25.Методика комплексного анализа технико-экономического и финансового состояния пр-я.

для выбора оптимального варианта реорганизационной процедуры обоснования мероприятий необходим глубокий анализ всех факторов, влияющих на состоятельность предприятия.

Предлагаемая методика комплексного технико-экономического анализа и финансового состояния предприятия базируется на расчете системы оценочных, приростных и ресурсных показателей, которые рассчитываются в динамике за несколько лет (2-3 года). Анализ должен проводиться по следующим направлениям:

1. Форма собственности предприятия.

1.1. Структура предприятия. Состав подразделений.

1.2. Доля государства в капитале предприятия.

3. Доля иностранного капитала.

2. Оценка производственного потенциала.

2.1. Стоимость основных производственных фондов и степень их износа.

2.2. Объемы и номенклатура производства.

2.3. Фондоотдача производства.

2.4. Обеспеченность материально-сырьевыми и топливно-энергетическими ресурсами.

2.5. Степень монополизма данного предприятия на рынке услуг.

2.6. Площадь земельного участка и наличие площадей для нового строительства или их расширения.

Стоимость незавершенного строительства.

3. Кооперационные связи и рынок услуг.

3.1. Сегментация рынка услуг.

3.2. Реализация продукции. Тарифы по основным видам продукции и услуг.

3.3. Характеристика клиентуры по видам продукции и услуг.

4. Оценка кадрового потенциала.

4.1. Численность работников с выделением эксплуатационного персонала и АУП, специалистов.

4.2. Численность акционеров и наемных работников.

4.3. Доходы акционеров (в т.ч. выплаты по дивидендам).

4.4. Заработная плата наемных работников.

4.5. Численность работников, занятых неполный рабочий день.

5. Оценка экономического и финансового состояния предприятия.

5.1. Индекс роста объема продукции, работ, услуг в текущих ценах.

5.2. Тот же индекс, исчисленный в сопоставимых ценах.

5.3. Величина производственных ресурсов (основных фондов, оборотных средств и трудовых ресурсов).

5.4. Ресурсовооруженность труда. 5.5. Эффективность производства.

5.6. Производительность труда. 5.7. Прибыль (убытки) и ее распределение.

5.8. Рентабельность. 5.9. Себестоимость продукции (услуг).

5.10. Дебиторская и кредиторская задолженность.

5.11. Просроченная задолженность по ссудам банка и взаимным расчетам.

5.12. Непроизводственные расходы. 5.13. Запасы товарно-материальных ценностей.

5.14. Наличие собственных оборотных средств (наличие, прирост, излишек или недостаток).

5.15. Наличие финансовой помощи со стороны гос и других кредиторов (льготные субсидии)

6. Оценка социальной инфраструктуры предприятия.

7. Оценка воздействия производственной деятельности предприятия на экологию региона.

7.1. Штрафные санкции за нарушение экологии.

7.2. Сведения о загрязнении окружающей среды.

С учетом выше приведенных направлений необходимо рассчитать систему показателей, позволяющих комплексно оценить экономическую состоятельность предприятия.

составляющие экономической состоятельности предприятия.

Основные функции предприятия: рыночная,финансовая,производственная.

Функциональные составляющие: Рыночная состоятельность, финансовая, производственная, экономическая

К показателям, характеризующим рыночную состоятельность отнесены: индекс роста производства предприятия за анализируемый период, индекс роста доли предприятия в общем объеме аналогичных товаров, соответствие индекса цен на сырье, материалы и индекса цен на работы и услуги предприятия.

К показателям, характеризующим производственную состоятельность, отнесены: коэффициент использования производственной мощности; индекс роста фондоотдачи; индекс роста материалоемкости; индекс роста производственных ресурсов; индекс роста эффективности производства товаров; индекс текущих затрат; индекс роста производительности труда..

Важной составляющей является финансовая состоятельность, которая определяется показателями: рентабельность всего капитала предприятия; рентабельность его основных средств; рентабельность затрат..

Комплексным показателем, отража­ющим развитие предприятия, является показатель роста производства, исчисляемого путем умножения индексов роста производственных ресурсов и эффективности производства продукции.

26. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов предприятий с учетом факторов риска и неплатежеспособности предприятия

Для повышения привлекательности проекта для инвесторов необходимо к расчету финансовой помощи неплатежеспособному предприятию прилагать результаты оценки эффективности проекта с учетом факторов риска и неопределенности.

Под неопределенностью следует понимать неполноту или неточность информации об условиях реализации проекта, в т.ч. связанных с этими затратами и результатами. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных последствий и ситуаций, характеризуется понятием риска.

Факторы риска и неопределенности должны учитываться в расчетах эффективности проекта, если в различных условиях реализации затраты и результаты по проекту различны.1

Наиболее существенными являются следующие виды неопределенности и инвестиционных рисков:

риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуацией;

внешнеэкономический риск (введение ограничений на торговлю и поставки и т.д.);

неполнота и неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологии;

колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов;

неопределенность природно-климатических условий, стихийных бедствий;

производственно-технологический риск (аварии, отказы машин и оборудования, производственный брак);

неопределенность целей, интересов и поведения участников проекта;

неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятия - участников проекта.

