Глава 19 Кредитно-денежная политика

• Современная кредитная система, ее структура и функции

• Кредитно-денежная политика государства

• Модель LM как отражение взаимосвязей на денежном рынке

Монетаризм, как и марксизм, постигло самое худшее несчастье, которое может случиться с теорией: она была применена на практике.

Иэн Гшшур, английский политик-консерватор

Рассмотрев особенности функционирования денежного рынка, целесообразно перейти к анализу кредитно-денежной политики и тех возможностей, которые возникают у государства при ее целенаправленном использовании в качестве одного из методов осуществления макроэкономической политики.

19.1. Современная кредитная система, ее структура и функции

Кредитная система – представляет собой комплекс кредитно-финансовых учреждений, используемых государством в целях регулирования экономики.

Кредитная система выполняет ряд важнейших функций в экономике:

♦ обеспечивает механизм общественного воспроизводства;

♦ способствует концентрации производства и централизации капитала;

♦ содействует быстрой мобилизации свободных денежных средств и их использованию в экономике страны.

В структуре современной кредитной системы можно выделить три основных звена:

♦ центральный банк;

♦ коммерческие банки;

♦ специализированные кредитно-финансовые институты.

Главное звено кредитной системы – Центральный банк, который исторически выделился из множества коммерческих банков еще в XVIII–XIX вв. Центральному банку государство предоставило монопольное право эмиссии банкнот. Некоторые центральные банки были сразу учреждены как государственные институты (Немецкий федеральный банк, Резервный банк Австралии и др.), другие были национализированы после Второй мировой войны (Банк Франции, Банк Англии, Банк Японии и др.). Отдельные центральные банки до сих пор существуют на основе смешанной государственно-частной собственности, например Федеральная резервная система США.

Центральный банк Российской Федерации (Банк России) был создан в 1992 г. на базе Госбанка СССР.

Центральные банки выполняют ряд важных функций:

♦ осуществление монопольного права эмиссии банкнот;

♦ кредитно-денежное регулирование экономики;

♦ регулирование и управление валютными резервами государства, хранение золотых резервов (пример 19.1);

♦ хранение резервного фонда других кредитных учреждений;

♦ кредитование коммерческих банков и осуществление кассового обслуживания государственных властей;

♦ проведение расчетов и переводных операций.

Пример 19.1

Критерии оценки золотовалютных резервов

Впервые в отечественной истории золотовалютные резервы Банка России превысили 100 млрд долл. Страна занимает седьмое место в мире по размеру резервов Центрального банка. В результате развернулась бурная дискуссия по вопросу: какова реальная потребность страны в золотовалютных резервах? Есть несколько критериев оптимальности резервов в зависимости от цели их накопления. Рассмотрим самые известные из них.

1. Первый критерий – сопоставление золотовалютных резервов с одним из денежных агрегатов, характеризующих наличность, так как золотовалютные резервы – формальное обеспечение национальной валюты. Если население внезапно захочет обменять рубли на доллары, золотовалютных резервов должно хватить на удовлетворение этого спроса. Для оценки можно использовать денежную базу – наличность плюс резервы. Для покрытия денежной базы в широком понимании ЦБ РФ достаточно иметь 63 млрд долл.

2. Второй критерий оценки строится на необходимости поддержания стабильной внешней торговли. Этим критерием, по мнению экспертов МВФ, является отношение трех- или шестимесячного объема импорта к резервам. Резервы необходимы для стран с торговым дефицитом или слабо диверсифицированным экспортом. С этой точки зрения, оптимальные резервы ЦБ РФ должны быть А2 млрд долл.

3. Резервы могут служить для погашения валютных обязательств правительства, если у него нет денег. Правило Гидотти (заместитель министра финансов Аргентины Пабло Гидотти предложил его в 1999 г.): золотовалютные резервы должны покрывать годовой объем внешнего долга. С этой позиции оптимальные резервы Банка России должны составлять 10,6 млрд долл. А. Обеспечение стабильного платежного баланса в краткосрочном периоде (критерий Редди – управляющий банком Индии Венугопаль Редди предложил его в 1999 г.): резервы должны покрывать трехмесячный импорт плюс годовые выплаты по государственному долгу. В России краткосрочные обязательства составляют 30,5 млрд долл. Если исходить из самого негативного прогноза, что Банку России придется оплатить шестимесячный импорт, самостоятельно погасить краткосрочный государственный и частный внешний долг, стране необходимо не более 73 млрд долл. Этот объем золотовалютных резервов и является, по нашей оценке, оптимальным.

Источник: Моисеев С. Золотовалютный Плюшкин // Валютный спекулянт – 2004. - С. 6-9

Коммерческие банки – это рабочие звенья кредитной системы. Обычно коммерческий банк не только принимает вклады населения и предприятий, выдает кредиты, но и выполняет финансовое обслуживание клиентов. Банки могут заниматься посредническими и доверительными операциями.

Специализированные кредитно-финансовые институты – это организации, которые формально не являются коммерческими банками, но выполняют ряд их функций, участвуют в кредитно-финансовом обслуживании экономики. К ним относятся различные фонды, страховые компании, инвестиционные банки, ипотечные банки, ссудо-сберегательные ассоциации и т.п. Эти институты участвуют в процессах накопления и размещения капитала.

Все институты, входящие в кредитную систему страны, участвуют в осуществлении кредитно-денежной политики.