Курс по экономическому анализу

41 АНАЛИЗ ВНЕРЕАЛИЗАЦИОННЫХ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ

Сумма полученной прибыли предприятия зави сит от финансовых результатов ее деятельности, которые связаны или не связаны с реализацией продукции, работ, услуг (это могут быть доходы от инвестиционной или финансовой деятельности,

атакже прочие доходы и расходы).

Кинвестиционным доходам относятся про центы, полученные по депозитам, облигациям, го сударственным ценным бумагам, доходы от уча стия в других организациях, доходы от реализации основных фондов и иных активов.

Финансовые расходы — это выплаты процентов по акциям, облигациям, за предоставление пред приятию в пользование денежных средств.

Прочие доходы и расходы — это прибыль или убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году; курсовые разницы по операциям в иностранной валюте; убытки от списания безнадежной дебитор ской задолженности; убытки от стихийных бед ствий; убытки от недостачи и уценки имущества и др.

Впроцессе анализа изучаются состав, динами ка, выполнение плана и факторы изменения сум мы полученных убытков и прибыли по каждому конк ретному случаю.

Доход акционера — это общая сумма прибыли, полученная акционером за вложенный им в цен ные бумаги капитал.

Доход от других ценных бумаг (векселей, облига ций, депозитных сертификатов) зависит от количества приобретенныхоблигацийисберегательныхсертифи катов, их стоимости и уровня процентных ставок.

Доходы от акций могут изменяться за счет ко личества акций, имеющихся в портфеле фирмы;

средней стоимости одной акции; уровня дивиденд ной доходности — отношения суммы полученных дивидендов к сумме инвестированных средств в данный вид активов.

Сумма полученных процентов по облигациям зависит от количества облигаций, средней стоимо сти одной облигации и среднего уровня процент ной ставки.

Средний уровень дивидендного дохода по ак циям и средний уровень процентного дохода по об лигациям зависят от доходности каждого вида ак ций или облигаций и от структуры портфеля ценных бумаг, имеющих разную доходность. От среднего довой суммы депозитных вкладов и среднего уров ня депозитного процента зависит его процентный доход.

Анализ прочих доходов и расходов прово дят по каждому их виду.

Убытки от выплаты штрафов возникают в свя зи с нарушением отдельными службами догово ров с другими фирмами. При анализе возникно вения убытков от выплаты штрафов и иных санкций в первую очередь проверяют все случаи наруше ния договорных и иных обязательств перед по ставщиками.

На предприятиях, в которых постановка бухгал терского и иного учета и контроля за состоянием всех расчетов с иными организациями не отлаже на или находится не на должном уровне, возникают убытки от списания безнадежной дебиторской за долженности.

42 АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОДУКЦИИ, РАБОТ, УСЛУГ

Прибыль — это положительный результат деятельности предприятия. Анализ каждой со ставляющей прибыли предприятия имеет конк ретный характер, так как помогает руководству

ифинансовым службам предприятия выбрать самые важные направления активизации ее деятельности.

Валовая прибыль — разность между выруч кой от продаж и себестоимостью реализованной продукции за тот же период.

Прибыль от продаж продукции — это раз ность между валовой прибылью и расходами пе риода по основной деятельности за тот же период.

Прибыль от финансово%хозяйственной деятельности — это сумма прибыли от продаж

иобщего результата от финансовых операций. Прибыль до налогообложения — это сумма при

были от финансово хозяйственной деятельности и прибыли от прочих операций.

На величину прибылей организации существен ное влияние оказывают внешние и внутренние факторы.

Прибыль от реализации продукции в целом по организации зависит от четырех факторов: объе ма реализации продукции (VРП); ее структуры (Удi), себестоимости (Сi) и уровня среднереализацион ных цен (Цi).

Объем реализации продукции может оказывать как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. Уменьшение объема продаж продукции приводит к уменьшению прибыли, и на оборот. Так же и со структурой реализованной про дукции. Если увеличивается доля наиболее рента

бельных видов продукции в общем объеме реали зации, то сумма прибыли растет, и наоборот.

Себестоимость продукции — это выражен ные в денежной форме затраты на ее производ ство и реализацию, она обратно пропорциональна прибыли. Ее увеличение способствует снижению роста прибыли, и наоборот.

