Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансы. Учебно-методическое пособие.pdf
Практическое занятие 10
ФИНАНСОВЫЙ КОНТРОЛЬ
Основные вопросы практического занятия
1. Финансовый контроль, формы и методы проведения.
2. Органы финансового контроля исполнительной и представительной власти.
3. Государственный финансовый контроль в Российской Федерации.
4. Негосударственный финансовый контроль.
Цели занятия:
• сформировать общее представление о финансовом контроле, органах финансового
контроля исполнительной и представительной власти;
• получить навыки анализа эффективности его проведения.
Ключевые понятия: финансовый контроль, система финансового контроля, государ-
ственный финансовый контроль, негосударственный финансовый контроль, организация
государственного контроля, формы финансового контроля, методы финансового контроля,
субъекты финансового контроля, объекты финансового контроля, ревизия, органы государственного контроля.
Методические указания
Финансовый контроль — неотъемлемая составная часть процесса управления финансами,
которая обусловлена важнейшими функциями финансов: распределительной и контрольной.
Процесс распределения и перераспределения стоимости ВВП должен сопровождаться контролем денежных потоков в экономике. Финансовый контроль — законодательно регламентированная деятельность специально созданных учреждений контроля и контролероваудиторов, которые следят за соблюдением финансового законодательства и финансовой
дисциплины экономическими субъектами, а также за целесообразностью и эффективностью
их финансовых операций.
Государственный финансовый контроль — это комплексная система экономико-правовых
действий отдельных органов власти и управления, которая базируется на конституции и других
законах государства. Он необходим для отслеживания стоимостных пропорций распределения валового национального продукта (ВНП). Главная цель государственного контроля —
максимизация поступления денежных средств в казну и недопущение их нецелевого расходования. Государственные контролеры прежде всего проверяют соблюдение финансовой
дисциплины, т.е. неукоснительность исполнения всех установленных предписаний государства в отношении использования государственных средств, включая бюджетные ресурсы,
внебюджетные фонды, средства центрального банка, органов местного самоуправления и т.д.
Негосударственный финансовый контроль включает внутрифирменный (корпоративный)
и аудиторский (внешний) контроль. Задача негосударственного контроля — повышение эффективности использования вложенных средств за счет снижения издержек, в том числе
налоговые платежи в пользу государства.
Система органов финансового контроля включает ведомство главного ревизора-аудитора
(счетная палата) с подчинением непосредственно парламенту или Президенту страны, налоговое ведомство с подчинением Президенту, Правительству либо Министерству финансов,
контролирующее поступление налоговых доходов в государственную казну; контролирующие структуры в составе государственных ведомств, осуществляющие проверки и ревизии
подведомственных учреждений; аудиторские фирмы, осуществляющие на коммерческой
основе проверку и подтверждение достоверности отчетной информации и законности финансовых операций; службы внутреннего контроля (внутренний аудит), основная задача которых — снижение издержек, оптимизация финансовых потоков и увеличение прибыли.
51
Вопросы для фронтального опроса
1. Понятие финансового контроля.
2. Система финансового контроля.
3. Принципы организации финансового контроля.
4. Институты, осуществляющие контроль финансов на различных уровнях финансовой
системы государства.
5. Виды финансового контроля.
6. Ведомство главного ревизора-аудитора.
7. Ведомство, контролирующее поступление налоговых доходов в государственную казну.
8. Контролирующие структуры в составе государственных ведомств, осуществляющие
проверки и ревизии подведомственных учреждений.
9. Аудиторские фирмы, осуществляющие на коммерческой основе проверку и подтвер-
ждение достоверности отчетной информации и законности финансовых операций.
10. Службы внутреннего контроля (внутренний аудит).
11. Модели финансового контроля.
12. Формы финансового контроля.
13. Субъекты финансового контроля на федеральном и территориальном уровнях.
14. Субъекты финансового контроля на муниципальном уровне.
15. Объекты финансового контроля на федеральном и территориальном уровне.
16. Объекты финансового контроля на муниципальном уровнях.
17. Методы финансового контроля.
18. Глубокий и всесторонний метод финансового контроля.
