Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Макроэкономика. Продвинутый уровень. Учебное пособие-1.pdf
Рис. 2.2. Спекулятивный спрос на деньги
Спекулятивный спрос на деньги
L= L
(
i
i
)
,
где i – текущая ставка процента;
L
– предельная склонность к предпочтению ликвидности,
dL
L=
.
di
Предельная склонность к предпочтению ликвидности показывает, на
сколько единиц увеличится (уменьшится) спекулятивный спрос на деньги
при уменьшении (увеличении) ставки процента в интервале i
max
и i
min
на
один процентный пункт.
Спрос на деньги может быть представлен графически (рис. 2.3, а, б, в).
а б в
Рис. 2.3. Графики спроса на деньги:
а – трансакционный; б – спекулятивный; в – общий
31
Спрос на деньги зависит от уровня цен. Эта взаимосвязь двояка.
С одной стороны, чем выше цены на товары и услуги, тем больше требуется денег для осуществления сделок. С другой стороны, чем выше темп
прироста уровня цен, тем меньше спрос на реальную кассу, так как повы-
шение уровня цен увеличивает альтернативные издержки ее держания.
Доходность отдельных видов активов уменьшается.
Таким образом, спрос на деньги зависит от дохода, ставки процента
и уровня инфляции.
Кейнсианская концепция спроса на деньги подвергается определен-
ной критике. Обращают внимание на следующие положения: выбор между двумя активами – деньгами и облигациями, предпосылку о наличии
нормальной ставки процента, субъективную версию формирования ожиданий. Все эти недостатки преодолеваются в портфельной теории спроса
на деньги М. Фридмана. Деньги, выступая активом, подчиняются закону
убывающей предельной полезности. Чем большим количеством денег обладает индивид, тем она меньше. По мере убывания предельной полезности денег индивид начинает заменять их другими активами.
Функция спроса на деньги, следовательно, зависит от группы перемен-
ных, характеризующих доходность различных разновидностей активов
= f(Y, W, H, i
, i
, i
, , , U
)
,
где Y – постоянный доход индивида;
W – физическое богатство индивида;
H – человеческий капитал;
i
– ожидаемая доходность денежных депозитов;
i
– ожидаемая доходность облигаций;
i
– ожидаемая доходность других ценных бумаг;
– текущий уровень цен в экономике;
– уровень инфляции в экономике;
U – другие факторы.
32
Фактор неопределенности оказывает большое влияние на спрос на
деньги, поскольку в условиях роста неуверенности предпочтение отдают
ликвидности.
2.3. РАВНОВЕСИЕ НА РЫНКЕ ДЕНЕГ
Равновесие на рынке денег устанавливается, если предложение денег
равно спросу на них.
Неоклассическая концепция рассматривает деньги в качестве средств
обращения, они существуют только для сделок. Условие равновесия можно выразить через следующее уравнение:
PY
(
M
Левая часть уравнения выражает предложение денег, а правая – спрос
на них.
Параметром, обеспечивающим равновесие на денежном рынке, становится уровень цен, так как скорость обращения определяется технологией расчетов, а величина реального национального дохода – технологией производства и уровнем занятости. Эти величины считаются неизменными.
График равновесия на рынке денег отображается с помощью кривых
совокупного спроса и совокупного предложения (рис. 2.4). В неоклассической модели (рис. 2.4, а) кривая совокупного предложения будет абсо-
R,
)
=
.
V
лютно вертикальной. Это означает использование всех ресурсов в долгосрочный период полностью, что приводит к достижению потенциального объема производства. Совокупный спрос зависит от количества денег
в обращении. Когда оно растет, кривая совокупного спроса перемещается
вверх-влево, что приводит к росту цен.
33
а б
Рис. 2.4. Равновесие на рынке денег:
а – в неоклассической модели; б – в кейнсианской модели
В кейнсианской концепции (рис. 2.4, б) уравновешивающим параметром является цена денег – ставка процента. Условие равновесия на денежном рынке описывается с помощью уравнения
M
(
i, R,
)
= L
(
i, Y,
)
,
P
где i – ставка процента;
R – норма обязательных резервов;
– денежная база;
Y – величина реального национального дохода;
– уровень инфляции.
Предложение денег увеличивается, если растет денежная база – кривая предложения денег смещается вправо. Спрос на деньги увеличивается
с ростом национального дохода – кривая спроса на деньги смещается
вправо. Эти изменения приводят к колебаниям ставки процента.
Контрольные вопросы
1. В чем заключается современная теория денег?
2. Какое средство сохранения стоимости более ликвидно: деньги или
имущество?
34
3. Как коммерческие банки продуцируют новые деньги?
4. Какими факторами ограничивается мультипликативный рост де-
нежной массы?
5. Какими факторами определяется трансакционный спрос на деньги?
6. Что представляет собой коэффициент Маршалла?
7. Какими факторами определяется трансакционный спрос на деньги
в модели Баумоля – Тобина?
8. Какие мотивы спроса на деньги рассматриваются в кейнсианской
модели?
9. С какой функцией денег связан спрос на них как актив?
10. От каких переменных зависит функция спроса в портфельной тео-
рии М. Фридмана?
35
3. МОДЕЛИРОВАНИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО
РАВНОВЕСИЯ НА ТОВАРНОМ И ДЕНЕЖНОМ РЫНКАХ
МОДЕЛЬ IS
3.1.
Модель товарно-денежного равновесия IS-LM дает возможность выявить экономические факторы, определяющие функцию совокупного
спроса. С помощью подхода IS-LM можно найти такие сочетания рыночной ставки процента R и дохода Y, при которых одновременно достигается
равновесие на рынке благ и рынке денег.
