- •Isвn 966-8253-63-9
- •1. Засади міжнародної інвестиційної діяльності.………………….9
- •VII. Тести з дисципліни
- •Передмова
- •І. Засади міжнародної інвестиційної діяльності
- •Форми міжнародного реального Інвестування
- •Контрольні запитання
- •II. Міжнародна діяльність на ринку фінансових інвестицій
- •2.1. Інвестування у звичайні акції
- •2.1.1. Загальні риси інвестування у звичайні акції
- •2.1.2. Класифікація звичайних акцій
- •Першокласні акції
- •Дохідні акції
- •Акції зростання
- •Спекулятивні акції
- •Циклічні акції
- •Оборонні акції
- •2.1.3. Основні показники оцінки акцій
- •Коефіцієнт ціна/прибуток (price/earnings, р/е)
- •Зростання коефіцієнта ціна/прибуток (р/е ratio growth, peg)
- •Коефіцієнт ціна/обсяг продажу (price/sales ratio, psr)
- •Коефіцієнт ціна/балансова вартість (price/book value ratio, pbr)
- •Коефіцієнт поточної ліквідності (current ratio, (сr)
- •Показники ефективності менеджменту
- •2.1.4. Стратегії інвестування у звичайні акції
- •Стратегія довгострокового володіння
- •Стратегія отримання високих прибутків на інвестований капітал
- •Стратегія довгострокового зростання інвестицій
- •Агресивне керування портфелем акцій
- •Стратегія спекуляції
- •2.2. Міжнародний ринок облігацій
- •2.2.1. Сутність та види облігацій
- •Облігації Казначейства сша (урядові облігації)
- •Облігації урядових відомств
- •Муніципальні облігації
- •Корпоративні облігації
- •Єврооблігації
- •2.2.2. Ключові показники при оцінці облігацій
- •2.3. Депозитарні розписки — інструменти міжнародного інвестування
- •2.3.1. Основні поняття і переваги програм депозитарних розписок
- •Здійснення проекту випуску депозитарних розписок українським емітентом
- •2.3.2. Схема випуску депозитарних розписок
- •Гарантовані проекти депозитарних розписок
- •2.3.3. Державне регулювання і контроль за забезпеченням обліку акцій українських емітентів, на які випущені депозитарні розписки
- •2.4. Ринок цінних паперів і його структура на прикладі фондового ринку сша
- •Первинний ринок
- •Вторииин ринок
- •Фондові біржі
- •Вторинний позабіржовий ринок
- •Контрольні запитання
- •III. Інструменти аналізу міжнародного інвестиційного ринку
- •3.1. Індекси фондового ринку
- •3.1.1. Загальні поняття ma методика розрахунку Загальні індекси світових фондових ринків
- •3.1.2. Dow Jones Industrial Average (djia)
- •3.1.3. Фондовий індекс s&p 500 (Standard and Poor's 500 Composite Stock Price index)
- •3.1.4. Зведений індексринш акцій nasdaq (National Association of Securities Dealers Automated Quatatton Index)
- •3.1.5. Інші відомі й авторитетні світові індекси
- •3.2. Інвестиційні рейтингові агенції та інвестиційні рейтинги
- •3.2.1. Moody's Investors Service
- •Рейтинги «Moody's Investors Service» для довгострокових боргових зобов'язань
- •Рейтинги для короткострокових боргових зобов'язань
- •Інші рейтинги агентства Moody's
- •Таблиця .5 Рейтинги «Moody's Investors Service.» для короткострокових боргових зобов'язань
- •3.2.2. Standard 6- Poor's
- •Рейтинги для довгострокових боргових зобов'язань
- •Таблиця 6 Рейтинги St andard & Poor's для довгострокових боргових зобов 'язань
- •Рейтинги Standard & Poor's для короткострокових боргових зобов'язань
- •Інші рейтинги агенції Standard & Poor's
- •Контрольні запитання
- •IV. Інвестори на міжнародному інвестиційному ринку
- •V. Інвестиційна діяльність міжнародних корпорацій
- •5.1. Сутність міжнародних корпорацій
- •5.3. Умови та засади здійснення інвестиційної діяльності транснаціональних корпорацій
- •VI. Україна на міжнародному інвестиційному ринку
- •6.5. Місце України у світовій економічній системі
- •VII. Тести з дисципліни «міжнародна інвестиційна діяльність»
- •Інвестиційної діяльності.
