17) Экономическое содержание и виды облигаций

Облигация – этоц.б., удостоверяющая отн-ние займа м\у ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Действующее российское законодат-во опр-яет облигацию как эмиссионную ц.б., закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации, в предусмотренный ею срок ее номинальной ст-сти и зафиксированного в ней %а от этой ст-сти или иного имущественного эквивалента.

Т.о. облигация- это долговое свидетельство, кот-е включает 2 элемента: 1 обяз-во эмитента вернуть держателю облигации по истечению оговоренного срока сумму, указ-ю на титуле облигации 2.- обязательство эмитента, выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде %а от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Принципиальная разница м\у акциями и облигациями заключ. в том, что покупая акцию инвестор становиться одним из собственников компании эмитента, а купив облигацию инвестор становиться ее кредитором. Кроме того в отличии от акции, облигация имеет ограниченный срок обращения по истечении к-рого гасится.

Облигации имеют преимущества перед акцией при реализации имущ-ных прав их владения. В 1ую очередь выплачивается % по облигациям и лишь потом по акциям. При делении имущества п\п эмитента в случае ее ликвидации акционеры м. рассчитывать лишь на ту часть имущества к-рая остаеться после выплаты всех долгов в том, числе и по облигационным займам.

Выпуск облигаций содержит ряд привлек-ных черт для п\п эмитента: по ср-вам их размещения орг-ция м. мобилиз-ть доп-ние ресурсы без угрозы вмешет-ства их держателей–кредиторов в управ-ние физ-хоз деят-тью заемщика.

Облигацию м рассматр-ть как: 1.-долговое обяз-ство эмитента, 2.-источник фин-ния расходов бюджета, превышающих доходы, 3-источник фин-ния инв-ций АО, 4.форму сбережения ср-тв граждан и орг-ций и получение ими дохода

Классификация:

1. в зависимости от эмитента м.б. а)гос-е, б) муниципальные, в) облигация корпораций, г) иностранные

2) в зав-ти от сроков на кот-е выпускается займ, а) облигации с нек-рой обговоренной датой погашения (кратк.,среднесроч.,долгоср.,), б)облигации без фиксир. срока погашения,

3)в зависимости от порядка владенияа) именные, права владения кот-е подтверждается внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации кот-ю ведет эмитент б) на предъявителя.Права владения к-рого подтверждается простым предъявлением облигации

4) по целям облигационного займа а) обычные, выпускаемые для рефин-вания имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения доп-ных фин-вых ресурсов кот-е м исп-ся на различ. мероприятия, б) целевые ср-ва от продажи кот-е напр-ся на финансир-е конкр. инвест. проектов или конкрет. меропр-ий

5) в зависимости от того какие выплаты производятся эмитентам по облигацион.займу а) облигация по кот-ой произв-тся выплата только в %ах, а капитал не возвращается, точнее эмитент указывает на возможность их выкупа не связывая себя конкретным сроком, б) облигация по кот-ой возвращается лишь кап-л по номинал-й ст-сти, но не выплачивается %. это облигация с 0м купоном, в)облигация по кот-ой %ты не выплачиваются до момента погашения, а при погашении инвестор получает номинальную ст-сть и совокупный %ный доход, г)облигация, дающая право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода и номинальной ст-сти облигации в будущем при ее погашении

6) периодическая выплата по облигациям в виде %ов произв-ся по купонам. По способам выплаты купонного дохода облигации подразд-тся: а) облигация с фиксир-ной купонной ставкой, б) облигация с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного %, в) облигация с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа (индексируемые)

7) по хар-ру отращения: а) неконвертируемые, б) конвертируемые, предоставляют их владельцу право на обмен их на акции того же эмитента

8) в зависимости от обеспечения облигации м.б.: а) обеспеченные залогом, б) необеспеченные

После эмиссии в дальнейшем рын. цена облигации опр-ся из ситуации сложившейся на рынке к моменту продажи с учетом 2х элементов:1. Перспектива получения при погашении номинальную. ст-ть облигации (чем ближе момент покупки срок погашения, тем выше рыноч. ст-ть) 2. Право на регулярный доход (чем выше доход приносимый облигацией, тем выше ее рыночная ст-ть)

Рыноч. цена облигации зависит от ряда важнейших условий, важнейшим из к-рых яв-ся надежность (степень риска вложений) Общий доход от облигации складывается из след элементов: 1. периодически выплачиваемых %ов, 2. изменение ст-сти облигации за соответ. период, 3. Доходы от реинв-ций полученных %ов