Тема 21. Производственный и финансовый леверидж в управлении финансовыми результатами деятельности организации

Содержание

Введение

1. Теоретические основы использования левериджа в управлении финансовыми результатами деятельности организации

1.1. Экономическое содержание производственно-финансового левериджа

1.2. Экономическое содержание и оценка показателей финансовых результатов деятельности организации

2. Оценка производственно-финансового левериджа в (наименование организации)

2.1. Краткая экономическая характеристика организации

2.2. Оценка финансовых результатов деятельности организации

2.3. Использование левериджа в управлении финансовыми результатами деятельности организации

3. Проект управления финансовыми результатами деятельности с использованием левериджа в (наименование организации)

3.1. Проектный расчет чистой прибыли на основе производственно-финансового левериджа

3.2. Управление результативностью капитала на основе эффекта финансового левериджа

Выводы и предложения

Список использованной литературы

Приложения

Информационная база для разработки темы:

1.Материалы годовой отчетности организации: Бухгалтерский баланс (ф.1), Отчет о прибылях и убытках (ф.2), Отчет о движении капитала (ф.3), Отчет о движении денежных средств (ф.4), Приложения к бухгалтерскому балансу (ф.5), Отчет о производстве, себестоимости и реализации продукции.

2. Нормативно-правовые документы организации (при наличии данных): Учетная политика, материалы Устава в части выплаты дивидендов, формирования капитала.

3. Данные бухгалтерского учета организации (при наличии данных): записи по счетам 20 «Основное производство» по основным видам продукции, 90 «Продажи», 91 «Прочие доходы и расходы».

4. Плановая информация организации (при наличии данных): Планы продаж, прибылей и убытков, доходов и расходов, движения денежных средств и др.

Требования к содержанию разделов:

Глава 1.

Раздел 1.1. Рассматривается экономическое содержание категории «леверидж», дается ее определение. Раскрывается экономическое содержание категорий «операционный (производственный) леверидж», «финансовый леверидж», «производственно-финансовый леверидж»; их взаимосвязь и взаимозависимость; сферы использования в управлении финансами. Приводятся мнения разных авторов по данным вопросам.

Раздел 1.2. Отражается экономическая сущность и методика определения показателей оценки финансовых результатов деятельности - абсолютных (на основе прибыли, добавленной стоимости, валового дохода и т.п.), относительных (простые и многофакторные показатели рентабельности), результативности для собственников (на основе дивидендов, цены акции и т.п.). Приводится информация о законодательно-нормативном обеспечении формирования и распределения прибыли, формирования капитала, рекомендации по оценке результативности деятельности. Целесообразно рассмотреть затрагиваемые в экономической литературе проблемные аспекты относительно методики и информационного обеспечения расчета, использования в управлении финансами и т.п.

Глава 2.

Раздел 2.1. (см. раздел «Требования к содержанию курсового проекта»).

Раздел 2.2. На примере организации при наличии данных освещаются материалы учетной политики, Устава в части выплаты дивидендов, формирования капитала, в т.ч. привлечения кредита. По материалам отчетности организации за анализируемый период в табличной форме представляется информация о величине и динамике показателей прибыли за анализируемый период (по данным ф.2 «Отчет о прибылях и убытках»). Оцениваются факторы, повлиявшие на формирование показателей прибыли предприятия - выручка, себестоимость, прочие доходы и расходы (при наличии данных – по основным видам продукции). Приводятся цифровые данные о распределении прибыли. Оценивается величина, динамика показателей рентабельности (в т.ч. ROA, ROE), факторов, формирующих их размер. Рассчитываются показатели оценки результативности для собственников (эффективность дивидендной политики).

Раздел 2.3. Освещается методика расчета показателей «операционный (производственный) леверидж», «финансовый леверидж» по американской и западноевропейской концепциям, «производственно-финансовый леверидж». На примере данных организации рассматривается возможность их применения, при наличии информации – проводится расчет в табличной форме, оценивается уровень этих показателей, выявляются факторы, влияющие на их величину. Делается вывод о влиянии достигнутых величин левериджа на уровень прибыли, производственного риска, на уровень рентабельности собственного капитала, финансового риска, совокупного риска предприятия и т.п.

Глава 3.

Раздел 3.1. Предлагается использование в управлении величиной чистой прибыли (в т.ч. для прогнозирования потенциального размера дивиденда) производственно-финансовый леверидж, в табличной форме проводятся соответствующие прогнозные расчеты (операционного левериджа, финансового левериджа по второй концепции, производственно-финансового левериджа). Целесообразны вариантные расчеты, для проведения которых студентом определяются допущения, предположения, связанные с возможными ситуациями в организации (изменения размера продаж, структуры затрат, структуры капитала, величины НРЭИ).

Раздел 3.2. Предлагается использование в выработке финансовых решений в части формирования эффективной структуры капитала финансового левериджа по первой концепции. Проводятся соответствующие прогнозные расчеты, информационной основой которых являются предложенные студентом ситуационные данные по альтернативным вариантам структуры капитала с рассмотрением различных условий привлечения кредита. При этом обосновывается и предлагается наиболее эффективная структура капитала на основе расчета показателя рентабельности собственного капитала. Оценивается взаимосвязь цены заемного капитала, рентабельности активов, рентабельности собственного капитала.