37. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают инвестор, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности и др. Субъектами могут быть юридические и физические лица, иностранные и отечественные, индивидуальные, коллективные и институциональные инвесторы, инвестиционные институты, профессиональные участники рынка ценных бумаг, другие государства, а также международные организации. Инвесторы могут быть государственными и частными, индивидуальными и коллективными. Существуют также следующие типы инвесторов: консервативный, агрессивный и умеренный.

Инвестор-консерватор - лицо, которое ограничивает инвестиционные риски определенной величиной, осуществляет вложения обычно на длительный срок, ориентируется на стабильный, непрерывный поток доходов от инвестиций. Для агрессивного типа характерно ограничение сроков инвестирования, максимизация доходности вложений, более высокие инвестиционные риски. Умеренный инвестор, как и агрессивный инвестор, также ориентируется на доход, но избегает высокорисковых, спекулятивных источников его получения и жестких временных рамок вложений. Выделяют также институциональных инвесторов. Это финансовые посредники, основной функцией которых является инвестирование средств в финансовые активы и финансовые инструменты.

Объектами инвестиционной деятельности выступают реальные (физические) активы (здания, сооружения, оборудование), финансовые (денежные) и нематериальные активы. Объектами инвестиционной деятельности могут быть вновь созданные и модернизированные основные средства, целевые денежные вклады, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные права, а также права на интеллектуальную собственность, другие объекты собственности.

37. Лизинг как форма инвестиционной деятельности.

Развитие конкуренции, изменения спроса потребителей на продукцию, ускорение темпов научно-технического прогресса вынуждает предприятия постоянно инвестировать средства в техническое перевооружение, реконструкцию, расширение.

Однако в современных условиях продолжающегося нарушения платежного оборота, нарастания дебиторско-кредиторской задолженности большинство предприятий не могут осуществлять инвестирование за счет собственных ресурсов. Поэтому весьма удобным способом финансирования технического развития предприятий мог бы стать широко распространенный в мировой экономической практике лизинг. В соответствии с Хозяйственным кодексом Украины (2004 г.) лизинг - это хозяйственная деятельность, направленная на инвестирование собственных или привлеченных финансовых средств и, заключающаяся в предоставлении по договору лизингодателем в исключительное пользование на определенный срок лизингополучателю имущества, которое является собственностью лизингодателя или приобретается им в собственность (хозяйственное ведение) по поручению и согласованию с лизингополучателем у соответствующего продавца имущества, при условии уплаты лизингополучателем периодических лизинговых платежей.

Согласно Гражданскому кодексу предметом договора лизинга могут быть основные фонды, но не могут быть земельные участки и другие объекты природы. Американское и японское законодательство трактуют лизинг как приобретение лизинговыми компаниями машин и оборудования, которые какая-либо корпорация желает взять у них в аренду. Таким образом, лизинг можно рассматривать как форму предпринимательской деятельности, связанную с приобретением имущества у производящих его предприятий и последующей сдачей в аренду на срочной, платной и возвратной основе. Главные особенности лизинга в том, что, во-первых, другому лицу передается не право собственности, а право пользования и, во-вторых, что лизинг имеет двойственную природу. С одной стороны это вложение средств на срочной платной и возвратной основе. Здесь лизинг соответствует понятию коммерческого кредита. С другой стороны осуществляется операция не с капиталом не в денежной, а в материально-вещественной форме. В этом аспекте лизинг соответствует процессу инвестирования. В действующем украинском законодательстве рассматривается два вида лизинга - финансовый и оперативный.

Под финансовым лизингом понимается договор лизинга, в соответствии с которым лизингополучатель получает в платное пользование объект лизинга на срок не менее срока, в течение которого амортизируется 60% стоимости объекта лизинга, определенной в день заключения договора. По истечении срока договора финансового лизинга объект лизинга переходит в собственность лизингополучателя или выкупается им по остаточной стоимости. Договор финансового лизинга предусматривает обычно, что риск утраты имущества, его техническое обслуживание и ремонт берет на себя лизингоплучатель. Оперативный лизинг - это договор лизинга, при котором лизингополучатель арендует объект лизинга на срок менее срока, в течение которого амортизируется 90% стоимости объекта лизинга. Таким образом, лизингодатель может сдавать одно и то же имущество в аренду многократно и разным лизингополучателям. Срок лизинговой сделки значительно короче периода физического износа(сезонное, разовое, целевое использование) и сервисное обслуживание берет на себя лизингодатель. Поэтому ставки лизинговых платежей обычно высокие. Практика показывает, что оперативный лизинг предпочтителен, когда: арендатор не желает нести риски по владению имуществом; арендатор не уверен в своей длительной платежеспособности; у арендатора недостаточно средств для покупки объекта или нет необходимого залога, чтобы взять кредит в банке; производство носит сезонный характер или характеризуется условиями эксплуатации оборудования во вредной среде.

Механизм составления и реализации лизингового соглашения содержит следующие составляющие: " подача предприятием лизинговой компании заявления, экономического обоснования лизингового соглашения (бизнес-план), нотариально заверенных копий учредительных документов, бухгалтерский баланс за несколько лет; " оценка лизингодателем платежеспособности лизингополучателя в перспективном периоде; " направление лизингодателем наряда-заявки предприятию-поставщику оборудования; " составление договора купли-продажи лизинговой компании с предприятием- поставщиком оборудования. В комплекс документов, обеспечивающих лизинговую сделку, включаются следующие: акт приемки- передачи объекта лизинга в эксплуатацию; лизинговый договор между лизингодателем и лизингополучателем; договор на техническое обслуживание оборудования, которое передается в лизинг, если обслуживание выполняет лизингодатель; заключение договора страхования объекта лизинга лизингополучателя со страховой компанией в пользу лизингодателя.

Лизингополучатель должен выплачивать лизингодателю (с периодичностью предусмотренной в договоре) следующие платежи: сумму возмещения стоимости объекта лизинга, которая амортизируется, на срок, за который вносится лизинговый платеж; сумму, которая уплачивается лизингодателю в качестве процента за привлеченный им кредит для приобретения имущества по договору лизинга; платеж-вознаграждение лизингодателю за полученное в лизинг имущество; возмещение страховых платежей, если объект лизинга застрахован лизингодателем. Увеличение спроса на услуги лизинговых компаний означает активизацию привлечения частных инвестиций в сферу производства. Главной составляющей эффективности лизинговой сделки является то, что лизингополучатель может приобрести оборудование в начальный момент практически бесплатно. Затем, производя продукцию на полученном в лизинг оборудовании, рассчитываться по лизинговой сделке, реализуя эту продукцию.