Анализ финансово-экономической деятельности и оценка финансовой безопасности хозяйствующего субъекта. Учебно-методическое пособие

Окончание табл. 1.4

ПАССИВ

Примечание. Аналогичным образом можно провести вертикальный анализ детализированного баланса либо модифицированного баланса с иной группировкой статей.

21

Горизонтальныйанализотчетностизаключаетсявопределениитемповроста повсемстатьямисходногоилиукрупненногобаланса,чтопозволяетнетолькоанализироватьдинамикуотдельныхпоказателей,ноипрогнозироватьихизменения.

Данные горизонтального анализа укрупненного (агрегированного) баланса представляют с помощью табл. 1.5. Значения всех элементов баланса по статьям базисного года n принимаются за 100 %. Далее, на основе результатов табл. 1.5 формулируют выводы о динамике изменений основных статей актива и пассива баланса, а также определяют основные причины, повлиявшие на эти изменения.

Горизонтальный и вертикальный анализы дополняют друг друга, давая особенно ценную информацию для межхозяйственных сопоставлений.

Анализматериально-техническойбазы. Важнейшийэлементпроизводствен-

ного потенциала хозяйствующего субъекта — его материально-техническую базу — можно охарактеризовать с помощью данных, приведенных в табл. 1.6.

1.2.2. Анализ и оценка финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе (ликвидности и платежеспособности)

Анализ финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе (ликвидности и платежеспособности) проводится с использованием абсолютных и относительных показателей. Основная задача данного вида анализа — определить, какие источники средств и в каком объеме использованы для покрытия запасов предприятия.

Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние активов предприятия, которое гарантирует его постоянную платежеспособность, то есть способность рассчитываться по своим обязательствам.

Существуют разные подходы к определению типа финансовой устойчивости предприятия. В целях анализа финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе, как правило, рассматривают многоуровневую систему покрытия запасов и затрат. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно с определенной долей условности судить о финансовой устойчивости организации в краткосрочной перспективе. Абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности рассчитываются на основе данных формы «Бухгалтерский баланс».

Один из вариантов определения типа финансовой устойчивости предприятия предложен известным российским экономистом, профессором СанктПетербургского государственного университета В. В. Ковалевым. По мнению авторов учебно-методического пособия, этот подход является обязательным для применения, поскольку дает наиболее объективную оценку финансовой устойчивости предприятия [1, с. 208].

СогласнометодикеВ.В.Ковалева,косновнымисточникампокрытиязапасов и затрат относятся:

22

1. Собственные оборотные средства (СОС), млн руб., показатель характе-

ризуеттучастьпостоянногокапиталапредприятия,котораяявляетсяисточником покрытия его текущих активов, величина показателя рассчитывается по следующему выражению:

где СК — собственный капитал (с.1300); ДП — долгосрочные пассивы (с.1400);

ВА — внеоборотные активы (с.1100 — с.1231).

2. Нормальные источники формирования запасов (или источники форми-

рования запасов, ИФЗ), млн руб. Данный показатель отличается от показателя СОС на величину краткосрочных кредитов и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям. Величина ИФЗ находится по выражению:

В зависимости от соотношения СОС, ИФЗ и запасов выделяют следующие типы финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта:

— абсолютнаяфинансоваяустойчивостьхарактеризуетсяследующимсоот-

ношением:

где З — потребность в запасах (с.1210 + с.1220).

Данное неравенство показывает, что запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, по-другому — предприятие не зависит отвнешнихисточниковфинансирования.Подобнаяситуациявстречаетсядостаточно редко;

— нормальная финансовая устойчивость характеризуется соотношением:

Приведенное неравенство отражает ситуацию, когда действующее предприятие привлекает для покрытия запасов различные «нормальные» источники финансирования — собственные и заемные;

— неустойчивое финансовое положение характеризуется соотношением:

В данной ситуации предприятие вынуждено дополнительно привлекать источникифинансирования,неявляющиесявизвестномсмысле«нормальными», или обоснованными;

23

— критическоефинансовоеположениехарактеризуетсятем,чтовдополне-

ниекнеравенству,описанномувыражением(1.8),хозяйствующийсубъектимеет ссуды и кредиты, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности. Такая ситуация может означать для предприятия полную неплатежеспособность, то есть невозможность вовремя расплатиться со всеми кредиторами.

24

Окончание табл. 1.5

Примечание. Аналогичнымобразомможнопровестигоризонтальныйанализдетализированного баланса либо модифицированного баланса с иной группировкой статей.

