3.13 Определение стоимости компании и стоимости капитала
Стоимость компании31 оцениваем по балансовому методу: 17686541 руб.
Определим стоимость капитала32. Т. к. мы погасили все обязательства по состоянию на пятый год, привилегированных акций у нас нет, то требуется определить только стоимость собственного капитала. Применим модель прибыли на акцию:
Т
огда
мы можем определить средневзвешенную
стоимость капитала:
С
учетом того, что доля собственного
капитала = 1 или 100%:
3.14 Расчет чистого денежного потока компании
Рассчитаем чистые денежные потоки фирмы по годам прогнозируемой деятельности33:
|
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
5 год |
ВСЕГО |
Чистая прибыль |
352287 |
870265 |
1483125 |
5588889 |
8754604 |
17049170 |
Амортизация |
14039 |
14039 |
14039 |
14039 |
14039 |
70195 |
Дебиторская задолженность |
-5200 |
|
|
5200 |
|
0 |
Кредиторская задолженность |
|
6000 |
|
-6000 |
|
0 |
Выплата процентов по кредиту |
|
|
|
-150000 |
|
-150000 |
ИТОГО: ЧДП по опер. деят-ти |
361126 |
890304 |
1497164 |
5452128 |
8768643 |
16969365 |
Долгосрочные финансовые инвестиции |
|
|
|
-2000000 |
|
-2000000 |
Дивиденды от финансовых инвестиций |
|
|
|
4183800 |
5931211 |
10115011 |
ИТОГО: ЧДП по инвестиц. деят-ти |
0 |
0 |
0 |
2183800 |
5931211 |
8115011 |
Привлечение дополнительного собственного капитала |
|
|
300000 |
|
|
300000 |
Уменьшение собственного капитала |
|
|
|
|
-411044 |
-411044 |
Размещение долговых ценных бумаг |
|
|
108884 |
|
|
108884 |
Погашение облигаций |
|
|
-66000 |
|
-60000 |
-126000 |
Привлечение краткосрочных кредитов |
|
|
|
1000000 |
|
1000000 |
Выплаченные дивиденды |
|
-87027 |
-237300 |
-894222 |
-1400737 |
-2619286 |
Возврат суммы основного долга |
|
|
|
-1000000 |
|
-1000000 |
ИТОГО: ЧДП по финансов. деят-ти |
0 |
-87027 |
105584 |
-894222 |
-1871781 |
-2747446 |
ЧДП фирмы: |
361126 |
803277 |
1602748 |
6741706 |
12828073 |
22336930 |