Кончился июль с ценами в 78,95 долл. за баррель WTI, увеличившись за месяц на 3,39 долл., или на 4,35%. За баррель Brent давали 78,18 долл.

Вавгусте спекулянты руководствовались своими любимыми теориями. Если курс доллара на мировом валютном рынке снижался, то нефть дорожала. Например, в последний день месяца нефть подешевела, потому что доллар подорожал. Если статистические данные, поступавшие из США, свидетельствовали о том, что восстановление американской экономики идет неплохими темпами, – цены на нефть поднимались. Спекулянты исходили из того, что, во-первых, США сами являются крупнейшими в мире потребителями нефти, а, во-вторых, – восстановление американской экономики оказывает ключевое влияние на восстановление экономики мировой (следовательно, возрастет мировое потребление нефти). Поведение спекулянтов было типичным и в том отношении, что нефтяные котировки после нескольких дней своего роста непременно падали. Логика здесь следующая: не нужно слишком заигрываться, какой бы теории ты ни следовал. Потому что дефицита нефти в мире нет и не предвидится. А значит, и подорожание нефти имеет чисто спекулятивный характер. Цена на нефть уже достигла в этом году рубежа 80 долл. за баррель. Подорожание остановилось исключительно в связи c трезвой оценкой спекулянтами реального соотношения спроса и предложения на мировом нефтяном рынке.

Витоге в августе мировые цены заметно снизились. В послед-

ний день месяца WTI подешевела сразу на 2,78 долл. до 71,28 долл. за баррель, в то время как баррель Brent подешевел на 1,96 долл. до 74,64 долл. за баррель

Напротив, в сентябре нефтяные цены продемонстрировали заметный рост. Последний день месяца, 30 сентября, в этом отношении был весьма типичен: баррель WTI подорожал на 2,11 долл. и закончил месяц с показателем в 79,97 долл. Таким образом, за сентябрь американская нефть подорожала на 11,2% – самый хороший показатель с мая 2009 г. В целом за третий квартал 2010 г. нефтяные цены выросли на 5,7%. Brent подорожала на 1,54 долл. за баррель и закончила месяц с показателем в 82,31 долл. за баррель.

Спекулянты нефтяными фьючерсами в сентябре оказались в крайне непростой ситуации. С одной стороны, было ясно, что нефти в мире добывалось в более чем достаточном количестве, а спрос на нее рос крайне медленно: мировой финансовый кризис был еще не преодолен и перспективы его преодоления были весьма туман-

81

ны. Так что не могло быть и речи о нефтяном дефиците, а именно на опасности дефицита можно играть наиболее эффективно. С другой стороны, в конце сентября курс американского доллара на мировом валютном рынке довольно быстро падал; а нефтяные спекулянты уже длительное время придерживались простого правила: «Доллар дешевеет, нефть обязана дорожать, потому что продается исключительно за доллары». Поэтому им просто ничего не оставалось делать, кроме как покупать нефтяные фьючерсы в расчете на их дальнейшее подорожание – как бы глупо это ни выглядело с точки зрения соотношения спроса и предложения нефти в мире. Представители ОПЕК в сентябре взбадривали мировой нефтяной рынок заявлениями о том, что нефть будет стоить дороже 80 долл. за баррель в начале зимы, когда начнется отопительный сезон в США – крупнейшем в мире потребителе нефти. Но спекулянтов все равно больше интересовали перспективы курса доллара.

В октябре спекулянты на мировом нефтяном рынке попали в некоторое затруднение. Казалось бы, можно продолжать играть на повышение котировок нефтяных фьючерсов, коль скоро цены на нефть целый месяц удерживались выше психологически важного рубежа 80 долл. за баррель. Однако невозможно было в оправдание такой игры постоянно ссылаться только на ослабление доллара на мировом валютном рынке, тем более что падение курса американской валюты было вовсе не бесконечным, а иногда вообще сменялось ростом. Аналитики рассуждали о том, что для преодоления нового психологически важного рубежа 85 долл. за баррель было бы полезным, чтобы в мире случилось что-нибудь, хоть отдаленно напоминающее опасность возникновения нефтяного дефицита. В конце октября таким поводом стало сообщение о надвигающемся урагане в Мексиканском заливе, который мог бы угрожать добыче там нефти. Но в современных условиях разговоры о заливе выглядели несколько сомнительными: мол, знаем, до чего доводит тамошняя добыча – до разлива нефти. Со своей стороны, ОПЕК постоянно подталкивала спекулянтов сыграть на том, что в США начинается отопительный сезон, зима будет очень суровой и нефти для отопления потребуется много; официальные лица картеля прямо говорили, что именно в связи с американской зимой к концу года мировые цены на нефть должны быть никак не ниже 80 долл. за баррель. Но для этого нужно было, чтобы появились какие-либо признаки сокращения нефтяных запасов у американских нефтепереработчиков.

82

Закончился октябрь ценой WTI 81,10 долл. за баррель, и Brent 83,59 долл. за баррель. Таким образом, октябрь стал вторым месяцем подряд, в течение которого нефтяные цены выросли, и первым месяцем с апреля 2010 г., который закончился при цене нефти WTI выше 80 долл. за баррель.

