Анализ финансово-экономической деятельности и оценка финансовой безопасности хозяйствующего субъекта. Учебно-методическое пособие
.pdfEVA = (ROI – WACC) / 100 × IC, |
(3.34) |
где ROI — чистая рентабельность инвестированного капитала (активов), %;
ROI = NOPAT / IC × 100 %, |
(3.35) |
где NOPAT — чистая операционная прибыль после налогообложения, ден. ед.;
NOPAT = EBIT × (1 – СНП), |
(3.36) |
где EBIT — прибыль до выплаты процентов и налога на прибыль (операционная прибыль), ден. ед.
IC — сумма инвестированного капитала, ден. ед.; (ROI – WACC) — спред эффективности, %.
Отметим, что с некоторой долей условности показатель EVA можно определить и для российских компаний, использующих российскую систему бухгалтерского учета (РСБУ). Так, прибыль EBIT можно сопоставить с показателем «прибыль от реализации» или «прибыль от продаж» (из отчета о финансовых результатах). Прибыль NOPAT определяется расчетным путем, исходя из прибыли от продаж.
Существуютнекоторыепротиворечиявпониманиитермина«инвестирован- ныйкапитал»(IC).Вклассическомварианте,сточкизренияучетно-стоимостного подхода, инвестированный капитал представляет собой сумму собственного
идолгосрочного заемного капитала. Однако в стоимостном анализе внимание акцентируется на возможности долгосрочного функционирования бизнеса,
иважен не формальный критерий деления источников финансирования по срокам, а выделение в привлеченных источниках тех средств, которые обеспечат продолжение функционирования компании.
Таккакпрактикамногихроссийскихпредприятийпредполагаетиспользованиекраткосрочныхисточниковнапостояннойоснове,этиисточникитакжемогут быть учтены в сумме инвестированного капитала. Поэтому в ряде российских методикпоказательROI приравниваетсякпоказателю«рентабельностьактивов»:
—если EVA > 0, данное предприятие интересно для потенциальных инвесторов, его спред эффективности положительный (ROI > WACC);
—если EVA < 0, спред эффективности отрицательный (ROI < WACC), что подтверждаетнеэффективноеиспользованиекапиталаиможетпривестикуменьшению рыночной стоимости предприятия.
Внастоящее время концепция EVA используется предприятиями как более эффективный инструмент измерения результативности деятельности, нежели чистая прибыль. Такой подход можно объяснить тем, что экономическая добавленная стоимость оценивает не только конечный результат, но и то, какой ценой он был получен (то есть какой объем капитала и по какой стоимости использовался).
Оценка финансовой безопасности предприятия по методике Л. А. Запорожцевой сводится в табл. 3.8.
71
Таблица 3.8
Оценка финансовой безопасности предприятия за 20__–20__ гг. по методике Л. А. Запорожцевой
|
Контрольные точки |
|
|
|
|
|
Отн. |
Соответ- |
|
Ед. |
Безопасное |
n-й |
(n + 1)-й |
Абс. |
ствие без- |
||
|
финансовой |
изм. |
значение |
период |
период |
изм. |
изм., |
опасному |
|
безопасности |
|
|
|
|
|
% |
значению |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. |
Коэффициент |
доли |
≥ 1 |
|
|
|
|
|
покрытия (коэффици- |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
ент текущей ликвид- |
|
|
|
|
|
|
|
|
ности)* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2. |
Коэффициент авто- |
доли |
≥ 0,5 |
|
|
|
|
|
номии (коэффициент |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
концентрации соб- |
|
|
|
|
|
|
|
|
ственного капитала)* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3. |
Плечо финансового |
доли |
≤ 1 |
|
|
|
