Анализ инвестиционных проектов в энергетике. Учебное пособие

лирующих органов есть не только экономические, но и со- циально-политические соображения, например ориентация на общий официальный уровень инфляции в стране, уровень жизни;

–несовершенство и непостоянство законодательной базы создают дополнительные риски и неопределенность при долгосрочноминвестировании;

–увеличение постоянных и переменных затрат вследствие инфляции при ограничении конечных тарифов на тепловую энергию приводит к вынужденному снижению объема и номенклатурыремонтов,техническогообслуживания,сворачиванию инвестиционных программ – ​«проеданию» основных фондов, нарастающему износу оборудования, увеличению аварийности ит.д.;

–наличие льготных тарифов на электроэнергию для населения приводит к перекрестному субсидированию через цену электроэнергии для промышленности;

–в настоящее время энергетику нельзя назвать привлекательной для инвестиций отраслью без дополнительных механизмов стимулирования – ​через оплату мощности (ДПМ,

ДПМ 2).

9.Специфическийграфикфинансированияпроизводственной деятельности. Оплата от потребителей в виде денежных средств поступает после выработки и потребления электрической и тепловой энергии (поток постнумерандо). Однако для обеспечения непрерывного процесса производства необходима, как правило, предоплата топлива и запчастей для ремонта. Ремонтная кампания проводится в летний период, когда выработка электроэнергии и отпуск теплоты минимальны. При этом преимущественно средства за отпущенное тепло и теплофикационную выработку (если нет конденсационного хвоста) поступают в осенне-зимний период.

Следствие:

–необходимость четкого финансового планирования (планирования денежных средств) для исключения периодов временной неликвидности – ​кассовых разрывов;

41

–необходимость использования законных способов аккумулирования денежных средств2;

–организация эффективной системы сбора средств за отпущенную продукцию;

–организация работы по изысканию дебиторской задолженности;

–грамотное использование кредиторской задолженности;

–разумная политика краткосрочного и долгосрочного кредитования;

–возможное использование выручки от неосновной деятельности для финансирования основной.

Следствием перечисленных особенностей является практически полное отсутствие инвесторов, желающих на длительный срок связать свой капитал. В созданных условиях инвестиции могут носить стратегический и рисковый характер.

В современных условиях компания способна решить проблему инвестирования как за счет собственных средств, так и за счет долгосрочного кредитования на приемлемых условиях. Применение специальных методов для достоверного обоснования ИП (как обязательного условия привлечения инвестиций) направлено на достижение основной цели – ответа​ на вопрос, является ли данная инвестиция оптимальной (т. е. более всего соответствующей целям инвестора).

При выборе методов оценки любого ИП существенную роль играют цели, которые преследует инвестор. Для одного инвестора группа целей может быть выражена в денежной форме, для другого – ​вся группа целей или их часть может быть выражена в вещественной форме. В этом случае при обосновании ИП цели будут разделены на количественные и качественные. Поставленным целям будут соответствовать количественные и качественные методы обоснования ИП.

2 Например, ст. 260 НК «Расходы на ремонт основных средств», п. 3 «Создание резервов для равномерности оплат в учетной политике предприятия и “выравнивания налоговых отчислений” в течение года».

42

К качественным целям, которые стремится достичь инвестор, следует отнести завоевание сегмента рынка и достижение соци- ально-политических целей. Для этого в качестве методов могут быть использованы изучение общественного мнения, опросы, построение сценариев развития ситуации. Значительная часть данных методов может быть отнесена к области социологии, социальной психологии и статистики.

В совокупности отмеченные особенности электроэнергетики характеризуют ее как единую сложную систему с единым непрерывным процессом производства электроэнергии и тепла, работающим синхронизированно по частоте электрического тока

ифазам напряжения практически на всей обжитой территории страны. При этом единство и неразрывность реализуются как в процессе производства и передачи энергии, так и в процессе ее потребления. Указанные особенности требуют рассмотрения ИП в электроэнергетике одновременно с двух позиций: общесистемных (как элемента единой системы) и индивидуальных (как самостоятельного конкурентоспособного проекта на рынке электро- и теплоэнергии). Кроме того, энергообъекты осуществляют в процессе эксплуатации две функции: производственно-распре- делительную и резервную по обеспечению мгновенных изменений в потреблении энергии и взаимопомощи в аварийных ситуациях. Учет этих функциональных особенностей энергетических ИП налагает определенную специфику на оценку их эффективности. Следует отметить, что реструктуризация единого непрерывного производства энергии в стране должна развивать выгоды интеграции энергосистем и их параллельной синхронизированнойработы,расширяявозможностиконкурентногопроизводства энергии на замкнутом в технологическом смысле рынке энергии

имощности.

