Финансы. Учебное пособие для обучающихся по направлению подготовки «Экономика»

Остальные виды имущественного и личного страхования осуществляются на добровольной основе. Оно по объектам страхования различается на:

1)личное страхование;

2)имущественное страхование;

3)страхование экономических рисков;

4)страхование ответственности.

С развитием рынка появился новый вид страхования — экономических рисков:

страхование от всех рисков (на случай ущерба, причиненного всеми возможными стихийными бедствиями);

страхование от потери прибыли (дохода) вследствие нарушения производственного процесса, простоя и т.п.;

страхование рисков по новой технике и технологии;

страхование банковских кредитов от риска неплатежа заемщика;

страхование залоговых операций;

страхование биржевых операций и сделок;

страхование экспортных кредитов;

страхование расходов по вступлению экспортера на новый

рынок;

страхование от потерь из-за колебания валютных курсов;

страхование от инфляции;

страхование от финансовых потерь, вызванных преступной деятельностью;

страхование транспортных средств и грузов.

Особое место занимает страхование гражданской ответственности. Под гражданской ответственностью понимается обязанность лица, виновного в причинении ущерба личности или имуществу, возместить его.

Перестрахование представляет собой систему экономических отношений, при которых страховщик часть ответственности по принятым на себя рискам передает другим страховщикам с целью создания сбалансированного страхового портфеля (фактическое число заключенных договоров), обеспечения финансовой устойчивости страховых операций.

41

Договор перестрахования заключают две стороны:

1)страховое общество, которое передает риск;

2)страховое общество, принимающее риск на свою ответственность — перестраховщик.

Система перестрахования позволяет принять практически любой риск на страхование. Основная функция перестрахования состоит в сокращении риска страховщика путем компенсации возникающих колебаний в размерах страховых выплат, которые могут подорвать финансовое состояние страховщика.

Перестрахование позволяет компаниям с небольшим страховым портфелем и собственным капталом заключать договора на высокие страховые суммы с широким объемом ответственности, резко снижает потребность в создании запасных страховых фондов.

В страховой практике используется также метод сострахования — т.е. разделение части ответственности с другими страховщиками. Такую страховку часто осуществляют в условиях неразвитого страхового рынка.

Огромную роль в страховании играют актуарные расчеты, с помощью которых на основе экономико-математических методов определяются необходимые расходы и затраты, связанные со страхованием того или иного объекта.

Актуарные расчеты позволяют установить долю участия каждого страхователя в создании страхового фонда, т.е. определить размеры тарифных ставок по заключенному договору страхования.

Тарифная ставка — это цена страхового риска, соответствующее выражение обязательств страховщика согласно условиям договора.

Тарифная ставка, по которой заключается договор страхования, называется БРУТТО-ставкой. Она состоит из 2 частей — НЕТТОставки и НАГРУЗКИ.

В нетто-ставку включаются страховой и запасной фонды, ее величина гарантирует выплату страховых сумм, отражает степень страхового риска.

В нагрузке предусматриваются расходы страховщика на ведение страховых операций и прибыль.

Путем актуарных расчетов определяется себестоимость услуги, оказываемой страховщиком, прибыль, создаются условия для всестороннего анализа его экономической, финансовой и организационной деятельности.

42

Вопросы для самоконтроля

1.Сущность страхования. Признаки и принципы.

2.Роль и функции страхования.

3.Классификация в страховании: отрасли и подотрасли.

4.Формы страхования. Обязательное и добровольное.

5.Государственное регулирование и надзор за страховой деятельностью.

6.Договор страхования.

7.Права и обязанности страховщика.

8.Права и обязанности страхователя.

43

ГЛАВА 8. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

8.1. Структура и классификация финансового рынка

Ценная бумага — это денежный документ, удостоверяющий право на получение дохода вследствие вложения ее владельцем средств в то или иное предприятие или заем.

В общем виде ценная бумага представляет собой титул собственности, т.е. такие юридические документы, которые свидетельствуют о праве владельца на доход или на имущество. Право владельцев ценных бумаг и подтверждение этих прав различны. Структура финансового рынка представлена на рисунке 1.