|
|
рычага (коэффициент |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
соотношения привле- |
|
|
|
|
|
|
|
|
ченного и собствен- |
|
|
|
|
|
|
|
|
ного капитала)* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4. |
Чистая рентабель- |
% |
> I инфляции |
|
|
|
|
|
ность активов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5. |
Чистая рентабель- |
% |
> Чистой |
|
|
|
|
|
ность собственного |
|
рентабельно- |
|
|
|
|
|
|
капитала |
|
сти активов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6. |
Уровень инвестиро- |
доли |
> 1 |
|
|
|
|
|
вания амортизации |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
7. |
Темп роста прибыли |
% |
IПч > IРП |
|
|
|
|
|
8. |
Темп роста выручки |
% |
IРП > IБА |
|
|
|
|
|
9. |
Темп роста активов |
% |
IБА > 100 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
10. Оборачиваемость |
об. |
≥ 12 |
|
|
|
|
|
|
дебиторской задолжен- |
|
|
|
|
|
|
|
|
ности |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11. Оборачиваемость |
об. |
≤ Оборачи- |
|
|
|
|
|
|
кредиторской задол- |
|
ваемости |
|
|
|
|
|
|
женности |
|
дебиторской |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
задолжен- |
|
|
|
|
|
|
|
|
ности |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
72
Окончание табл. 3.8
Контрольные точки |
|
|
|
|
|
Отн. |
Соответ- |
Ед. |
Безопасное |
n-й |
(n + 1)-й |
Абс. |
ствие без- |
||
финансовой |
изм. |
значение |
период |
период |
изм. |
изм., |
опасному |
безопасности |
|
|
|
|
|
% |
значению |
|
|
|
|
|
|
|
|
12. Достаточность |
доли |
≥ 1 |
|
|
|
|
|
денежных средств |
ед. |
|
|
|
|
|
|
на счетах* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
13. Средневзвешенная |
% |
< Чистой |
|
|
|
|
|
стоимость капитала |
|
рентабельно- |
|
|
|
|
|
(WACC) |
|
сти активов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
14. Экономическая |
доли |
> 0 |
|
|
|
|
|
добавленная стоимость |
ед. |
|
|
|
|
|
|
(EVA) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Примечание. * — показатели рассчитываются на конец периода. Составлено по [6].
3.3. Балльная методика оценки финансовой безопасности О. А. Кавыршиной
На первомэтапев методике О. А. Кавыршиной рассчитываются показатели [8],используемыедляоценкиуровняфинансовойбезопасности,представленные в табл. 3.9.
Таблица 3.9
Показатели финансовой безопасности предприятия по методике О. А. Кавыршиной [8, с. 18]
Наименование показателей |
Способ расчета показателей |
|
Безопасное |
|
(пороговое значение) |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
Показатели финансовой устойчивости |
|
||
|
|
|
|
1. Коэффициент финансо- |
Собственный капитал / |
|
|
вой независимости (коэф- |
Общая величина активов |
|
≥ 0,5 |
фициент концентрации |
|
|
|
|
|
|
|
собственного капитала)* |
|
|
|
|
|
|
|
2. Коэффициент финансо- |
(Собственный капитал + |
|
|
вой устойчивости* |
Долгосрочные обязательства) / |
|
≥ 0,6 |
|
Общая величина активов |
|
|
|
|
|
|
73
Продолжение табл. 3.9
Наименование показателей |
Способ расчета показателей |
Безопасное |
|
(пороговое значение) |
|||
|
|
||
|
|
|
|
3. Коэффициент финан- |
Заемный капитал / Собствен- |
|
|
сового левериджа (коэф- |
ный капитал |
|
|
фициент соотношения |
|
< 1 |
|
привлеченного и соб- |
|
|
|
ственного капитала)* |
|
|
|
|
|
|
|
4. Коэффициент обеспе- |
Собственные оборотные |
|
|
ченности собственными |
средства / Оборотные активы |
|
|
оборотными средствами |