Задания для обсуждения
1. Мониторинг — это:
а) периодический контроль финансового состояния субъекта;
б) совокупность проверок финансового состояния субъекта;
в) постоянный контроль финансового состояния субъекта в целом или одной из сторон;
г) специальная программа финансового контроля субъекта.
2. Министерство финансов Российской Федерации не осуществляет:
а) контроль поступления и расходования средств федерального бюджета;
б) проведение ревизий и проверок финансово-хозяйственной деятельности организаций;
в) контроль деятельности федеральных органов исполнительной власти;
г) контроль целевого использования средств федерального бюджета и государственных
внебюджетных фондов.
3. Федеральное казначейство не осуществляет:
а) контроль исполнения федерального бюджета и государственных внебюджетных фондов;
б) кассовый контроль деятельности бюджетных организаций;
в) контроль состояния государственных финансов в целом по стране;
г) контроль совместно с Центральным банком Российской Федерации состояния государственного внутреннего и внешнего долга.
4. Ревизия не бывает:
а) предварительной;
б) тематической;
в) полной;
г) частичной.
52
5. Основным методом финансового контроля не является:
а) ревизия;
б) счетная проверка счетов;
в) экономический анализ;
г) социологическое исследование.
6. Главным направлением реформирования финансового контроля является:
а) разработка и реализация единого правового акта контроля;
б) повышение ответственности финансовых работников за некачественную работу и
нарушения законодательства;
в) унификация различных контрольных органов;
г) устранение дублирующих и параллельных функций различных контрольных органов.
7. Основным видом финансового контроля не является:
а) предварительный контроль;
б) комплексный контроль;
в) текущий контроль;
г) заключительный контроль.
8. Финансовый контроль — это:
а) одна из стадий управления финансами;
б) совокупность мероприятий субъективной деятельности людей по наблюдению, сопо-
ставлению, проверке и анализу движения денежных ресурсов;
в) совокупность действий по проверке вопросов деятельности субъектов хозяйствования;
г) форма реализации контрольной функции финансов.
9. К функциям Счетной палаты Российской Федерации не относится:
а) контроль поступления и расходования средств федерального бюджета и федеральных
внебюджетных фондов;
б) определение эффективности и целесообразности расходов государственных средств и
использования федеральной собственности;
в) назначение и освобождение от должности министра финансов;
г) финансовая оценка проектов федеральных законов.
10. К основным причинам необходимости контроля социально-экономических процессов
не относится:
а) отсутствие стопроцентной вероятности в определенном развитии процессов;
б) важность предупреждения возникновения кризисных ситуаций;
в) желание развития успеха конкретной деятельности;
г) выявление финансовых нарушений.
11. К публичным финансовым нарушениям не относится:
а) нецелевое использование денежных ресурсов;
б) убыточная деятельность организаций;
в) тайное заимствование средств одних субъектов у других;
г) коррупция.
12. В функции финансового контроля не входит:
а) обеспечение своевременной и достоверной информации о движении денежных
средств;
б) предупреждение кризисных ситуаций в финансовой системе;
в) стимулирование интенсификации финансовых процессов;
г) обеспечение своевременного поступления и расходования денежных средств.
53
13. Главный орган государственного финансового контроля в Российской Федерации:
а) Счетная палата;
б) Министерство финансов;
в) Государственная Дума;
г) МВД.
14. Что не относится к основным задачам финансового контроля:
а) проверка расходов всех звеньев финансовой системы;
б) соблюдение правил учета и отчетности;
в) недопущение хищений и выявление резервов эффективного использования денежных
средств;
г) проверка правильности и своевременности поступления доходов.
15. К основным проблемам финансового контроля не относится:
а) отсутствие единой правовой базы финансового контроля;
б) низкая ответственность финансовых работников за некачественную работу и нарушения законодательства;
в) множество различных контрольных органов;
г) большая текучесть работников контрольных органов.
Вопросы для контроля
1. Главный орган государственного финансового контроля в Российской Федерации.
2. Основные задачи финансового контроля в государстве.
3. Основные функции финансового контроля в государстве.
