Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Бизнес-план как элемент стратегического планирования деятельности предприятий АПК. Учебное пособие
.pdf
2) для общественно значимых проектов оценивается сначала их общественная эффективность:
если эффективность неудовлетворительная, то проект не рекомендует-
ся к реализации и не может претендовать на государственную поддержку;
если эффективность общественно значимого проекта оказывается при-
емлемой, то переходят к оценке его коммерческой эффективности.
При анализе коммерческой эффективности общественно значимых про-
ектов возможны различные варианты:
а) коммерческая эффективность положительная – в этом случае перехо-
дят ко второму этапу оценки;
б) коммерческая эффективность отрицательная. При недостаточной коммерческой эффективности общественно значимого проекта необходимо рассмотреть различные варианты его поддержки (снижение налоговой нагрузки,
предоставление льготных режимов реализации продукции и т.п.), которые позволили бы повысить коммерческую эффективность проекта до приемлемого
уровня. Если в результате такой поддержки удается повысить коммерческую
эффективность, то переходят ко второму этапу оценки. Если же и при поддержке проекта нс удается достичь положительного уровня коммерческой эффективности, то проект не рекомендуется к реализации.
Второй этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На этом этапе уточняется состав участников, определяются финансовая
реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из участников. Если
для какого-то участника проекта эффективность его участия в проекте окажется
отрицательной, значит, у него отсутствуют финансовые возможности для обеспечения реализации проекта. В этом случае он должен отказаться от участия в
проекте. При положительной величине оценок эффективности участия в проекте конкретного субъекта хозяйственной деятельности этот проект принимается.
Ключевые показатели эффективности – это целая система оценки, которая помогает организации определить достижение стратегических и тактиче-
21
ских целей. Их использование дает организации возможность оценить свое состояние и помочь в оценке реализации стратегии.
Показателями эффективности бизнес-плана являются:
1. Прибыль.
2. Рентабельность.
3. Точка безубыточности.
4. Запас финансовой прочности.
5. Срок окупаемости.
6. Принятая ставка дисконтирования.
7. Дисконтированный срок окупаемости.
8. Чистая приведенная стоимость.
9. Внутренняя норма доходности.
10. Модифицированная внутренняя норма доходности.
1) Прибыль является основным и самым важным финансовым показате-
лем деятельности предприятия, так как это источник самофинансирования организации, и от нее зависит эффективность ее работы, а также платежеспособность и ликвидность. Наиболее общий показатель – валовая прибыль:
Пв = В – С/с (1)
где В – это выручка от реализации продукции, работ, услуг; С/с – себестоимость реализованной продукции.
После уплаты всех налогов и прочих выплат, в распоряжении предприятия остается чистая прибыль (на собственные нужды):
ЧП = По – Нп (+/–) Пд/р (2)
где Нп – сумма налога на прибыль; Пд/р – прочие доходы и расходы.
Прибыль – величина непостоянная и на ее размеры в той или иной степени влияют различного рода факторы. Некоторые из них косвенно снижают или
увеличивают объем прибыли, от других данная величина зависит напрямую.
Внутренние подразделяются еще на две подгруппы – производственные и непроизводственные. К внешним факторам, оказывающим влияние на величину
22
прибыли, относятся те, которые находятся за ее пределами. Они также имеют
косвенное значение, но в значительной степени могут повлиять на эффективность работы фирмы.
2) Рентабельность – это показатель, характеризующий доходность его де-
ятельности. В определенной степени этот параметр показывает, насколько эффективно предприятие использует имеющиеся в ее распоряжении экономические, природные, денежные и трудовые ресурсы. Различают рентабельность
производства и продукции.
Уровень рентабельности производства оценивает степень эффективности
использования имущества организации (то есть основные фонды и оборотные
средства):
Рпр = (Пб / (Фос + Ф
))*100% (3)
обс
где Рпр – рентабельность производства, %, Пб – прибыль балансовая,
руб., Фос – стоимость основных средств, руб., Ф
– размер оборотных средств,
обс
руб.
В общем виде рентабельность продукции отражает, насколько эффективными были затраты. В данном случае вычисляется отношение между прибылью
от реализации продукции к ее себестоимости:
Рп = (П / С/с)*100% (4)
где Рп – рентабельность реализуемой продукции, П – прибыль от реализации, С/с – себестоимость реализуемой продукции.
3) Точка безубыточности (Break-Even Point) – минимальный объем про-
изводства и реализации продукции, при котором расходы будут компенсированы доходами, а при производстве и реализации каждой последующей единицы
продукции предприятие начинает получать прибыль.
Точка безубыточности в денежном выражении – минимальная величина дохода, при которой полностью окупаются все издержки (прибыль равна нулю).
Тбд = В * Зпост / (В – Зпер) (5)
23
где Тбд – точка безубыточности в денежном выражении, В – выручка от
продаж, Зпост – постоянные затраты, Зпер – переменные затраты.
Точка безубыточности в натуральном выражении – минимальное количество продукции, при котором доход от реализации этой продукции полностью
перекрывает все издержки на ее производство.