|
≥ 0,1 |
|
(доля СОС в общей сумме |
|
|
|
оборотных средств)* |
|
|
|
|
|
|
|
Показатели платежеспособности и ликвидности |
|||
|
|
|
|
5. Коэффициент абсолют- |
Денежные средства и денеж- |
|
|
ной ликвидности* |
ные эквиваленты / Кратко- |
≥ 0,2 |
|
|
срочные обязательства |
|
|
|
|
|
|
6. Коэффициент общей |
Общая величина активов / |
|
|
платежеспособности* |
(Долгосрочные + Кратко- |
≥ 2 |
|
|
срочные обязательства) |
|
|
|
|
|
|
7. Коэффициент покрытия |
Прибыль от продаж / Про- |
>1,5 |
|
процентов* |
центы к уплате |
||
|
|||
|
|
|
|
8. Коэффициент текущей |
Оборотные активы / Кратко- |
1,5–2 |
|
ликвидности* |
срочные обязательства |
||
|
|||
|
|
|
|
9. Коэффициент быстрой |
(Денежные активы + Деби- |
|
|
ликвидности* |
торская задолженность) / |
0,7–1 |
|
|
Краткосрочные обязательства |
|
|
|
|
|
|
10. Достаточность денеж- |
Фактическое наличие денеж- |
|
|
ных средств на счетах* |
ных средств на счетах / |
≥ 1 |
|
|
(Годовой фонд заработной |
||
|
|
||
|
платы с отчислениями / 365) |
|
|
|
|
|
|
Показатели деловой активности |
|
||
|
|
|
|
11. Запас финансовой |
(Выручка — Порог рентабель- |
≥ 25 % |
|
прочности** |
ности) / Выручка ×100 % |
||
|
|||
|
|
|
|
12. Продолжительность |
Длительность операционного |
Снижение показателя |
|
финансового цикла |
цикла – длительность обо- |
положительным обра- |
|
|
рота кредиторской задолжен- |
зом влияет на уровень |
|
|
ности |
финансовой безопас- |
|
|
|
ности предприятия |
|
74
|
|
|
Окончание табл. 3.9 |
|
|
|
|
Наименование показателей |
|
Способ расчета показателей |
Безопасное |
|
(пороговое значение) |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
13. Оборачиваемость |
|
Выручка от реализации / |
Увеличение показа- |
дебиторской задолжен- |
|
Среднегодовая сумма деби- |
теля положительным |
ности |
|
торской задолженности |
образом характеризует |
|
|
|
финансовую |
|
|
|
устойчивость пред- |
|
|
|
приятия |
14. Оборачиваемость кре- |
|
Себестоимость реализован- |
< Оборачиваемости |
диторской задолженности |
|
ной продукции / Среднего- |
|
|
дебиторской задол- |
||
|
|
довая сумма кредиторской |
|
|
|
женности |
|
|
|
задолженности |
|
|
|
|
|
15. Темп роста прибыли |
|
Чистая прибыль текущего |
> Темпа роста |
|
|
периода / Чистая прибыль |
|
|
|
выручки |
|
|
|
базового периода |
|
|
|
|
|
16. Темп роста выручки |
|
Выручка текущего периода / |
≥ Темпа роста активов |
|
|
Выручка базового периода |
|
17. Темп роста активов |
|
Активы на конец текущего |
|
|
|
периода / Активы на конец |
> 100 |
|
|
базового периода |
|
18. Коэффициент обора- |
|
Выручка за период / Средняя |
|
чиваемости совокупных |
|
величина активов за период |
≥ 1 |
активов (общая капитало- |
|
|
|
|
|
|
|
отдача) |
|
|
|
|
Показатели рентабельности |
|
|
19. Чистая рентабельность |
|
Чистая прибыль / Средняя |
5 % |
активов |
|
величина активов × 100 |
|
|
|
||
20. Чистая рентабельность |
|
Чистая прибыль / Средняя |
|
собственного капитала |
|
величина собственного капи- |
10 % |
|
|
тала × 100 |
|
21. Средневзвешенная |
|
Стоимость собственного |
|
стоимость капитала |
|
капитала× Доля собственного |
|
(WACC) |
|
капитала + Стоимость заем- |
< Рентабельности |
|
|
ного капитала× Доля заем- |
активов |
|
|
ного капитала× (1 – Ставка |
|
|
|
налога на прибыль) |
|
Примечание:
* п. 1 — п. 10 — для сопоставимости данных показателей рекомендуется брать значения показателей на конец периода.
