Деятельность Корпораций - Бандурин А.В

зависимости от условий договора. Это можно утверждать исходя из следующего.

П. 17 Указаний по заполнению форм квартальной бухгалтерской отчетности в 1996 г. гласит: "По строке 010 "Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг" (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) показывается выручка от реализации готовой продукции (работ, услуг), доход от продажи товаров и другие доходы, учитываемые на сч. 46 "Реализация продукции (работ, услуг)" для определения финансовых результатов от реализации по методу отгрузки продукции, товаров, выполнения работ и оказания услуг и предъявления покупателям (заказчикам) расчетных документов или иному моменту возникновения права собственности у приобретателя по договору".

Обращают на себя внимание слова "иному моменту возникновения права собственности у приобретателя по договору". Они отсылают нас к разделу 2 "Право собственности и другие вещные права (части первой Гражданского кодекса Российской Федерации. В ст. 219 данного раздела сказано: "Право собственности на здания, сооружения и другое вновь создаваемое недвижимое имущество, подлежащее государственной регистрации, возникает с момента такой регистрации". Если такое же положение будет предусмотрено в договоре между предприятием и потребителем продукции, то производитель будет обязан отразить в учете выручку от реализации не в день приемки-передачи продукции, а в день оприходования продукции на складе потребителя. Промежуток времени между этими двумя событиями может пройти достаточно большой и в связи с этим отгрузка, оформленная производителем в одном отчетном периоде, в учете потребителя может быть проведена в следующем отчетном периоде.

Вариант отражения выручки от реализации "по оплате" также возможен, "если договором обусловлен момент перехода права владения, пользования и распоряжения отгруженной продукцией (товарами) и риска ее случайной гибели от реализации к покупателю (заказчику) после момента поступления денежных средств в оплату отгруженной продукции (товаров) на расчетный, валютный и иные счета организации в банках либо в кассу организации непосредственно" (абз. пятый п. 17 Указаний по заполнению форм квартальной бухгалтерской отчетности в 1996 г.).

Иными словами, в настоящее время момент отражения выручки от реализации продукции (работ, услуг) полностью зависит от

261

момента перехода права собственности на реализуемую продукцию (работы, услуги) от продавца (подрядчика) к приобретателю (заказчику). Сам же момент перехода права собственности должен быть обусловлен договором с учетом требований, закрепленных в Гражданском кодексе Российской Федерации и других законодательных актах.

Таким образом, корпорация может влиять на момент отражения в учете выручки от реализации продукции (а, следовательно, и на величину финансовых результатов конкретного отчетного периода) путем включения соответствующих положений в договора поставки продукции.

10. Порядок создания резервов по сомнительным долгам.

П. 61 Положения о бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации определен порядок создания резервов по сомнительным долгам: "Организация может создавать резервы сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами за продукцию, товары, работы и услуги с отнесением суммы резервов на финансовые результаты организации.

Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность предприятия, которая не погашена в сроки, установленные договорами, и не обеспечена соответствующими гарантиями.

Резерв сомнительных долгов создается на основе результатов проведенной в конце отчетного года инвентаризации дебиторской задолженности организации. Величина резерва определяется отдельно по каждому сомнительному долгу в зависимости от финансового состояния (платежеспособности) должника и оценки вероятности погашения долга полностью или частично.

Если до конца года, следующего за годом создания резерва сомнительных долгов, этот резерв в какой-либо части не будет использован, то неизрасходованные суммы присоединяются к прибыли соответствующего года".

При этом необходимо обратить внимание на то, что данный резерв разрешено создавать только тем предприятиям, которые ведут учет выручки от реализации с применением метода "по отгрузке".

Учет резервов по сомнительным долгам осуществляется на сч. 82 "Оценочные резервы", субсчет "Резервы по сомнительным долгам". Образование резервов отражается по дебету сч. 80 "Прибыли и убытки" и кредиту сч. 82.

