968

скими способностями из-за неопределенности будущего, неспособности людей точно предвидеть будущую картину мира, поэтому они предпочитают иметь некоторую сумму благ в настоящем, чем аналогичную сумму в будущем.

В режиме реального времени на денежном рынке существует множество различных процентных ставок по отдельным видам операций и ценных бумаг, которые значительно отличаются по величине и темпам изменения. И.Фишер и Ф.Найт обратили внимание на зависимость ставки процента от неопределенности и риска. В связи с этим возникает дифференциация величины процентных ставок по обязательствам с различными сроками их погашения. Вместе с тем проблемы взаимосвязи различных видов процентных ставок остаются объектом острых дискуссий. Важнейшее значение для интерпретации процессов взаимодействия процентных ставок имеет уяснение роли феномена времени.

Альтернативные теории временной структуры процентных ставок исходят из разных представлений о взаимозаменяемости обязательств с разными сроками погашения. Указывая на крайние позиции сложившихся подходов, Л.Харрис отмечает, что "чистая экспектационная теория исходит из того, что либо неопределенности вообще не существует, либо хозяйственные агенты нейтральны к риску и заинтересованы только в максимизации дохода. В чистой теории сегментации (или хеджирования), напротив, предполагается, что относительно будущих процентных ставок существует неопределенность и что при выборе облигаций агенты заинтересованы только в сведении риска к нулю" [284, с.546]. Преодолению ограниченности и нереалистичности крайних подходов способствует использование смешанных моделей, которые разрабатывались Дж.Хиксом, Д.Мейзельманом, Ф.Модильяни и другими.

Концепция предпочтения во времени была использована для объяснения таких феноменов, как капитал, прибыль и процент. В ее рамках возникали представления о том, что время как таковое вне деятельности субъектов выступает производительным началом, фактором формирования стоимости и определяет сущность капитала. У людей всегда имеется некоторое субъективно-психологическое восприятие экономических процессов. Вместе с тем только на его основе не представляется возможным перейти к системе измерений экономических потоков во времени. Недооценка будущих потребностей и переоценка будущих ресурсов, неопределенность будущего и ожидания влияют на экономическое поведение субъектов и в связи с этим

138

на результаты будущей деятельности, но это не означает, что субъективные оценки произвольны по своей природе. Динамика оценок полезности благ во времени является выражением изменения полезности затрат совокупного времени, а процесс дисконтирования, или приведение оценки благ в будущем к настоящему времени, основывается на учете ожидаемого роста производительной силы времени хозяйственной деятельности людей.

В пространстве реального времени важнейшим результатом воспроизводственного цикла выступает формирование качественных и количественных изменений факторов производства, которые создают определенный потенциал роста производительности труда в следующем периоде. Параметры уровня и структуры затрат макроэкономического времени, связанные с поддержанием и развитием материальных и нематериальных факторов производства, влияют на изменение структуры занятости, производительности труда и уровня благосостояния в будущем периоде и, в свою очередь, формируются с помощью экономических инструментов и механизмов в зависимости от того, какое воздействие они способны оказать на экономический рост. В рыночной экономике важнейшим регулятором распределения затрат совокупного времени на выпуск предметов потребления и инвестиционных ресурсов является процентная ставка, которая выражает ожидаемую динамику производительности экономики. Чем выше ставка процента, тем больше будущий доход. При повышении ставки процента возрастают стимулы аккумулирования части совокупного времени Tds в виде сбережений и снижаются стимулы инвестиционных расходов Tsi. Зависимость совокупного спроса и совокупного предложения во временных координатах может быть выражена с помощью параметров Hd и Hs, характеризующих их чувствительность к изменению ставки процента i, соответственно как Td=Tdc+iHd и как Ts=Tsc-iHs, где Td, Ts, Tdc, Tsc – соответственно временные измерители совокупного спроса и совокупного предложения национального продукта и предметов личного потребления.

Состояние рынков труда, товаров и активов в каждый данный момент зависит от решения субъектов о составе портфеля своих активов. Распределение финансовых активов между альтернативными видами осуществляется ими в рамках бюджетного ограничения благосостояния и выступает процессом синхронизации потоков временных оценок затрат и результатов хозяйственной деятельности. Существует большое многообразие активов и соответствующих рынков. Единство капитальных активов, приносящих процент, позволяет в макроэконо-

139

мике разделять все активы на деньги и другие активы. В реальной экономике возникают разные контуры финансово-денежного оборота: контур оборота денег, который связан с движением материальных потоков, обеспечивающих удовлетворение текущих потребностей общества, а также контур оборота финансовых активов, который определяется необходимостью решения долговременных задач.

