Б. Анализ целесообразности затрат.

Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска.

Перерасход затрат может быть вызван одним из четырех основных факторов или их комбинацией:

— первоначальной недооценкой стоимости;

— изменением границ проектирования;

— различием в производительности;

— увеличением первоначальной стоимости.

Эти основные факторы могут быть детализированы. На базе типового перечня можно составить подробный контрольный перечень для конкретного проекта или его элементов.

Имеется возможность свести к минимуму капитал, подвергаемый риску, путем разбивки процесса утверж­дения ассигнований проекта на стадии (области). Стадии утверждения должны быть связаны с проектными фазами и основываться на дополнительной информации о проекте по мере его разработки. На каждой стадии ут­верждения, имея анализ подвергаемых риску средств, инвестор может принять решение о прекращении инвестиций.

Некоторые ученые-экономисты ([22]) предлагают определять три показателя финансовой устойчивости фирмы, с целью определения степени риска финансовых средств.

Такими показателями являются:

— излишек (+) или недостаток (-) собственных средств (±E^C);

— излишек (+) или недостаток (-) собственных, среднесрочных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (±Е^T);

— излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и за­трат (±Е^H).

Эти показатели соответствуют показателям обеспе­ченности запасов и затрат источником их формирования.

Балансовая модель устойчивости финансового состо­яния фирмы имеет следующий вид:

F + Z + R^A = И^C + К^T + К^t +R^P (2.3)

где F — основные средства и вложения;

Z — запасы и затраты;

R^A — денежные средства, краткосрочные финансо­вые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы;

И^C — источник собственных средств;

К^T — среднесрочные, долгосрочные кредиты и заем­ные средства;

К^t — краткосрочные кредиты (до 1 года), ссуды, не погашенные в срок;

R^P — кредиторская задолженность и заемные сред­ства.

Для анализа средств, подвергаемых риску, общее финансовое состояние фирмы следует разделить на пять финансовых областей:

— область абсолютной устойчивости, когда минимальная величина запасов и затрат, соответствует безрисковой области (см. рис. 2.2);

— область нормальной устойчивостисоответствует области минимального риска, когда имеется нормальная величина запасов и затрат;

— область неустойчивого состояниясоответствует области повышенного риска, когда имеется избыточная величина запасов и затрат;

— область критического состояниясоответствует области критического риска, когда присутствует затова­ренность готовой продукции, низкий спрос на про­дукцию и т.д.;

— область кризисного состояниясоответствует области недопустимого риска, когда имеются чрезмер­ные запасы и затоваренность готовой продукции, и фирма находится на грани банкротства.

Вычисление трех показателей финансовой ус­тойчивости позволяет определить для каждой финансо­вой области степень их устойчивости.

Наличие собственных оборотных средств равняется разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:

Е^C=И^C-F, (2.4);

тогда излишек (+) или недостаток (-) собственных средств:

±E^C= Е^C— Z(2.5);

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и среднесрочных, долгосрочных источников формирования запасов и затрат:

±Е^T= ( Е^C+ К^T) — Z (2.6);

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и за­трат:

±Е^H= ( Е^C+ К^T+ К^t) — Z(2.7);

При идентификации области финансовой ситуации используется следующий трехкомпонентный показатель:

= { S (±E^C),S(±Е^T), S(±E^H)} (2.8)

Где функция определяется следующим образом:

S(x)= 1, если х0

S(x)= 0, если х < 0 (2.9);

Исходя из вышесказанного следует, что:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния задается условиями:

±Е^C0,

±E^T0, = (1,1,1) (2.10);

±Е^H 0,

2) Нормальная устойчивость финансового состояния задается условиями:

±E^C0,

±Е^Т0, =(1,1,1) (2.11);

±Е ^Н0,

3) Неустойчивое финансовое состояние, позволяю­щее восстановить равновесие платежеспособности фирмы, задается условиями:

±E^C < 0,

±Е^Т0, =(0,1,1) (2.12);

±Е^Н0,

4) Критическое финансовое состояние задается ус­ловиями:

±E^C < 0,

±Е^Т< 0, =(0,0,1) (2.13);

±Е^Н0,

5) Кризисное финансовое состояние задается ус­ловиями:

±E^C< 0,

±Е^Т< 0, =(0,0,0) (2.14);

±Е^Н < 0,

Рис 2.4 Построение кривой риска и финансового состояния фирмы в зависимости от возможных потерь и степени устойчивости финансов.