4. Место Счетной палаты в системе финансового контроля Российской Федерации.
5. Стратегические цели финансового контроля государства.
Темы для доклада
1. Государственные институты, обеспечивающие финансовый контроль в государстве.
2. Финансовый контроль государства в рыночных условиях хозяйствования.
3. Особенности финансового контроля на современном этапе.
4. Организация финансового контроля в странах европейского союза.
5. Государственный контроль в США.
6. Особенности организации и проведения государственного контроля в Китае.
7. Государственные структуры финансового контроля в Японии.
8. Система негосударственного финансового контроля.
Практическое занятие 11
ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ
Основные вопросы практического занятия
1. Сущность и функции финансовых рынков.
2. Финансовые ресурсы на финансовых рынках.
3. Инструменты финансовых рынков.
4. Участники финансовых рынков.
Цели занятия:
• сформировать общее представление о финансовых рынках и финансовых инструментах;
• получить навыки анализа финансовых рынков как источника информации для управ-
ления финансами.
Ключевые понятия: финансовый рынок, классификация финансовых рынков, денеж-
ный рынок, рынок капитала, валютный рынок, рынок ценных бумаг, финансовые институты,
финансовые активы, финансовые инструменты, финансовые посредники.
54
Методические указания
Финансовый рынок — это механизм, соединяющий спрос на финансовые средства и
предложение финансовых средств. Он является формой движения международных финансов
в определенных параметрах международной финансовой системы. Финансовый рынок представляет собой совокупность операций по купле-продаже финансовых инструментов (валют,
международных ценных бумаг, кредитов и страховых продуктов) на глобальном мировом
экономическом пространстве в непрерывном режиме времени.
Инструменты финансового рынка представляют собой соответствующие договоры, в результате которых одновременно возникают активы у одних и обязательства у других участников рынка.
Обеспечивая куплю-продажу финансовых инструментов, финансовый рынок выполняет
функции: аккумулирования денежных потоков в форме сбережений и их инвестирования;
формирования цен на финансовые инструменты; регулирования финансовых потоков. Ключевая функция финансового рынка — перераспределение между странами свободных финансовых ресурсов для эффективного развития мирового хозяйства.
Базовые субъекты хозяйствования, представленные на мировом финансовом рынке:
предприятия; население; правительства; профессиональные субъекты.
Финансовые посредники: институты, которые обслуживают функционирование рынка;
промежуточные заемщики (обеспечивающие и связанные с непосредственным перетоком
капитала); межународные организации (МВФ, Международный банк реконструкции и развития
(МБРР) и т.д., работающие по иным условиям, нежели все остальные участники мирового
финансового рынка); трастовые компании; страховые компании (занимающиеся медицинским, гражданским и другими видами страхования); национальные банки; пенсионные фонды
(аккумулирующие ресурсы путем привлечения государственных и частных пенсионных выплат); инвестиционные фонды; взаимные фонды (предоставляющие определенные удобства
своим участникам, в частности, доступ к котировкам ценных бумаг на вторичном рынке);
коммерческие банки; инвестиционные; инвестиционно-дилерские конторы.
Под национальным финансовым рынком понимается финансовый рынок, подчиненный
национальному законодательству.
По финансовым инструментам, которые продаются и покупаются на рынке, выделяются
пять основных секторов: валютный, кредитный, фондовый, инвестиционный и страховой.
В зависимости от экономического содержания операции на финансовых рынках выделяют денежный рынок и рынок капитала.
Денежный рынок делится на рынки: межбанковский (рынок межбанковских депозитов)
и учетный (учет векселей частного и государственного сектора хозяйствования и иных краткосрочных обязательств).
Рынок капитала делится на рынки: кредитный (учитывает механизм кредитования) и
фондовый (рынок акций и рынок облигаций).
Вопросы для фронтального опроса
1. Финансовый рынок как механизм, соединяющий спрос на финансовые средства и
предложение финансовых средств.
2. Финансовый рынок как совокупность операций по купле-продаже финансовых ин-
струментов.
3. Условия функционирования финансовых рынков.
4. Характеристика финансовых инструментов (валют, международных ценных бумаг,
кредитов и страховых продуктов).
