Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Макроэкономика (продвинутый уровень). Учебно-методическое пособие для обучающихся 1 курса очной и 2 курса заочной форм обучения образовательной програ
.pdf
С В А
IS
£
0
Y* Y
1
*
Y
IS1
LM LM1
А В IS
£
Y* Y
1
*
Y
LM LM
1
первоначального уровня (т.А). Девальвация в долгосрочном периоде вызовет
увеличение общего уровня цен, а на реальные показатели влияния не окажет.
Рис. 1.15. Последствия девальвации национальной валюты
Внешнеторговая политика
Ограничения на импорт сдвигают IS вправо вверх, что оказывает
давление на валютный курс. Для поддержания фиксированного курса
Центральный банк увеличивает предложение денег, LM сдвигается вправо.
Равновесное значение дохода увеличивается (рис.1.16).
внешнеторговые ограничения приводят к росту дохода.
первоначальное положение, реальный валютный курс растет (так как
номинальный фиксирован, а уровень цен растет), чистый экспорт падает. В
Рис. 1.16. Последствия протекционистской внешнеторговой политики
В краткосрочном периоде при фиксированном валютном курсе
В долгосрочном периоде цены начинают расти, LM сдвигается влево в
долгосрочном периоде рост чистого экспорта в результате внешнеторговых
ограничений сводится на нет его падением в результате роста реального
курса.
Последствия стимулирующей экономической политики в
краткосрочном периоде в малой открытой экономике зависят от того,
является ли установленный в ней валютный курс фиксированным или
плавающим. С точки зрения долгосрочного аспекта рассмотрения для
реальных показателей результаты экономической политики не зависят от
принятого в стране валютного режима. Модель Манделла-Флеминга
позволяет более детально проследить процесс перехода к новому состоянию
долгосрочного равновесия и проанализировать, как будут изменяться
номинальные показатели.
При рассмотрении вопроса, какой валютный режим предпочтительнее,
следует учитывать недостатки каждого из них. Недостатком фиксированного
валютного курса является то обстоятельство, что Центральный банк теряет
возможность проводить кредитно-денежную политику, направленную на
стабилизацию занятости и цен. Недостаток плавающего валютного курса
состоит в том, что связанная с его изменением неопределенность затрудняет
международную торговлю. На практике фиксированный и плавающий курсы
в чистом виде встречаются редко. При фиксированном курсе правительство
проводит девальвации и ревальвации, изменяя его величину. При плавающем
курсе Центральный банк зачастую проводит экономическую политику,
направленную на его стабилизацию.
Вопросы для самопроверки
1. Используя модель долгосрочного макроэкономического равновесия в
малой открытой экономике с совершенной мобильностью капитала,
проанализируйте, что произойдет с текущим счетом, счетом движения
капитала, реальным и номинальным валютным курсом в каждом из
следующих случаев:
а) неуверенность потребителей в будущем вынуждает их меньше
расходовать и больше сберегать;
б) потребители начинают предпочитать иностранные автомобили
автомобилям отечественного производства.
2. Предположим, что зарубежные государства начали субсидировать
инвестиции, проводя политику инвестиционного налогового кредита. С
точки зрения долгосрочного макроэкономического равновесия:
а) что произойдет с мировым инвестиционным спросом как функцией
мировой ставки процента?
б) что будет с мировой ставкой процента?
в) что произойдет с инвестициями в малой открытой экономике?
г) что произойдет с реальным валютным курсом в малой открытой
экономике?
3. Пусть малая открытая экономика с совершенной мобильностью
капитала находится в состоянии долгосрочного макроэкономического
равновесия. Как повлияет увеличение мировой ставки процента на доход,
реальный и номинальный валютный курс и чистый экспорт в краткосрочном
и долгосрочном периодах:
а) при плавающем валютном курсе;
б) при фиксированном валютном курсе?
4. Сопоставьте краткосрочные и долгосрочные результаты
стимулирующей бюджетно-налоговой политики:
а) в закрытой экономике;
б) в малой открытой экономике с плавающим валютным курсом;
в) в малой открытой экономике с фиксированным валютным курсом.
