Экономический анализ. Учебное пособие-1

12.5 Абсолютные показатели финансового состояния

При анализе финансового состояния предприятия необходимо правильно рассчитать следующие абсолютные показатели:

Общая сумма капитала — это стоимость всех средств (активов) предприятия, которая равна общему итогу по балансу.

Внеоборотные активы — это средства, предназначенные для долгосрочного использования (итог I раздела баланса).

Оборотные (текущие) активы — это средства, предназначенные для краткосрочного использования (итог II раздела баланса).

Материальные производственные запасы — это материальная часть оборотных средств (стр. 210).

Собственные средства предприятия — это итог III раздела + стр. 640 «Доходы будущих периодов» (пятый раздел балаеса), которые при анализе приравниваются к собственным средствам предприятия.

Заемные средства (заемный капитал) — это итог IV раздела + итог V раздела — стр. 640

Долгосрочные обязательства — итог IV раздела. Краткосрочные обязательства — это итог V раздела — стр. 640.

Собственный оборотный капитал определяется как разница между собственными средствами и внеоборотными активами. Это показатель можно рассчитать с различной степенью точности:

1)итог III раздела — итог I раздела;

2)итог III раздела + стр. 640 — итог I раздела;

3)итог III раздела + стр. 640 + итог IV раздела — итог I раздела.

Чистые активы предприятия определяются как разница между суммой активов и суммой обязательств предприятия. При этом к активам, не участвующим в расчете, относится стр. 220:

Стр. 300 — 220 — 590 — 610 — 620 — 630 — 660 = чистые активы Чистый оборотный капитал — это разница между текущими активами и

текущими обязательствами: Стр. 290 — 220 — 610 — 620 — 630 — 660. Признаками хорошего баланса с точки зрения повышения эффективности

являются следующие:

-отсутствие резких изменений в отдельных статьях баланса;

-рост собственного капитала;

-коэффициент текущей ликвидности ≥ 2;

-коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами ≥ 0,1;

-дебиторская задолженность находится в соответствии с размерами кредиторской задолженности;

-в балансе отсутствуют «больные» статьи (к больным относятся такие статьи как: убытки, кредиты и займы, не погашенные в срок, просроченная креди-

83

торская и дебиторская задолженность, векселя выданные и полученные просроченные);

- запасы предприятия не превышают минимальную величину источников их формирования (собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы).

84

ТЕМА 13. АНАЛИЗ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ

13.1 Оборотные средства предприятия, анализ их состава и структуры

Оборотные средства — это часть капитала предприятия, вложенного в текущие активы. В процессе производственной деятельности происходит трансформация отдельных элементов оборотных средств, т.е. они совершают 3 стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.

Анализ оборотных средств начинают с оценки изменения их общей величины, состава и структуры. При анализе состава и структуры оборотных средств надо иметь в виду, что оборотный капитал может быть разделен на следующие группы:

1.В зависимости от функциональной роли в процессе производства оборотные средства делятся:

–на производственные фонды (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов);

–на фонды обращения (готовая продукция, денежные средства в кассе, денежные средства на счетах в банках, денежные средства в ценных бумагах, денежные средства в расчетах).

2.В зависимости от источников формирования:

–собственный оборотный капитал;

–заемный оборотный капитал;

3.По степени управляемости:

–нормируемые оборотные средства (все производственные фонды, а также часть фондов обращения в виде готовой продукции на складе);

–ненормируемые оборотные средства (остальные элементы фондов обра-

щения).

4.По степени ликвидности:

–наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

–быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность

ипрочие оборотные активы);

–медленно реализуемые активы (материально-производственные запасы с учетом НДС).

5.В зависимости от отражения в балансе:

–материальные оборотные средства в запасах;

–дебиторская задолженность;

–краткосрочные финансовые вложения;

–денежные средства.

6.В зависимости от материально-вещественного содержания:

–предметы труда (сырье, материалы, топливо, незавершенное производ-

ство);

85

–готовая продукция и товары;

–денежные средства и средства в расчетах.

13.2 Анализ оборачиваемости оборотных средств

Эффективность использования оборотных средств оценивается показателями их оборачиваемости, а также снижением себестоимости продукции, рентабельностью оборотных средств, их относительной экономией.

Оборачиваемость оборотных средств — это продолжительность прохождения оборотными средствами отдельных стадий производства и обращения. Длительность нахождения средств в обороте определяется влиянием ряда внешних и внутренних факторов. Например, оборачиваемость оборотных средств зависит от сферы деятельности предприятия, от его отраслевой принадлежности, от масштабов предприятия, от экономической ситуации, сложившейся в стране. Значительное влияние на оборачиваемость оборотных средств оказывают внутренние факторы, такие как: ценовая политика предприятия, структура его активов, эффективность управления активами, методы оценки товарно-материальных ценностей.