Акция — это ценная бумага, свидетельствующая о внесении ее владельцем пая в капитал акционерного предприятия и дающая ему право на получение дохода от этого предприятия.

Доход, получаемый по акциям, называется дивидендом. Курс акций = дивиденд / на ссудный процент * 100.

Цена, по которой акция продается и покупается на фондовых биржах и в банках, называется курсом акций

Рис. 1. Структура финансового рынка

В нашей стране получили распространение акции: трудового коллектива (распространяются только среди работников данного предприятия. Не имеют свободного хождения на рынке ценных бумаг. При увольнении работника акции у него выкупаются); акции предприятия (размещаются среди других предприятий и организаций); акции акционерных обществ, если они не распределены (открытая подписка между учредителями).

44

Фондовые ценные бумаги подразделяются по внешнему виду и способу их выпуска на основные, в которых выражено основное имущественное право или требование, и вспомогательные, являющиеся носителями определенного или дополнительного права, требования, условия. К вспомогательным относятся бумаги, дающие право периодически получать доход (процент или дивиденд), называемые купонами. Купоны чаще всего выдаются на предъявителя, даже если основная бумага (акция или облигация) — именная. Кроме того, талоны, дающие право на получение купона, вспомогают ценной бумаге; отделенные от акций и облигаций, они могут стать самостоятельными ценными бумагами и иметь хождение на рынке, но они никогда не обращаются на фондовых биржах.

Таблица 1

Классификация ценных бумаг

45

Эмиссия (выпуск) фондовых ценных бумаг отличается массовым характером, оговаривается количество и сумма, на которую они выпускаются (векселя по газетам.).

8.2. Операции с ценными бумагами на фондовых биржах

Рынок ценных бумаг в странах с рыночной экономикой подразделяется на первичный и вторичный.

Первичный — продажа новых выпусков ценных бумаг. Вторичный — обращение ранее выпущенных ценных бумаг. Он состоит из двух частей: биржевой и внебиржевой торговли. Цель функционирования этого рынка — создание механизма свободной перепродажи ценных бумаг. Это является основой доверия вкладчиков и стимулирует приобретение ценных бумаг, а следовательно, последующих инвестиций.

46

Внебиржевая (уличная) торговля наиболее массовая. Через нее проходит 2/3 всего оборота ценных бумаг. Это в основном бумаги средних и мелких корпораций, а также крупных, не прошедших процедуру листинга (листинг — допуск к котировке на бирже). Внебиржевую торговлю ведут трейдеры — сотрудники инвестиционных дилерских фирм.

Биржевая торговля охватывает приблизительно 1/3 всего оборота ценных бумаг, но она представляет собой крупнейший вторичный финансовый рынок, так как «биржевой список» (допущенных к биржевой торговле) обычно составляют ценные бумаги наиболее крупных корпораций, определяющих финансовое состояние страны.

Фондовая биржа — представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи — посредников — сделки куплипродажи.

Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов. Круг бумаг, с которыми проводят сделки, ограничен.

На фондовых биржах обращаются две категории ценных бумаг:

1.Долговые ценные бумаги — это товары на фондовых биржах. Цена — курс этих бумаг — с твердо фиксированной процентной ставкой (обычно) и обязательством возврата капитальной суммы долга

копределенной дате в будущем. Основным биржевым товаром среди них являются облигации.

2.Долевые капитальные ценные бумаги — акции.

Члены биржи или государственные орган, контролирующий их деятельность, устанавливает правила ведения биржевых операций, режим, регулирующий допуск к котировке.

Таким образом, фондовая биржа — это место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс куплипродажи регламентируется правилами и нормами, т.е. это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

Но в отличие от рынка, на бирже могут продаваться не все товары, а только допущенные на нее. Способы купли-продажи на бирже разнообразнее, чем на рынке, но более регламентированные.

47

Операции (основные)

Котировка: цена спроса — цена, предлагаемая покупателем, цена предложенная — цена, предложенная продавцом. Разница между ними — спрэд.

Контрактная цена — фактическая цена по биржевой сделке. Котировальная цена — фактическая типичная (или средняя) цена

по биржевым сделкам за определенный период времени (на начало, середину, за весь биржевой день).

