Финансовые ресурсы компании. Собственные средства и их источники. Привлеченные средства и их источники.
Финансовые ресурсы – это совокупность всех денежных средств и других финансовых активов, которыми располагает компания (государство, население) для покрытия своих затрат.
Финансовые ресурсы компании делятся на собственные и заемные (привлеченные).
Наибольшая часть долгосрочного финансирования обычно предоставляется акционерами и называется акционерным капиталом. Посредством покупки части компании (ее акций) практически каждый может стать акционером с некоторой степенью контроля над компанией. Капитал, полученный с помощью выпуска обыкновенных акций, - это главный источник финансовых ресурсов со стороны акционеров. Акционеры, в зависимости от типа акций, имеют право участвовать в бизнесе посредством голосования на собраниях акционеров, а также получать дивиденды с прибыли. Как совладельцы бизнеса владельцы простых акций несут самый большой риск, но и получают главные плоды в форме дивидендов и роста цены на акции компании.
Следующим источником собственных средств корпорации является нераспределенная прибыль - прибыль, остающаяся после операционных затрат, оплаты процентов, налогов и дивидендов. Нераспределенная прибыль реинвестируется в бизнес и рассматривается как часть собственного капитала. По мере того как компания реинвестирует излишки денежных средств, она растет и создает стоимость для своих владельцев.
Другим источником финансовых ресурсов корпорации является заемный капитал - денежные средства, полученные от третьей стороны на условиях возвратности, срочности и платности. Это могут быть долгосрочные и краткосрочные кредиты банков. С 29 июля 2016 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 10,50% годовых
Большинство крупных компаний занимают деньги на долгосрочной основе путем выпуска ценных бумаг (облигаций, сберегательных сертификатов и т. п.).
Правительство может также выступать одним из источников денежных средств в случае получения льготного кредитования через уполномоченные банки или компенсации процентных ставок по кредитам, а также ссуды из федерального и региональных бюджетов. Во многих странах правительство пытается создать благоприятную среду для бизнеса и инвестиций, в том числе и иностранных, поскольку успешный бизнес приносит налоговые поступления.
Источником заемных финансовых ресурсов и одним из эффективных способов финансирования капитальных вложений также является лизинг.
Финансовый менеджер осуществляет мониторинг долгосрочной финансовой структуры компании, контролируя соотношение между заемным и собственным капиталом.
1.1 Понятие структуры капитала
Структура капитала – это соотношение заемных и собственных средств компании, которые используются для финансирования его производственно-хозяйственной деятельности.
Структура капитала, за счет которого профинансированы имеющиеся у предприятия активы, представлена в структуре пассивной части баланса. Информация из пассива баланса применятся для финансового анализа при определении показателей финансовой устойчивости компании (коэффициентов автономии и финансовой зависимости). Прослеживая изменения этих коэффициентов, можно делать вывод о соответствующих тенденциях в структуре капитала.
Основа финансовой устойчивости и стабильного функционирования компании – собственный капитал, который является той частью активов, которая сформирована за счет средств, инвестированных собственниками в данную компанию.
Собственный капитал компании состоит из четырех основных компонентов: уставного, добавочного, резервного капиталов и нераспределенной прибыли (рис.1.1). [4]
Уставный капитал характеризует совокупную номинальную стоимость акций компании, приобретенных акционерами. Другими словами уставный капитал представляет собой сумму денежных средств, которые предоставили собственники, для обеспечения функционирования и осуществления компанией уставной деятельности при ее создании. Уставом организации закрепляется количество акций, их номинальная стоимость и категории (обыкновенные и привилегированные акции), размер уставного капитала, а также права владельцев акций. В качестве вкладов в уставный капитал могут быть денежные средства, а также материальные и нематериальные активы. Общество должно объявить об уменьшении своего уставного капитала, если по окончании финансового года стоимость его чистых активов будет меньше уставного капитала.