При анализе оборачиваемости оборотных средств рассчитывают следующие показатели:

Коэффициент оборачиваемости характеризует скорость оборота средств (число оборотов за период). Он рассчитывается как отношение выручки от продаж к средней величине оборотных средств:

,

где В — выручка из формы №2; Об.ср. — средняя величина оборотных средств.

Продолжительность 1 оборота в днях рассчитывается делением продол-

жительности анализируемого периода на коэффициент оборачиваемости:

П = 365 = 365*Об.ср. = Об.ср.

Коб В В : 365

где В:365 — однодневная выручка.

Коэффициент закрепления (загрузки оборотных средств) — это обратный показатель к коэффициенту оборачиваемости:

Кз = ОбВ.ср.

86

При анализе рассмотренных показателей оценивают изменение их в динамике, и если коэффициент оборачиваемости растет, а продолжительность одного оборота и коэффициент закрепления снижаются, то делают вывод, что оборачиваемость оборотных средств ускоряется, в результате чего происходит их относительная экономия (высвобождение из оборота).

Если в динамике коэффициент оборачиваемости снижается, а продолжительность одного оборота и коэффициент закрепления растут, то делают вывод о замедлении оборачиваемости оборотных средств, в результате чего происходит их перерасход (дополнительное привлечение в оборот).

Экономию (перерасход) оборотных средств можно рассчитать следующими способами:

Э П = (Кз.отч− Кз.баз)* Вотч

− +

Э (П) = Об.отч — Об.баз * Кр,

где Кр — коэффициент роста выручки.

После анализа изменения показателей оборачиваемости в динамике определяют влияние на них основных факторов. Например, для оценки влияния факторов на продолжительность одного оборота используют следующую факторную модель:

П = 365 = 365*Об.ср. = Об.ср.

Коб В В : 365

13.3 Анализ оборачиваемости производственных запасов и дебиторской задолженности

Оценка оборачиваемости производственных запасов (сырья и материалов) проводится с помощью показателей:

–коэффициента оборачиваемости;

–продолжительности одного оборота;

–коэффициента закрепления.

При этом надо учитывать, что при расчете этих показателей вместо выручки используется себестоимость реализованной продукции (из формы № 2), поскольку запасы учитываются по стоимости их заготовления (приобретения).

Коб = ЗСБ.ср. ,

П= 365 = 365* З.ср.

Коб СБ

87

где П — срок хранения запасов

Кз = ЗСБ.ср.

Для ускорения оборачиваемости запасов и повышения эффективности управления ими, необходимо:

1)оценить рациональность структуры запасов, чтобы выявить те ресурсы, объем которых избыточен и ресурсы, приобретение которых надо ускорить. Необходимо установить также объем испорченных и неходовых материалов;

2)определить оптимальные сроки и объемы закупок товарноматериальных ценностей;

3)выборочно регулировать запасы товарно-материальных ценностей, уделяя основное внимание дорогостоящим материалам и материалам, имеющим высокую потребительскую привлекательность.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется система показателей:

1)коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

Коб = ДЗсрВ .

2)период погашения дебиторской задолженности:

П= Коб365 = 365* ДЗср.В

3) коэффициент погашения дебиторской задолженности — это обратный показатель к коэффициенту оборачиваемости:

Коб = ДЗср. В ,

4)доля дебиторской задолженности в объеме текущих активов;

5)доля сомнительной дебиторской задолженности в составе всей дебиторской задолженности. Этот показатель характеризует качество дебиторской задолженности. Увеличение этого показателя в динамике указывает на снижение качества дебиторской задолженности.

Для улучшения управления дебиторской задолженностью и ускорения ее оборачиваемости необходимо:

1)своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской задолженности, к которым относятся задолженность покупателей, отгруженные товары, но не оплаченные в срок, задолженность прочих дебиторов;

2)контролировать состояние расчетов с покупателями по прочим задолженностям;

88

3)по возможности ориентироваться на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими покупателями;

4)осуществлять постоянный контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности, так как уплата долгов дебиторами является источником средств для погашения кредиторской задолженности. Большое превышение кредиторской задолженности над дебиторской свидетельствует о низкой степени платежеспособности предприятия.

5)Применять системы скидок при долгосрочной оплате.

