Управление финансовыми рисками. Учебное пособие

61,7652 – 60,9299 = 0,8353 руб.,

где 61,7652 – форвардный курс, по которому была продана валюта; 60,9299 – курс спот, по которому была куплена валюта.

Из расчета видно, что своп купил/продал с сильной валютой (котируемой с премией) является прибыльным, а со слабой валютой (котируемой с дисконтом) убыточным.

7.4.5. Хеджирование с помощью опционов

Валютный опцион – сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу [19, 21].

Опционный контракт является обязательным для продавца и не является обязательным для покупателя. Существует два вида опционов:

–– американский опцион, покупатель которого получает право (но не обязанность) купить или продать базовый актив по определенной цене до истечения определенной даты;

–– европейский опцион, покупатель которого получает право (но не обязанность) купить или продать базовый актив по определенной цене в определенную дату.

Взависимости от того, какое право возникает при покупке опциона (купить или продать базовый актив), выделяют соответственно Сall (колл) и Put (пут) опционы.

Фиксированная цена, по которой покупатель опциона может купить или продать базовый актив называется ценой исполнения или страйк-ценой.

Втабл. 7.3 приведены примеры расчета результатов сделок с опционами различных типов при различных значениях текущей цены базисного актива.

Преимущество хеджирования с помощью опциона проявляется в полной защите от неблагоприятного изменения курса валюты. Недостатком являются затраты на уплату опционной премии.

81

Библиографический список

1.Габриелян М.О. Международные и российские стандарты риск-менеджмента // Вестник университета. 2015. № 10.

С.167–171.

2.Менеджмент риска. Термины и определения = Risk management. Terms and definitions: национальный стандарт Российской Федерации ГОСТ Р 51897–2011 / Руководство ИСО 73:2009: взамен ГОСТ Р 51897–2002: введен 01.12.2012 / Федеральное агентство по техническому регулированию и метрологии. М.: Стандартинформ, 2012. IV, 11 с.

3.Федерация европейских ассоциаций риск-менеджеров. Стандарты управления рисками. AIRMIC, ALARM, IRM: 2002, translation copyright FERMA: 2003. URL: http://rrms.ru/upload/ common/doc/Doc-pdf_RU_2005.pdf (дата обращения: 28.05.2019).

4.Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1996. 188 c.

5.Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. М.: Дашков и К°, 2006. 544 с.

6.SA / SNZ HB 436: 2013 Руководство по управлению рисками. Соответствует AS / NZS ISO 31000: 2009// URL: https://infostore.saiglobal.com/en-gb/standards/sa-snz- hb-436-2013-119721_SAIG_AS_AS_250882/ (дата обращения: 28.05.2019).

7.Шишаков А. Как управлять рисками // Генеральный директор. 2009. № 5 (41) Май.

8.Дубров А.М., Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю., Барановская Т.П. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2001. 222 с.

9.Хохлов Н.В. Управление риском: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999. 239 с.

10.Рожков И.М., Ларионова И.А., Пятецкая А.В. Основы финансового менеджмента в экономике предприятия: Учеб. пособие. М.: Изд. Дом НИТУ «МИСиС», 2010. 360 с.

11.Сборник бизнес-планов с комментариями и рекомендациями / Под ред. В.М. Попова. М.: Финансы и статистика, 1998. 488 с.

83

12.Лимитовский М.А. Основы принятия инвестиционных решений: Учеб. курс. М.: Равновесие : Кордис&Медиа, 2005. 1 электрон. опт. диск (cd-rom).

13.Мирончик М., Профатилов М. Оценка премии за систематические финансовые риски в Республике Беларусь // Банкаўскі веснік. ЛІСТАПАД. 2017. URL: https://nbrb.by/bv/ articles/10443.pdf.

14.Хонко Я. Планирование и контроль капиталовложений. М: Экономика, 1987. 190 с.

15.Шарп У.Ф., Александр Г.Д., Бэйли Д.В. Инвестиции: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2016. 1027 с.

16.Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учеб.-справ. пособие. М.: БЕК, 1996. 304 с.

17.Боков В.В., Забелин П.В., Федцов В.Г. Предпринимательские риски и хеджирование в отечественной и зарубежной экономике: Учеб. пособие / Академия русских предпринимателей. Ин-т рус. предпринимательства. М.: Приор, 2000. 128 с.

18.URL: http://www.raexpert.ru/researches/factoring/ factoring/part1 (дата обращения: 28.05.2019).

19.Гвозденко А.А. Страхование: Учебник. М.: Проспект, 2008. 462 с.

20.Гвозденко А.А. Финансово-экономические методы страхования: Учебник. М.: Финансы и статистика, 1998. 184 с.

21.Уткин Э.А. Риск-менеджмент. М.: Ассоциация авторов и издателей «Тандем»: Издательство ЭКМОС, 1998. 288 с.

22.Уланов С. В. Скоринговые модели и средства управления рисками для поддержки принятия кредитных решений: Автореф. дис. … канд. экон. наук. Ижевск, 2007. 24 с.

23.URL: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/ model_kreditnogo_skoringa_djurana/16-1-0-140.

24.Струина М.П., Решетникова Т.В. Оценка кредитоспособности предприятия по методикам российских банков // Студенческий: электрон. научн. журн. 2018. № 11(31). URL: https://sibac. info/journal/student/31/111187 (дата обращения: 26.05.2019).

25.URL: http://www.metaltorg.ru/news/market_show.php?i d=10050072&date=1268202060.

26.Дегтярева О.И. Биржевое дело: Учебник для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. 679 с.

84