14.4. Проблемы бюджетного дефицита и государственного долга Эффективность фискальной политики.

Активное использование фискальной политики в качестве стабилизационной меры включает две основные группы вопросов.

• Первая группа вопросов связана с тем, насколько успешной может быть фискальная политика в деле стабилизации экономики, другими словами, что может препятствовать преодолению циклических колебаний с помощью фискальной политики.

  • Во-первых, эффективность фискальной политики как стабилизационной меры может быть снижена из-за существования временных лагов, как в дискреционной политике, когда проходит значительное время от оценки экономической ситуации до принятия конкретных мер по изменению государственных расходов и налоговых ставок.

  • Во-вторых, степень стабилизационного воздействия бюджетного излишка зависит от направления его использования, например, использование бюджетного излишка на выплату процентов по государственному долгу, на увеличение трансфертных платежей и т.п. может привести на фоне экономического подъема к усилению инфляции спроса, тогда как полное изъятие его ограничивает совокупный спрос и сдерживает инфляцию.

Стабилизационное воздействие бюджетного дефицита во многом зависит от способов его финансирования. Главными способами финансирования, напоминаем, является:

- кредитно-денежная эмиссия (монетизация), выпуск займов;

- увеличение налоговых поступлений в государственный бюджет;

- использование бюджетного излишка предыдущих лет для финансирования бюджетного дефицита данного финансового года.

Наиболее эффективным способом финансирования бюджетного дефицита является, естественно, последний. Монетизация дефицита приводит нередко к возникновению «сеньоража» – дохода государства от печатания необеспеченной соответствующей массой товаров и услуг денег. Это приводит к тому, что часть доходов населения через возросшие цены перераспределяется в пользу государства.

Эффект Оливера-Танзи

Однако от усиления инфляционных процессов в связи с монетизацией страдает и само государство. Существует Эффект Оливера-Танзи, который заключается в том, что налогоплательщики, сознательно оттягивая сроки уплаты налогов, затем производят расчеты с государством уже обесцененными деньгами.

Если дефицит государственного бюджета финансируется с помощью выпуска государственных займов, то увеличивается средняя рыночная ставка процента, что приводит к тому, что снижается объем частных инвестиций и частично к падению потребительских расходов, что называется эффектом вытеснения. Кроме того повышение уровня национальной процентной ставки приводит к оттоку национальной валюты на мировых денежных рынках, повышению ее курса и как следствие падению чистого экспорта – эффект чистого экспорта. Все это значительно ослабляет действие фискальной политики в качестве стабилизационной меры в краткосрочном периоде, что может быть отражено графически, см. рис. 79 (а, б, в), где на рисунке а) изображена фискальная политика в чистом виде. На рисунке б) изображена фискальная политика и эффект вытеснения или фискальная политика и эффект чистого экспорта. На рисунке в) изображена фискальная политика и инфляция.

а) б) в)

Рис. 79. Фискальная политика в краткосрочном периоде.

• Вторая группа вопросов состоит в том, что является ли бюджетный дефицит отражением стабилизационной фискальной политики. Если мы рассмотрим дискреционную фискальную политику, то станет очевидным, что фактический уровень дефицита (излишка) бюджета не отражает вполне характер специальных мер фискальной политики. Простой пример: правительство не принимает никаких мер по изменению ставок налогообложения, а дефицит государственного бюджета увеличивается из-за падения доходов. Поэтому в фактическом дефиците различают структурный и циклический дефицит бюджета:

  • Структурный дефицит является следствием дискреционной фискальной политики и равен разности между текущими государственными расходами и теми доходами государственного бюджета, которые поступили бы в него в условиях полной занятости. Избыток или дефицит государственного бюджета в условиях полной занятости называют также бюджетом полной занятости.

  • Циклический дефицит является результатом действия встроенных стабилизаторов и равен разности между фактическим и структурным дефицитом.

Фактический дефицит = Структурный дефицит + Циклический дефицит.

Таким образом, из всего перечисленного следует, что по размеру наблюдаемого дефицита нельзя судить о том, насколько активно государство проводит фискальную политику. Во время спада дефицит может свидетельствовать о недостаточном объеме государственных расходов и возможно, что их увеличение привело бы к росту реального национального дохода и сокращенного дефицита.