Анализ финансово-экономической деятельности и оценка финансовой безопасности хозяйствующего субъекта. Учебно-методическое пособие

Окончание табл. 1.11

А.Д.Шереметвдополнениекрасчетуабсолютныхпоказателейикоэффициентов,характеризующихфинансовуюустойчивостьвкраткосрочнойперспективе, предлагает давать оценку ликвидности баланса. В данном случае ликвидность баланса определяется как степень покрытия заемных источников предприятия егоактивами,срокпревращениякоторыхвденежнуюформусоответствуетсроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сопоставлении основных элементов активов, сгруппированных по степени ликвидности в порядке ее убывания (ДС, ДБ, ПТА, З, ВА) с заемными средствами (обязательствами) в пассиве, сгруппированными по срокам погашения обязательств в порядке возрастания этих сроков (КЗ, Ппр, Ккр, ДП).

Все активы по степени ликвидности делят на четыре группы:

А1 — наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) (с.1240 + с.1250);

А2 — быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолжен-

ность + ПТА) (с.1232 + с.1260);

А3 — медленно реализуемые активы (долгосрочная дебиторская задолженность и запасы и затраты) (с.1210 + с.1220 + с.1231);

А4 — трудно реализуемые активы (внеоборотные активы) (с.1100). Пассивы по степени срочности оплаты также делятся на четыре группы: П1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность)

(с.1520);

П2—краткосрочныепассивы(краткосрочныекредитыбанковикраткосроч-

ные заемные средства) (с.1510 + с.1530 + с.1540 + с.1550);

31

П3 — долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства) (с.1400);

П4 — постоянные пассивы (собственный капитал) (с.1300).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

Если одно или несколько из приведенных неравенств имеют противоположный знак, то это свидетельствует о нарушении в той или иной степени ликвидности баланса.

РезультатыанализаликвидностибалансапометодикеА.Д.Шереметамогут быть представлены в форме табл. 1.12.

А. Д. Шеремет также предлагает альтернативный вариант определения коэффициентов ликвидности предприятия, при этом их нормативные значения существенно отличаются от рекомендуемых значений коэффициентов ликвидности в рамках рассмотренной ранее методики В. В. Ковалева [1, с. 205]:

— коэффициент абсолютной ликвидности позволяет оценить уровень платежеспособности хозяйствующего субъекта на момент составления баланса

ипоказывает, какую часть краткосрочных текущих обязательств может покрыть предприятие за счет наиболее ликвидных денежных активов (денежных средств

икраткосрочных финансовых вложений):

32

— коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия)

позволяет увидеть, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшее время при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности:

— коэффициент текущей ликвидности представляет собой платежные возможности предприятия, которые определяются при условии своевременных расчетовсдебиторами,реализацииготовойпродукции,атакжепринеобходимости реализации прочих элементов материальных оборотных активов. В отличие от Кла и Клк, представляющих мгновенную и среднесрочную ликвидность, Клт показывает прогноз платежеспособности на более длительную перспективу:

1.2.3.Анализ и оценка финансовой устойчивости

вдолгосрочной перспективе

Финансовая устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников, наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности.

Показатели финансовой устойчивости выявляют финансовую структуру капитала компании, позволяют определить уровень финансового риска.

Дляопределениясложившейсяструктурыисточниковфинансированияипро- исходящихвнейизмененийрассчитываютследующиепоказатели(1.32)—(1.38):

— коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии), доли ед.,

С помощью данного показателя можно определить долю собственников предприятия в общей сумме активов, вложенных в деятельность данного хозяйствующего субъекта. Чем больше значение показателя, тем более предприятие финансово устойчиво и независимо от внешних кредиторов;

— коэффициент финансовой зависимости, доли ед.,

Ростэтогопоказателявдинамикеозначаетувеличениедолизаемныхсредств

вфинансировании предприятия;

—коэффициент маневренности собственного капитала Кман, доли ед.,

дает представление о том, какая часть собственного капитала используется для

33

финансирования текущей деятельности, а какая капитализирована, рассчитывается он следующим образом:

— коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, доли ед.,

—для анализа интересен также коэффициент соотношения привлеченного

исобственногокапитала ÊÏ/Ñ ,долиед.,показывающий,сколькозаемныхсредств приходитсянаодинрубльсобственногокапитала,иопределяемыйповыражению

Нормативное значение ÊÏ/Ñ ≤ 1.

Значения показателей финансовой устойчивости, рассчитанные по выраже-

ниям (1.32) — (1.38), сводятся в табл. 1.13.

34

Окончание табл. 1.13

1.2.4. Анализ и оценка эффективности текущей деятельности (деловой активности)

Деловая активность хозяйствующего субъекта проявляется в динамичности его развития, достижения стратегических целей, эффективности использования экономического потенциала, расширения рынков сбыта продукции (услуг). Деловаяактивность—этовнутренняяэффективностьпредприятия,возможность рациональноиэффективноиспользоватьресурсывходетекущейпроизводственной и финансовой деятельности.