Если долг погашен в обычном порядке (дебет сч. 51 "Расчетный счет", кредит сч.сч. 62 "Расчеты с покупателями заказчиками", 76 "Расчеты с разными дебиторами и кредиторами" и т. п.), то

262

зарезервированная в прошлом отчетном периоде прибыль присоединяется к прибыли отчетного года: дебет сч. 82, кредит сч. 80.

Погашение убытка за счет созданного резерва отражается по дебету сч. 82 и кредиту сч.сч. 62, 76 и др.

При разработке учетной политики, принимая решение о создании резервов по сомнительным долгам, корпорация может существенно повлиять на формирование конечного финансового результата своей деятельности. Однако, такое положение, при котором предприятиям и организациям разрешено создавать резерв по сомнительным долгам только в конце года, приводит к ситуации, когда в течение года организация, определяющая выручку для целей налогообложения, в учете показывает прибыль и начисляет налог на прибыль, но реальных денег для его уплаты не имеет. По нашему мнению, необходимо в законодательном порядке разрешить предприятиям создавать указанный резерв по окончании каждого отчетного периода (квартала, месяца), что позволит им не начислять в течение года налог на неполученную прибыль.

Одним из способов избавления от сомнительных долгов, по нашему мнению, является более жесткий подход при определении платежеспособности заказчика. Для корпораций определение платежеспособности не вызывает затруднений потому, что они обязаны публиковать свою отчетность, поэтому вторым способом избавления от сомнительных долгов является поиск неафилированных (т. е., не имеющих общих учредителей) заказчиков, с которых можно потребовать оплату строительных работ через арбитраж.

263

11. Учет курсовых разниц.

Если корпорация поставляет свою продукцию на экспорт, и получает оплату за нее в иностранной валюте, важное значение имеют курсовые разницы по счетам бухгалтерского учета, стоимость которых выражена в иностранной валюте.

По общему правилу такие курсовые разницы зачисляются на счет прибылей и убытков. Однако периодичность зачисления имеет два варианта. При первом варианте курсовые разницы относятся на финансовый результат (сч. 80 "Прибыли и убытки") по мере их принятия на учет. При втором варианте курсовые разницы в течение года учитываются на субсчете 83-4 "Курсовые разницы (сч. 83 "Доходы будущих периодов"). В конце отчетного года сальдо данного субсчета списывается на сч. 80 "Прибыли и убытки", тем самым увеличивая либо уменьшая финансовый результат организации, полученный за год.

Выбор одного из вариантов по данному пункту учетной политики предприятия не оказывает прямого влияния на финансовый результат, выявленный в целом за год. Но от него зависит величина промежуточных финансовых результатов, выявляемых в течение года нарастающим итогом, и, следовательно, размер налога на прибыль, от которого, в свою очередь, зависит сумма собственных оборотных средств предприятия, используемых им в течение года, что в конечном итоге влияет на величину прибыли полученной за год.

12. Порядок оценки кредиторской задолженности.

Вариант, при котором заемные обязательства отражаются в учете без причитающихся к выплате процентов, является традиционным для отечественного учета. В условиях, когда проценты составляли небольшую долю кредита, такой порядок оценки задолженности практически не влиял на достоверность отражения в балансе финансового состояния предприятия.

В современных условиях, когда предприятиям приходится по своим обязательствам возвращать значительные суммы процентов, такой порядок учета может существенно исказить реальность и достоверность отражения финансовых результатов предприятия. Поэтому согласно Положению о бухгалтерском учете и отчетности в Российской Федерации "... по полученным займам задолженность разрешается показывать с учетом причитающихся на конец отчетного периода к уплате процентов".

С 1995 г. вариантность учета кредиторской задолженности предприятия в части полученных кредитов и займов предусмотрена также и в новой редакции Инструкции по применению Плана счетов.

264

Таким образом, используя данный элемент учетной политики, корпорация может влиять на формирование своих затрат, а, следовательно, и на формирование финансовых результатов в различных отчетных периодах.