5. Предположим, что чистый экспорт зависит не только от валютного
курса, но и от дохода: рост дохода приводит к расширению импорта и
соответствующему сокращению чистого экспорта. Как повлияет на объем
производства и на счет текущих операций в малой открытой экономике
стимулирующая бюджетно-налоговая политика при:
а) плавающем валютном курсе;
б) фиксированном валютном курсе?
6. Страх населения перед нищетой в старости приводит к сокращению
потребительских расходов и росту сбережений. Как это повлияет на
краткосрочные равновесные величины дохода, чистого экспорта и валютного
курса в малой открытой экономике при:
а) плавающем валютном курсе;
б) фиксированном валютном курсе?
Тема 1.2. Модель открытой экономики с несовершенной
мобильностью капитала
План
1. Большая открытая экономика
2. Долгосрочное экономическое равновесие в большой открытой экономике
3. Последствия бюджетно-налоговой политики
4. Сдвиги в инвестиционном спросе
5. Последствия политики, проводимой зарубежными государствами
6. Последствия внешнеторговой политики
7. Краткосрочное равновесие в открытой экономике
8. Открытая экономика с плавающим валютным курсом
9. Открытая экономика с фиксированным валютным курсом
1. Большая открытая экономика
Рассмотрим теперь открытую экономику, где по ряду причин
внутренняя ставка процента отличается от мировой. В качестве причин
такого несовпадения могут выступать:
- несовершенная информация относительно условий зарубежных вложений;
- легальные барьеры и препятствия, устанавливаемые государством в целях
ограничения ввоза или вывоза капитала;
- влияние уровня внутренних сбережений и инвестиций данной страны на
равновесие мирового рынка заемных средств, имеющее место в связи с
относительно большими объемами экономики.
Первые две причины связаны с отсутствием совершенной мобильности
в переливе капитала между странами, третья - с существенной долей
инвестиций и сбережений рассматриваемой страны в мировом объеме.
Последнее не всегда позволяет даже при совершенной мобильности капитала
обеспечить выравнивание уровней доходности вложений из-за того, что
требующегося объема капитала может не хватить.
Таким образом, будем рассматривать открытую экономику, в которой
не происходит выравнивания ставок процента и потоки капитала между
страной и всем остальным миром зависят от соотношения внутренних и
зарубежных ставок процента. Будем называть ее для краткости большой
открытой экономикой. Заметим, что модельный анализ большой открытой
экономики полностью применим и к рассмотрению малой открытой
экономики с несовершенной мобильностью капитала.
Для анализа большой открытой экономики используется показатель
чистых зарубежных инвестиций (Net Foreign Investment, NFI), которые
составляют разницу между величиной, вкладываемой в иностранные активы
отечественными инвесторами, и величиной внутренних активов,
приобретаемых иностранными инвесторами. Очевидно, что чистые
зарубежные инвестиции зависят от внутренней ставки процента и ряда
других факторов, например, экономической политики зарубежных
государств. Чем выше внутренняя ставка процента, тем менее
привлекательны зарубежные инвестиции для внутреннего инвестора и более
привлекательны внутренние для зарубежного.
Другими словами, зависимость чистых зарубежных инвестиций от
внутренней ставки процента отрицательная NFI = NFI(r); NFI'r < 0 (рис. 2.1).
Если NFI > 0, то рассматриваемая экономика выступает кредитором на
мировых финансовых рынках; если NFI < 0, то рассматриваемая экономика
является заемщиком.
