Международные экономические отношения. Ответы на экзаменационные вопросы

товаров и услуг недостаточен для оплаты импорта товаров и услуг. Осуществить финансирование этого дефицита можно либо взяв займы за рубежом, либо продав иностранцам материальные и финансовые активы своей страны, что отражается в балансе финансовых операций с капиталом. Следовательно, дефицит баланса текущих операций финансируется притоком денежных поступлений на счет финансовых операций с капиталом.

И наоборот, положительное сальдо первого счета сопровождается покупкой зарубежных материальных и финансовых активов, те – оттоком денежных средств по второму балансу. Несбалансированность платежного баланса по текущим операциям и движению капиталов регулируется изменением официальных резервов (запасов иностранной валюты в Центральном банке страны). В сумме сальдо счета текущих операций, сальдо счета финансовых операций с капиталом и изменение официальных резервов должны составить нуль. Это означает, что платежный баланс в итоге должен быть сведен без остатка.

1. Баланс текущих операций состоит из:

1) торгового баланса, который показывает разницу между товарным экспортом страны и ее товарным импортом;

2) баланса услуг и некоммерческих платежей.

Торговый баланс. Показатели внешней торговли традиционно занимают важное место в платежном балансе. Поскольку значительная часть внешней торговли осуществляется в кредит, существуют различия между показателями торговли, платежей и поступлений, фактически произведенных за соответствующий период. Экономиче- ское значение актива или дефицита торгового баланса применительно к конкретной стране зависит от ее положения в мировом хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики. Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим как источ- ник валютных средств для оплаты международных обязательств по другим статьям платежного баланса. Для ряда промышленно развитых стран (Япония, ФРГ и др.) активное сальдо торгового баланса используется для создания второй экономики за рубежом. Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно оценивается

51

как признак слабости внешнеэкономических позиций страны. Это правильно для развивающихся стран, испытывающих нехватку валютных поступлений. Для промышленно развитых стран это может иметь иное значение. Например, дефицит торгового баланса США (с 1971 г.) объясняется активным продвижением на их рынок международных конкурентов (Западной Европы, Японии, Гонконга, Тайваня, Южной Кореи и других стран) по производству товаров все большей сложности. В результате складывающегося международного разделения труда более эффективно используются ресурсы в мировых масштабах. Зеркальным отражением дефицита внешней торговли США служит активное сальдо по этим операциям у упомянутых партнеров, которые используют валютные поступления для заграничных капиталовложений, в том числе в США.

Баланс услуг включает платежи и поступления по: транспортным перевозкам; страхованию; электронной, телекосмической, телеграфной, телефонной, почтовой и другим видам связи; международному туризму; обмену научно-техническим и производственным опытом; экспертным услугам; содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей; передаче информации; культурным и научным обменам; различным комиссионным сборам; рекламе; ярмаркам и т. д.

Услуги представляют собой динамично развивающийся сектор мировых экономических связей; его роль и влияние на объем и структуру платежей и поступлений постоянно возрастают.

По принятым в мировой статистике правилам в раздел «услуги» входят выплаты доходов по инвестициям за

границей и процентов по международным кредитам – чистые факторные доходы из-за рубежа, хотя по экономиче- скому содержанию они ближе к движению капиталов и услуг.

В платежном балансе выделяются статьи: предоставле-

ние военной помощи иностранным государствам, военные расходы за рубежом. Они как бы примыкают к операциям услуг.

По методике МВФ принято также показывать определенной позицией в платежном балансе односторонние

переводы – баланс текущих международных трансфертов:

52

– государственные операции – субсидии другим странам по линии экономической помощи, государственные пенсии, взносы в международные организации;

– частные операции – переводы иностранных рабо- чих, специалистов, родственников на родину.

Перечисление операции услуг, движения доходов от инвестиций, сделки военного характера и односторонние переводы называют «невидимыми» операциями, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту товаров, т. е. осязаемых ценностей.

