3) Модели финансирования текущей деятельности организации

4 вида моделей финансирования текущей деятельности

В теории ФМ известны 4 модели финанс-я тек. активов, к-ые различаются м/у собой с т. зрения роли кредита и др КО в текущем финансировании фирмы

Наименование модели управления оборотным капиталом	Роль краткосрочного кредита и кредиторской задолженности	Риск с позиции ликвидности
1. Идеальная	за счет краткосроч обяз-в финансируются полностью все текущие активы, т. е. и их переменная часть	наибольший риск, особенно если есть вероятность, что нужно одновременно погасить все обяз-ва перед кредиторами
2. Агрессивная	за счет краткосроч обяз-в покрывается варьирующая часть об.активов	весьма рискованно, т. к. в реальной жизни ограничить лишь минимум текущих активов невозможно
3. Компромиссная	варьирующая часть об.активов покрывается на 50 % за счет краткосрочных предприятий	наименьший риск, однако возможно наличие излишков тек.активов и за счет этого снижение прибыли
4. Консервативная	это когда текущие активы финансируются частично за счет долгосрочных пассивов	отсутствует риск потери ликвидности, т.к. нет краткосроч кредиторской задолженности

Роль КО и их доля в составе источников финансир-я тек деят-ти фирмы возрастает в направлении «консервативная – компромиссная – агрессивная – идеальная». Риск нарушения ликвидности фирмы при этом изменяется в том же направлении. Кредит ограниченно встроен в процесс управления об.капиталом фирмы. Именно он обеспечивает маневренность поведения и адекватность реакции, ее фин обеспечение на изменение конъюнктуры рынка или рыночной стратегии.

4) Прямое взаимное финансирование организаций

В с-ме хоз. отн-ий каждое п/п-ие явл промежуточным звеном м/у поставщиками и подрядчиками, с одной стороны, и покупателями и заказчиками - с другой. Перераспределение об.капитала внутри производ сферы, его перемещение из оборота одного п/п-я в оборот другого, минуя банк.с-му и профессион кредиторов, происходит в процессе хозяйственного кредитования.

Управляя дебитор и кредит задолж-тью, п/п-я взаимно кредитуют друг друга и вполне могут обходиться в тек деят-ти без банковского краткосрочного кредита.

Хоз. кредит сущ в трех видах – это коммерч (торговый) кредит, денеж займы и товарн кредит, он м. предостав-ся п/п-ми кредиторами в товар и денеж форме на основе договоров купли-продажи, договоров займа, коммер-х и фин-х векселей.

При всем многообразии видов и форм хоз-го кредита он обладает существенными признаками, отличающими его от др видов кредита. Так, кредиторами и заемщиками при хоз-м кредитовании явл производ или торговые п/п-я, т. е. непрофессиональные кредиторы. Объект кредитования – текущая производ-я или торговая деят-ть, при этом происходит вливание ср-в в об.капитал заемщика в натур или денеж форме. Наиболее распространенным явл коммерч (торговый) кредит, предоставляемый орг-ми друг другу в ходе исполнения договоров купли-продажи в виде отсрочки, рассрочки платежа, аванса и предварительной оплаты.

Коммерч кредит м. сущ-ть не только в двух формах – товар и денеж, но и в двух вариантах: предоставление в товарной, а погашение в денеж форме (аванс, предварительная оплата). Кроме того, отн-ия коммерческого кредита возникают и на основе векселя, чека при заключении договора консигнации.

Лизинг

В широком значении под лизингом следует понимать весь комплекс имущественно-финансовых отношений, связанных с передачей имущества во временное пользование на основе его приобретения и последующей сдачи в долгосрочную аренду. В соответствии со ст. 665 ГК РФ, по договору финан­совой аренды (договору лизинга) арендодатель обязуется приобрести в собст­венность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Арендодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета аренды и продавца. Договором фи­нансовой аренды может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобре­таемого имущества осуществляется арендодателем.

В экономическом смысле лизинг есть кредит, предоставляемый лизинго­дателем лизингополучателю в форме передаваемого в пользование имуще­ства. Субъектами кредитных отношений здесь выступает в лице заимодавца – лизингодатель, а в лице заемщика - лизингополучатель, объектом ссуды яв­ляются машины, оборудование, транспортные средства и другие элементы ос­новных средств. Если же затраты по эксплуатации у потребителя ниже чем у лизинговой фирмы, то происходит покупка необходимой техники.

Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имуще­ство, относимое по действующей классификации к основным фондам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке. В лизинг мо­жет передаваться практически любой объект, если он не уничтожается в про­изводственном цикле.

Классическому лизингу свойственен трехсторонний характер взаимоот­ношений, т.е. в лизинговой сделке, как правило, принимают участие три субъ­екта:

- лизингодатель – гражданин, зарегистрированный в качестве индивиду­ального предпринимателя без образования юридического лица или юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, то есть пере­дачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества;

- лизингополучатель – юридическое лицо, осуществляющее предприни­мательскую деятельность, или гражданин, занимающийся пред­принимательской деятельностью и зарегистрированный в качестве индивиду­ального предпринимателя без образования юридического лица, получающие имущество в пользование по договору о лизинге;

- поставщик лизингового имущества – предприятие-изготовитель ма­шин и оборудования, или другое лицо, продающее имущество, являющееся объектом лизинговой сделки.

Договор лизинга независимо от срока заключается в письменной форме. Для выполнения своих обязательств по договору лизинга субъекты лизинга заключают обязательные и сопутствующие договоры. К обязательным договорам относится договор купли-продажи. К сопутствующим договорам относятся договор о привлечении средств, договор залога, договор гарантии, до­говор поручительства и другие. В договоре лизинга должны быть указаны данные, позволяющие определенно установить имущество, подлежащее пере­даче лизингополучателю в качестве предмета лизинга. При отсутствии этих данных в договоре лизинга условие о предмете, подлежащем передаче в ли­зинг, считается не согласованным сторонами, а договор лизинга не считается заключенным.

На основании договора лизинга лизингодатель обязуется: приобрести у определенного продавца в собственность определенное имущество для его передачи за определенную плату на определенный срок, на определенных ус­ловиях в качестве предмета лизинга лизингополучателю; выполнить другие обязательства, вытекающие из содержания договора лизинга.

По договору лизинга лизингополучатель обязуется: принять предмет ли­зинга в порядке, предусмотренном указанным договором лизинга; выплатить лизингодателю лизинговые платежи в порядке и в сроки, которые предусмот­рены договором лизинга; по окончании срока действия договора лизинга воз­вратить предмет лизинга, если иное не предусмотрено указанным договором лизинга, или приобрести предмет лизинга в собственность на основании дого­вора купли-продажи; выполнить другие обязательства, вытекающие из содер­жания договора лизинга.

Существуют следующие методы уплаты лизинговых платежей:

линейный или пропорциональными долями – равномерно в течении всего срока когда вносятся платежи.

прогрессивный метод (возрастающий) – когда первые платежи будут минимальными и пропорционально возрастать в разрезе срока лизинговой сделки;

регрессивный метод – выплаты уменьшаются постепенно. Используются, когда сделка заключается с рисковыми компаниями.