3.2. Генерирующие энергетические объекты бизнес-планирования

Энергетические генерирующие объекты (электростанции, котельные) являются «трансформаторами», преобразующими первичные энергетические ресурсы, заключенные в топливе,

43

во вторичные энергетические ресурсы (тепловую и электрическую энергию).

ЛЭП и подстанции – ​это электросетевое хозяйство, включающее в себя объекты транспорта, трансформации напряжения и распределения электрической энергии.

Тепловые сети и насосные перекачивающие станции (НПС) – ​ это объекты транспорта и распределения тепловой энергии для систем централизованного теплоснабжения.

Дляэнергетикиосновныетипыобъектовинвестирования–это​ :

–электростанции различного типа (КЭС, ГЭС, ТЭЦ, АЭС, ВИЭ и др.);

–электрические подстанции (узлы коммутации и трансформации напряжения);

–тепловые сети и НПС;

–электрические сети (ЛЭП, распределительные сети). Основа производственной деятельности – ​производственная

программа, т.е. объем выработки электроэнергии иотпуска теплоэнергии сразбивкой помесяцам года.

3.3.Особенности организации торговли электроэнергией и мощностью

ОРЭМ (оптовый рынок электроэнергии и мощности) – ​«торговоепространство»врамкахЕдинойэнергетическойсистемыиэкономического пространства России, где происходит купля-продажа особых товаров: электрической энергии имощности.

Оптовый рынок разделен на две ценовые зоны: первая ценовая зона – ​Европейская часть России и Урал; вторая – ​Сибирь.

Оптовый рынок подчиняется специальным правилам, которые утвержденыФедеральнымзаконом35-ФЗ«Обэлектроэнергетике»3.

Субъекты этого рынка – ​крупные производители и крупные покупатели электрической энергии и мощности, а также лица, получившие статус субъекта оптового рынка. Критерии отнесения производителей и покупателей электрической энергии к катего-

3 Федеральныйзаконот26.03.2003 г.№ 35-ФЗ«Обэлектроэнергетике».

44

рии крупных производителей и крупных покупателей устанавливаются Правительством Российской Федерации (ст. 3 ФЗ № 35 «Об электроэнергетике»).

Участниками оптового рынка являются:

1)поставщикиэлектрическойэнергииимощности(генерирующие компании или организации, имеющие право продажи производимой на генерирующем оборудовании электрической энергии (мощности), организации, осуществляющие экспортно-импортные операции);

2)покупатели электрической энергии и мощности, получившиестатуссубъектовоптовогорынкаиправонаучастиевторговле электрической энергией (мощностью) на оптовом рынке (Постановление Правительства РФ № 1172 «Об утверждении правил оптового рынка электрической энергии имощности»):

–энергосбытовые организации;

–крупные потребители электрической энергии (мощности);

–гарантирующие поставщики (энергоснабжающие организации);

–организации,осуществляющиеэкспортно-импортныеопе- рации.

При организации рынка необходимо учитывать физические свойства, которыми обладает электроэнергия:

–процессы производства и потребления электроэнергии совпадают по времени, объемы выработанной и потребленной электроэнергии в каждый момент времени равны (дисбаланс нарушит физические основы существования рынка);

–объемы генерации и потребления электроэнергии заранее точно определить невозможно и в достаточных количествах вмасштабе энергосистемы запасти недостижимо;

–физически нельзя определить того, кто произвел электроэнергию, использованную тем или иным потребителем.

Рынок электроэнергии имеет три сектора торговли электроэнергией:

–долгосрочные двусторонние договоры;

–РСВ – рынок​ на сутки вперед;

–БР – балансирующий​ рынок.

45

Торговля электрической энергией на рынке долгосрочных двусторонних договоров производится на основе:

–регулируемых договоров (РД);

–свободных двусторонних договоров (СДД).

