Экономический анализ. Конспект лекций

9. Анализ и оценка показателей финансовой устойчивости организации по данным

бухгалтерского баланса. Анализ финансовых результатов и показателей рентабельности...

Прибыль от продаж — разница между выручкой от продаж и себестоимостью продаж, коммерческими и управленческими расходами.

Прибыль (убыток) до налогообложения — сумма прибыли от продаж, доходов от участия в деятельности других организаций, процентов к получению и прочих доходов за минусом процентов к уплате и прочих расходов.

Прочие доходы (расходы) могут быть, например, получены: от сдачи имущества организации в аренду; от продажи основных средств, нематериальных активов, материалов и иных активов организации; в результате поступления убытков или штрафов, возмещенных организации контрагентами; в результате образования положительных курсовых разниц вследствие уменьшения курса иностранных валют и др.

Чистая прибыль — прибыль организации, оставшаяся в ее распоряжении после исчисления и перечисления в бюджет суммы налога на прибыль организаций.

Средняя стоимость активов организации — среднее арифметическое общей суммы активов организации на начало и на конец отчетного периода.

Средняя стоимости собственного капитала организации — среднее арифметическое суммы собственного капитала организации на начало и на конец отчетного периода.

Полная себестоимость — сумма «Себестоимость продаж», «Коммерческие расходы», «Управленческие расходы» по форме «Отчет о финансовых результатах».

Средняя стоимость перманентного (постоянного) капитала — средняя стоимость собственного капитала плюс средняя стоимость долгосрочных обязательств.

Экономический анализ используется также в целях прогнозирования возможного банкротства организации.

Несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (ст. 2 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»).

51

Экономический анализ

Организация считается неспособной удовлетворить требования кредиторов, если ее обязательства или обязанности не исполнены в течение 3 месяцев с момента наступления даты их исполнения (ст. 3 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»).

Существует множество методик, применяемых для оценки вероятности банкротства организации, рассмотрим наиболее известную методику, применяемую для публичных акционерных обществ — «Z-анализ Э. Альтмана» — многофакторное регрессионное уравнение [15, c. 64]:

К1 — отношение прибыли до уплаты процентов и налога к стоимости активов;

К2 — отношение выручки от продажи к стоимости активов; К3 — отношение собственного капитала (в рыночной оценке) к обя-

зательствам; К4 — отношение нераспределенной прибыли к стоимости активов;

К5 — отношение собственных оборотных средств к стоимости активов. При Z <1,8 — высокая вероятность банкротства;

при 1,8 < Z <2,9 — состояние неопределенности;

при Z > 2,9 — низкая вероятность банкротства.

Достоинством этой методики является точность прогноза, однако она может использоваться только для крупных непроизводственных организаций, чьи акции котируются на фондовой бирже.

10.Анализ и оценка собственного капитала

ичистых активов хозяйствующего субъекта. Анализ движения денежных средств

Собственный капитал — основной источник финансирования хозяйственной деятельности организации, в его состав входят: уставный капитал; добавочный капитал; резервный капитал; нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет [14, с. 199].

Анализ собственного капитала организации проводится по следующим направлениям: анализ состава и динамики собственного капитала, анализ и оценка качества собственного капитала.

52

10. Анализ и оценка собственного капитала и чистых активов хозяйствующего субъекта. Анализ движения денежных средств

1. Анализ состава и динамики собственного капитала. Собственный капитал, отражаемый в разделе III бухгалтерского баланса, позволяет оценить финансовую устойчивость организации. Соответственно, чем выше удельный вес собственного капитала в общей величине пассивов бухгалтерского баланса организации, тем выше степень ее финансовой устойчивости и тем более долгосрочными являются цели владельцев данной организации.

Если величина собственного капитала увеличивается за счет нераспределенной прибыли организации, то можно сделать вывод о намерении владельцев развивать свой бизнес в будущем, а не иметь краткосрочный эффект от деятельности организации.

Если величина собственного капитала увеличивается за счет роста уставного капитала (вкладов участников), то можно сделать вывод о инвестиционной привлекательности организации [16].

Анализ движения собственного проводят с помощью расчета следующих показателей: коэффициент поступления собственного капитала Кп; коэффициент выбытия собственного капитала Квыб:

Пк — собственный капитал, поступивший за отчетный период в организацию, руб.

Кс кг — величина собственного капитала на конец года, руб.

Пвыб — собственный капитал, выбывший за отчетный период, руб. Кс нг — величина собственного капитала на начало отчетного периода, руб. При анализе движения собственного капитала следует обратить

внимание на соотношение коэффициентов поступления и выбытия собственного капитала. Если коэффициент поступления больше коэффициента выбытия, значит в организации идет процесс наращивания собственного капитала, что является благоприятной тенденцией.

