6.3. Бюджетный дефицит и государственный долг. Управление государственным долгом

БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ

На проведение бюджетной политики в немалой степени влияет ситуация с формированием и реализацией государственного бюджета. Здесь могут быть три ситуации:

— бюджет составлен так, что его расходы равны доходам. В такой ситуации государство будет иметь сбалансированный бюджет и гарантии того, что все задачи, поставленные в бюджете, будут реализованы;

— доходы превышают расходы, что характеризует профицит бюджета. Ситуация благоприятная, поскольку имеет место устойчивость государственных финансов и правительство обладает достаточной свободой в использовании денежных средств для решения социально-экономических задач. Излишек может быть использован для покрытия государственного долга;

— расходы превышают доходы, что характеризует дефицит бюджета. Такая ситуация наиболее часто встречается в экономике большинства стран на современном этапе. В условиях дефицита правительства обычно испытывают сложности в решении своих задач.

По нормативам МВФ дефицит бюджета вполне допустим, но в пределах 3,5 % ВВП.

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ

В любом, даже самом благоприятном случае дефицит государственного бюджета порождает проблемы, которые никак нельзя назвать благоприятными для экономики: появление и нарастание государственного долга — внутреннего и внешнего. Его появление связано с методами покрытия бюджетного дефицита. Их два: эмиссия кредитных денег и внутренние и внешние заимствования.

Эмиссия кредитных денег — наиболее простой способ покрытия бюджетного дефицита. Но он ведет к росту инфляции, ухудшению денежного обращения, снижению инвестиций, падению производства в стране, к ухудшению социального положения населения.

Внутренние и внешние заимствования — другой путь покрытия дефицита бюджета. Они осуществляются на основе продажи государственных ценных бумаг, займов у внебюджетных фондов (например, у фонда страхования по безработице или пенсионного фонда) и в виде получения кредита у финансовых организаций, в основном у банков, коммерческих или государственного.

В настоящее время от 10 до 30 % государственных расходов не покрываются налогами и финансируются путем размещения государственных займов. Есть определенные параметры, характеризующие состояние государственного долга. Так, считается, что превышение государственного долга над ВВП опасно для стабильности экономики. Более приемлемым является соотношение этих двух показателей как 0,6 : 1. При характеристике внешнего долга принимается во внимание соотношение годового размера долга с объемом валютных поступлений за год. Критическим значением этого показателя считается 25 %.

УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ

Государственный долг ведет к ряду достаточно тяжелых экономических последствий:

— замедляются темпы роста благосостояния трудящихся как в настоящем, так и в будущем. Наращивая долги сегодня, государство обязуется возвратить их в будущем, а основным источником для этого у него являются налоги. Следовательно, чтобы отдать долги, оно вынуждено будет повышать налоги;

— увеличение налогов для оплаты растущего государственного долга выступает в качестве антистимула экономической активности;

— долговые обязательства государства ведут к перераспределению дохода в пользу держателей государственных ценных бумаг.

Совокупность действий государства, связанных с погашением или реструктуризацией государственного долга, называется управлением государственным долгом.

Существует несколько путей управления государственным долгом.

1. Консолидация. Самой тяжелой считается краткосрочная задолженность, поскольку приходится выплачивать всю сумму и с более высокими, чем по долгосрочным долгам, процентами. Поэтому правительство стремится консолидировать краткосрочную и среднесрочную задолженность в долгосрочную.

2. Конверсия. Изменение со стороны государства первоначальных условий займа. Это делается с целью удлинения сроков погашения кредита и изменения (как правило, понижения) размера заемного процента.

Для иностранных кредиторов конверсия может проходить в форме превращения внешнего долга в долгосрочные иностранные инвестиции. В счет долга иностранным кредиторам предлагают приобрести в стране-должнике недвижимость, ценные бумаги, участие в капитале, права. Это ведет к увеличению доли иностранного капитала в национальной экономике без поступления в страну финансовых ресурсов из-за рубежа.

3. Реструктуризация. Возможна только с согласия кредитора и предполагает своеобразную уступку должнику. Кредитор может согласиться на продление сроков погашения, временно отсрочить наступающие платежи или принять меньший платеж, чем положено.

На международном уровне кредиторы создают специальные организации — клубы, где вырабатывается единая политика по отношению к странам-должникам. Наиболее известны Лондонский клуб, объединяющий банки-кредиторы, и Парижский клуб, в который входят страны-кредиторы. Эти клубы неоднократно списывали долги, реструктурировали их развивающимся странам и государствам, оказавшимся в трудной ситуации с началом перехода от социализма к рыночной экономике.

КРИВАЯ ЛАФФЕРА

Проведение бюджетно-налоговой политики ставит перед правительством проблему налогового бремени, которое следует рассматривать как ограничения, создаваемые отчислениями средств на уплату налогов.

Элементарная логика рассуждений подсказывает, что чем больше средств оказывается в распоряжении государства (бюджет), тем свободнее оно в решении возникающих проблем.

Делаются постоянные попытки теоретически обосновать оптимальный уровень налоговой ставки. В этом плане интересной является теория американского экономиста Артура Лаффера. Она нашла отражение в кривой Лаффера, которая описывает связь между ставками налогов и налоговыми поступлениями в государственный бюджет (рис. 7.1). Согласно кривой Лаффера, ставка налога Т, равная 50 %, даст максимальную сумму налоговых поступлений в бюджет — ТR. По мере ее роста налоговые поступления в бюджет уменьшаются. Это объясняется несколькими факторами: сокращением налоговой базы и уходом ряда предпринимателей в теневую экономику.

Таким образом, налоговая ставка, равная 50 %, будет оптимальной, поскольку обеспечит наивысшие налоговые поступления в бюджет и одновременно не будет сдерживать предпринимательскую деятельность.

Рис. 6.1. Кривая Лаффера: Т — ставка; ТR — налоговые поступления