Вноябре мировые цены на нефть продолжили свой рост и кончился ноябрь ценой 84,11 долл. за баррель WTI и 85,92 долл. за баррель Brent. Таким образом, мировые цены на нефть выросли за ноябрь примерно на 4%.

На самом деле игроки на повышение мировых цен на нефть оказались в ноябре в нелегком положении. Они давно уже привыкли исходить из той теории, что эти цены зависят от курса доллара: курс растет – цены падают, курс падает – цены растут. Не то потому, что производители нефти при удешевлении доллара просто обязаны компенсировать с помощью повышения цен свои курсовые потери, коль скоро нефть продается на мировом рынке исключительно за доллары (именно такой теории оправдания дороговизны нефти традиционно придерживаются страны ОПЕК). Не то потому, что потребители в странах, где доллар не имеет хождения, получают значительный долларовый выигрыш от роста собственных валют и в результате готовы предъявлять повышенный спрос на нефть; а если спрос растет, должны увеличиваться и цены. В ноябре же курс доллара не падал, а как раз рос. Получалось, что нефть должна была дешеветь, а игра на повышение нефтяных цен – смениться игрой на понижение. Но прерывать игру на повышение как-то не хотелось. Поэтому спекулянты обратили внимание на то, что ноябрь в индустриальных странах оказался на редкость холодным, впереди зима, и значит, спрос на нефть, используемую для отопления, должен быть хорошим просто по ка- лендарно-климатическим причинам. Да и ОПЕК все время говорила, что цена на нефть нынешней зимой должна быть никак не ниже 80 долл. за баррель. А если шейхи что-то говорят, рассудили спекулянты, то они знают о чем говорят. В конце концов они же нефть производят. Впрочем, от долларовой теории спекулянты полностью решили не отказываться. И вспомнили о ней в последний день месяца: именно из-за этой теории 30 ноября нефть несколько подешевела.

Вдекабре нефть продолжила свой рост из-за холодной погоды и хороших статистических данных из США, свидетельствующих о том, что американская экономика вполне успешно преодолевает спад. Эти данные стимулировали рост курсов акций на аме-

83

риканском фондовом рынке, в итоге инвесторы предъявляли все меньший спрос на доллары как единственно надежный актив в условиях кризиса и все больший спрос на более рискованные активы вроде нефтяных фьючерсов, как на более прибыльное вложение капитала в условиях преодоления кризиса. В последний день года, 31 декабря, баррель WTI подорожал на 1,54 долл. за баррель до 91,27 долл. (за 2010 г. его цена возросла на 15%). Brent за день подорожала на 1,66 долл. до 94,75 долл. за баррель (за 2010 г. эта нефть подорожала на 22%). Средняя цена WTI в 2010 г. составила 79,61 долл. за баррель – выше она была только в рекордном 2008 г., когда в среднем нефть стоила 99,75 долл. за баррель (при этом в июле она достигла 147 за баррель, а в конце декабря упала ниже 33 долл. за баррель).

84

30.Oil prices flat after early surge. – N.Y.: AFP, 2010. – May 3.

31.Oil prices slump as dollar strengthens. – N.Y.: AFP, 2010. – May 4.

32.Oil prices tumble on news of mixed US stockpiles. – N.Y.: AFP, 2010. – January 27.

33.Oil under $83 as stocks slump on Goldman news. – N.Y.: AP, 2010. – April 16.

34.Salinas G., Gueye Ch., Korbut O. Growth in Africa under peace and market reforms. – Wash.: IMF, 2011. – 30 p.

35.Stocks climb as manufacturing, spending increase. – N.Y.: AP, 2010. – February 1.

36.Stocks, commodities shine in 2010; euro suffers. –N.Y.: Reuters, 2010. – December 31.

37.Stocks, commodities sink on Irish anxiety, China. – N.Y.: Reuters, 2010. – November 16.

38.Stocks, euro slide on sovereign risk concern. – N.Y.: Reuters, 2010. – February 4.

39.Stocks rise as optimism builds about earnings. – N.Y.: AP, 2010. – January 14.

40.Stocks set highs for 2010 after boost from the Fed. – N.Y.: AP, 2010. – November 5.

41.The Dow's up but trades are scarce, worrying bulls. – N.Y.: AP, 2010. – April 9.

42.Trade growth to ease in 2011 but despise 2010 record surge, crisis hangover persists. – Geneva: WTO, 2011. – 19 p.

43.US stocks tumble on economic recovery fears. – N.Y.: AFP, 2010. – June 29.

44.Wall St climbs with energy sector, Dow touches 11,000. – N.Y.: Reuters, 2010. – April 9.

45.Wall Street closes up on global bank reform, China. – N.Y.: AFP, 2010. – September 13.

46.Wall St falls as economy worries persist. – N.Y.: Reuters, 2010. – August 30.

47.Wall Street hammered, Dow closes below 10,000. – N.Y.: AFP, 2010. – February 8.

48.Wall St jumps on earnings, Greece aid. – N.Y.: Reuters, 2010. – April 29.

49.Wall St rises on Fed hopes, agriculture sector. – N.Y.: Reuters, 2010. – October 8.

50.Wall St Week Ahead: New year, old worries for U.S. stocks. – N.Y.: Reuters, 2010. – January 3.

51.World economic outlook, April 2011. Tensions from the Two-speed recovery: unemployment, commodities, and capital flows. – Wash.: IMF, 2011. – 214 p.

86