Практикум
по финансовому
менеджменту
Лаборатория Базовых Знаний
Москва
Содержание Введение…………………………………………………………………………… 6
Глава 1 Особенности финансового управления как системы на предприятии…………………………………………………………………………….. 8
Особенности и правовые основы создания и деятельности предприятия.8
Финансовая отчетность предприятия……………………………………..9
1.3 Основные показатели эффективности деятельности предприятия………10
1.4 Операционный рычаг и порог рентабельности…………………………….16
1.5 Прогнозирование роста……………………………………………………..17
1.5.1 SGR………………………………………………………………………17
1.5.2 NGR……………………………………………………………………..17
1.6 Ценовая политика предприятия в условиях инфляции. Скидки………...18
1.7 Анализ доступности ресурсов……………………………………………..18
1.8 Финансовый рычаг ………………………………………………………….19
1.9 Проблема привлечения средств……………………………………………20
1.9.1 Эмиссия акций…………………………………………………………….20
1.9.2 Выпуск облигаций………………………………………………………..21
1.9.3 Кредит и кредитоспособность…………………………………………..21
1.10 Формирование и деятельность холдинга.………………………………..22
1.11 Стоимость капитала………………………………………………………..23
1.12 Виды денежных потоков предприятия и их расчет……………………..25
1.13 Оценка стоимости компании………………………………………………26
1.14 Эффективность проекта…………………………………………………..32
1.14.1 Внутренняя норма прибыли………………………………………….32
1.14.2 Чистый приведенный эффект…………………………………………34
1.14.3 Срок окупаемости инвестиций………………………………………..34
1.14.4 Рентабельность инвестиций…………………………………………..35
1.14.5 Учетная норма прибыли……………………………………………….35
Глава 2 Методика принятия финансовых решений на предприятии……37
2.1 Расчет и анализ коэффициентов финансовой деятельности предприятия37
2.2 Методика проведения операционного анализа……………………………41
2.3 Прогнозирование роста с помощью моделей SGR и NGR………………..43
2.4 Прогнозирование цен и скидок с учетом инфляции………………………43
2.5 Графический метод анализа доступности ресурсов на предприятии…….44
2.6 Основы проведения финансового анализа…………………………………45
2.7 Проведение эмиссии ценных бумаг………………………………………..46
2.8 Расчет и анализ акционерного рычага……………………………………..48
2.9 Методика определения стоимости капитала………………………………49
2.10 Методы расчета и анализ денежных потоков предприятия …………….50
2.11 Методы оценки стоимости компании……………………………………..52
2.12 Расчет основных показателей эффективности проекта………………….52
Глава 3 Совершенствование системы финансового управления на предприятии…………………………………………………………………………….55
3.1 Создание предприятия и его основные характеристики …………………55
3.2 Отчетность и показатели рентабельности по итогам первого года деятельности …………………………………………………………………………….58
3.3 Проведение операционного анализа ………………………………………59
Прогноз потенциального роста продаж с помощью модели сбалансированного роста ……………………………………………………………………60
Расчет основных показателей делового цикла …………………………...62
Проведение эмиссии акций ………………………………………………..63
Прогноз потенциального роста продаж на третий год деятельности с помощью модели нестабильного роста ………………………………………….63
Эмиссия облигаций …………………………………………………………63
Анализ доступности ресурсов ……………………………………………...65
Финансовый анализ ………………………………………………………66
Создание холдинга………………………………………………………..67
Расчет акционерного рычага……………………………………………..72
Определение стоимости компании и стоимости капитала…………….78
Расчет чистого денежного потока компании…………………………..78
Оценка эффективности проекта…………………………………………79
Литература…………………………………………………………………………..92
Приложение 1 ………………………………………………………………………96
Введение
Любой бизнес начинается с постановки и ответа на ключевые вопросы: каковы должны быть величина и оптимальный состав активов предприятия, позволяющие достичь поставленные цели и задачи?; где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?; как организовать текущее и перспективное управление финансовой деятельностью, чтобы обеспечить платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия? Эти вопросы (и многие другие) решаются в рамках системы управления финансами на предприятии, являющейся одной из основных подсистем общей системы управления предприятием. Система финансового управления на предприятии характеризуется наличием субъекта и объекта управления (См. Рис. 1 ). В самом общем плане субъект управления – это финансовая служба фирмы1. В зависимости от размеров предпринимательской фирмы финансовая служба может представляться в организационной структуре как бухгалтером (в малых фирмах), так и финансовым департаментом (в крупных фирмах), включающим в себя несколько специализированных отделов.
Для работы в финансовой службе малых и средних фирм, как правило, привлекаются менеджеры широкого профиля – работники, осуществляющие практически все функции финансового управления фирмой.
Для работы в финансовой службе крупных фирм привлекаются менеджеры как широкого профиля (для общего руководства), так и функциональные финансовые менеджеры (исполняют конкретные задачи в финансовом управлении).
В крупных фирмах структура финансовой службы более сложная, т. к. финансовые потоки фирм связаны не только с производственной и финансовой деятельностью, но и с участием в капитале других организаций. Функции финансовой службы возрастают в зависимости от того, насколько возрастают финансовые и экономические возможности фирмы.
Объектом системы финансового управления выступает совокупность условий денежного оборота (денежные потоки), кругооборот капитала, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений фирмы (внутренних и внешних).
Процесс финансового управления нацелен на:
выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;
избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
лидерство в борьбе с конкурентами;
максимизацию рыночной стоимости фирмы;
приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;
рост объемов реализации;
максимизацию прибыли;
минимизацию расходов;
обеспечение рентабельности деятельности.
Субъект системы финансового управления вырабатывает и реализует цели финансового управления. Основная конечная цель финансового управления – повышение конкурентных позиций фирмы через механизм формирования и эффективного использования прибыли.
По своему содержанию система финансового управления сводится к процессу выработки управляющих воздействий на движение финансовых ресурсов и капитала с целью повышения эффективности их использования и приращения. Воздействие на финансы осуществляется с помощью методов и рычагов финансового механизма.
Функционирование любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся: законы, указы президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.