Тбн = Зпост / (Ц – ЗСпер) (6)
где Тбн – точка безубыточности в натуральном выражении, Зпост – постоянные затраты, ЗСпер – средние переменные затраты (на единицу продукции), Ц – цена за единицу продукции.
4) Запас финансовой прочности позволяет оценить уровень рентабельно-
сти при ухудшении рыночной конъюнктуры. Запас финансовой прочности это
разность между фактическим объемом выпуска и объемом выпуска в точке безубыточности. Чем выше запас финансовой прочности, тем больше возможностей для сохранения обозначенного уровня прибыльности при уменьшении выручки от реализации.
Запас прочности в денежном выражении:
ЗПд = (B – Тбд)/B * 100% (7)
где В – выручка от продаж, Тбд – точка безубыточности в денежном выражении.
Запаса прочности в натуральном выражении:
ЗПн = (Рн–Тбн)/Рн * 100% (8)
где Рн – объем реализации в натуральном выражении, Тбн – точка безубыточности в натуральном выражении.
Запас прочности более объективная характеристика, чем точка безубыточности, поскольку показывает, на сколько должна снизиться выручка или
объем реализации, чтобы предприятие оказалось в точке безубыточности.
5) Срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP) является инвести-
ционным показателем отражающим период возврата вложенных средств и характеризует финансовый риск:
24
(9)
где CF – денежные потоки, I0 – первоначальные инвестиции, n – количество периодов окупаемости инвестиций в проект.
Необходимо выполнение данного неравенства при n периодах поступления денежных средств. К недостаткам показателя срока окупаемости инвестиционного проекта относят: не учитывается дисконтированная стоимость денег;
не определяется размер денежных потоков после точки окупаемости; искажается при непостоянных денежных потоках.
Чем меньше срок окупаемости инвестиций, тем более привлекателен инвестиционный проект. Данный показатель является третьим после чистой текущей стоимости (NPV) и внутренней нормы доходности (IRR) по частоте использования для оценки эффективности инвестиционных проектов.
6) Принятая ставка дисконтирования (ставка сравнения, норма дохода).
Дисконтирование – это определение стоимости денежных потоков, относящихся к будущим периодам (будущих доходов на настоящий момент). Для правильной оценки будущих доходов нужно знать прогнозные значения выручки,
расходов, инвестиций, структуру капитала, остаточную стоимость имущества, а
также ставку дисконтирования, которая используется для оценки эффективности вложений. Другими словами, смысл дисконтирования заключается в том,
что текущая стоимость будущих финансовых потоков может существенно отличаться от их номинальной стоимости. Теория стоимости денег говорит, что
одна и та же сумма, выплачиваемая в разные моменты времени, имеет разную
стоимость по следующим двум причинам: риск неполучения и возможность
альтернативных инвестиций.
Ставка дисконтирования используется при расчете срока окупаемости и
оценке экономической эффективности инвестиций для дисконтирования денежных потоков, иными словами, для перерасчета стоимости потоков будущих
доходов и расходов в стоимость на настоящий момент. Расчет ставки дисконтирования производится по-разному в зависимости от задачи. В качестве ставки
25
дисконтирования принимается один из семи основных вариантов: темп инфляции; доходность альтернативного проекта; стоимость доступного кредита,
cредневзвешенная стоимость капитала, экспертная оценка, желаемая доходность инвестиционного проекта и пр.
7) Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Pay-Back Period,
DPP) – это срок, требуемый для возврата вложенных инвестиций в проект за
счет чистого денежного потока с учетом ставки дисконтирования:
(10)
где r – ставка дисконтирования, I0 – первоначальные инвестиции, CF – де-
нежный поток в период t, n – количество периодов окупаемости инвестиций.
Необходимо выполнение данного неравенства при n периодах поступле-
ния денежных средств. К недостаткам показателя дисконтированного срока
окупаемости инвестиционного проекта относят: не учитывается размер денежных потоков после точки безубыточности; искажается при непостоянных денежных потоках с различным знаком. Чем меньше дисконтированный срок
окупаемости инвестиций, тем более привлекателен проект.
8) Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV) представляет
собой остаток денежных средств (разницу) между всеми денежными притоками
и оттоками, сумма которых приведена к начальному моменту времени. В российской экономической литературе термин NPV иногда обозначают как ЧДД
(чистый денежный доход).Для расчета применяются формулы:
(11)
где CF – платеж через t лет, IC – Invested Capital инвестированный капи-
тал, t – количество лет, i – ставка дисконтирования
Полученное итоговое значение отражает величину денежных средств, ко-
торую инвестор ожидает получить в результате реализации проекта.
26
9) Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR) – норма
прибыли, при которой чистая текущая стоимость инвестиции равна нулю, или
это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать
средства без каких-либо потерь для собственника. Для расчета ВНД проекта
необходимо решить уравнение:
(12)
где NPV – чистая приведенная стоимость проекта, равная 0;CFt – денеж-
ный поток за период t; N – срок реализации проекта.