** п. 11 — порог рентабельности для предприятия рекомендуется определять по формуле: ПР = (Сумма постоянных расходов × Выручка) / (Выручка — Переменные расходы).
75
Вкачестве одного из индикаторов уровня деловой активности компании
вметодике О. А. Кавыршиной рекомендуется определять запас финансовой прочности (ЗФП).
Запас финансовой прочности показывает, на сколько процентов (или руб.) можноснизитьобъемреализациипродукции(выручку)добезубыточногоуровня (или до порога рентабельности). Запас финансовой прочности определяется по следующим формулам:
ЗФП (в %) = ЗФП (руб.) / Выр. ×100 |
(3.37) |
ЗФП (руб.) = Выр. – ПР (руб.), |
(3.38) |
где Выр. — выручка от реализации предприятия за период, руб.
Порогрентабельности(ПР)—этотакаявыручкаотреализациипродукции (услуг), которая покрывает все текущие затраты. Прибыль на пороге рентабельности равна нулю.
Порог рентабельности определяют по формуле: |
|
|
|
ПР (руб.) = ПСТЗ / уд. вес МП в выручке, |
(3.39) |
где П |
З — общая сумма постоянных затрат, руб.; |
|
СТ |
|
|
МП — маржинальная прибыль. |
|
|
|
МП = Выручка – ПрЗобш., |
(3.40) |
где ПрЗобщ. — общая сумма переменных затрат, руб.
Согласно данным табл. 3.9, для того чтобы иметь достаточный уровень финансовой безопасности, предприятие должно поддерживать величину запаса финансовой прочности больше 25 %.
На втором этапе в методике О. А. Кавыршиной каждому показателю присваивается определенный балл. При этом баллы для показателей выставляются
вследующем порядке:
—если расчетное значение показателя за исследуемый период выше порогового(нормативного)значения,расчетномузначениюпоказателяприсваивается
4 балла;
—если расчетное значение показателя за анализируемый период равно пороговому (нормативному) значению, расчетному значению показателя присваивается 3 балла;
—если расчетное значение показателя за анализируемый период меньше/ больше(взависимостиотусловия,обеспечивающегофинансовуюбезопасность) порогового(нормативного)значения,неболеечемна25%,расчетномузначению показателя присваивается 2 балла;
—если расчетное значение показателя за анализируемый период меньше/ больше(взависимостиотусловия,обеспечивающегофинансовуюбезопасность) порогового(нормативного)значения,неболеечемна50%,расчетномузначению показателя присваивается 1 балл;
76
— если расчетное значение показателя за анализируемый период меньше/ больше(взависимостиотусловия,обеспечивающегофинансовуюбезопасность) порогового (нормативного) значения, более чем на 50 %, либо получено отрицательное значение показателя, расчетному значению присваивается 0 баллов.
Если же пороговое значение показателя не установлено (то есть расчетное значение должно стремиться к максимуму или к минимуму), следует провести сравнениезначенияпоказателязарасчетныйпериодипоказателязапредшествующий период и оценить их динамику.
Определение общего уровня финансовой безопасности предприятия проводится на основе сопоставления и суммирования общих итогов балльных оценок показателей, и в зависимости от полученных значений уровень финансовой безопасности предприятия может характеризоваться, как представлено в табл. 3.10.