На рисунке 2.4 поясняется экономический смысл классификации финансовых ситуаций в зависимости от основных областей риска. При этом ±E^C ±E^a исходя из формул 2.10 и 2.11.

Из рисунка видно, что анализ абсолютных показате­лей финансовой устойчивости, который включает в себя исследование состояния запасов и затрат, равен возмож­ным потерям в области риска.

Пример 2.3. На основе показателей E^С, Е^Т, Е^Н и ±E^C, ±Е^Т ±Е^Н, а также предложенной классификации, выполним углубленное исследование финансовой ус­тойчивости фирмы на основе построения баланса плате­жеспособности.

Анализ финансовой устойчивости фирмы за 1993 год.

Таблица 2.3.

№ строки	Показатели	на начало периода (млн. руб.)	на конец периода (млн. руб.)	изменение за период
1	2	3	4	5
1	Источники собственных	701425	711979	+10554
	средств за вычетом
	иммобилизации по
	статьям раздела III
	актива (Р520 — ИМ)
2	Основные средства и	550175	552509	+2334
	вложения (ф090)
3	Наличие собственных	151250	159470	+8220
	оборотных средств
	(стр.1 — стр.2)
4	Долгосрочные, среднес­	14930	13810	-1120
	рочные и заемные сред­
	ства (Р610 + Р620 + Р650)
5	Наличие собственных и	166180	173280	+7100
	долгосрочных, срееднес-
	рочных заемных
	средств формирования
	запасов и затрат (стр.3
	+ стр.4 )
6	Краткосрочные кредиты	120421	98711	-21710
	и заемные средства
	(Р600+Р640)
7	Общая величина основ­	286601	271991	-14610
	ных источников
	формирования запасов
	и затрат (стр.5 + стр.6)
8	Общая величина запа­	204720	210117	+5297
	сов и затрат( а170 )
9	Излишек (+) или недо­	-53470	-50647	+28-23
	статок (-) собственных
	оборотных средств
	(стр.3—стр.8)
10	Излишек (+) или недо­	-38540	-36937	+1703
	статок (-) собственных
	и долгосрочных и сред­
	несрочных заемных
	источников
	формирования запасов
	и затрат (стр.5—стр.8)
11	Излишек (+) или недо­	+81881	+61864	-20017
	статок общей величины
	основных источников
	формирования запасов
	и затрат (стр.7—стр.8 )
12	Трехкомпонентный
	показатель типа фина­
	нсовой ситуации
	S = {S (стр.9), S (стр. 10),	(0,0,1)	(0,0,1)	X
	S(CTp.ll)}

ПРИМЕЧАНИЕ:

а090 — значение, взятое из статьи актива отчетного баланса с кодом строки 090 на начало или конец отчет­ного периода;

Р600 — соответствующее значение по статье пассива с кодом строки 600.

Из анализа финансовой устойчивости фирмы за 1993 год применительно к примеру 2.3 следует, что фирма находится в области критического финансового состояния, что соответствует области критического риска.

В этой области наблюдается просроченная задолженность по ссудам банка и по расчетным документам из-за недостатка собственных оборотных средств, сверхплано­вых запасов товарно-материальных ценностей, неопла­ченных счетов покупателям и др. Тем не менее сохра­няется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, кредитов банка (под залог имущества) и прочих заемных средств.