13.4 Анализ деловой активности предприятия

Деловая активность предприятия выражается в расширении рынка сбыта и увеличении объема реализации продукции, улучшении ее качества, эффективном использовании ресурсов, росте прибыли и рентабельности.

Оценка деловой активности проводится на качественном и количественном уровне. Показателями качественной оценки деловой активности являются:

–расширение рынков сбыта продукции;

–наличие продукции экстра класса и поставляемой на экспорт;

–деловая репутация предприятия в части степени доверия этого предприятия у клиентов и банков, известность предприятия у партнеров, использующих его услуги.

Количественная оценка деловой активности включает в себя два направления:

–оценка изменения основных показателей работы предприятия, выполнение заданных темпов и роста;

–оценка уровней эффективности использования ресурсов.

В качестве основных оценочных показателей работы предприятия выступают прибыль (до налогообложения), выручка и средняя величина всего капитала предприятия. При оценке изменения этих показателей надо сравнить их темпы и считается оптимальным следующее соотношение:

Тп > Тв > Тк > 100%,

где Тп — темп роста прибыли; Тв — темп роста выручки;

Тк — темп роста всего капитала.

Если это соотношение выдерживается, то рост экономического потенциала предприятия сопровождается повышением эффективности его использования при относительном снижении издержек производства и обращения, т.е. деловая активность повышается.

89

Для оценки эффективности использования ресурсов применяется система показателей, характеризующих использование трудовых, материальных и финансовых ресурсов. Особое внимание уделяется оценке эффективности использования финансовых ресурсов, для чего рассчитывается коэффициент оборачиваемости и продолжительность одного оборота всего капитала, собственного капитала, оборотных средств, оборотных запасов и затрат, дебиторской и кредиторской задолженности.

Если в динамике коэффициент оборачиваемости растет, а продолжительность одного оборота снижается, то делают вывод о повышении деловой активности предприятия.

90

ТЕМА 14. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

14.1 Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является стабильность его деятельности, которая связана с общей финансовой структурой предприятия, соотношением его активов и пассивов, зависимостью от кредиторов и инвесторов. В этом плане большое значение имеет анализ финансовой устойчивости предприятия, который характеризуется соотношением собственных и заемных источников для финансирования активов предприятия.

Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его обновлению и расширению.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяются две группы показателей:

–абсолютные;

–относительные.

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек (недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат. При этом рассматривают 3 вида источников:

1) наличие собственных оборотных средств:

(III раздел +640) — I раздел баланса;

2) наличие собственных и долгосрочных заемных средств. Этот источник получают путем прибавления к первому источнику долгосрочных кредитов и займов:

(III раздел +640+IV раздел) — I раздел баланса;

3) общая величина источников формирования запасов и затрат. Этот источник получают путем прибавления ко второму источнику краткосрочных кредитов и займов:

(III раздел +640+IV раздел+610) — I раздел баланса.

Трем источникам соответствуют 3 абсолютных показателя финансовой устойчивости, которые рассчитывают как разницу между соответствующим источником и оборотными запасами и затратами (стр. 210):

1)излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств;

2)излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных

средств;

3)излишек (+), недостаток (-) общей величины источников.

91

Исходя из значения рассмотренных показателей, на предприятии выделяются 4 типа финансовой ситуации:

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип встречается редко и задается условием, когда оборотные запасы и затраты меньше собственных оборотных средств, т.е. когда мы имеем условие: (+) (+) (+).

2.Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность предприятия. Этот тип задается условием: (-) (+)

(+).

3.Неустойчивое финансовое состояние, которое связано с нарушением платежеспособности, однако при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала. Этот тип задается условием: (-) (-) (+).

4.Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства. Данный тип задается условием: (-) (-) (-).

14.2 Относительные показатели финансовой устойчивости

Чтобы вывод о типе финансовой ситуации на предприятии был достоверным, анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости обязательно должен дополняться оценкой относительных показателей, т.е. финансовых коэффициентов:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии) определяется как отношение собственного капитала ко всему капиталу предприятия:

III раздел +640

Итог по балансу

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчивым является предприятие. Этот коэффициент должен быть ≥ 0,5.

2.Коэффициент финансовой зависимости является обратным показателем

кпредыдущему коэффициенту:

Итог по балансу

III+640

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств предприятия (плечо финансового рычага; коэффициент финансовой активности). Он определяется как отношение заемных средств к собственным средствам:

IV+V-640

III+640

Рост этого коэффициента в динамике указывает на усиление зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов, т.е. на снижение финансовой устойчивости и К<1.

4. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. Это обратный показатель предыдущему:

III+640

92