5. Инструменты денежного рынка.
55
6. Инструменты валютного рынка.
7. Инструменты рынка капитала.
8. Функции финансового рынка.
9. Участники финансового рынка.
10. Финансовые посредники.
11. Международные участники финансового рынка.
12. Национальный финансовый рынок.
13. Кредитный, фондовый, инвестиционный и страховой рынки.
14. Денежный рынок и рынок капитала.
15. Межбанковский рынок и учетный рынок.
16. Кредитный рынок и фондовый рынок.
17. Рынок акций и рынок облигаций.
Задания для обсуждения
1. Переход прав собственности на финансовые ресурсы от сберегателей к пользователям
происходит на:
а) фондовом рынке;
б) кредитном рынке;
в) денежном рынке;
г) валютном рынке;
д) рынке еврозаймов;
е) форвардном;
ж) фьючерсном;
з) международном рынке золота;
и) биржевых товарных рынках;
к) все ответы верны.
2. Документ, удостоверяющий имущественные права с соблюдением установленной
формы и обязательных реквизитов, осуществление и передача которых возможна только при
его предоставлении — это:
а) финансовая отчетность;
б) ценная бумага;
в) лицензия;
г) паспорт;
д) вексель;
е) нет правильных ответов.
3. Регулирование фондового рынка является прерогативой:
а) Центрального банка Российской Федерации;
б) Министерства по налогам и сборам;
в) Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг;
г) Федерального собрания;
д) Министерства финансов;
е) все ответы верны.
4. С точки зрения снижения риска и надежности для инвестора целесообразно покупать
финансовые инструменты:
а) на биржевом рынке;
б) на внебиржевом рынке;
в) нет принципиальной разницы.
56
5. Эмиссионная ценная бумага, предоставляющая право ее держателю на получение от
эмитента в установленный срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента
от номинальной стоимости — это:
а) акция;
б) облигация;
в) вексель;
г) чек;
д) нет правильных ответов.
6. Российская государственная долговая ценная бумага, при погашении которой не
предусматривается выплата только номинала, называется:
а) ГКО;
б) ОФЗ-ПК;
в) ОСЗ;
г) ОВВЗ;
д) нет правильного ответа.
7. Ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу указанных в них ценных бумаг, — это:
а) основные ценные бумаги;
б) производные ценные бумаги;
в) вспомогательные ценные бумаги;
г) деривативы.
8. Какая операция предусматривает, что одна из сторон продает другой пакет ценных
бумаг с обязательством купить его обратно по заранее оговоренной цене?
а) РЕПО;
б) форвардная операция;
в) ЛИБОР;
г) ЛИФО;
д) фьючерсная операция;
е) нет правильных ответов.
9. Деятельность, связанная с предоставлением услуг по хранению, учету и переходу прав
собственности на ценные бумаги, называется:
а) дилерской деятельностью;
б) деятельностью по управлению ценными бумагами;
в) клирингом;
г) деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
д) нет правильного ответа.
10. Какая из эмиссионных ценных бумаг наименее рискована для инвестора с точки зрения получения дохода:
а) обыкновенная акция;
б) облигация;
в) привилегированная акция;
г) ответы б и в;
д) все ответы верны.
11. Разница между суммой активов и суммой внешних обязательств предприятия называется:
а) собственным капиталом;
б) заемным капиталом;
в) привлеченным капиталом;
г) нет правильных ответов.
57
Задачи
Задача 1
Организация А в день эмиссии приобрела пакет дисконтных облигаций по цене 82 руб.
за штуку с периодом обращения 365 дней и номинальной стоимостью к погашению 100 руб.
Определите доходность этого финансового инструмента на момент эмиссии.
Решение
Ц0 = (100 – 82)/82 ⋅ 100 % = 21,95 %.
Следовательно, годовая доходность дисконтной облигации составила 21,95 % от ее номинальной стоимости 100 руб.
Задача 2
Необходимо определить рыночную стоимость купонной облигации за 30 дней до погашения купона. Номинал облигации — 10 000 руб. Купонный доход составляет 2000 руб.
Длительность периода между выплатами купонного дохода — 100 дней.