2. Баланс финансовых операций с капиталом включает поступление средств по двум категориям:

1)международному движению предпринимательского капитала;

2)международному движению ссудного капитала.

Предпринимательский капитал включает:

–прямые иностранные инвестиции – приобретение и строительство предприятий за границей;

–портфельные инвестиции – покупка ценных бумаг заграничных компаний.

Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку срочности. Долгосрочные и среднесрочные операции включают государственные и частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года. Краткосрочные операции включают международные кредиты сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках (авуары), перемещение денежного капитала между банками.

Заключительные статьи платежного баланса отражают операции с ликвидными валютными активами, в которых участвуют государственные валютные органы, в результате чего происходит изменение величины и состава централизованных официальных золотовалютных резервов.

Классификация статей платежного баланса по методике МВФ:

A.Текущие операции: товары; услуги; доходы от инвестиций; прочие услуги и доходы; частные односторонние переводы; официальные односторонние переводы.

B.Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал; прямые инвестиции; портфельные инвестиции; про-

чий долгосрочный капитал. C. Краткосрочный капитал.

53

D.Ошибки и пропуски.

E.Компенсирующие статьи; переоценка золотовалют-

ных резервов, распределение и использование СДР.

F.Чрезвычайное финансирование

G.Обязательства, образующие валютные резервы иностранных официальных органов.

Н. Итоговое изменение резервов; СДР; резервная позиция в МВФ; иностранная валюта; прочие требования; кредиты МВФ.

Принятая МВФ система классификации статей платежного баланса используется странами-членами Фонда, включая Россию, как основа национальных методов классификации.

Методы государственного регулирования платежного

баланса

Существует несколько методов государственного воздействия на платежный баланс:

1. Прямой контроль включает регламентацию импорта (например, через количественные ограничения), и таможенные и другие сборы, запрет или ограничения на перевод за рубеж доходов по иностранным инвестициям и денежным трансфертам частных лиц, резкое сокращение безвозмездной помощи, вывоза краткосрочного и долгосрочного капитала и др. Подобные меры прямого контроля обычно вызывают затруднения для многих фирм страны и соответственно воспринимаются враждебно. В краткосрочном плане прямой контроль дает положительный эффект. В долгосрочном плане эффект от этих мер противоречив, так как создает «тепличный режим» для местных производителей, снижает интерес иностранных инвесторов к стране из-за запрета на перевод их доходов, возникают трудности с привлечением иностранных специалистов, создаются препятствия для расширения за рубежом товаро- и услугопроводящей сети для отечественных экспортеров.

2. Дефляция (т. е. борьба с инфляцией), которая нацелена на решение внутриэкономических задач, но в каче- стве побочного эффекта улучшается и состояние платежного баланса. Считается, что традиционные для дефляционной политики последствия – снижение объема производства, инвестиций и доходов – ведут к сокращению импорта и росту резервных мощностей для наращивания

54

экспорта. Обычное для дефляции повышение учетной ставки влечет в страну краткосрочный капитал. Однако, есть и другой аспект дефляции: она уменьшает экспорт и увеличивает импорт, т. к. при дефляции повышается обменный курс национальной валюты, что увеличивает возможности импортеров. Для экспортеров же высокий курс их национальной валюты означает, что при обмене экспортной выручки они получают меньше национальной валюты, а это отнюдь не стимулирует к налаживанию экспорта.

3. Изменения обменного курса, которые помогают государству регулировать равновесие платежного баланса, но при этом надо учитывать, что эффект от ревальвации/ девальвации ослабляется эластичностью экспорта и импорта, а также инерцией внешнеторговых потоков. Поэтому различают кратко-, средне- и долгосрочное воздействие изменений в обменном курсе на платежный баланс. Так, инерция внешнеторговых потоков часто приводит к тому, что в первые месяцы после сильного падения курса национальной валюты торговый баланс не меняется и даже может происходить его ухудшение. Ведь экспортерам нужно время, чтобы нарастить экспорт, а импортерам – время, чтобы сократить количество новых контрактов. Спустя некоторое время ситуация с торговым балансом обычно меняется: экспорт возрастает, а импорт сокращается.