2.1.2. Класифікація звичайних акцій
Звичайні акції прийнято розподіляти на декілька великих груп, що розрізняються між собою за ступенем схильності 11 до різноманітних фінансових ризиків, несприятливих економічних умов,за рівнем прибутковості, характеру і стабільності прибутку компанії та ін. Причому кожна з таких груп може
об'єднувати в собі компанії, що представляють різноманітні сектори економіки, хоча, з іншого боку, дві компанії, що працюють в одній і тій же індустрії можуть належати до різних груп акцій. Отже, усі звичайні акції підрозділя- ються на такі основні групи:
- першокласні акції (blue chips);
- дохідні акції;
- акції зростання;
- спекулятивні акції;
- оборонні акції.
Інвестору необхідно розбиратися в цій класифікації, щоб визначитися, з якою групою акцій він буде працювати. Економічні умови, що переважали на території колишнього Радянського Союзу в 1992-1996 роках і дозволяли практично без ризику одержувати прибуток, у декілька разів (іноді в десятки разів) більший, ніж вкладені кошти, і до того ж за короткий час (від декількох тижнів до декількох місяців), явище унікальне. У жодній країні світу з розвиненою економікою нічою подібною не могло статися, і краще не роз-
Раховувати на те, що раптом десь з'явиться щось подібне. Ситуація на світових ринках однакова: хочете швидко і багато заробити - доведеться ризикува-ти. Не бажаєте ризикувати будьте готові до того, що ваш прибуток на вкладений капітал буде мінімальним.
Класифікація акцій існус для того, щоб інвестор міг орієнтуватися, на який прибуток і відповідно фінансовий ризик він може розраховувати, працюючи з тієї або іншою групою акцій. Розглянемо ці групи більш докладніше.
Першокласні акції
У ряді підручників з інвестицій ці акції називають «вершками» фондового ринку. Насправді це так і є. Ці акції емітують найбільші, давно відомі корпорації з бездоганною фінансовою репутацією, яку має їх бізнес. Найбільше яскраві представники цієї групи акцій: Philip Morris Companies (MO); Procter & Gamble Co. (PG); Mс Donald's Corporation (MCD): General Electric Company (GE); Caterpillar Inc (CAT); AT & T Corporation (T); Boeing Company (BA) та ін.
Ця група акцій становить інтерес для інвесторів, що мають на меті найбільш безпечне розміщення своїх коштів. У першу чергу для інституціональних інвесторів, таких як державні або недержавні пенсійні фонди, страхові компанії і т.п. Ці акції мають незначний потенціал зростання, але при цьому порівняно високий для акцій рівень девидендної прибутковості (2-3%),
Через низьку ступінь ризику ці акції використовуються з метою довгострокового інвестування (часовий обрій — 5-10 років і більше) як засіб помірного зростання капіталу і одночасно одержання невисокого але постійного прибутку на інвестовані кошти.
Дохідні акції
Акції цієї групи характеризуються високим рівнем дивідендів прибутковості - у середньому 3- 8%. При цьому можливості зростання акцій практично немає. Тому ця група акцій підходить для інвесторів, націлених на безпечний і водночас відносно високий рівень поточного прибутку на інвестований капітал.
Класичним прикладом дохідних акцій є компанії комунального обслуговування населення, акції компаній електропостачання. Крім того, у цю групу вибірково відносяться акції промислових і фінансових компаній, наприклад «General Motors Corp» (GM) (за станом на 18.07.2003 p. мала річну дивідендну прибутковість 5,58%;), «Eastman Kodak Corporation» (EK) (прибутковість на 18.07.2003 р. - 6,84%). «J. P. Morgan Chase & Co.» (JPM) (прибутковість на 18.07.2003 p. 3,85%,). «Bank of New York» (BK) (прибутковість на 18.07.2003 p. — 2,43%) та ін.