Всекторе РД Федеральная служба по тарифам (ФАС) устанавливает предельные минимальные и максимальные уровни тарифов на электроэнергию (мощность), поставляемую покупателям на розничных рынках, в том числе населению и приравненным

кнему категориям потребителей.

ВсектореСДДучастникирынкасамиопределяютконтрагентов, цены и объемы поставки, а потребление и производство контрагентов синхронизировано согласованными графиками.

Теобъемыэнергии,которыеневошливобъемыРДиСДД,продаются по свободным ценам РСВ. Регулятором, организующим торговлю на РСВ, является АО «Администратор торговой системы» (АО со 100 %-м участием государства). Организация торговли на РСВ – ​это конкурентный отбор ценовых заявок поставщиков и покупателей за сутки до начала реальной поставки электроэнергии. При отборе на конкурентной основе определяются цены и объемы поставки на каждый час следующих суток. Выставление заявок производится «генераторами» на основе «принципа маржинальности» выработки. Маржинальность – ​это максимизация доходов при минимизации переменных расходов для осуществления производственной программы.

ВсеотклоненияотзапланированныхобъемовпоставкинаРСВ, которые возникают в ходе ведения реальных режимов энергосистемы, участники ОРЭМ покупают или продают на БР. БР – ​это рынок отклонений фактического производства и потребления электроэнергии по каждому часу от запланированного торгового графикаРСВ.НазначениеБР–​обеспечениебалансапроизводства ипотребления электроэнергии вреальном времени.

На БР поставщики электроэнергии (генераторы) подают заявки Системному оператору на загрузку (отклонение «вверх») и разгрузку (отклонение «вниз») своих мощностей по сравнению с плановыми объемами, сформировавшимися на РСВ. Те генераторы,

46

которые изменили производство электроэнергии по инициативе АО «Системный оператор Единой энергетической системы» (АО «СО ЕЭС», далее – Системный оператор), получают оплату по сформированной на БР цене. Системный оператор осуществляет централизованное оперативно-технологическое управление Единой энергетической системой России (Диспетчерское управление).

Анализ объемов выработки электроэнергии для ИП осуществ-

ляетсянаосноведанных:прошлогопериода;ростаобъемов,связан-

ногосновымипотребителямиилиизменениемконфигурациисетей(новыеЛЭП,позволяющиеосуществлятьперетокимощности между энергетическими системами, изменяющие режим работы генерирующих источников).

Рынокмощности.Каковыегоособенности?Мощность–​специ- фический товар. Покупка мощности предоставляет право ее покупателю (участнику ОРЭМ) требовать от продавцов поддерживать их генерирующее оборудование в состоянии готовности к выработке электроэнергии. Этот рынок позволяет избежать дефицита мощности в среднесрочной и долгосрочной перспективах.

При продаже мощности усобственников генерирующего оборудования формируются обязательства по их поддержанию в состоянииготовностикработе.Продажамощностипозволяетвозместить

часть условно-постоянных расходов при эксплуатации генерирую-

щих объектов. Условно-постоянные расходы не зависят от объема производства (ФОТ, ремонты, амортизация и др.). Условно-пере- менные расходы зависят от объемов производства (топливо, вода, покупная энергия напроизводство идр.).

Целью формирования рынка мощности является создание благоприятных условий для привлечения инвестиций в электроэнергетику, которые могут обеспечить создание новых генерирующих мощностей в объеме, достаточном для удовлетворения спроса на электроэнергию и поддержания необходимого уровня надежности энергоснабжения. Отбор поставщиков мощности производится Системным оператором на основе конкурентного отбора ценовых заявок на продажу мощности.

47

Поставщики, прошедшие конкурентный отбор, получают гарантиювостребованностиихмощности.В периоддействияэтой гарантии продажа мощности может осуществляться по свободным двусторонним договорам с одновременной продажей электроэнергии на конкурентном рынке либо тарифным способом по цене, указанной поставщиком в ценовой заявке, с одновременной продажей электроэнергии по тарифу, устанавливаемому ФСТ.

За счет функционирования рыночных механизмов, учитывающих доходность на инвестированный капитал, повышается инвестиционная привлекательность строительства и эксплуатации объектов электроэнергетики.