Организация реализации проекта, сопряженного с какими-либо выше перечисленными рисками должна быть такой, чтобы обеспечить снижение риска или уменьшить связанные с этим неблагоприятные последствия.

Для учета фактора неопределенности и риска в расчетах эффективности можно использовать три метода1:

проверка устойчивости;

корректировка параметров проектов и экономических нормативов;

формализованное описание неопределенности.

Метод проверки устойчивости проекта предусматривает разработку сценариев его реализации в наиболее вероятных (благоприятных) и наиболее “опасных” для каких-либо участников условиях. Для каждого сценария определяются доходы, потери и показатели эффективности. Влияние факторов риска на норму дисконта при этом не учитывается.

Проект считается устойчивым и эффективным, если интересы участников во всех случаях соблюдаются, а возможные неблагоприятные последствия устраняются за счет созданных запасов и резервов или возмещаются страховыми выплатами.

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями предварительного уровня объемов производства, цен производимой продукции или других параметров проекта.

Предельное значение параметра проекта для некоторого t-го года его реализации определяется как такое значение этого параметра в t-ом году, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой.

Одним из наиболее важных показателей этого типа является точка безубыточности, характеризующая объем продаж 1, при котором выручка от реализации продукции (услуг) совпадает с издержками производства.

При определении этого показателя принимается, что издержки на производство продукции могут быть разделены на условно-постоянные (не изменяющиеся при изменении объема производства) издержки (3с) и условно-переменные, изменяющиеся прямо - пропорционально объему производства (3V).

Точка безубыточности (Тб) определяется по формуле:

, (16)

где Ц - цена единицы продукции.

Для подтверждения работоспособности проектируемого производства (на данном шаге расчета) необходимо 2 , чтобы значение точки безубыточности было меньше значений номинальных объемов производства и продаж (на этом шаге). Чем дальше от них значение точки безубыточности (в процентном отношении), тем устойчивее проект.

Метод расчета усложняется, если при изменении объема производства или, что-то же, при изменении уровня использования производственной мощности, величина издержек изменяется не линейно, хотя алгоритм остается прежним.

Возможная неопределенность условий реализации проекта может учитываться также путем корректировки параметров проекта и применяемых в расчете экономических нормативов, замены их проектных значений на ожидаемые. В этих целях:

сроки строительства и выполнения других работ увеличиваются на среднюю величину возможных издержек;

учитывается среднее увеличение стоимости строительства, обусловленное ошибками проектной организации, пересмотром проектных решений в ходе строительства и непредвиденными расходами;

учитываются запаздывание платежей, неритмичность поставок сырья и материалов, внеплановые отказы оборудования, допускаемые персоналом нарушения технологии, уплачиваемые и получаемые штрафы и иные санкции за нарушение договорных обязательств;

в случае, если проектом не предусмотрено страхование участников от определенного вида инвестиционного риска, в состав его затрат включаются ожидаемые потери от этого риска.

Аналогично, в составе косвенных финансовых результатов учитывается влияние инвестиционных рисков на сторонние предприятия и население; увеличение нормы дисконта.

Наиболее точным (но и наиболее сложным с технической точки зрения) является метод формального описания неопределенности, наиболее часто встречающимся при оценке инвестиционных проектов. Этот метод включает следующие этапы:

описание всего множества возможных условий реализации проекта (либо в форме соответствующих сценариев, либо в виде системы ограничений на значения основных технических, экономических и т.п. параметров проекта) и отвечающих этим условиям затрат (включая возможные санкции и затраты, связанные со страхованием и резервированием), результатов и показателей активности;

преобразование исходной информации о факторах неопределенности в информацию о вероятностях отдельных условий реализации и соответствующих показателях эффективности или об интервалах их измерения;

определение показателей эффективности проекта в целом с учетом неопределенности условий его реализации - показателей ожидаемой эффективности.

Основными показателями, используемыми для сравнения различных инвестиционных проектов (вариантов проекта) и выбора лучшего из них, являются показатели ожидаемого интегрального эффекта (Эож) (экономического - на уровне народного хозяйства, коммерческого - на уровне отдельного участника).

Эти же показатели используются для обоснования рациональных размеров и форм резервирования и страхования.

Если вероятности различных условий реализации проекта известны точно, ожидаемый интегральный эффект рассчитывается по формуле математического ожидания.

В общем случае расчет ожидаемого интегрального эффекта рекомендуется производить по формуле:

(16)

где: Эож - ожидаемый интегральный эффект проекта;

Эmax, Эmin - наибольшее и наименьшее из математических ожиданий интегрального эффекта по допустимым вероятностным

распределениям;

 - специальный норматив для учета неопределенности эффекта,

отражающий систему предпочтений соответствующего

хозяйствующего субъекта в условиях неопределенности. При

определении ожидаемого интегрального экономического эффекта его рекомендуется принимать на уровне 0,3.