Как было показано выше, выбор варианта учета по каждому из приведенных элементов учетной политики может оказывать влияние на финансовые результаты корпорации. Определить, какой из элементов оказывает более сильное влияние, а какой – более слабое, можно только для конкретной корпорации.

Однако можно определить набор факторов, которые оказывают существенное влияние на формирование учетной политики конкретной корпорации, и, как следствие, на ее финансовые результаты. Так как эти факторы неразрывно связаны с элементами учетной политики, а элементы учетной политики, в свою очередь, оказывают влияние на финансовые результаты, то в совокупности они представляют собой систему формирования финансовых результатов корпорации. Причем, систему формирования финансовых результатов можно классифицировать следующим образом:

◊характер элементов системы – социальный;

◊система динамическая, так как она изменяется во времени;

◊система централизованная, так как все элементы подчинены одной цели;

◊присутствует обратная связь, так как те или иные финансовые результаты влияют на выбор того или иного варианта учета;

◊система стохастическая, так как нельзя достоверно

спрогнозировать финансовые результаты только на основании выбора того или иного варианта учета.

Необходимо отметить, что система формирования финансовых результатов корпорации является адаптивной, так как она изменяется под воздействием как внешних, так и внутренних показателей.

Основным критерием при принятии того или иного варианта учета по элементу учетной политики является максимизация прибыли и улучшение финансовых результатов корпорации. Задача выбора оптимального способа функционирования системы формирования финансовых результатов корпораций будет выглядеть следующим образом: выбрать варианты учета по каждому элементу учетной политики, при которых прибыль будет максимальной.

Выбор будет ограничен набором вариантов, разрешенных нормативно-правовыми актами, регулирующими правила ведения бухгалтерского учета в корпоративных объединениях.

265

Рассмотрим пример, иллюстрирующий влияние выбора варианта учета по одному из внутренних показателей системы формирования финансовых результатов на значение выходных показателей системы. Для рассмотрения используем первый элемент учетной политики – вариант оценки запасов и расчета фактической себестоимости отпущенных в производство материальных ресурсов. Проанализируем его влияние на финансовые результаты от реализации строительно-монтажных работ. В табл. 14 представлены три метода оценки запасов, отпущенных в производство: ФИФО, ЛИФО, средневзвешенной стоимости.

Из данных таблицы видно, что наибольшая стоимость материалов, отпущенных в производство, получилась при использовании метода ЛИФО (7000 тыс. руб.), а наименьшая – при использовании метода ФИФО (6000 тыс. руб.). Значение, полученное с помощью метода средневзвешенной стоимости, находится между двумя предыдущими величинами.

Организациям, постоянно имеющим остатки удобрений или продукции в хранилищах, ставящим цель максимизировать прибыль, выгоднее применять метод ЛИФО, организациям, терпящим убытки и стремящимся их максимально сократить в своей бухгалтерской отчетности, выгоднее применять метод ФИФО.

Таблица 14 Варианты учета стоимости материалов, отпущенных в производство

Насколько оправданно выбран тот или иной вариант учета по элементам учетной политики, позволяет судить анализ структуры финансовых результатов.

266

ГЛАВА 6 . ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КОРПОРАЦИЙ

6.1.ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ

Составляющие инвестиционного портфеля

Всоответствии с принятыми в мировой практике положениями любая совокупность инвестиционных ценностей, находящихся в собственности одного инвестора называется инвестиционным портфелем. Составляющими инвестиционного портфеля являются инвестиционные ценности различных видов. Каждый вид инвестиционных ценностей имеет отличительные черты, но перед тем, как охарактеризовать эти виды классифицируем их следующим образом:

◊по степени материализации: материальные, нематериальные;

◊по отдаленности возврата вложенных средств: краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;

◊по степени риска: высокого риска, среднего риска, низкого риска;

◊по объему требуемых инвестиционных ресурсов: дорогостоящие, средней стоимости, дешевые;

◊по целевому использованию: спекулятивные, прямого участия;

Рассмотрим виды классификации более подробно.