Решение
Стоимость купонной облигации складывается из номинальной стоимости облигации и
накопленной величины купонного дохода, который зависит от времени, прошедшего со дня
выплаты предыдущего купонного дохода. Тогда рыночная стоимость купонной облигации
рассчитывается:
10000 + 2000 [(100 – 30) : 100] = 11 400 руб.
Задача 3
Доходность государственных облигаций — 6 %, дивиденд на среднюю акцию в настоящее время — 9 %. Ваша цель — сформировать наименее рисковый портфель. Вы можете
сформировать портфель из акций трех видов, при этом известно, что у акций А показатель β
равен 1, у акций Б и В — соответственно 0,5 и 2. Кроме того, удельный вес акций каждого
вида в портфеле должен составлять не менее 0,2. Какая доходность будет у сформированного
вами портфеля?
Решение
Доходность акций А: 6 + (9 – 6) 1= 9 % (средняя акция);
акций Б: 6 + (9 – 6) 0,5 = 7,5 % (доходность меньше, но и риск меньше);
акций В: 6 + (9 – 6) 2 = 12 % (доходность больше, но и риск больше).
Доходность наименее рискового портфеля = 9 ⋅ 0,2 + 12 ⋅ 0,2 + 7,5 ⋅ 0,6 = 8,7 %.
Задача 4
Проанализируйте состав ресурсов у российских коммерческих банков, используя сайт
Центрального банка Российской Федерации (ЦБ РФ) (www.cbr.ru).
Требуется:
1) сгруппировать ресурсы, выделив собственный капитал, привлеченные и прочие сред-
ства;
2) определить структуру ресурсов, выделить основные их виды;
3) оценить динамику ресурсов за полгода;
4) сравнить изменения в структуре ресурсов за 10 лет;
5) назвать факторы, которые могли повлиять на сложившиеся тенденции в изменении
структуры ресурсов.
Задача 5
Компания может привлечь заемный капитал либо из разных источников с различными
процентными ставками, либо из одного источника с минимальной процентной ставкой. Какой вариант предпочтительнее и почему?
58
Задача 6
Итальянская компания поставляет мрамор в Швейцарию. Валюта цены контракта — евро,
оплата мрамора предполагается через 3 месяца после поставки. Стоимость контракта составляет
1,5 млн евро. Курс на дату подписания контракта установлен на уровне 1 евро за 1 швейцарский франк. Подвергается ли швейцарский импортер валютному риску? Каковы для него будут
финансовые результаты от этой операции в следующих случаях: если курс изменится в сторону усиления швейцарского франка (до 1,2 евро за швейцарский франк); если евро окрепнет
до уровня 0,8 евро за швейцарский франк. Мы видим, что согласно условиям задачи швейцарский импортер подвергается транзакционному валютному риску. Объясните, что вы понимаете под транзакционным валютным риском и как можно хеджировать данный вид риска.
Задача 7
Компания из Великобритании имеет дочернюю фирму в США, стоимость чистых активов
которой составила на 1 января 560 тыс. дол. США. Курсы валют при этом составляли на 1 января — 1 фунт стерлингов — 1,75 дол. США, на 1 декабря того же года — 1 фунт стерлингов —
1,83 дол. США. Определите результат изменения валютного курса для английской компании.
Задача 8
Определите метод котировки на валютных рынках:
1. Цюрих на Франкфурт-на-Майне: 1 евро — 0,9264 швейцарских франка.
2. Токио на Нью-Йорк: 1 дол. США — 124,871 японских йен.
3. Париж на Нью-Йорк: 1 дол. США — 0,8349 евро.
4. Франкфурт-на-Майне на Лондон: 1 фунт стерлингов — 2,3800 евро.
5. Лондон на Франкфурт-на-Майне: 1 фунт стерлингов — 2,3800 евро.
6. Лондон на Нью-Йорк: 1 фунт стерлингов — 1,4535 дол. США.
7. Лондон на Милан: 1 фунт стерлингов — 2,2020 евро.