Таблица 1.6

Характеристика основных средств

25

Результаты определения типа финансовой устойчивости по методике В. В. Ковалева рекомендуется представить в форме табл. 1.7.

Альтернативныйподходкопределениютипафинансовойустойчивостиорганизаций предложен профессором Московского государственного университета А. Д. Шереметом. Автор считает, что «...обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов» [2, с.157].

Дляхарактеристикиисточниковформированиязапасовизатратиспользуется несколько показателей, отражающих различную степень охвата источников:

1. Наличие собственных источников:

2. Наличие собственных и долгосрочных источников (собственных оборотных средств):

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:

где Ккр — краткосрочные заемные средства (с.1510).

Тремпоказателямналичияисточниковформированиязапасовизатрат(фор-

мулы1.9–1.11)соответствуюттрипоказателяобеспеченностизапасовизатрат источниками:

26

На основе расчета трех показателей обеспеченности запасов и затрат (формулы 1.12–1.14) можно выделить четыре типа финансовой устойчивости

(табл. 1.8).

27

Классификация типов финансовой устойчивости, приведенная в табл. 1.8 и 1.9, основывается на первом условии платежеспособности, согласно которому запасы и затраты (З) формируются за счет разности между постоянным капиталом и вложениями во внеоборотные активы (З ≤ [(СК + ДП) – ВА]). Из второго условия платежеспособности, согласно которому денежные средства, краткосрочнаядебиторскаязадолженностьипрочиеоборотныеактивыдолжныпокрывать (превышать) краткосрочную кредиторскую задолженность предприятия (ДБ + ДС + ПТА ≥ Ккр + КЗ + Ппр), также может быть составлена классификация типовфинансовойустойчивости(табл.1.10).Этотподходпозволяетдатьоценку финансовойустойчивостинетольконатекущеевремяикраткосрочнуюперспективу, но и на долгосрочную перспективу.

Следует отметить, что результаты оценки типов финансовой устойчивости, проведеннойпотремпредставленнымвышеметодикам,могутразличаться.Какой из методик отдать предпочтение при проведении анализа, решает аналитик.

При проведении углубленного анализа, кроме расчета абсолютных показателей, определяемых по выражениям (1.4) — (1.14), необходимо рассчитывать несколькоаналитическихпоказателей,вчастностикоэффициентыликвидности.

Расчетабсолютныхиотносительныхпоказателейликвидностиосуществляется на основе данных табл. 1.4.

Основными коэффициентами ликвидности являются:

— коэффициент текущей ликвидности Клт, или коэффициент покрытия,

доли ед., рассчитываемый по формуле:

28

где ТА — текущие (оборотные) активы; КП — краткосрочные пассивы.

Клт дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются мобильными оборотными средствами. Рекомендуемое (нормативное) значение Клт составляет Клт ≥ 1,5;

— коэффициентбыстрой(критической, промежуточной)ликвидностиКлб,

доли ед., рассчитываемый по формуле:

ÊÏ

где ДС — денежные средства; ДБ — дебиторская задолженность.

Клб отражаетплатежныевозможностипредприятияприусловиисвоевременногопроведениярасчетовсдебиторами.Рекомендуемое(нормативное)значение

Клб ≥ 0,5;

— коэффициентабсолютнойликвидности(платежеспособности)Кла,доли

Кла являетсянаиболеежесткимкритериемликвидности,которыйопределяет, какую часть краткосрочных пассивов предприятие может погасить в ближайшее время. Нормативное (рекомендуемое) значение показателя Кла ≥ 0,05.

Кромекоэффициентовликвидности,приоценкетекущейфинансовойустойчивости рекомендуется определять следующие показатели:

— коэффициент маневренности (подвижности) СОС, ÊÑÎÑìàí , доли ед., рас-

считывается по формуле:

ÊÑÎÑìàí показываеттучастьсобственныхоборотныхсредств,котораянаходится

вформе денежных средств, или средств, имеющих абсолютную ликвидность;

—коэффициент маневренности (подвижности) текущих активов ÊÒÀìàí ,

доли ед., определяется по формуле:

— доля собственных оборотных средств в покрытии запасов, доли ед.,

1 Обозначения показателей в числителе и знаменателе выражений (1.19) — (1.24) и (1.32) — (1.38) соответствуют их обозначениям, принятым в табл. 1.4.

29

Значенияпоказателей,характеризующихликвидностьиплатежеспособность, рассчитанные по выражениям (1.15) — (1.24), сводятся в табл. 1.11.

30