2. Анализ и оценка качества собственного капитала. Анализируя качество собственного капитала, нужно обратить внимание на соотношение инвестированного и накопленного капитала [16, с 83]:

53

Экономический анализ

С ростом доли накопленного капитала повышается качество собственного капитала, поскольку рост величины нераспределенной прибыли и резервного капитала свидетельствует о повышении эффективности хозяйственной деятельности организации.

Чистые активы — величина, рассчитываемая как разница суммы активов организации, принимаемых к расчету, и суммы пассивов, принимаемых к расчету [2, с. 438].

Всостав активов, принимаемых к расчету, включаются: внеоборотные активы, отражаемые в разделе I бухгалтерского баланса; оборотные активы, отражаемые в разделе II бухгалтерского баланса.

Всостав пассивов, принимаемых к расчету, включаются: долгосрочные обязательства; краткосрочные обязательства по заемным средствам; кредиторская задолженность; оценочные обязательства; прочие краткосрочные обязательства [2, с. 439].

Вакционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью величину чистых активов сопоставляют с величиной уставного капитала, она не может быть меньше уставного капитала. В противном случае уставный капитал должен быть уменьшен до величины чистых активов [14].

Если стоимость чистых активов меньше, чем минимальный размер уставного капитала, определенный действующим законодательством, то организация подлежит принудительной ликвидации [15].

Кроме того, размер чистых активов сравнивают с размерами суммы уставного и резервного капитала.

Величину чистых активов указывают в заключительной части «Отчета об изменениях капитала», а источником для их исчисления и последующего анализа является бухгалтерский баланс.

Денежные потоки организации — движение денежных средств, то есть их поступление (приток) и использование (отток) за определенный период времени [17].

Объем денежных потоков характеризуется показателями поступления (получения) денежных средств и их платежей (направлений

54

11. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

использования) на соответствующие цели по видам операций организации (текущих, инвестиционных, финансовых) [2, с. 443]:

На основе формы «Отчет о движении денежных средств» можно проанализировать источники поступления и направления использования денежных средств организации. При анализе источников поступления и направлений использования денежных средств устанавливается их перечень, рассматривается динамика объема поступивших и использованных денежных средств в целом и по каждому слагаемому. Для оценки динамики определяется абсолютное отклонение, темп роста и темп прироста. Одновременно рассчитывается удельный вес каждого источника и направления использования (платежа) в общей сумме поступивших и направленных денежных средств в целях выявления более существенных из них и значительно повлиявших на объем денежных потоков [2, с. 452].

Анализ формы отчетности «Отчет о движении денежных средств» дает возможность оценить, способна ли организация выполнять свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплачивать дивиденды, существует ли потребность в привлечении денежных средств со стороны, а также эффективность операций по финансированию организации и ее инвестиционных проектов.

11. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Дебиторская задолженность — суммы, которые покупатели, работники, налоговые органы должны экономическому субъекту.

Анализ дебиторской задолженности необходим для того, чтобы, с одной стороны, предотвратить ее чрезмерный рост, который уменьшает

55

Экономический анализ

поступления денежных средств, предотвратить формирование безнадежных долгов, которые будут ухудшать результаты деятельности организации.

С другой стороны, быстрое сокращение величины дебиторской задолженности может свидетельствовать об ухудшении отношений с контрагентами.

Поэтому необходимо постоянно контролировать состояние дебиторской задолженности.

Анализ и оценка дебиторской задолженности осуществляется с помощью следующих показателей: коэффициент дебиторской задолженности Коб дз; длительность погашения дебиторской задолженности Дл; доля дебиторской задолженности в общей величине оборотных средств организации Удз; коэффициент инкассации дебиторской задолженности Кинк; доля сомнительной дебиторской задолженности Усдз:

ДЗср — средняя величина дебиторской задолженности за отчетный период; ОА — оборотные активы на отчетную дату, руб.; ДЗс — величина дебиторской задолженности, списанной за отчет-

ный период; ДЗ — дебиторская задолженность на отчетную дату, руб.;

ДЗсомн — сомнительная дебиторская задолженность на отчетную дату.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз за отчетный период дебиторская задолженность возникала и погашалась. Рост этого коэффициента означает сокращение организацией продаж в кредит, а его снижение — рост объема предоставляемого коммерческого кредита, таким образом рост этого показателя признается положительной тенденцией.

Длительность погашения дебиторской задолженности измеряется в днях; чем продолжительнее период погашения дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения, следовательно, рост длительности погашения дебиторской задолженности является фактором неплатежеспособности организации, имеющей дебиторскую задолженность.