Таблица 3.10
Характеристика уровня финансовой безопасности предприятия по методике О. А. Кавыршиной [8, с. 19]
|
Уровень финан- |
|
Баллы |
совой безопасно- |
Описание |
|
сти предприятия |
|
|
|
|
80–64 |
Высокий |
Значения показателей значительно выше пороговых (нор- |
|
|
мативных) значений и имеют положительную динамику, |
|
|
предприятие работает стабильно и устойчиво |
|
|
|
63–43 |
Средний |
Показатели, характеризующие уровень финансовой без- |
|
|
опасности,близкикпороговымзначениям,степеньисполь- |
|
|
зования имеющихся у предприятия возможностей близка |
|
|
установленным нормам и стандартам |
|
|
|
42–20 |
Низкий |
Несоответствие хотя бы одного из показателей состояния |
|
|
финансовой безопасности пороговому значению, а другие |
|
|
приблизились к барьерным значениям. При этом не были |
|
|
утрачены технические и технологические возможности |
|
|
улучшенияусловийирезультатовфункционированияпред- |
|
|
приятияпутемпринятиямерпредупредительногохарактера |
|
|
|
21–11 |
Критический |
Несоответствиебольшинстваосновныхпоказателейсосто- |
|
|
янияфинансовойбезопасностипороговому(нормативному) |
|
|
значению, появляются признаки необратимости спада |
|
|
деловой активности вследствие исчерпания технического |
|
|
ресурса оборудования и площадей, сокращения персонала |
|
|
|
10–0 |
Уровень опас- |
Нарушаются все барьеры, отделяющие стабильное и кри- |
|
ности |
зисное состояние развития предприятия, и утрата безопас- |
|
|
ности становится неизбежной и неотвратимой |
|
|
|
77
Оценка уровня финансовой безопасности предприятия по методике О. А. Кавыршиной сводится в табл. 3.11.
Таблица 3.11
Оценка уровня финансовой безопасности предприятия за 20__–20__ гг. по методике О. А. Кавыршиной
|
|
Без- |
|
|
|
Сумма баллов |
Абс. |
||
Наименование показа- |
Ед. |
n-й |
(n +1)-й |
Абс. |
|
|
изм. |
||
опасное |
n-й |
(n +1)-й |
|||||||
телей |
изм. |
период |
период |
изм. |
суммы |
||||
значение |
|||||||||
|
|
|
|
|
период |
период |
баллов |
||
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Показатели финансовой устойчивости |
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Коэффициент |
доли |
≥ 0,5 |
|
|
|
|
|
|
|
финансовой неза- |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
|
висимости (коэффи- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
циент концентрации |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
собственного капи- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
тала, автономии)* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2. Коэффициент |
доли |
≥ 0,6 |
|
|
|
|
|
|
|
финансовой устойчи- |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
|
вости* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3. Коэффициент |
доли |
< 1 |
|
|
|
|
|
|
|
финансового леве- |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
|
риджа (коэффициент |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
соотношения привле- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ченного и собствен- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ного капитала)* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4. Коэффициент |
доли |
≥ 0,1 |
|
|
|
|
|
|
|
обеспеченности |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
|
собственными обо- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ротными средствами |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(доля СОС в общей |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
сумме оборотных |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
средств)* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Показатели платежеспособности и ликвидности |
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5. Коэффициент |
доли |
≥ 0,2 |
|
|
|
|
|
|
|
абсолютной ликвид- |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
|
ности* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
6. Коэффициент |
доли |
≥ 2 |
|
|
|
|
|
|
|
общей платежеспо- |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
|
собности* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
78
Продолжение табл. 3.11
|
|
Без- |
|
|
|
Сумма баллов |
Абс. |
||
Наименование показа- |
Ед. |
n-й |
(n +1)-й |
Абс. |
|
|
изм. |
||
опасное |
n-й |
(n +1)-й |
|||||||