В закрытой экономике NFI = 0, при любых ставках процента инвесторы
в стране и за рубежом не держат иностранных активов, невзирая на
приносимый доход (рис. 2.2).
r
r
*
мир
NFI
r
r
NFI
0 NFI
Рис. 2.1. Чистые зарубежные Рис. 2.2. Чистые зарубежные
инвестиции в открытой экономике инвестиции в закрытой экономике
Такая ситуация может возникнуть, если государство препятствует
переливу капитала между странами. В малой открытой экономике с
совершенной мобильностью капитала внутренняя ставка процента совпадает
с мировой r= r*, инвесторы в стране и за рубежом покупают любой актив,
приносящий наиболее высокий доход, независимо от его национальной
принадлежности. Кроме того, экономика слишком мала, чтобы перелив
капитала смог повлиять на состояние равновесия на мировом рынке заемных
средств. Поэтому функция чистых зарубежных инвестиций бесконечно
эластична по ставке процента, соответствующей значению мировой
равновесной ставки процента (рис. 2.3).
Рис.2.3. Чистые зарубежные инвестиции в малой открытой экономике
2. Долгосрочное экономическое равновесие
в большой открытой экономике
Для описания долгосрочного макроэкономического равновесия в
открытой экономике достаточно рассмотреть два рынка: рынок заемных
средств и валютный рынок. Равновесие на рынке заемных средств
анализируется с помощью тождества национальных счетов в открытой
экономике, означающего равенство предложения сбережений S и
инвестиционного спроса I + NFI:
S=I+NFI, (2.1)
где S = У - С - G.
С учетом того, что труд (L) и капитал (К) заняты на естественном
уровне, выпуск Y равен потенциальному Y.
Потребление положительно зависит от располагаемого дохода
.
Инвестиции и чистые зарубежные инвестиции отрицательно зависят от
реальной ставки процента I = I (r), I'r < 0; NFI = NFI(r), NFI'r < 0. Объемы
государственных закупок и собираемых налогов определяются
государственной политикой Т = ; G =
.
Таким образом, условие равновесия на рынке заемных средств имеет
вид
(2.2)
и обеспечивается за счет изменения реальной ставки процента (рис. 2.4).
На рынке валюты в состоянии равновесия предложение национальной
валюты (S - I) равно спросу на нее, т. е. чистому экспорту, который, в свою
очередь, зависит от реального валютного курса (NХ = NX(Ɛr);
<0).
Рынок валюты уравновешивается за счет изменения реального валютного
Ɛr
Ɛr
*
r
r
*
S S,I + NFI
0 NX
I(r) + NFI(r)
NX(Ɛr )
курса. Из тождества национальных счетов для открытой экономики NX = S I и условия S = I + NFI следует, что в состоянии равновесия NX(Ɛr) = NFI(r)
(рис. 2.5).
Рис.2.4. Равновесие на рынке Рис.2.5. Равновесие на
заемных средств валютном рынке
Номинальный валютный курс изменяется в зависимости от
проводимой в стране и за рубежом денежной политики, определяющей
внутренний и внешний общие уровни цен. На его равновесное значение
влияют также все те события, которые изменяют и реальный валютный курс.
Состояние общего долгосрочного равновесия в открытой экономике
может быть проиллюстрировано графически с помощью рис. 2.6
использованием моделей 2.3-2.9.
, (2.3)
, (2.4)
, (2.5)
, (2.6)
, (2.7)
, (2.8)
, (2.9)
NX(Ɛr )
r
r
*
0 NFI
Ɛr
Ɛr
*
r
r
*
S S,I + NFI
NFI (r*) NX
I(r) + NFI(r)
NFI(r)
Рис. 2.6. Долгосрочное макроэкономическое равновесие в большой открытой
экономике
На рынке заемных средств устанавливается равновесная реальная
ставка процента r*, определяющая величину чистых зарубежных инвестиций,
от которой зависит объем предложения на валютном рынке NFI(r*), т. е.
количество национальной валюты, которую хотят обменять на иностранную.
Реальный валютный курс Ɛr * уравновешивает спрос и предложение на
валютном рынке. Отметим, что на рис. 2.6 график чистых зарубежных
инвестиций круче наклонен к оси абсцисс, чем график I + NFI, так как на
наклон второго влияет чувствительность и чистых зарубежных инвестиций, и
внутренних инвестиций к изменению ставки процента.
точки зрения долгосрочного равновесия.
Проанализируем результаты проведения экономической политики с
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]