56

11. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Рост доли дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов организации является фактором снижения ликвидности активов бухгалтерского баланса организации, ее неплатежеспособности.

Инкассация дебиторской задолженности — процесс получения дебиторской задолженности от должников.

Коэффициент инкассации дебиторской задолженности используется для определения безнадежных долгов. Чем выше значение этого коэффициента, тем меньше величина сомнительной дебиторской задолженности и, соответственно, тем более надежны контрагенты данной организации.

Сомнительная дебиторская задолженность — задолженность, которую контрагенты не погасили в указанный срок. Рост сомнительной дебиторской задолженности является отрицательной тенденцией и приводит к снижению ликвидности бухгалтерского баланса.

Кредиторская задолженность — долговые обязательства организации.

В процессе анализа кредиторской задолженности рассчитывают следующие основные показатели: коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Коб кз; длительность погашения кредиторской задолженности Дл:

КЗср — средняя величина кредиторской задолженности, руб.

Чем выше Коб кз, тем чаще кредиторская задолженность возникала и погашалась за отчетный период времени за счет полученной выручки от продаж, следовательно, тем выше финансовая устойчивость организации.

Рост периода погашения кредиторской задолженности говорит о снижении платежеспособности организации.

В процессе анализа кредиторской задолженности также рассчитывают такие показатели, как темп роста кредиторской задолженности, удельный вес (долю) краткосрочной кредиторской задолженности в общей величине

57

Экономический анализ

пассивов бухгалтерского баланса, в том числе по видам кредиторской задолженности. Рост доли краткосрочной кредиторской задолженности свидетельствует о снижении степени финансовой устойчивости организации.

12. Система поиска резервов повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации.

Типовая классификация экономических резервов

Резервы — неиспользованные организацией возможности повышения эффективности хозяйственной деятельности.

Виды экономических резервов (табл. 14).

Таблица 14. Виды экономических резервов

58

Литература

1.НК РФ (часть вторая) от 05.08.2000 № 117 ФЗ.

2.Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие / Е. В. Смирнова и др. Оренбург: Университет, 2015. Режим доступа: https://rucont.ru/efd/363 385.

3.Войтоловский Н. В. Экономический анализ: Учебник / Н. В. Войтоловский, А. П. Калинина, И. И. Мазурова. М.: Юрайт, 2015. Режим доступа: https://biblio- online.ru/book/ekonomicheskiy-analiz-381 534.

4.Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие. М.: Дело и Сервис, 2017. Режим доступа: http://refdb.ru/look/1 566 527 pall.html.

5.Дорман В. Н. Экономика организации. Ресурсы коммерческой организации: Учеб. пособие. М.: Юрайт, 2018. Режим доступа: https://biblio-online.ru/book/ ekonomika-organizacii-resursy-kommercheskoy-organizacii-416 148].

6.Жилкина А. Н. Финансовый анализ: Учебник и практикум. М.: Юрайт, 2019. Режим доступа: https://biblio-online.ru/book/finansovyy-analiz-432 086.

7.Когденко В. Г. Методология и методика экономического анализа в системе управления коммерческой организацией: Монография. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. Режим доступа: https://rucont.ru/efd/352 267.

8.Крылов С. И. Финансовый анализ: Учебное пособие. Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2016. Режим доступа: http://elar.urfu.ru/bitstream/10 995/ 40 698/1/978–5–7996–1614-4_2016.pdf.

9.Мельник М. В. Теория экономического анализа: Учебник. М.: Юрайт, 2019. Режим доступа: https://biblio-online.ru/viewer/teoriya-ekonomicheskogo- analiza-429 090.

10.Погорелова М. Я. Экономический анализ: Учеб. пособие. М.: РИОР: ИН- ФРА-М, 2019. Режим доступа: https://m.studref.com/542 853/ekonomika/osnovy_ teorii_ekonomicheskogo_analiza

11.Сергеев И. В. Экономика организации (предприятия): Учебник и практикум. М.: Юрайт, 2019. Режим доступа: https://biblio-online.ru/book/ekonomika- organizacii-predpriyatiya-431 130.

12.Толпегина Н. А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности в 2 ч.: Учебник и практикум. М.: Юрайт, 2019. Ч. 2. Режим доступа: https://biblio-online.ru/book/kompleksnyy-ekonomicheskiy-analiz-hozyaystvennoy- deyatelnosti-v-2 ch-chast-2–434 217].

13.Финансовый анализ: Учебник и практикум / И. Ю. Евстафьева [и др.]; под общ. ред. И. Ю. Евстафьевой, В. А. Черненко. М.: Юрайт, 2019. Режим доступа:

60