9) Управление долгом в краткосрочном периоде

Гибкое финансирование тек деят-ти означает изменение объемов в соответствии с изменяющимися потребностями орг-ции в об.капитале. Гибкость тек финансирования обеспечивается за счет следующих факторов:

- использование форм кредита и механизмов кредитования, позволяющих оперативно изменять его объемы в зависимости от изменения потребности фирмы;

- применение механизмов превращения долга в работающий капитал.

Наибольшей гибкостью, эластичностью, оперативностью перераспределения обладает коммерч кредит. Форма банковского кредитования, как овердрафт, несомненно, обладает такими же достоинствами.

Объем коммерческого кредитования прямо связаны с объемом взаимных поставок и автоматически изменяются вместе с ними. Приблизить объем и сроки кредитования оборотных средств к реальным потребностям п/п возможно путем тщательной разработки тех.-эк. обоснования краткоср. кредита при составлении графика выдачи кредита.

Не менее важное св-во кредита – его способность к видоизменению, трансформации, превращению одних форм в другие, неразрывно связанная с развитием вторичного кредитного рынка, предметом сделок на котором являются уже существующие или будущие требования, уступаемые финансовому агенту как в процессе купли-продажи требований, так и путем приема этих обязательств в обеспечение кредита.

Проблема трансформации ДЗ в живые деньги явл. актуальной. Важным явл. знание, что ДЗ имеет двойственный характер. С одной стороны ДЗ в совр. системе фин. учета и отчетности рассматривается как полноценный элемент оборотных активов и равноправный компонент выручки от продажи п/п. С др. стороны на практике ДЗ – это далеко не живые деньги и НМА, кот. можно непосредственно использовать в произв. или коммерч. деят-ти.

Стихийная торговля ДЗ и КЗ и долг. об-вами, кот. осуществляются на российск. рынках д. б. заменена организационным рынком долга по примеру развитых стран. В 1999 г. был разработан проект «Создание внутр. рынка долгоср. об-в в России. На организ. рынок долг. об-в поступают арестованные и добравольно переданные долг. об-ва п/п в т. ч. недоимщиков. ДЗ и КЗ продается на комиссионных началах.

Важным механизмом трансформации с т. зрения обеспечения тек потребностей п/п-й в об.капитале явл факторинг и учет векселей, при к-ых обязательства, возникающие в процессе коммерческого кредитования, трансформируются в банковский кредит.

Ст. 824 ГК РФ предусм-ет возможность фин-ния под уступку денеж требования.

Предмет уступки, под которую предоставляется финансирование, м. б.:

- денеж требование, срок платежа по к-ому уже наступил (существующее требование);

- право на получение ДС, кот. возникает в будущ. ( будущ. требование).

Денеж требование должнику м.б. уступлено клиентом финанс агенту след способами:

- путем покупки требования фин. агентом;

- путем передачи требования в залог в качестве обеспечения кредита (займа).

При этом сущ достаточно разнообразные механизмы уступки права требования.

Способ уступки права требования	Механизм уступки права требования
Продажа права требования	- факторинг; - форфейтинг; - учет векселей (предъявительский и векселедательский учетно-вексельный кредит)
Передача права требования в обеспечение кредита (займа)	Кредиты (займы) под залог прав требования (векселей и других долговых обязательств)

Факторинг явл кредитной сделкой, поск-ку в его основе лежит авансирование ДС поставщику под уступку ДЗ. Цена факторинга–факторинговая комиссия – сост из компонентов:

- фиксированный сбор за обработку документов;

- фиксированный процент от сбора поставщика;

- стоимость кредитных ресурсов, необходимых для финансирования поставщика.

Для проведения факторинговых операций коммерческие банки тщательно отбирают клиентов не только по их финансовому состоянию, но и в разрезе состояния отрасли поставщика и отрасли дебитора, а также по типам и видам контрактов.

На факторинговое обслуживание, как правило, не принимаются:

- п/п с большим числом должников и небольшими суммами задолженности;

- поставщики нестандартной и узкоспециализированной продукции;

- п/п, реализующ свою прод-цию на усл послепродажного обслуживания или по бартеру;

- строительные и другие фирмы, работающие с субподрядчиками;

- п/п, реализующие свою продукцию по долгосрочным контрактам и выставляющие свои счета поэтапно или получающие авансовые платежи.

Использ-ие векселя в хоз-ом обороте создает основу для повышения гибкости, позволяет превратить долг в работающий капитал. Учет векселей состоит в том, что векселедержатель передает (продает) векселя банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму.

К учету принимаются векселя, основанные только на товарных и коммерческих сделках.

Разновидностью операций по учету векселей является форфейтинг, осуществляемый в форме учета векселя п/п-ий-экспортеров. Он предлагает покупку серии долговых обяз-тв, обычно переводных векселей, простых векселей, либо иных взаимно согласованных инструментов на безоборотной основе. (Это означает, что долговые обяз-ва не б. вновь обращены к экспортеру в случае, если импортер не рассч-ся с форфейтером за поставку). Форфейтер взимает процент (обычно в форме дисконта) на согласованном на весь период предоставления кредита уровне, покрываемом долговыми обяз-вами. Форфейтер на практике либо дерджит у себя данные обяз-тва на весь срок их действия (как инвестиции), либо продает их иному форфейтеру, опять же на безоборотной основе. Держатель обяз-тв впоследствии предоставляет их для оплаты банку плательщика, когда заканчивается срок их действия. Отн-ия м/у форфейтером (банком) и должником опред-ся нормами вексельного права.

Факторинг, учет векселей и форфейтинг очень близки по существу – это формы трансформации коммерч кредита в банковский. Их отличие от обыкн банков кредита – большая гибкость, тесная связь с коммерч кредитованием и движением об.капитала клиента. Кроме того, наряду с финансир-ем заемщик получает ряд доп-ных услуг и снижает риск.