Во взаимосвязи спроса и предложения на рынках денежных и финансовых активов проявляется взаимодействие различных потоков времени. Уровень благосостояния индивидов, который складывается в результате производства некоторой величины национального продукта, определяется номинальным благосостоянием VN и уровнем цен Р, т.е. VN/P. Возникающий в экономике совокупный спрос на реальные балансы (запасы) Lm и спрос на реальное богатство в форме других активов Bd в сумме должны быть равны реальному финансовому благосостоянию, т.е. Lm+Bd=VN/P. Распределение реального спроса на реальные денежные запасы и реальную стоимость капитальных активов определяется временными взаимосвязями различных элементов реального благосостояния субъектов. С учетом сложившегося уровня производительности труда А реальное благосостояние измеряется соответствующей величиной макроэкономического времени Tvn=(VN)/(PA), которое индивиды распределяют, исходя из стремления наилучшим образом удовлетворить свои потребности в текущем и будущем периодах на время хранения денег в запасах TLm=Lm/A и время их использования в капитальных активах TBd=Bd/A или TLm+TBd=Tvn. Вместе с тем общая сумма реального финансового благосостояния VN/P складывается из суммы реальных денежных остатков М/Р и реальной стоимости капитальных активов Bs, т.е. M/P+Bs=VN/P. Реальное предложение денежных и других активов выражает распределение затрат совокупного времени Tns на время создания реальных денежных остатков Tms=M/(PA) и реальной стоимости других активов TBs= Bs/A или Tms+TBs=Tns.

Рынки денег и других активов взаимосвязаны между собой. Складывающееся в экономике бюджетное ограничение благосостояния означает, что в условиях равновесия денежного рынка TLm =Tms или Lm = Ме/Р возникает равновесие капиталов на рынке TBd=TBs или Bd=Bs. Если на денежном рынке имеется избыточный спрос TLm >Tms или Lm> М/Р, то на рынках капиталов возникает избыточное предложение TBd<TBs или Bd<Bs. Напротив, если на рынке денег существует недостаточный спрос TLm <Tms или Lm < М/Р, то на

140

рынках капиталов складывается избыточный спрос TBd>TBs или

Bd>Bs.

В кейнсианском анализе предпочтения ликвидности деньги выступают на сцену важным специфическим образом. Представляя собой связующее звено между настоящим и будущим, денежные потоки зависят от уровня нормы процента и, в свою очередь, оказывают воздействие на процентную ставку. На накопление кассовых остатков оказывает влияние неопределенность будущего и динамики процентной ставки. Чем больше неопределенность по поводу нормы процента, тем большие денежные запасы образуют экономические субъекты.

Складывающийся в рыночной экономике реальный уровень денежных запасов в расчете на единицу времени m/Р равен объему выпуска продукции производительной силы времени за один оборот денег, т.е. m/P=tvA. Совокупная величина реальных денежных запасов М/Р соответствует реальному объему национального продукта, который производится хозяйствующими субъектами, расходующими совокупное время Т, за период одного денежного оборота, т.е. M/P=tvT/t. В связи с этим величина равновесного совокупного спроса на реальные кассовые остатки будет определяться динамикой производительности времени A=l/t, его совокупной величины Т и скорости обращения денег V, в свою очередь, данные темпоральные параметры, выражая сложные комбинации времени настоящего с прошлым и будущим, формируются в зависимости от объема реального выпуска, соотношения инвестиций прошлого времени в физический и человеческий капитал нации, структурирования совокупного времени в результате его трансформации в различные виды денежных активов, исходя из ожидаемой доходности активов и динамики цен. Данное обстоятельство нашло определенное выражение в денежных моделях монетарной теории.

М.Фридменом была предложена следующая агрегатная модель спроса на деньги:

M/P=f[Y, ; Rm, Rв, Re; (l/P)(dp/dt); x],

где М/Р – реальные денежные запасы; Y – реальный национальный доход; – отношение между физическими и человеческими компонентами национального капитала; Rm – ожидаемая норма дохода денежных остатков; Rв – ожидаемая норма дохода по облигациям; Re – ожидаемая норма дохода по акциям; (l/P)(dP/dt) – ожидаемый темп изменения товарных цен; х – прочие факторы.

