Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Макроэкономика (продвинутый уровень). Учебно-методическое пособие для обучающихся 1 курса очной и 2 курса заочной форм обучения образовательной програ
.pdf
£
NX1
NX
NX
S-I
NX
*
£
S-I*
NX
2 NX1
NX
NX
S-I
Рис. 1.5. Долгосрочные последствия ограничительной бюджетно-налоговой
политики за рубежом
5. Последствия внешнеторговой политики
Пусть правительство проводит политику поддержки внутренних
производителей и вводит импортные квоты на определенный вид товаров.
Тогда при неизменности прочих факторов величина чистого экспорта растет,
что нарушает равновесие валютного рынка (рис. 1.6). Образуется
превышение спроса на национальную валюту над ее предложением, и
реальный валютный курс увеличивается.
Рис.1.6. Долгосрочные последствия протекционистской внешнеторговой
политики
В результате чистый экспорт падает до первоначального уровня,
поскольку предложение национальной валюты не изменилось.
Все реальные показатели, кроме валютного курса, в новом равновесии
не меняются, однако объемы внешнеторговых операций падают. Таким
образом, протекционистская внешнеторговая политика в долгосрочном
аспекте приводит к снижению объемов международной торговли, что в
соответствии с теорией сравнительных преимуществ может негативно
отразиться на благосостоянии страны. Такая политика оказывается выгодной
только отечественным производителям тех товаров, на импорт которых
накладываются квоты, в ущерб остальному населению.
6. Модель Манделла-Флеминга
Краткосрочное макроэкономическое равновесие в малой открытой
экономике с совершенной мобильностью капитала обычно анализируют с
помощью модели Манделла-Флеминга, в основе которой лежит стандартный
IS-LM анализ. В этой модели, как и в предыдущей, предполагается
совершенная мобильность капитала, следствием которой является
выравнивание ставки процента в стране и за рубежом (r= r*, где r* - мировая
ставка процента).
Общее экономическое равновесие трактуется как одновременное
достижение равновесного состояния на рынке товаров и услуги на денежном
рынке, так как равновесие на рынке товаров и услуг гарантирует
одновременное равновесие на рынках заемных средств и национальной
валюты. Модель описывается следующей системой уравнений:
1)
2)
3)
(1.3)
4)
IS(
LM
£
0
Y
5)
6)
7)
Уравнения: 1-5 описывают равновесие на рынке товаров и услуг
(модель IS);
уравнение 6 - условие равновесия денежного рынка,
где М - предложение денег;
Р - общий уровень цен;
L(r, Y) - спрос на реальные запасы денежных средств (модель LM). В
модели предполагается отсутствие инфляции и нулевые инфляционные
ожидания, реальная и номинальная ставки процента совпадают, что
позволяет использовать в функции спроса на деньги реальную ставку
процента;
уравнение 7 формулирует последствие совершенной мобильности
капитала для малой открытой экономики. Эндогенными переменными
модели являются доход и реальный валютный курс. В краткосрочном
периоде цены не меняются, т. е. инфляция в стране и за рубежом отсутствует,
и, следовательно, реальный курс совпадает с номинальным. В координатах
Y-r модель (1.3) представлена на рис. 1.7.
Рис. 1.7. Краткосрочное общее экономическое равновесие в модели
Манделла-Флеминга
IS(
LM
£
Внутренняя
ставка
процента
0
Y
IS
Положение IS в этих координатах определяется валютным курсом.
Если растет, то чистый экспорт падает, на рынке товаров и услуг при
каждой ставке процента равновесное значение дохода уменьшается, и,
следовательно, кривая IS сдвигается влево вниз. При падении курса IS,
наоборот, сдвигается вправо вверх. На рис. 1.7 общее равновесие в
экономике достигается при ставке процента, установившейся на уровне
мировой. Если ставка процента в стране установится ниже мирового уровня,
то инвесторы будут стремиться вкладывать капитал за рубежом, спрос на
зарубежную валюту увеличится, валютный курс понизится, чистый экспорт
вырастет, доход вырастет, и кривая IS сдвинется вправо-вверх до положения,
при котором внутренняя ставка процента окажется равной мировой (рис. 1.8).