Котировка — (от французского слова «coter» — выставляется цена, нумеровать) — это выявление и фиксирование цен, заключенных на бирже сделок. Это — анализ рыночной информации, характеризующий конъюнктуру рынка.

Биржевая котировка является ориентиром при заключении контрактов.

Через котировки происходит обратное влияние торгов на рыночную конъюнктуру в целом. Котировка влияет на биржевые сделки — кассовые и срочные.

Кассовые сделки — это сделки купли-продажи реальных ценных бумаг, с оформлением их в ближайшие три дня. Цены котировки носят справочный характер, служат ориентиром при продаже и покупке ценных бумаг.

Срочные сделки — продавец передает, а покупатель оплачивает ценные бумаги не сразу, а по истечении определенного, довольно длительного срока.

Цена котировки последнего дня сделки становится не просто ориентиром, а установленной для этой сделки.

Срочные сделки разделяются на твердые и условные.

По твердым — к моменту истечения срока стороны обязаны выполнить условие сделки.

Условные (сделки с премией) — одна из сторон выплачивает заранее обусловленную премию и может отказаться от сделки.

Разновидность сделки с премией — опцион — т.е. сделка с правом выбора. Премией оплачивается право покупателя в любой день оговоренного срока купить у продавца определенное количество акций по заранее обусловленной цене. Таким образом, опцион — это двусторонний договор о передаче права на покупку или продажу определенного базисного актива по определенной цене до или на определенную будущую дату. (Базисный актив — актив, лежащий в основе опционного договора).

48

Более сложные операции: хеджирование и стеллажение. Хеджирование — страхование от неблагоприятного изменения

курсов средствами фондового рынка.

Стеллажная операция — одновременное приобретение опционов на покупку и на продажу тех же самых акций, имеющих одинаковую цену реализации и дату истечения (это то же страхование — при ожидании движения курсов акций — ограничение потерь).

Фьючерские контракты — по которым инвестор берет на себя обязательство по истечении установленного срока продать своему контрагенту (или купить у него) определенное количество бортового товара по обусловленной цене.

Отличие фьючерса от опулона:

1)заключение фьючерского контракта не является актом куплипродажи;

2)риск значительно выше.

С 70-х годов XX в. фьючерские сделки широко распространились на фондовых биржах (раньше на товарных) — вследствие введения плавающего валютного курса.

Вопросы для самоконтроля

1.Рынок денег центрального банка. Инструменты регулирования денежного рынка.

2.Рынок межбанковских депозитов и кредитов.

3.Особенности обращения векселей и экономическая роль вексельного рынка.

4.Рынок коммерческих бумаг, его субъекты, функции и особенности.

5.Рынок краткосрочного государственного долга.

6.Рынок золота и операции с драгоценными металлами.

49

ГЛАВА 9. ФИНАНСОВЫЙ КОНТРОЛЬ

9.1. Сущность и назначение финансового контроля

Использование финансов для решения социально-экономических задач предполагает проведение с их помощью контроля за ходом выполнения принятых решений.

Термин контроль происходит от слова «controle», что означает проверка, т.е. любой контроль — проверка чего-либо.

Контроль — функция управления, поэтому он подчинён решению задач управляющей подсистемы, и назначение контроля соответствует целям управления.

Сущность контроля состоит в том, что субъект управления осуществляет учёт и проверку того, как управляемый объект выполняет его предписания.

Второе слово данного понятия — финансовый — подчёркивает ареал распространения контрольных функций на сферу экономических (денежных) отношений.

Финансовый контроль — это контроль за законностью и целесообразностью действий в области образования, распределения и использования денежных доходов и фондов.

Назначение финансового контроля — содействие успешной реализации финансовой политики.

Система контроля состоит из следующих элементов:

субъект контроля (кто контролирует);

объект контроля (кого контролируют);

предмет контроля (что контролируют);

принципы контроля;

методы контроля (посредством чего, как контролируют);

техника и технология контроля;

процесс контроля (деятельность субъекта контроля путем применения принципов, методов и техники контроля);

сбор и обработка исходных данных для проведения контроля;

результаты контроля и затраты на его осуществление;

принятие решения по результатам контроля.

50