10) Модифицированная внутренняя норма доходности (рентабельности) –
MIRR (Modified Internal Rate of Return) используется для случаев, когда денежные потоки нестандартные, то есть имеются как положительные, так и отрицательные потоки в период реализации проекта:
(13)
где MIRR – модифицированная внутренняя норма доходности, CF – денежные потоки в период i, WACC – средневзвешенная стоимость капитала, r –
ставка дисконтирования.
Для того что бы выбрать инвестиционный проект MIRR должен быть
больше чем ставка дисконтирования – r. Достоинством MIRR является также
учет реинвестирования денежных потоков в процессе реализации инвестиционного проекта, что решает проблему IRR.
Помимо перечисленных показателей для оценки эффективности бизнесплана используют индексы доходности:
– индекс доходности затрат – отношение суммы накопленных поступлений к сумме накопленных затрат;
27
– индекс доходности затрат дисконтированного характера – отношение
суммы денежных притоков к сумме денежных оттоков;
– индекс доходности инвестирования – отношение чистого дохода к
накопившемуся объему инвестиций, увеличенное на 1 единицу;
– индекс доходности инвестиций дисконтированного характера – отношение чистого дисконтированного дохода к накопившемуся объему инвестиций, увеличенное на 1 единицу.
Выбор тех или иных показателей для оценки эффективности конкретных
бизнес-планов зависит от действующей стратегии, намеченных целей, ожидаемых результатов и критерия их оптимизации, планируемых при соответствующих производственных и рыночных условиях и ограничениях. При этом ни
один из вышеперечисленных критериев сам по себе не является достаточным
для принятия решения о согласии на реализацию проекта или его отклонении.
Решение об инвестировании средств в проект принимается с учетом знания
всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного
проекта, важную роль в этом решении играют структура и распределение во
времени капитала, привлекаемого для осуществления проекта, а также другие
факторы, некоторые из которых поддаются только содержательному, а не математическому учету.
Для того чтобы проект мог быть признан эффективным, необходимо выполнение какого-нибудь из следующих условий:
1. ЧДД > 0.
2. ВНД > Е (при условии, что ВНД этого проекта существует).
3. ИД > 1,0.
4. Срок окупаемости с учетом дисконтирования Тд < Т.
При этом если выполнено условие 2, остальные условия также будут выполняться, если же выполнено любое из условий 1, 3, 4, то будут выполнены и
другие из этих условий (хотя ВНД проекта может и не существовать).
28
2 Типовой пример бизнес-плана для предприятия АПК
2.1 Характеристика продукции и технология производства
Молоко – натуральный, высокопитательный продукт, включающий все
вещества, необходимые для поддержания жизни и развития организма в течение длительного времени (отделяется молочной железой в период вскармливания детенышей). Молоко улучшает соотношение составных частей пищевого
рациона. Оно содержит все необходимые для человеческого организма питательные вещества (белки, жиры, углеводы, минеральные вещества, витамины) в
легкоперевариваемой форме, при этом соотношение питательных веществ является оптимальным для удовлетворения потребности организма в них.
Содержание белков в коровьем молоке колеблется от 2,7 до 3,8%. Основные белки молока – казеин (2,7%), альбумин (0,4%), глобулин (0,12%) – являются полноценными по аминокислотному составу. Они обладают высокой питательной ценностью и хорошей усвояемостью (96%). Среднее содержание молочного жира в молоке составляет 3,9%. Молочный жир хорошо усваивается в
организме, так как имеет низкую температуру плавления (27-34°С).
Молоко является хорошим источником минеральных веществ, особенно
кальция и фосфора, которые находятся в молоке в легкоусвояемой форме и в
хорошо сбалансированном соотношении (1: 1,5). В молоке содержатся в малых
количествах почти все витамины: жирорастворимые – А, D, E; водорастворимые – В1, В2, В6, В12, РР и др. Иммунные тела молока препятствуют развитию
патогенных (болезнетворных) бактерий, нейтрализуют ядовитые продукты их
жизнедеятельности. При термической обработке молока (пастеризации, стерилизации), а также при хранении иммунные тела разрушаются.
В молоке присутствуют различные ферменты: по активности некоторых
из них судят о качестве и сохраняемости молока. Так, например, фермент фосфатаза разрушается при длительной пастеризации, поэтому активность фосфатазы служит критерием наличия примесей сырого молока в пастеризованном
29
или качества проведения термической обработки (пастеризации) молока. По активности фермента редуктазы судят о бактериальной загрязненности молока
(редуктазная проба).
Суточные физиологические нормы потребления молока и молочных продуктов для взрослого человека составляют: молока цельного – 500 г; масла сливочного – 15 г; сыра – 18 г; творога – 20 г; сметаны – 18 г.
Группа «молочные товары» сформирована по сырьевому признаку, так
как основным сырьем для товаров, относящихся к этой группе, служит молоко
(рисунок 2).
Рисунок 2 – Продукты переработки молока
Молочные товары подразделяют на следующие подгруппы: питьевое молоко и сливки; кисломолочные продукты; масло коровье (сливочное и топленое); сыры (сычужные и кисломолочные); молочные консервы (сгущенные) и
сухие молочные продукты; мороженое.
30
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]