телей |
изм. |
период |
период |
изм. |
суммы |
||||
значение |
|||||||||
|
|
|
|
|
период |
период |
баллов |
||
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
7. Коэффициент |
доли |
≥ 1,5 |
|
|
|
|
|
|
|
покрытия процентов* |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
8. Коэффициент теку- |
доли |
≥ 1,5–2 |
|
|
|
|
|
|
|
щей ликвидности* |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
9. Коэффициент |
доли |
≥ 0,7–1 |
|
|
|
|
|
|
|
быстрой ликвидно- |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
|
сти* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
10. Достаточность |
доли |
≥ 1 |
|
|
|
|
|
|
|
денежных средств |
ед. |
|
|
|
|
|
|
|
|
на счетах* |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Показатели деловой активности |
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11. Запас финансовой |
% |
≥ 25 % |
|
|
|
|
|
|
|
прочности |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
12. Продолжитель- |
дн. |
снижение |
|
|
|
|
|
|
|
ность финансового |
|
в дина- |
|
|
|
|
|
|
|
цикла |
|
мике |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
13. Оборачиваемость |
об. |
увели- |
|
|
|
|
|
|
|
дебиторской задол- |
|
чение |
|
|
|
|
|
|
|
женности |
|
в дина- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
мике |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
14. Оборачиваемость |
об. |
≤ Коб. |
|
|
|
|
|
|
|
кредиторской задол- |
|
деби- |
|
|
|
|
|
|
|
женности |
|
торской |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
задол- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
жен- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ности |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
15. Темп роста при- |
% |
IПч > IРП |
|
|
|
|
|
|
|
были |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
16. Темп роста |
% |
IРП > IБА |
|
|
|
|
|
|
|
выручки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
17. Темп роста акти- |
% |
IБА > 100 |
|
|
|
|
|
|
|
вов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
79
Окончание табл. 3.11
|
|
Без- |
|
|
|
|
Сумма баллов |
Абс. |
|
Наименование показа- |
Ед. |
n-й |
|
(n +1)-й |
Абс. |
|
|
изм. |
|
опасное |
|
n-й |
(n +1)-й |
||||||
телей |
изм. |
период |
|
период |
изм. |
суммы |
|||
значение |
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
период |
период |
баллов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
18. Коэффициент |
об. |
≥ 1 |
|
|
|
|
|
|
|
оборачиваемости |
(руб./ |
|
|
|
|
|
|
|
|
совокупных активов |
руб.) |
|
|
|
|
|
|
|
|
(общая капиталоот- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
дача) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Показатели рентабельности |
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
19. Чистая рентабель- |
% |
≥ 5 % |
|
|
|
|
|
|
|
ность активов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
20. Чистая рентабель- |
% |
≥ 10 % |
|
|
|
|
|
|
|
ность собственного |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
капитала |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
21. Средневзвешен- |
% |
< Чистой |
|
|
|
|
|
|
|
ная стоимость капи- |
|
рента- |
|
|
|
|
|
|
|
тала (WACC) |
|
бель- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ности |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
активов |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Сумма баллов |
|
|
|
||
|
|
|
|
||||||
Примечание: * — показатели рассчитываются на конец периода. |
|
|
|||||||
Составлено по [8]. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.4. Методика рейтинговой оценки уровня финансовой безопасности предприятия по финансовым показателям
Рейтинговая оценка уровня финансовой безопасности предприятия (авторы — Н. Г. Сапожникова и М. В. Ткачева) также предполагает использованиебазовыхпоказателейфинансовойустойчивости,ликвидности,рентабельностииделовойактивности.Отличиеданнойметодикиотпредыдущихмоделей заключается в разделении уровней финансовой безопасности на высокий, средний и низкий, что позволяет проводить более детальную оценку финансовой безопасности конкретного предприятия и давать более точные рекомендации по ее совершенствованию.
Основные показатели и их критерии для рейтинговой модели приведены в табл. 3.12.
80