Резервный капитал занимает основное место в вопросе реализации гарантии защиты кредиторов. Он предназначен для того, чтобы покрывать возможные убытки, а также снижать риск кредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры. Резервный капитал формируется путем реструктуризации пассива баланса. В соответствии с Федеральным законом от 26.12.1995 № 208-ФЗ "Об акционерных обществах" резервный капитал имеет строго целевое назначение: он предназначен для покрытия убытков, погашения облигаций общества, а также для выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств. [1] Резервный капитал формируется за счет ежегодных отчислений из чистой прибыли на сумму, предусмотренную уставом общества. Размер резервного капитала должен составлять не менее 5% от его уставного капитала.
Добавочный капитал -- следующий элемент собственного капитала. Добавочный капитал – это статья в Ш разделе пассива баланса компании, в которую включены следующие элементы:
сумма дооценок основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества предприятия со сроком полезного использования свыше одного года, проводимая в установленном порядке;
положительные курсовые разницы по вкладам в уставный капитал, которые выражены в иностранной валюте;
разность между продажной и номинальной стоимостью акций компании.
Порядок использования данного фонда капитала определяется, как правило, собственниками компании при рассмотрении итогов деятельности общества за отчетный период. Средства добавочного капитала могут пойти на погашение балансового убытка за отчетный год, на увеличение уставного капитала или его средства могут быть перераспределены между учредителями компании. [6, стр. 49-60]
Одним из компонентов собственного капитала предприятия является нераспределенная прибыль. Это та часть прибыли, которая не распределена в виде дивидендов между акционерами и не использована для каких-либо других целей. Важно отметить, что вследствие своей относительной ликвидности, средства этой категории капитала чаще всего используются для пополнения оборотных средств предприятия. Кроме того, фонд нераспределенной прибыли может из года в год увеличиваться, что может привести к тому, что нераспределенная прибыль в успешных компаниях является основным источником формирования собственного капитала.
Ведение предпринимательской деятельности, как правило, не ограничивается собственными средствами. Для осуществления эффективного функционирования компании менеджеры привлекают дополнительные источники финансирования, которые называют заемный капитал.
Заемный капитал компании составляет совокупность обязательств предприятия перед третьими лицами. Таким образом, заемный капитал – это часть стоимости имущества хозяйствующего субъекта, приобретенного в счет обязательства вернуть заемщику (банк, поставщик и др.) деньги или ценности, являющиеся эквивалентом стоимости данного имущества. В составе заемных средств выделяют долгосрочные, краткосрочные заемные средства (рис. 1.2). [4]
В соответствии с российской системой учета долгосрочным заемным капиталом признаются кредиты и займы, срок погашения которых наступает не раньше, чем через год. Эти средства направляются на приобретение имущества длительного пользования. В качестве долгосрочный источников финансирования можно выделить банковские кредиты, облигационные займы, а также финансовый лизинг.
К краткосрочным обязательствам относятся предоставленные займы третьими лицами на срок, не превышающий 12 месяцев со дня возникновения соответствующего обязательства. Примерами краткосрочной задолженности могут быть следующие обязательства: задолженность перед работниками по выплате заработной платы, предоставленный краткосрочный банковский кредит, кредиторская задолженность, задолженность компании перед государством по выплате налогов и сборов и др.
Внутренние и внешние пользователи бухгалтерской информации проводят оценку структуры источников средств предприятия. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) анализируют с точки зрения риска изменение доли собственных средств предприятия. При увеличении доли собственного капитала риск снижается. Внутренний анализ источников капитала компании связан с поиском альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. В этом случае основными критериями выбора выступают цена источников привлечения, условия их привлечения, степень риска и т.д.
Однако финансовый менеджмент не ограничивается только таким анализом и рассматривает использования разных источников капитала с целью повышения эффективности предприятия. При этом одной из главных задач является определение и поддержание оптимального соотношения собственных и заемных средств. Данное соотношение называют целевой структурой капитала.
Важно отметить, что структура капитала компании оказывает непосредственное воздействие на результаты инвестиционной, финансовой и операционной деятельности компании. Кроме того, она влияет на уровень рентабельности, определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности и, в конечном счете, в процессе инвестирования в конкретное предприятие формирует соотношение степени прибыльности и риска.