Эластичность импорта в современных условиях имеет тенденцию к снижению, т. к. из-за растущего участия стран в международном разделении труда постоянно увеличи- вается в национальном импорте доля тех товаров, ввоз которых объективно необходим. Поэтому в средне- и долгосрочном плане девальвация слабо сокращает импорт, а ревальвация его заметно увеличивает. Экспорт обычно более эластичен и поэтому в средне- и долгосрочном плане более чуток к курсу национальной валюты.

Воздействие изменений в обменном курсе на движение капиталов различно. Ввоз долгосрочного капитала в страну определяется перспективными целями, и поэтому на нем слабо отражаются изменения обменного курса. Для ввоза краткосрочного капитала в страну со свободно конвертируемой валютой, наоборот, это имеет большое значение, т. к. здесь имеется возможность играть на изме-

55

нениях курса. Ввоз увеличивается перед возможной ревальвацией, а после нее увеличивается вывоз капитала.

4. Изменение учетной ставки ЦБ, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капитала, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса – с другой. Например, при пассивном сальдо платежного баланса повышение учетной ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что способствует улучшению состояния платежного баланса и повышению валютного курса.

5. Диверсификация валютных резервов – политика государства, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых.

Таким образом, государство вырабатывает разнообразные способы воздействия на определенные статьи платежного баланса и на его состояние в целом.

56

Òåìà 3

МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА

3.1. Международная миграция капитала: понятие, причины, последствия, особенности. Формы движения международного капитала

Международная миграция капитала представляет собой вывоз капитала за рубеж. Возможность вывоза капитала обусловливается тем, что большинство стран уже вошли в мировое хозяйство – они связаны друг с другом развитой сетью транспортных, информационных и других коммуникаций.

Причины вывоза капитала:

–относительный избыток его на национальном рынке;

–стремление транснациональных компаний использовать отличие между странами в уровне издержек производства;

–стремление получить свободный доступ к источникам сырья;

–приближение к потребителям;

–получение преимуществ, связанных с использованием высококвалифицированной рабочей силы, развитой производственной и социальной инфраструктуры; большая доля капиталовложений – в развивающиеся страны;

–вывоз капитала интенсифицирует вывоз товаров;

–улучшение конъюнктурных условий предпринимательства.

Факторы, способствующие и стимулирующие вывоз ка-

питала:

1. Растущая взаимосвязь и взаимоувязка национальных экономик, являющихся движущей силой, активизирующей вывоз капитала.

2.Международная промышленная кооперация, вложения транснациональных корпораций в дочерние компании.

3.Экономическая политика промышленно развитых

стран, направленная на привлечение значительных объемов капитала для поддержания темпов экономического

57

роста, уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности.

4. Экономическое поведение развивающихся стран, стремящихся с помощью привлечения иностранного капитала дать существенный импульс для своего экономического развития, вырваться из «порочного круга бедности».

5.Международные финансовые организации, направляющие и регулирующие поток капиталов.

6.Международные соглашения об избежании двойного

налогообложения доходов и капиталов между странами. В современных условиях миграция капитала разрешает

ряд экономических противоречий:

–преодолеваются проблемы внутреннего производства, ограниченности ресурсов и их эффективного использования;

–расширяется товарный экспорт;

–меняется роль и место транснациональных корпо-

раций и все большая часть национальной экономики включается в интернациональный воспроизводственный процесс, ускоряются темпы НТП.

Роль, которую играет вывоз капитала, различна для стран экспортирующих и импортирующих.

К числу последствий для стран, экспортирующих капитал, можно отнести следующие:

–вывоз капитала за рубеж без адекватного привлече- ния иностранных инвестиций ведет к замедлению экономического развития вывозящих стран;

–вывоз капитала отрицательно сказывается на уровне занятости в стране-экспортере;

–перемещение капитала за границу неблагоприятно сказывается на платежном балансе страны.