В своей модели спроса на деньги М.Фридмен исходит из гипотезы стабильности ряда параметров. При этом спрос на деньги оказы-

141

вался неэластичен по отношению к норме процента. Таким образом, его денежная теория явилась одной из версий традиционной количественной теории, указывающей на существование пропорциональной зависимости спроса на деньги от уровня цен. При анализе спроса на деньги М.Фридмен основывался на адаптивной модели формирования ожиданий экономических субъектов. В связи с этим спрос на деньги определяется перманентным доходом, который выступает как средневзвешенная величина дохода в текущем и прошлом периодах (с убывающими по экспоненте показателями соизмерения при удалении от текущего периода). В контексте концепции перманентного дохода М.Фридменом была разработана функция спроса на деньги

M/(NPp) = a(Yp/NPp)В,

где М – спрос на деньги; N – численность населения; Рр – перманентный уровень цен; Yp – перманентный национальный доход; а, в – параметры.

Многочисленные эмпирические исследования, выполненные в 60-х гг. и в последующие годы, не подтвердили представлений о стабильности функции спроса на кассовые остатки, устойчивости показателя скорости обращения денег и незначительном влиянии процентных ставок на денежный спрос. В монетарной теории сложилось утверждение об экзогенном характере формирования предложения денег, что часто объясняется способностью Центрального банка достаточно жестко контролировать количество денег в обращении. Связь между денежной массой М и резервной базой В характеризует денежный мультипликатор и выражается формулой М=тВ, где т – денежный мультипликатор.

Представления монетаристов об экзогенном характере денежной эмиссии основаны на недооценке сложной взаимосвязи между обращением денежных и кредитных средств. Посткейнсианцы подвергли острой критике монетаристскую доктрину. В их работах обращается внимание на то, что в рыночной экономике с кредитными деньгами денежная масса не экзогенна, а эндогенна. В экономике имеются рыночные силы, нейтрализующие и искажающие мероприятия Центрального банка, а также существенные не управляемые им суммы денежных средств.

Представители конкурирующих денежных теорий часто упрощают реакцию экономики на действия денежных факторов в режиме реального времени, обращая внимание лишь на отдельные ситуации взаимодействия рыночных сил в рамках некоторых периодов времени. Потребности в кассовых остатках и платежных средствах взаимо-

142

связаны между собой, но эта связь не является механической, что создает возможности несбалансированности денежного обращения. Изменение денежной массы в экономике проявляется в сложном сочетании изменения реальной и номинальной величины выпуска совокупного продукта, занятости и структуры экономики, доходов и цен.

В последней трети XX в. представители всех конкурирующих концепций денег стали выступать с позиций признания важности денег и главным источником разногласий стало недостаточно убедительное представление относительно того, для чего важны деньги. При этом вне их внимания оказывается то обстоятельство, что с уходом золота из денежного обращения кредитно-бумажные деньги приобрели способность быть непосредственно всеобщим эквивалентом товаров, производительной и покупательной силы времени деятельности хозяйствующих субъектов. Выступая всеобщей формой выражения производительной и покупательной силы времени, деньги становятся общественной мерой издержек выпуска различных продуктов и их ценности.

Уровень цен Р, складывающийся в рыночной экономике, в конечном счете находится в прямой зависимости от цены единицы совокупного времени Рт и в обратной зависимости от производительности времени A=l/t, т.е. Р=Рт/А. В связи с этим покупательная сила денежной единицы повышается с увеличением производительности времени и снижением его денежной оценки. Стабильность уровня цен и покупательной силы денег достигается при условии, если изменения цены единицы совокупного времени совпадают с динамикой производительной силы времени.

Недооценка феномена времени как субстанциональной основы денег и действия денежных факторов ограничивает познавательные возможности неоклассической теории денег и ее различных версий. Сложившиеся на основе традиционной теории трудовой стоимости денежные концепции акцентировали внимание на связи денег с затратами абстрактного труда, при этом происходило смешение календарного времени с экономическим временем, что способствовало рассмотрению производительной силы как явления лишь конкретного труда, игнорированию связи производительности с абстрактным трудом и формированию ошибочных концепций взаимосвязей параметров денежной экономики.