8. Котировка канадских долларов, швейцарских франков, японских йен в Нью-Йорке:
1 дол. США — 1,8347 канадских дол.; 1 дол. США — 1,4953 швейцарских франков; 1 дол.
США — 125,431 японских йен.
Задача 9
В январе текущего года денежная масса в обращении составила 1091 млрд руб., а уровень
нормы процента — 22,8 %. В феврале прогнозируется увеличение спроса денег на 4,25 %,
при этом операции Банка России на финансовом рынке ориентированы на снижение номинальной нормы процента на 7,2 %. Оцените ситуацию на денежном рынке в феврале.
Задача 10
В марте текущего года денежная масса в обращении составила 1208 млрд руб., а уровень
нормы процента — 26,2 %. В апреле прогнозируется увеличение спроса денег на 2,75 %.
Какой должна быть минимальная номинальная норма процента в апреле, чтобы дефицит
предложения был на уровне 4 %?
Задача 11
Исходные данные: безрисковая ставка доходности Krf — 8 %. Ожидаемая в будущем
премия за рыночный риск — 6 %. β-коэффициент акций i-й компании — 1,1. Необходимо
рассчитать оценку доходности интересующих нас акций, используя модель ценообразования
капитальных активов (CAPM).
Задача 12
Известно, что цена и доходность обыкновенных акций связаны с ожиданиями будущих
дивидендов по ним. Допустим, что акции торгуются по цене 32 руб., дивиденды — 2,40 руб.,
рентабельность собственного капитала — 14 %, коэффициент реинвестирования прибыли — 0,5.
Необходимо рассчитать оценку доходности интересующих нас акций, используя модель дисконтирования будущих денежных потоков.
59
Задача 13
Известно, что компания эмитировала собственные облигации 10,8 % годовых, премия за
риск составляет 4 %. Необходимо найти оценку доходности акций данной компании методом
сложения доходности облигаций и премии за риск. Объясните логические основы определения стоимости капитала данным методом.
Задача 14
На бирже торгуется фьючерсный контракт на поставку акций компании X. Дата испол-
нения контракта три месяца от даты совершения сделки. Алексей покупает фьючерсный контракт, т.е. находится в длинной позиции, Борис продает этот фьючерс, т.е. находится в короткой позиции. Цена, по которой они договорились осуществить сделку через 3 месяца, —
100 руб. В течение трех месяцев до даты исполнения контракта цена на него меняется следующим образом: в 1 месяц цена фьючерсного контракта колебалась в узком коридоре в
районе 110 руб., второй месяц — 60 руб., третий месяц — 135 руб. На дату исполнения расчетная цена по контракту, определенная биржей, составила 130 руб. Назовите месяцы, в которые Алексей и Борис могли бы занять компенсирующую (или обратную) позицию по своим контрактам и получить прибыль. В случае ожидания дня поставки, кто получит прибыль?
Тесты
1. Финансовый рынок — это:
а) особая форма организации движения денежных средств, функционирующая в виде
рынка денежных средств, капитала, кредитов, ценных бумаг;
б) форма движения ссудного капитала, осуществляемая на началах обеспеченности,
срочности, возвратности и платности;
в) совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе
выпуска и обращения ценных бумаг.
2. Целью первичного рынка ценных бумаг является:
а) распределение имеющихся ценных бумаг между субъектами хозяйствования;
б) привлечение дополнительных финансовых ресурсов;
в) перелив капиталов между предприятиями и отраслями.
3. Срочный рынок ценных бумаг — это:
а) торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу;
б) рынок, на котором заключаются сделки со сроком исполнения более двух рабочих
дней;
в) рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней.
4. Функция, выполняемая финансовым рынком:
а) контроль и регулирование рынка ценных бумаг;
б) обслуживание товарного обращения через кредит;
в) посредничество в движении средств от их владельцев к пользователям.
5. Вид ценной бумаги, представляющий собой срочное долговое обязательство, которое
гарантирует ее владельцу доход в виде фиксированного или плавающего процента — это:
а) акция;
б) облигация;
в) сертификат.
6. Депозитный сертификат выписывается:
а) юридическому лицу;
б) физическому лицу;
в) юридическим и физическим лицам.
60