Кривая IS отражает равновесие на рынке благ. Она представляет со-
бой геометрическое место точек, характеризующих все комбинации Y и R,
которые удовлетворяют тождеству инвестиций и сбережений.
Кривая IS основана на графике «кейнсианского креста» и функции
инвестиций (рис. 3.1).
а б
в
Рис. 3.1. Построение кривой IS:
а – кривая IS; б – функция инвестиций; в – «кейнсианский крест»
36
На рис. 3.1, в, изображен график «кейнсианского креста». Увеличение
планируемых инвестиций с I до I приводит к росту дохода с Y до Y.
Инвестиции представляют собой компонент совокупного спроса. Поэтому
планируемые расходы растут и их график перемещается вверх.
На рис. 3.1, б, изображена функция инвестиций. Снижение ставки про-
цента с R до R приводит к росту инвестиций с I до I. Снижение процентной ставки означает удешевление кредита, стоимость привлеченных ресурсов падает и фирмы увеличивают объемы инвестиционных расходов.
На рис. 3.1, а, представлена кривая IS. Она построена путем соединения точек, образующихся на пересечении проекций графика «кейнсианского креста» и функции инвестиций. Ставка процента R определяет уровень инвестиций I, что соответствует равновесному выпуску Y. Ставка
процента R – уровень инвестиций I, что соответствует равновесному
выпуску Y. Образуются точки А и В, определяющие равновесие на товарном рынке.
Точки выше IS показывают избыточное предложение товаров, точки
ниже IS – избыточный спрос на них.
К переменным модели IS относятся внутренние (доход Y, потребле-
ние C, инвестиции I, чистый экспорт
, ставка процента R) и внешние
(государственные расходы G, налоговая ставка t) параметры.
Построение модели основано на зависимости автономных планируемых расходов от ставки процента.
Данные расходы обратно пропорциональны ставке процента. Высокие процентные ставки заставляют некоторых потребителей отложить покупку до лучших времен и автономные потребительские расходы сокращаются.
Функция потребления принимает вид
= aR + mpc(Y T tY
где
– автономные потребительские расходы;
Y – доход;
37
)
,
– автономные чистые налоги (налоги за вычетом трансфертов);
mp – предельная склонность к потреблению (0 < mpc < 1);
t – предельная налоговая ставка;
– чувствительность автономных потребительских расходов к ставке
процента (a > 0).
Чувствительность автономных потребительских расходов к ставке
процента отражает их изменение при изменении ставки процента на один
процентный пункт.
a =
.
R
Предельная налоговая ставка
T
t =
.
Y
Между ставкой процента и инвестициями существует обратная зависимость. Чем выше ставка процента, тем меньше у фирм желание инвестировать.
Функция автономных инвестиций принимает вид
I
= I dR,
где I – автономные инвестиции, определяемые внешними экономическими
факторами;
R – ставка процента;
d – коэффициент, отражающий чувствительность инвестиционных
расходов к ставке процента.
Данный коэффициент показывает, насколько изменится величина инвестиционных расходов при изменении ставки процента на один процентный пункт.
d =
I
.
R
38
Чистый экспорт обратно пропорционален ставке процента. Рост про-
центной ставки в стране повышает доходность вкладываемого капитала
и обусловливает приток капитала из-за рубежа. В результате спрос на
национальную валюту страны на валютных рынках растет и она дорожает.
Это ведет к тому, что товары данной страны становятся относительно
более дорогими, а импортные товары – относительно более дешевыми.
Спрос на национальные товары со стороны иностранцев падает, сокращая
экспорт, а спрос на иностранные товары растет, увеличивая импорт. Чистый экспорт сокращается, уменьшая совокупные расходы.
Функция чистого экспорта
= Ex
(
Im+ mpmY
)
eR = mpmY eR,
где Ex – автономный экспорт;
Im
– автономный импорт;
– автономный чистый экспорт;
mpm – предельная склонность к импорту (0 < mpm < 1);
e – чувствительность чистого экспорта к ставке процента (e > 0).
Чувствительность чистого экспорта к ставке процента показывает из-
менение величины чистого экспорта, если ставка процента меняется на
один процентный пункт.
e =
.
R
Предельная склонность к импорту показывает, как изменяется вели-
чина расходов на покупку импортных товаров при изменении дохода на
единицу.
Im
mpm =
.
Y
Уравнение кривой IS может быть получено путем подстановки урав-
нений функций потребления, инвестиций и чистого экспорта в макроэко-
39
номическое тождество (Y = + I + G +
R и Y.
Уравнение кривой IS относительно Y имеет вид
) и его решений относительно
Y = k
(
A bR
)
.
Уравнение кривой IS относительно R имеет вид
A
R =
b
Y
kb
=
1
A
b
Y
,
k
где A – сумма автономных расходов;
k
– полный мультипликатор расходов;
b – коэффициент чувствительности автономных расходов к ставке
процента.
Данный коэффициент показывает, насколько изменятся автономные
расходы при изменении процентной ставки на один процентный пункт.
b = (a + d + e).
Сумма автономных расходов
A = mpcT + I+ G +
.
Полный мультипликатор расходов
k
= [1/(1 mp(1 t) + mpm)].
Сдвиги кривой IS обусловлены изменениями любого из компонентов
автономных расходов и автономных чистых налогов. Параллельный сдвиг
кривой происходит на расстояние, равное k
A (так как Y = kA), т. е.
расстояние сдвига при неизменной ставке процента определяется величиной изменения автономных расходов и величиной мультипликатора расходов.
Наклон кривой IS равен 1/kb. Поэтому он определяется коэффициентом чувствительности автономных расходов к ставке процента b, вели-
40