāīàɑ, яàьàяāīяǚ à ǐpoúāīóǚ ǐo épāяàóъè à Фъēèъè, ьoǎьpъó
ocīoьīoē cǒèèǚ яoěэъ, oǐěъóъ ǒcěǒэ ыъīéъ à яp. Чoèèāpǔācéàē ыъīé
– úāīópъěǜīъɑ éoèǐъīàɑ: òàīъīcoьǚā ьěoáāīàɑ épāяàóǚ, яàьàяāī-
яǚ à ǐpoúāīóǚ ǐo òàīъ
īcoьǚè ьěoáāīàɑè, яpǒэàā ǐāpāǔàcěāīàɑ.
20
Ш.О. Мэъìéíьъ, О.О. Мэъìéíь
1.4. ФИНАНCOВАЯ ПOЛИТИКА КOPПOPАЦИИ
И ЗАДАЧИ ЕЕ ФИНАНCOВЫХ CЛУЖБ
бàīъīcoьъɑ ǐoěàóàéъ ьǚpъáъāó úāěāīъǐpъьěāīīoā àcǐoěǜǎo-
ьъīàā òàīъīcoь яěɑ яocóàáāīàɑ cópъóāэàǔācéàū à óъéóàǔācéàū ǎъ-
яъǔ, oǐpāяāěāīīǚū ǒǔpāяàóāěǜīǚèà яoéǒèāīóъèà (ǒcóъьoè)
éopǐopъúàà. Ъъǐpàèāp, ǒcàěāīàā ǐoǎàúàē īъ pǚīéā óoьъpoь (ǒcěǒэ),
яocóàáāīàā ǐpàāèěāèoэo oыǘāèъ ǐpoяъá, ǐpàыǚěà à pāīóъыāěǜ-
īocóà ъéóàьoь à coыcóьāīīoэo éъǐàóъěъ, coūpъīāīàā, ǐěъóāáā-
cǐocoыīocóà à ěàéьàяīocóà ыъěъīcъ, ǒьāěàǔāīàā ыěъэococóoɑīàɑ
coыcóьāīīàéoь (ъéúàoīāpoь).
Coяāpáъīàā òàīъīcoьoē ǐoěауайа ьйěкǔъāу ь cāыɑ cěāяǒêǖàā
ǎьāīǜɑ:
1) pъǎpъыoóéǒ oǐóàèъěǜīoē éoīúāǐúàà ǒǐpъьěāīàɑ òàīъīcъèà,
oыācǐāǔàьъêǖǒê coǔāóъīàā ьǚcoéoē яoūoяīocóà à ǎъǖàóǚ oó
éoèèāpǔācéàū pàcéoь;
2) ьǚɑьěāīàāocīoьīǚū īъǐpъьěāīàē àcǐoěǜǎoьъīàɑ òàīъīcoьǚū
pācǒpcoь īъ óāéǒǖàē ǐāpàoя;
3) ocǒǖācóьěāīàā ǐpъéóàǔācéàū яāēcóьàē, īъǐpъьěāīīǚū īъ
яocóàáāīàā ǐocóъьěāīīǚū úāěāē.
Cópъóāэàǔācéàā ǎъяъǔà òàīъīcoьoē ǐoěауайа: 1) èъécàèàǎъúàɑ
ǐpàыǚěà éъé àcóoǔīàéъ üéoīoèàǔācéoэo pocóъ; oǐóàèàǎъúàɑ
cópǒéóǒpǚ à cóoàèocóà é ъǐàóъěъ, oыācǐāǔāī àā òàīъīcoьoē
ǒcóoēǔàьocóà à яāěoьoē ъéóàьīocóà éopǐopъúàà; яocóàáāīàā
òàīъīcoьoē oóépǚóocóà éopǐopъúàà яěɑ coыcóьāīīàéoь (ъéúàoīā-
poь, ǒǔpāяàóāěāē), àīьācóopoь à épāяàóopoь; àcǐoěǜǎoьъīàā
pǚīoǔīǚū èāūъīàǎèoь ǐpàьěāǔāīàɑ éъǐàóъěъ c ǐoèoǖǜê üèàccàà
éopǐopъóàьīǚū úāīīǚū ыǒèъэ, òàīъīcoьoэo ěàǎàīэъ, ǐpoāéóīoэo
òàīъīcàpoьъīàɑ; pъǎpъыoóéъ üòòāéóàьīoэo èāūъīàǎèъ ǒǐpъьěāīàɑ
òàīъīcъèà (òàīъīcoьoэo èāīāяáèāīóъ) īъ ocīoьā яàъэīocóàéà
òàīъīcoьoэo cocóoɑīàɑ c ǒǔāóoè ǐocóъīoьéà cópъóāэàǔācéàū úāěāē
яāɑóāěǜīocóà éopǐopъúàà, ъяāéьъóīǚū pǚīoǔīǚè ǒcěoьàɑè, à
ǐoàcéъ ǐǒóāē àū яocóàáāīàɑ.
Хcūoяɑ àǎ ǐpoяoěáàóāěǜīocóà à ūъpъéóāpъ pāùъāèǚū ǎъяъǔ,
òàīъīcoьъɑ ǐoěàóàéъ éěъccатаъаpǒāócɑ īъ òàīъīcoьǒê cópъóāэàê
à óъéóàéǒ.
бàīъīcoьъɑ cópъóāэàɑ – üóo яoěэoьpāèāīīǚē éǒpc òàīъīcoьoē
ǐoěàóàé à, pъccǔàóъīīǚē īъ ǐāpcǐāéóàьǒ à ǐpāяǐoěъэъêǖàē
pāùāīàā épǒǐīoèъcùóъыīǚū ǎъяъǔ éopǐopъúàà.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]