Уровень среднереализационных цен прямо про порционален прибыли. При уменьшении цен сум ма прибыли предприятия соответственно умень шается, и наоборот. Исчисляют индекс объема продаж для того, чтобы определить сумму прибы ли при фактическом объеме продаж и базовой ве личине остальных факторов. Данный индекс исчис ляют путем сопоставления фактического объема реализации с базовым в натуральном, условно натуральном или стоимостном выражении. Затем определяют общую сумму прибыли при фактиче ском объеме и структуре реализованного товара, но при базовом уровне ее себестоимости. Для этого из фактической суммы выручки вычитают условную сумму затрат.

При анализе прибыли от реализации продукции необходимо проанализировать динамику и степень выполнения плана по прибыли от реализации определенных видов продукции, величина которых также зависит от объема продаж, себестоимости, постоянных и переменных затрат, цен и других фак торов. Обобщая анализ, изучают причины изме нения всех воздействующих на прибыль факторов.

43 АНАЛИЗ ОСНОВНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Уровень общей рентабельности предприятия зависит от уровня рентабельности производствен ной деятельности. Рентабельность — отношение, в числителе которого всегда фигурирует прибыль.

Изменение уровня рентабельности продукции происходит под влиянием следующих факторов: изменение оптовых цен на рынке материалов, сырья, труда продукта; изменение ассортимента продукции.

Анализ рентабельности реализованной продукции предусматривает определение дина мики рентабельности основных видов продукции предприятия, что позволит определить роль произ водства и реализации продукции отдельных изде лий в формировании прибыли в целом, определить, насколько выгодно или убыточно для организации производство того или иного вида товара. Анализ рентабельности продукции не учитывает вероятный эффект долгосрочных инвестиций.

При расчетах показателей рентабельности ис ходят из разных величин, составляющих прибыль: балансовой прибыли, прибыли от реализации, чистой прибыли.

Основные показатели рентабельности:

1)рентабельность продукции (издержек) опреде ляется как отношение прибыли от реализации продукции к полной себестоимости реализован ной продукции. Значение рентабельности издер жек показывает, сколько рублей прибыли от про даж приходится на 1 руб. затрат на производство продукции. Увеличение этого показателя в ди намике свидетельствует о повышении уровня управления производственными затратами;

2)рентабельность продаж по прибыли от продаж определяется как отношение прибыли от реа лизации к выручке от реализации без налогов, включаемых в цену продукции. Рост данного по казателя говорит о том, что спрос на продукцию растет. Повышается уровень производственной

исбытовой деятельности;

3)рентабельность активов определяется как от ношение прибыли (балансовой или чистой) к средней величине активов за определенный период. Этот показатель служит для определе ния эффективности использования капиталов на разных предприятиях и в отраслях, посколь ку дает общую оценку доходности вложенного в производство собственного и заемного капи тала;

4)рентабельность текущих активов определяет ся отношением чистой прибыли предприятия к средней величине текущих активов предприя тия, она также характеризует величину прибы ли, полученной предприятием с каждого рубля, вложенного в активы;

5)рентабельность собственного акционерного капитала определяется как отношение чистой прибыли к средней величине собственного ка питала предприятия за определенный период. Она характеризует эффективность использова ния собственных средств акционеров, т.е. ве личину прибыли, полученной на каждый рубль вложений акционеров в данное предприятие

иостающейся в распоряжении предприятия.

АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ 44 ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ,

ОКУПАЕМОСТЬ ЗАТРАТ

В условиях рыночных отношений роль показате лей рентабельности продукции велика. Данный по казатель деятельности предприятия характеризует уровень прибыльности (убыточности) производства. Показатели рентабельности — это относительные ха рактеристики финансовых результатов и эффектив ности деятельности предприятия. С помощью пока зателей рентабельности можно охарактеризовать относительную доходность предприятия, которая из меряется в процентах к затратам.

Показатели рентабельности являются важней шими характеристиками фактической среды фор мирования прибыли и дохода предприятий. Прово дя анализ производства, в качестве инструмента инвестиционной политики используются показате ли рентабельности. Показатели рентабельно%

сти объединяют в группы:

1)рентабельность продукции;

2)рентабельность продаж — характеризует, на сколько эффективно предприятие управляет своей деятельностью и процессом производ ства;

3)рентабельность основных производственных фондов;

4)рентабельность инвестиций в предприятие.