В отечественной литературе часто встречается представление о том, что стоимость всегда находится в обратной зависимости от производительности. Оно возводится в ранг одного из основных положе-

143

ний теории трудовой стоимости, а все, что не соответствует ему, рассматривается как несовместимое с данной теорией. При обосновании данного положения обычно прибегают к использованию цитат К.Маркса и В.И.Ленина. Так, например, К.Маркс писал, что «общий закон товарного производства таков: производительность труда находится в обратном отношении к создаваемой им стоимости» [147, т.24, с.170]. Широко известны слова В.И.Ленина о том, что «повышение производительности труда без уменьшения стоимости продукта: абсурд, если только это взять как общее явление» [135, т.46, с.29]. Исходя из данного положения, предпринимаются попытки обосновать спорные представления о закономерностях функционирования денежной экономики, путях формирования ее ресурсосберегающей модели, критериях производительности и эффективности производства и т.д. Так, например, утверждается, что важнейшим недостатком применяемых показателей является следующее обстоятельство. «В используемых на практике стоимостных показателях производительность труда находится в прямой, а не в обратной, как у К.Маркса, зависимости от величины стоимости товара или от ее составных частей, выраженных в денежной форме» [63, с.82].

Более производительный труд создает за равные промежутки времени больший полезный эффект и большую величину ценности в условиях рыночной экономики. В связи с этим ошибочным является утверждение сторонников традиционной теории трудовой стоимости о существовании очевидной и простой обратной зависимости между ростом производительности и величиной вновь создаваемой стоимости единицы продукта. Данное положение объясняется тем, что при увеличении производительности труда на производство единицы продукта приходится меньшее количество рабочего времени. На практике это должно бы проявляться в снижении цен товаров и услуг, а также учитываться при формировании государственных регуляторов рыночной экономики. Однако повышение производительности труда означает уменьшение календарного рабочего времени на выпуск продукта, более производительный труд выступает как помноженный простой (менее производительный) труд и создает за единицу времени больший полезный эффект и большую ценность.

Методологической основой положения о существовании только обратной зависимости между производительностью труда и стоимостью в конечном счете является абсолютизация связи календарного и экономического времени. Сокращение календарного времени на единицу продукции при увеличении производительной силы, по сущест-

144

ву, отождествляется с уменьшением абстрактного труда (макроэкономического времени) как источника стоимости. В связи с этим весьма примечательно, что обратную зависимость между производительной силой и стоимостью раскрыл Д.Рикардо, не опираясь на положение о двойственном характере труда товаропроизводителей. Однако увеличение производительной силы времени проявляется в развитии абстрактного труда, повышении сложности труда. Более сложный труд по отношению к простому выступает как более производительный труд и в экономическом смысле. За равные промежутки времени им создается больше потребительных ценностей и больше стоимости, чем менее производительным трудом.

Наличие прямой, а не обратной зависимости между производительностью труда и величиной создаваемой им ценности связано с неоднородностью времени совокупного труда с точки зрения его интенсивности и сложности. Подобные различия имеются как в рамках текущего (живого) труда, так и между живым и прошлым трудом (трудом данного периода и трудом прошлых лет). Поэтому результаты данного вида полезного труда равной продолжительности выражаются в различном количестве произведенной продукции и величин ценности, это обнаруживается при обмене результатами труда и создает необходимые материальные стимулы к труду и повышению его производительности.

Изменение покупательной способности денег выражает процесс поиска и согласования хозяйствующими субъектами стандарта покупательной силы времени и соответствующей ему шкалы времени, на основе которой деньги выполняют свои функции. Данный циклопричинный процесс складывается в результате сложного взаимодействия в системе временных координат множества институциональных и технологических факторов, а сама шкала времени, используемая в качестве измерителя стоимости денег и регулятора рыночных процессов, находится в непрерывном движении и выступает как динамическая шкала. Экономическая история свидетельствует о многообразии ритмов движения общего уровня цен. Так, известные ряды долгосрочной динамики цен и заработной платы в Южной Англии, выявленные Э.Фелпс Брауном и Ш.Хопкинзом, свидетельствуют о наличии различных периодов в динамике цен и производительной силы времени, возможности асинхронного движения цен и реальной заработной платы [338, 339]. Для периода XIII–XVI вв. характерны разные колебания потребительских цен вокруг некоторого примерно стабильного уровня. Великие географические открытия и глубокие

145

изменения в экономике вызвали революцию цен: за столетний период цены вышли на уровень, почти в 10 раз превышающий уровень цен предшествующего трехсотлетнего периода. Промышленный переворот сопровождался новым "взлетом" цен. Вместе с тем в XIX в. складывается тенденция снижения уровня цен, которая прерывается его спадами и подъемами; подобная тенденция становится характерной для мировой экономики, например, уровень потребительских цен в США понизился в XIX в. примерно в 2 раза. Радикальные социальноэкономические и технологические изменения в мире привели во второй половине XX в. к устойчивому повышению уровня цен.

