1.2 Сущность и задачи управления стоимостью предприятия

Управление стоимостью предприятия (value based managment, VBM) - современная концепция менеджмента, отстаивающая преимущества системы управления на уровне хозяйствующего субъекта рынка, реализующей последовательно процессы целеполагания, стратегического и оперативного принятия решений на принципах стоимостной модели, т.е. с ориентацией на приращение рыночной стоимости бизнеса и его акционерного капитала. Данная концепция отстаивает принцип, что управление стоимостью в интересах акционеров ( владельцев собственного капитала) позволяет повышать конкурентную позицию предприятия на рынке, ведет к росту эффективности, повышению благосостояния других стейкхолдеров [17].

Как показывает практика, увеличение стоимости предприятия для акционеров не противоречит долгосрочным интересам других заинтересованных сторон. Успешно действующие организации создают больше стоимости для всех участников экономической среды — потребителей, работников, государства (через выплачиваемые налоги) и инвесторов. Однако есть и другие причины, более концептуальные, но не менее убедительные, по которым следует принять систему, ориентированную на стоимость для акционеров.

Во-первых, стоимость — лучшая из общеизвестных оценок результатов деятельности.

Во-вторых, держатели акций — единственные участники предприятия, которые, заботясь о максимальном повышении своего благосостояния, одновременно способствуют повышению благосостояния всех других.

И в-третьих, предприятия, работающие неэффективно, неизбежно столкнутся с утечкой капитала в руки конкурентов.

Стоимость — лучшая оценка результатов деятельности потому, что содержит полную информацию. Невозможно принимать правильные решения, не обладая всей полнотой информации, и ни один другой показатель результатов деятельности не содержит столь полной информации, как стоимость.

Взяв на вооружение принципы управления стоимостью, организации могут принимать более удачные решения и идти на более обоснованные компромиссы, независимо от условий их функционирования и оперативных целей. Стоимость как наилучший экономический показатель позволяет достигать более ясных и точных компромиссов, поскольку требование любого участника поддается стоимостной оценке.

Умение создать, оценить стоимость предприятия и показать ее потенциальным инвесторам лежит в основе профессиональных функций и ответственности финансовых менеджеров. Управление стоимостью – это управление будущим, т.е. неотъемлемая составляющая стратегия предприятии и бизнес-плана ее развития .

Управление стоимостью базируется на концепции, нацеленной на превращение потенциальных возможностей извлечения экономической прибыли для собственников предприятия в реальность. Одновременно, это целенаправленный процесс достижения устойчивого положительного потока свободных денежных средств, превышающего требуемый за инвестиционный риск доход на протяжении периода прогнозирования.

В наиболее концентрированном виде суть концепции управления стоимостью предприятия сводится к следующему: с точки зрения акционеров (инвесторов) управление предприятием должно быть нацелено на обеспечение роста его рыночной стоимости и акций, так как такой рост позволяет акционерам (инвесторам) получать для них самый значимый по сравнению с другими его формами доход от вложений в фирму – курсовой денежный доход от перепродажи всех или части принадлежащих им акций либо курсовой неденежный доход, выражающийся в увеличении стоимости (ценности) принадлежащих акционерам чистых активов, а значит и суммы их собственного капитала.

Управление стоимостью предприятия предполагает организацию, планирование, регулирование, анализ и контроль формирования и повышения стоимости (ценности) предприятия.

Управление стоимостью:

- учитывает перспективы предприятия (организации) на длительный период прогнозирования;

- не зависит о методов учета и отражает лишь реальные события;

- позволяет учесть как финансовые, так и нефинансовые показатели;

- повышает привлекательность предприятия (организации) для инвесторов;

- оптимизирует размещение ресурсов между структурными подразделениями предприятия;

- позволяет достигать реальных компромиссов между заинтересованными сторонами.

Стоимостной подход способен составить основу принятия дальновидных и обоснованных решений по поводу выбора направлений и траекторий движения предприятия на текущий момент и в будущем. Он предопределил переход стратегического менеджмента на новый этап развития, суть которого заключается в том, что все стратегические и связанные с ними оперативные решения должны быть направлены на непрерывный рост и максимизацию стоимости предприятия.

Рост рыночной стоимости предприятия не только обеспечивает акционерам увеличение ценности их долей, но и повышает инвестиционную привлекательность и кредитоспособность предприятия, позволяет ему легче преодолевать законодательные ограничения на объем операций, увязанный с размером собственного капитала. Отсюда следует, что максимизация стоимости предприятия, безусловно, является важнейшей задачей управления.

Управление стоимостью должно быть направлено на решение следующих задач:

1) рост эффективности организации;

2) определение целевых нормативов эффективности и оценочных показателей для всех структурных элементов организации;

3) выявление ключевых факторов стоимости и резервов ее роста;

4) определение необходимости изменения в составе активов предприятия;

5) определение целесообразности участия в капитале других предприятий (организаций);

7) проведение объективной оценки стоимости предприятия (организации)

6) разработка мероприятий по повышению стоимости предприятия ( организации)