Рис. 1.8. Последствия случайного снижения внутренней ставки процента
Аналогично, если внутренняя ставка процента окажется выше
мирового уровня, то иностранные инвесторы будут стремиться вкладывать
капитал в эту страну, курс ее валюты повысится. Чистый экспорт упадет,
доход упадет, и кривая IS сдвинется влево вниз до положения, при котором
равновесная ставка процента в стране окажется на уровне мировой (рис. 1.9).
IS
Y
B
A
IS(
LM
£
Внутренняя
ставка
процента
0
Рис. 1.9. Последствия случайного повышения внутренней ставки процента
В первом случае на денежном рынке рост дохода при неизменном
предложении денег (реальном запасе денежных средств) ведет к
превышению спроса на деньги над предложением и, следовательно, к росту
равновесной ставки процента до мирового уровня. Во втором случае,
напротив, предложение превысит спрос и равновесная ставка процента
упадет. В обоих случаях общее равновесие установится при равенстве
внутренней ставки процента мировой (точка В).
Поскольку эндогенными переменными в модели Манделла-Флеминга
являются реальный курс и доход, удобнее представлять ее графически в
координатах Y- . В этих координатах кривая IS будет иллюстрировать все
возможные комбинации «доход – валютный курс» (Y,), при которых
достигается равновесие на рынке товаров и услуг (ставка процента, как уже
отмечалось, равна мировой).
Графическая иллюстрация модели Манделла-Флеминга в координатах
Y -
представлена на рис. 1.10.
IS
LM
£
0
Y
Рис. 1.10. Краткосрочное общее экономическое равновесие в модели
Манделла-Флеминга
Краткосрочные последствия экономической политики существенным
образом зависят от принятого в стране валютного режима. Как правило,
принципиально различают два возможных режима - плавающего и
фиксированного валютного курса.
Валютный курс, складывающийся в результате взаимодействия спроса
и предложения на валютном рынке, носит название плавающего. В отличие
от плавающего, фиксированный валютный курс - это результат соглашения
заинтересованных стран о поддержании пропорций обмена своих валют на
определенном уровне или в определенных пределах.
Рассмотрим последствия государственной политики в модели
Манделла-Флеминга при плавающем и фиксированном валютных курсах.
7. Плавающий валютный курс
Рассмотрим последствия экономической политики при плавающем
валютном курсе.
приводит к увеличению дохода при каждом значении валютного курса, а
значит, к сдвигу IS вправо вверх (рис. 1.11).
Бюджетно-налоговая политика
Увеличение государственных расходов или снижение налогов
В
А
IS
£
Y* Y
1
*
Y
LM LM
1
В А IS
£
0
Y*
Y
IS1
LM
Рис. 1.11. Последствия стимулирующей бюджетно-налоговой политики
В краткосрочном периоде равновесие перейдет из точки А в точку В
(доход останется на прежнем уровне, реальный курс повысится). Это
происходит из-за того, что стимулирующая бюджетно-налоговая политика
приводит к повышательному давлению на внутреннюю ставку процента.
Капитал устремляется из-за рубежа в страну, валютный курс растет, чистый
экспорт падает. Таким образом, стимулирующая бюджетно-налоговая
политика приводит к росту реального валютного курса и вытеснению
чистого экспорта.
Кредитно-денежная политика
Увеличение предложения денег ведет к росту реальных запасов денежных
средств, что вызывает на денежном рынке (при неизменной ставке процента)
рост равновесного значения дохода. Линия LM сдвигается вправо (рис. 1.12).
Рис. 1.12. Последствия стимулирующей кредитно-денежной политики
В
А
IS
£
0
Y*
Y
LM
IS1
В краткосрочном периоде равновесие перейдет из точки А в точку В,
равновесное значение реального валютного курса понизится, а доход
увеличится. Это происходит потому, что увеличение предложения денег
оказывает понижательное давление на ставку процента, приводящее к оттоку
капитала за границу, падению реального валютного курса, а следовательно,
росту чистого экспорта и дохода. Таким образом, в краткосрочном периоде
стимулирующая кредитно-денежная политика приводит к увеличению
дохода.