Вреальной экономике разнообразные рынки товаров и финансовых активов взаимодействуют между собой, условия на каждом рынке влияют на состояние и цены на всех других рынках. При этом, например, улучшение сбалансированности рынков при прочих равных условиях приводит к повышению производительности и покупательной силы времени, напротив, удаление рыночной экономики от точки равновесия будет вызывать снижение производительной и покупательной силы времени. Траектория движения денежной экономики складывается во временном пространстве на основе колебаний спроса и предложения на рынках, которые способствуют флуктуации денежной массы, цены единицы совокупного времени и покупательной силы денег.

Всовременной экономике при сложной быстроменяющейся хозяйственной среде важную роль играют ожидания экономических субъектов. Побуждение их к действию возникает из неудовлетворенных стремлений и исчезает после удовлетворения данных стремлений. Уровень устремлений не является неизменным, он зависит от со- циально-экономических условий, жизненного опыта и индивидуальных особенностей человека. В реальной экономике будущее не тождественно прошлому, а все изменения полностью нельзя предвидеть. Сами ожидания субъектов не могут рассматриваться только как адаптивные или рациональные. Они во многом являются интуитивными, что индивидуализирует модели экономического поведения и усложняет задачи прогнозирования экономических процессов. Ожидания по поводу доходов, сбережений, расходов потребителей и фирм в будущем влияют на их поведение в настоящем. Изменяя масштабы и направления денежных потоков, ожидания оказывают огромное воздействие на развитие экономики.

Появление новых инструментов денежного рынка и гибридных банковских счетов, где деньги могут одновременно выполнять разные

146

функции, приносить доход и быть средством расчетов за товары, разрушает привычную границу между различными видами денег. Вместе с тем отличающиеся друг от друга виды денег могут лишь лучше или хуже соответствовать потребностям развития рыночной экономики в данный период времени; некоторые их виды способны устранить определенные недостатки, которые присущи другим, одновременно никакие виды денег не могут уничтожить противоречий, свойственных деньгам как особой форме проявления состояния периода времени рыночной экономики.

Асимметрия потоков времени приводит к сложным ситуациям на товарных рынках, в процессе координации действий производителей и покупателей с помощью денег устанавливается степень соответствия товарного предложения платежеспособному спросу, складывающиеся при этом диспропорции обнаруживаются не только в отклонениях цен от издержек производства, но и в появлении избыточного предложения некоторых продуктов, которые не удается реализовать. На данной основе возникают нарушения и сбои в цепочке изготовления и реализации соответствующего товара. Денежная модель Дж.Кейнса основывается на его представлении о рыночной экономике как динамической системе, которая может быть подвержена воздействию острых кризисных факторов. Дестабилизация экономической ситуации приводит к формированию неустойчивого спроса на деньги, к разрывам платежной цепи и дефициту платежеспособного спроса. В рыночной экономике ставка процента становится важнейшим каналом, с помощью которого деньги регулируют хозяйственную жизнь общества, но он может не сработать в кризисное время, что способствует дальнейшему ухудшению ситуации в экономике.

В современной экономике деньги выступают особым темпоральным феноменом, с помощью которого осуществляется согласование индивидуальных и общих ритмов экономической деятельности людей, движения разнообразных ресурсных, продуктовых, энергетических и информационных потоков, поступающих из прошлого через настоящее в будущее. Реальный выбор всегда происходит в условиях неполной информации о развитии экономических процессов, несовпадения ожидаемых и фактических результатов, издержек производства и рыночных цен, расходов и доходов. При этом внезапные колебания стоимости денег дезариентируют хозяйствующих субъектов и дестабилизируют ситуацию на рынках, порождая информационный взрыв и крайне затрудняя координацию рыночных процессов с помощью неустойчивых денежных единиц. Неспособность общества кон-

147