1.4 Облигации

Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между её владельцем - кредитором и лицом, выпустившим её - заёмщиком. Это эмиссионная ценная бумага.

Облигация (bond) — это долговая ценная бумага, удосто­веряющая внесение ее владельцем денежных средств и подтвер­ждающая обязательства эмитента возместить инвестору стои­мость этой ценной бумаги в определенный срок с уплатой за­фиксированного в ней процента от номинальной стоимости об­лигации или получить иные имущественные права.

Фундаментальными свойствами корпоративной облигации являются:

• отношения займа между инвестором и эмитентом. Лицо, приобретающее облигацию, не становится совладельцем предприятия, а является его кредитором;

• наличие конечного срока обращения облигации, по истече­нии которого она гасится, т.е. выкупается эмитентом по номинальной стоимости. Однако мировая практика знает так называемые «вечные» облигации, у которых отсутст­вует конечный срок погашения. По данным облигациям ставка доходности пересматривается, как правило, каждые 10 лет, с тем, чтобы снизить процентный риск эмитента;

• приоритет облигаций по сравнению с акциями в получении дохода. Выплата процентов по облигациям производится в первоочередном порядке по сравнению с выплатой дивидендов по акциям;

• наличие у владельца облигации права на первоочередное удовлетворение его требований по сравнению с акционером при ликвидации предприятия.

При выпуске облигаций должны быть соблюдены следующие условия:

1. номинальная стоимость всех выпущенных облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества;

2. выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;

3. выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

4. общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций меньше количества акций, право, на приобретение которых предоставляют облигации.

Виды облигаций:

I В зависимости от элемента:

1. государственные;

2. муниципальные;

3. корпоративные;

4. иностранные.

II В зависимости от сроков займов:

1. с оговоренной датой погашения:

• краткосрочные;

• среднесрочные;

• долгосрочные.

2. без фиксированного срока погашения:

• бессрочные или непогашаемые;

• отзывные - могут быть востребованы до срока погашения;

• продлеваемые;

• облигации с правом погашения (это право инвестора);

• отсроченные (отсрочка платежей).

III В зависимости от порядка владения:

1. именные;

2. на предъявителя.

IV По целям займа:

1. обычные (без определённых целей);

2. целевые (на конкретные инвестиционные проекты).

V По способу размещения:

1. свободно размещаемые;

2. принудительно размещаемые;

VI В зависимости от формы возмещаемой суммы:

1. с возмещением в денежной форме;

2. в натуральных продуктах.

VII По методам погашения:

1. погашения разовым платежом;

2. погашение, распределённое по времени, по отдельным долям капитала;

3. облигации с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (например, сериями).

VIII По видам выплат:

1. облигации, по которым выплачиваются только проценты, а дата погашения основного капитала не указывается;

2. облигации с нулевым купоном, т. е. дисконтные (процентные платежи не предусмотрены);

3. облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента погашения;

4. облигации, по которым капитал возвращается по номинированной стоимости, а выплата процентов зависит от деятельности компании (нет фиксированного дохода);

5. облигации, дающие право на получение фиксированного дохода через определённые периоды времени, и номинированной стоимости при погашении.

IХ По способу выплаты купонного дохода:

1. с фиксированной купонной ставкой;

2. с плавающей купонной ставкой;

3. с равномерно возрастающей купонной ставкой;

4. с минимальным или нулевым купоном;

5. облигации с оплатой по выбору (доход можно получить в виде денег или в виде облигаций нового выпуска).

Х По характеру обращения:

1. конвертируемые;

2. неконвертируемые.

ХI По обеспечению облигаций:

1. обеспеченные залогом;

2. необеспеченные (государственные).