Для стран, ввозящих капитал, положительные последствия могут быть следующими:

–регулируемый импорт капитала способствует экономическому росту страны-реципиента капитала;

–привлекаемый капитал создает новые рабочие места;

–иностранный капитал приносит новые технологии,

эффективный менеджмент, способствует ускорению в стране научно-технического прогресса;

– приток капитала способствует улучшению платежного баланса страны-реципиента.

В свою очередь имеются и отрицательные последствия привлечения иностранного капитала:

58

– приток иностранного капитала, «подминая» местный капитал либо пользуясь его бездействием, вытесняет его из прибыльных отраслей. В результате при определенных условиях это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности;

–бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды;

–импорт капитала часто связывается с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с произ-

водства в результате выявленных недоброкачественных свойств;

–импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны;

–использование международными корпорациями трансфертных цен ведет к потерям страны-реципиента в налоговых поступлениях и таможенных сборах.

Основные тенденции изменения направленности инвести-

ционных потоков

Изучение географии и масштабов мировых инвестиционных потоков показывает, что ведущее положение на рынке занимают экономически развитые державы. Особенно следует выделить треугольник: США – Европейский Союз – Япония. Безусловным лидером в этом плане остаются США, опережающие более чем в два раза ближайших конкурентов. Следующие два места в этом рейтинге занимают Великобритания и Япония (более 300 млрд долларов каждая). За ними идут Германия, Франция, Нидерланды, Канада, Швейцария, Италия.

В последние два десятилетия капитал, главным образом в предпринимательской форме, активно вывозился так называемыми новыми индустриальными странами (НИС), представляющими группу государств Азии, Африки и Латинской Америки, которые экономически развиваются наиболее высокими темпами. Среди них следует назвать Тайвань, Южную Корею, нефтедобывающие монархии Персидского залива (Саудовская Аравия, Кувейт, Объединенные Арабские Эмираты), Южно-Африканскую Республику, Аргентину, Бразилию, Мексику и ряд других. Однако масштабы этого процесса пока невелики.

Новой тенденцией на мировом рынке признается на- чало вывоза капитала из бывших социалистических стран. Лидерами здесь являются Китай и Россия, хотя направ-

59

ление капиталовложений последней связано преимущественно со странами СНГ.

Говоря об основных изменениях в географии инвестиционных потоков к началу XXI в., необходимо выделить следующее:

–сокращение разрыва в объеме экспорта (особенно прямых инвестиций) между США и другими развитыми экономиками (прежде всего ЕС);

–повышение роли США, ЕС и Японии в качестве импортеров капитала на фоне нестабильности финансо-

вых рынков большинства развивающихся стран;

– сохранение традиционных приоритетов в направленности потоков инвестиций ТНК. Например: американские корпорации делают ставку на рынки Западной Европы и Латинской Америки; европейские – стремятся захватить рынок США, продолжая доминировать в Африке; японские – главным образом ориентируются на азиатские страны;

– усиление регулирующей роли международных организаций в лице Всемирного банка, Европейского банка реконструкции и развития, а также региональных фи- нансово-кредитных учреждений и фондов.

Формы вывоза капитала:

1. По характеру использования капитала:

–вывоз ссудного капитала;

–вывоз предпринимательского капитала.

Вывоз ссудного капитала осуществляется в виде международных займов, кредитов, банковских депозитов, средств на счетах иностранных финансовых институтов. В

зависимости от срока вывоза ссудный капитал делится на краткосрочный (до 1 года, вклады в иностранных банках) и долгосрочный (более 1 года).

Вывоз предпринимательского капитала осуществляется следующими путями:

–за счет строительства зарубежных собственных или на паях предприятий;

–через приобретение ими контрольного пакета или

части акций действующих предприятий;

– путем открытия за границей собственных филиалов или дочерних компаний.

Ссудный капитал отличается от предпринимательского тем, что при вывозе предпринимательского капитала инвестор получает прибыль, а при выдаче ссуды – процент.

60