Дляоценкиделовойактивностииспользуюткачественныеиколичественные показатели. Примерами качественных показателей деловой активности могут являться такие показатели, как широта рынков сбыта товара, деловая репутация, конкурентоспособность,наличиенадежныхпоставщиковипокупателейготовой продукции (как правило, проводится сравнение данных показателей с аналогичными показателями конкурентов).

Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютнымииотносительнымипоказателями.Абсолютныепоказателиделовойактивно- сти—этообъемреализациипродукции,прибыль,величинаактивовипр.Обычно здесь оцениваются между собой темпы роста некоторых основных показателей, таких как сумма активов компании, выручка от реализации продукции, прибыль до налогообложения («золотое правило»).

Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень эффективности использования ресурсов предприятия. Реализация данного направленияанализаделовойактивностипроводитсяспомощьюрядапоказателей

35

отдачи и оборачиваемости, формулы расчета которых приводятся в выражениях

(1.39) — (1.47)2:

— производительность труда, млн руб./чел.,

где РПф — объем реализованной продукции за отчетный период в фиксированных ценах, млн руб.;

× — среднесписочная численность работников, чел.;

— общая капиталоотдача (оборачиваемость авансированного капитала),

руб./руб. (обороты),

где СРП — себестоимость продукции, реализованной в отчетном периоде

(с.2120 + с.2210 + с.2220), млн руб.;

ÊÇ — среднее значение кредиторской задолженности (с.1520), млн руб.;

— оборачиваемость банковских активов, обороты,

2 Показатели,находящиесявзнаменателеформул(1.39)—(1.47),рассчитываютсяпоформуле средней хронологической по месячным данным; если нет такой возможности, то по квартальным данным; если по данным годового баланса, то по формуле средней арифметической.

36

— оборачиваемость запасов, обороты,

— оборачиваемость собственного капитала, обороты,

Кроме показателей оборачиваемости, с помощью которых рассчитывается количество оборотов, совершаемых конкретными активами или пассивами за отчетный период, (1.40; 1.42–1.47), рекомендуется рассчитывать продолжительность оборота в днях каждого из указанных показателей (То) путем деления числа дней в периоде на соответствующий коэффициент оборачиваемости (Ко). Отметим, что в зависимости от целей анализа при расчете годовых показателей Тд принимается равным либо 360, либо 365 дням.

Для обобщающей характеристики степени отвлечения из активного оборота денежных средств в запасах и дебиторской задолженности применяется показательпродолжительностьоперационногоцикла(Тоц),дн.,рассчитываемый по следующему выражению:

Разрывмеждусрокомпогашениякредиторскойзадолженностииполучением дебиторской задолженности является финансовым циклом, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Продолжительность финансового цикла (Тфц), дн., рассчитывается следующим образом:

Данные расчетов по выражениям (1.39) — (1.49) сводятся в табл. 1.14. Нормативныхзначенийприведенныхвтабл.1.14показателейнесуществует.

В то же время в большинстве развитых рыночных стран норматив оборачиваемости запасов составляет ÊîÇ ≈ 3 или примерно 122 дня, ÊîÄÑ ≈ 4,9, или 73 дня.

Таблица 1.14

Анализ деловой активности

37

Окончание табл. 1.14

38

1.2.5. Анализ результативности функционирования хозяйствующего субъекта (прибыли и рентабельности)

Данный раздел анализа является достаточно важным, так как его показатели позволяют дать обобщенную оценку деятельности предприятия как единого организма. Анализ результативности и экономической целесообразности функционирования хозяйствующего субъекта проводится с помощью абсолютных

иотносительных показателей, к которым относятся различные виды прибыли

иряд показателей рентабельности.

Результаты производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия могут быть выражены в виде итоговой денежной оценкивсистемепоказателейфинансовыхрезультатов.Наиболееважныеизэтих результатов представляются в форме Отчете о финансовых результатах (Приложение 1, табл. П.1.1).

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютный эффект деятельности предприятия. Наиболее значимым показателем в данном случае являетсячистаяприбыль,создающаяосновудляразвития,обновленияосновных средств, решения социальных задач. Кроме того, ряд показателейприбыли (прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль) лежат в основе расчета основных показателей внешней эффективности предприятия.

Среди основных задач анализа финансовых результатов деятельности предприятия можно выделить:

—оценку динамики показателей прибыли;

—выявление и определение влияния различных факторов на прибыль;

—оценку возможных резервов увеличения прибыли в будущем на основе оптимизации объемов производства и затрат.

С помощью вертикального анализ финансовых результатов определяется динамика удельного веса элементов, составляющих общий доход предприятия,

атакже выявляется влияние факторов на изменение динамики чистой прибыли. Данные из формы № 2 бухгалтерской отчетности сводятся в табл. 1.15.

Таблица 1.15

Вертикальный анализ финансовых результатов

39

Продолжение табл. 1.15

40