Финансовый рынок. Учебное пособие

Вопросы для самоконтроля.

1.Назовите основные сегменты фондового рынка.

2.Дайте определение рынку ценных бумаг.

3.Назовите и охарактеризуйте специфические функции рынка ценных бумаг.

4.Назовите основные виды рынка ценных бумаг.

11

ГЛАВА 2.

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЦЕННОЙ БУМАГИ

И ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1. ПОНЯТИЕ ЦЕННОЙ БУМАГИ. ОСНОВНЫЕ СВОЙСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ

Сущностьценнойбумагиможетрассматриватьсясдвухточек зрения: юридической и экономической.

Юридический подход находит свое отражение в Гражданском кодексе РФ (статья 142), который характеризует ценную бумагу как документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав и приравнены к вещам и имуществу.

Таким образом, трактовка ценной бумаги лишь как имущественного права является неполной. Юридически ценная бумага есть и титул, и само имущество одновременно.

Экономическая сущность ценной бумаги заключается в том, что она, с одной стороны, является представителем капитала, который реально функционирует в экономике (действительный капитал), а с другой, – самим капиталом (фиктивный капитал). И действительный и фиктивный капитал, который представляет собойценнаябумага,являютсяпосутисторонамиодногоитогоже, общественного капитала, но каждый из них развивается по своим определенным законам. Так, рост действительного капитала приводит к росту материальных благ, в то время как фиктивный капитал носит спекулятивный характер и выражается в стремлении максимизировать доход от обращения этих ценных бумаг.

Таким образом, ценная бумага – это совокупность имущественных и неимущественных прав (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и так далее) на те или иные материальные объекты, которые обособилисьотсвоейматериальнойосновы,получилисобственнуюматериальную форму и могут самостоятельно обращаться на рынке.

12

Экономическое содержание ценной бумаги отражается в ее потребительной стоимости и стоимости, которые находят свое выражение в экономических характеристиках ценной бумаги – ее реквизитах.

Различают экономические и технические реквизиты ценной бумаги.

К экономическим реквизитам относится:

форма существования – ценная бумага может существовать в бумажной или безбумажной форме;

срок существования – срок, в течение которого ценная бумага будет находится в обращении;

принадлежность – порядок фиксации права собственности владельца ценной бумаги;

обязанное лицо – лицо, которое будет нести ответственность перед владельцем ценной бумаги;

номинал – цена, которой наделяется ценная бумага в момент ее обмена на действительный капитал;

предоставляемые права – круг имущественных и неимущественных прав, которыми обладает владелец ценной бумаги.

2.2. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Для понимания сущности ценных бумаг большое значение имеет их классификация.

Гражданский кодекс РФ выделяет следующие виды документов, относящихся к ценным бумагам:

•государственная облигация;

•облигация;

•вексель;

•чек;

•депозитный сертификат;

•сберегательный сертификат;

•банковская сберегательная книжка на предъявителя;

•коносамент;

•акция;

13

•приватизационные ценные бумаги;

•двойное складское свидетельство;

•складское свидетельство как часть двойного свидетельства;

•залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;

•простое складское свидетельство.

Юридическое определение вышеперечисленных видов ценных бумаг дается Гражданским кодексом или соответствующими законами, регулирующими выпуск и обращение конкретных ценных бумаг.

Таблица 2

Классификация ценных бумаг

14

15

16

2.3. АКЦИИ

Основным видом ценных бумаг является акция – ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом при его создании, при преобразовании предприятия в акционерное общество, при слиянии двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала.

Таким образом, под акцией можно понимать ценную бумагу, которая фиксирует право собственности на капитал и свидетельствует о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг»от22апреля1996г.№39 ФЗспоследующимиизменениями и дополнениями дается следующее определение акции: «Акция

– эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Как ценная бумага акция предоставляет ее владельцу (акционеру) ряд имущественных и неимущественных прав.

Имущественные права – это права на получение:  Дивидендов.

17

Ликвидационной стоимости акции.

Неимущественные права – это:

Право на участие в общем собрании акционеров.

Право голоса на общем собрании акционеров.

Право на получение информации о деятельности акцио-

нерного общества, о составе акционеров.

 Право вносить вопросы в повестку дня общего собрания акционеров и так далее.

Интерес акционеров, как правило, связан с осуществлением имущественных прав, в то время как привлекательность неимущественных прав связана с возможностью корректировки имущественных требований.

Акции обладают следующими свойствами:

•титул собственности – держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

•отсутствие срока существования – права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

•ограниченная ответственность – акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества, то есть при банкротстве инвестор несет убытки только в размере вложенного в акции капитала;

•неделимость – совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они выступают как одно лицо;

•способность расщепляться и консолидироваться.

Акция–этоформальныйдокумент,поэтому,согласноопреде- лению ценной бумаги, имеет обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие обязательные реквизиты:

1)фирменноенаименованиеакционерногообществаиегоместонахождение;

1)наименование ценной бумаги – «акция»;

2)ее порядковый номер;

3)дата выпуска;

4)вид акции (простая или привилегированная);

5)номинальная стоимость;

18

7)имя держателя при выпуске именных акций;

8)размер уставного фонда на день выпуска акций;

9)количество выпускаемых акций;

10)срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций);

11)подпись председателя правления акционерного общества;

12)печать компании – эмитента;

13)местонахождение регистратора и банка, производящего выплату дивидендов.

Таблица 3

Классификация акций

19

Особое место среди акций имеют привилегированные акции, которые занимают промежуточное положение между обыкновенными акциями и облигациями, сочетая в себе черты как одних, так идругих.Общийобъем привилегированных акций определен Гражданским кодексом (статья 102) и Федеральным законом «Об акционерныхобществах»(статья25,пункт2)инедолженпревышать 25 % уставного капитала общества.

По сравнению с обыкновенными акциями привилегированные обладают рядом преимуществ:

1.По данному виду акций общество обязано устанавливать фиксированную ставку дивиденда.

2.Владельцы привилегированных акций получают дивиденды раньше, чем владельцы обыкновенных акций.

20