Если первоначально экономика находилась в состоянии долгосрочного
равновесия, то увеличение спроса в долгосрочном периоде вызовет рост цен,
реальный запас денежных средств упадет, LM начнет сдвигаться влево, пока
не вернется в первоначальное положение (т. е. доход вновь установится на
уровне потенциального). В долгосрочном периоде равновесие вернется в
точку А. Поскольку уровень цен вырос, а реальный курс не изменился, то
номинальный валютный курс упадет во столько же раз, во сколько раз вырос
уровень цен. Таким образом, с точки зрения долгосрочного аспекта денежная
политика влияет не на реальные показатели, а только на номинальные.
Внешнеторговая политика
Пусть эта политика направлена на ограничение импорта. Тогда при
каждом значении валютного курса чистый экспорт, а следовательно, и доход
растут. Кривая IS сдвигается вправо вверх (рис. 1.13).
Рис. 1.13. Последствия протекционистской внешнеторговой политики
Валютный курс растет, равновесное значение дохода не меняется. Так
как равновесное значение дохода остается постоянным, то долгосрочное
равновесие совпадает с краткосрочным (т. е. устанавливается в точке В).
Таким образом, при плавающем курсе внешнеторговая политика не
оказывает влияния на доход как в краткосрочном, так и долгосрочном
периоде.
8. Фиксированный валютный курс
При установлении фиксированного валютного курса кредитноденежная политика Центрального банка сводится к поддержанию этого
курса. Если курс растет, то Центральный банк должен скупать валюту для
его снижения. При падении курса Центральный банк, наоборот, будет
продавать иностранную валюту для его повышения. Под фиксированным
валютным курсом понимается номинальный курс. Напомним, что в
краткосрочном периоде номинальный и реальный валютные курсы
совпадают.
Рассмотрим последствия экономической политики при фиксированном
курсе.
Бюджетно-налоговая политика
В краткосрочном периоде стимулирующая бюджетно-налоговая
политика приводит к сдвигу кривой IS вправо вверх, что оказывает
повышательное давление на реальный валютный курс. Для поддержания
фиксированного курса Центральный банк скупает иностранную валюту,
увеличивая тем самым предложение денег. В результате равновесное
значение дохода растет (рис. 1.14).
В краткосрочном периоде стимулирующая бюджетно-налоговая
политика приводит к росту дохода.
В долгосрочном периоде, если первоначально выпуск был на
естественном уровне, цены начнут расти, реальный запас денежных средств
будет падать до тех пор, пока LM не вернется в первоначальное положение,
т. е. выпуск вновь установится на потенциальном уровне; так как
С В А
IS
£
0
Y* Y
1
*
Y
IS1
LM LM1
номинальный курс фиксирован, то реальный курс возрастет, а чистый
экспорт понизится (точка С на рис. 1.14). Таким образом, в долгосрочном
периоде стимулирующая бюджетно-налоговая политика приводит к
вытеснению чистого экспорта.
Рис. 1.14. Последствия стимулирующей бюджетно-налоговой политики
Кредитно-денежная политика
При фиксированном курсе кредитно-денежная политика сводится
только к поддержанию этого курса, т. е. предложение денег становится
эндогенной переменной. Поэтому эта политика не может быть использована
для изменения дохода как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.
Однако Центральный банк может проводить девальвацию - снижение
фиксированного курса или ревальвацию - его повышение.
При девальвации для поддержания нового курса Центральный банк
увеличивает предложение денег, LM смещается вправо (рис. 1.15).
Равновесное значение дохода в краткосрочном периоде увеличивается
(т.В). В долгосрочном периоде цены начнут расти, реальный запас денежных
средств упадет, LM вернется в первоначальное положение. Выпуск
установится на естественном уровне. Поскольку номинальный курс
фиксирован, а цены выросли, то реальный валютный курс повысится до
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]