Под окупаемостью затрат понимают пока

затель экономической эффективности капиталь ных вложений. Показатель эффективности капи тальных вложений — это отношение капитальных вложений к экономическому эффекту от вложений. Насколько эффективно капитальное вложение, можно измерить показателем роста националь ного дохода. Срок окупаемости в годах — это

отношение капитальных вложений к среднегодо вому приросту национального дохода. Т = К / Д, где К — капитальные вложения; Д — прирост нацио нального дохода в среднем за год; Т — срок окупае мости.

В народном хозяйстве и в промышленности эф фект выражается в приросте прибыли предприя тия или снижении себестоимости производимой продукции. Противоположный показатель эффек тивности капитальных вложений, характери зующийся отношением эффекта к капитальным затратам, — абсолютная экономическая эффек тивность капитальных вложений.

Под окупаемостью затрат можно понимать показатель экономической эффективности капи тальных вложений при выборе и применении на предприятии наилучших вариантов технических решений по окупаемости затрат, комплексных про грамм, техники и технологии, при разработке но вых проектов по строительству, а также организа ции строительства.

Существует:

1)окупаемость капитальных вложений — это от ношение объема капитальных вложений к рен табельности;

2)окупаемость основных производственных фон дов (основного капитала), определяется коэф фициентами: фондоотдачей и фондоемкостью;

3)окупаемость материально производственных затрат (оборотного капитала), определяется коэффициентом материалоемкости;

4)окупаемость затрат на оплату живого труда, определяется соотношением заработной пла ты к стоимостному объему продукции.

45 АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ КАПИТАЛА

Эффект — результат, достигаемый за счет осу ществления различных видов деятельности или проведения отдельных мероприятий и операций, он выражается в дополнительной сумме получае мого валового или чистого дохода; в получении дополнительной валовой или чистой прибыли; в размере чистого денежного потока и т.п.

Эффективность — соотношение показателей результата и затрат, используемых для ее дости жения. Наиболее обобщенную оценку эффектив ности финансово хозяйственной деятельности предприятия дает система коэффициентов рен табельности.

Феноменом задолженности называют связь между рентабельностью собственных средств предприятия и рентабельностью его активов.

Рентабельность собственного капитала —

это отношение чистой прибыли к собственному капиталу. Рентабельность собственного капитала увеличивается с ростом задолженность фирмы до тех пор, пока экономическая рентабельность ак тивов выше процентной ставки по кредитам. Пока затели рентабельности характеризуют прибыль, которую предприятие получает с каждого рубля капитала (заемного или собственного), вложенно го в фирму или занятого в ее обороте.

Общая рентабельность активов — один из ключевых показателей эффективности деятель ности предприятия, который представляет собой отношение балансовой прибыли к стоимости имущества, т.е. к сумме хозяйственных средств (активам), находящихся в распоряжении пред приятия.

Чистая рентабельность оборотных активов де монстрирует, какую долю чистой прибыли получает предприятие с каждого рубля, вложенного в акти вы. Рентабельность активов сравнивают со сред ней процентной ставкой по привлеченным сред ствам.

Рентабельность собственного капитала пока зывает, какую прибыль получит фирма с каждого рубля собственных средств. Рентабельность про дукции показывает, какую прибыль фирма имеет с каждого рубля выручки от реализации. Рентабель ность перманентного капитала показывает, на сколько эффективно вложен капитал в деятель ность фирмы на определенный срок.

Коэффициент устойчивости экономического роста демонстрирует темпы увеличения собствен ного капитала за счет всей деятельности хозяй ствующего субъекта. С помощью показателей рен табельности определяют влияние структурных элементов капитала на финансовый результат, одним из инструментов анализа которого являет ся операционный анализ. Он позволяет опреде лить возможность получения большего или мень шего изменения прибыли при снижении выручки. Операционный рычаг влияет на балансовую при быль, но существует и финансовый рычаг, который влияет на чистую прибыль. С помощью этих рыча гов можно определить влияние заемного капита ла и структуру затрат на прибыль, а также найти оптимальное сочетание делового риска и рента бельности активов.