Рынок мощности предусматривает покупку/продажу мощности:

–отобранной по итогам конкурентного отбора мощности (КОМ), по договорам купли-продажи мощности, заключенным по итогам КОМ;

–новых объектов тепловой генерации по договорам о предоставлении мощности (ДПМ, ДПМ 2) и по договорам купли-продажи мощности новых атомных электростанций и тепловых электростанций, аналогичным ДПМ;

–генерирующих объектов, отнесенных к генерирующим объектам, поставляющим мощность в вынужденном режиме (вынужденные генераторы);

–по свободным договорам купли/продажи мощности, в том числе на бирже (СДМ);

–по регулируемым договорам (РДМ) (в отношении поставок населению и приравненным к населению категориям потребителей);

–генерирующих объектов, определенных по результатам конкурсов и отборов ИП.

Рынок системных услуг используется в качестве механизма обеспечения надежности функционирования энергетической системы и качества электрической энергии. В разных странах рассматривают различные типы системных услуг.

48

Основными из них являются:

–первичное и вторичное регулирование частоты электрического тока4;

–регулирование напряжения;

–поддержание резервов мощности;

–возможность запуска генерирующего объекта без внешнего источника электрической энергии;

–регулирование нагрузки потребителей;

–противоаварийное управление.

Выделяют три взаимосвязанных вида регулирования частоты:

–первичное регулирование осуществляется автоматическими регуляторами частоты вращения (регулятором скорости);

–вторичное регулирование частоты для ликвидации небаланса мощности в энергообъединении осуществляется автоматически или покомандам диспетчера;

–третичное регулирование частоты для восстановления резервов первичного и вторичного регулирования и для оказания взаимопомощи энергосистемам при неспособности отдельных энергосистем в составе ОЭС самостоятельно обеспечить вторичное регулирование.

Организация отбора субъектов электроэнергетики, оказывающих услуги по обеспечению системной надежности, и оплата таких услуг, а также координация их действий по оказанию услуг по обеспечению системной надежности осуществляются Системным оператором.

4 Регулирование частоты в энергосистеме – процесс​ поддержания частоты переменного тока в энергосистеме в допустимых пределах. Частота является одним изважнейших показателей качества электрической энергии и важнейшим параметром режима энергосистемы. Частота в энергосистеме определяется балансом вырабатываемой и потребляемой активной мощности. При нарушении баланса мощности частота изменяется. Если частота в энергосистеме снижается, необходимо увеличить вырабатываемую на электростанциях активную мощность для восстановления нормального значения частоты. В соответствии с ГОСТ 54149–2010 частота должна находиться в пределах 50,0 ± 0,2 Гц не менее 95 % времени суток и не выходить за предельно допустимые 50,0 ± 0,4 Гц.

49

3.4.Особенности организации производства

иобращения тепловой энергии

Значимость рынка тепловой энергии определяется преобладающим потреблением тепловой энергии на отопление и горячее водоснабжение, а также на социально-бытовые нужды населения. Существуют две конкурирующие формы организации теплоснабжения: системы централизованного теплоснабжения, каждая из которых формирует рынок тепловой энергии, и индивидуальные источники теплоснабжения. Рассмотрим подробнее организацию теплоснабжения в Российской Федерации.

Монопольные виды деятельности (тарифы):

–производство;

–транспорт;

–сбыт;

–тепловые присоединения новых потребителей. Производство тепловой энергии: централизованное или децен-

трализованное (локальное) теплоснабжение. Системы теплоснабжения: открытые и закрытые.

Может производиться в режиме: комбинированного производства(когенерации,тригенерации)наТЭЦилинекомбинированного производства в котельных.

Регулирование деятельности: Федеральный закон от 27.07.2010 г. № 190-ФЗ «Отеплоснабжении».

Продукция: тепловая энергия. Теплоноситель:

–горячая вода (ГВС);

–пар различного потенциала (на производство);

–холод.

Тарифное регулирование: уполномоченный государственный орган – Федеральная​ антимонопольная служба РФ (ФАС, ранее ФСТ, и РЭК (региональные энергетические комиссии)).

Рассмотрим понятия, которые положены в основу регулирования сферы теплоснабжения.

Схема теплоснабжения поселения, городского округа – доку​ -

мент, содержащий предпроектные материалы по обоснованию

50