Степень материализации позволяет различать такие инвестиционные ценности как права, технологии, интеллектуальный потенциал персонала – как нематериальные инвестиционные ценности – с одной стороны, и недвижимость, оборудование – как материальные инвестиционные ценности – с другой.

Отдаленность возврата вложенных средств – классификатор,

позволяющий с определенной вероятностью прогнозировать срок возврата средств и, как следствие, формировать план финансовых потоков корпорации.

267

Степень риска позволяет инвестору устанавливать приемлемую плату за риск или определенный уровень дохода при вложении в конкретную инвестиционную ценность. Причем, высокорискованные инвестиции как правило называются венчурами. Инвестиции среднего риска – это наиболее распространенная и многочисленная группа, к которой относятся практически все корпоративные ценные бумаги, типовые инвестиционные проекты, а также инвестиции в переподготовку персонала. Низкорискованные инвестиционные ценности: государственные ценные бумаги, объекты тезаврации и др.

Расчет объема требуемых инвестиционных ресурсов

производится на этапе оценки инвестиционных возможностей инвестора. Он позволяет разделить объекты на приемлемые и неприемлемые для инвестиций по объемам требуемых ресурсов для конкретного инвестора.

Целевое использование инвестиционных ценностей может быть охарактеризовано следующим образом. Спекулятивные инвестиционные ценности используются для перепродажи. В этом случае приобретается инвестиционная ценность и удерживается в руках инвестора сколь угодно долгий срок, по истечении которого она может быть продана по цене, более высокой, чем цена приобретения (например, акции предприятий – голубых фишек). При этом инвестор не принимает непосредственного участия в изменении рыночной стоимости данной инвестиционной ценности. С другой стороны, инвестиционные ценности прямого участия позволяют инвестору оказывать влияние на изменение их рыночной стоимости (собственный инвестиционный проект, акции дочерних предприятий

и т. д.).

Предложенная классификация является достаточно общая для всех видов инвестиций, поэтому использование ее для целей управления инвестиционным портфелем корпорации является целесообразным. Как уже отмечалось выше, по видам инвестиции делятся на реальные, финансовые и интеллектуальные.

В то же время, помимо большого разнообразия самих инвестиционных инструментов, на рынке присутствуют разновидности инвестиционных возможностей. Например, объекты реальных инвестиций (капиталовложений). Типичным объектом капиталовложений могут быть затраты на земельные участки, здания, оборудование. Помимо затрат на разного рода приобретения инвестору приходится также производить другие многочисленные затраты, которые дают прибыль лишь через длительный период

268

времени. Такими реальными затратами являются, например, инвестиции в совершенствование продукции, долгосрочную рекламу, сбытовую сеть, реорганизацию предприятия.

Основной задачей при выборе направления инвестирования является определение экономической эффективности вложения средств в инвестиционную ценность (объект инвестиций). По каждому объекту целесообразно составлять отдельный инвестиционный план.

Итак, объектами реальных инвестиций являются:

1.Строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды).

2.Программы федерального, регионального или иного уровня. Реальные инвестиции могут охватывать как полный научно-

технический и производственный цикл создания продукции (ресурса, услуги), так и его элементы (стадии): расширение или реконструкция действующего производства, организация нового производства или выпуск новой продукции, утилизация и т. д.

Объекты реальных инвестиций классифицируются по:

◊объемам инвестиций;

◊направленности проекта;

◊характеру и содержанию инвестиционного цикла;

◊характеру и степени участия государства;

◊эффективности использования вложенных средств. Выделяют следующие формы реальных инвестиций: 1. Денежные средства и их эквиваленты.

2. Земля.

3. Здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные

ииспытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве и обладающее ликвидностью.

Объекты финансовых инвестиций могут быть классифицированы следующим образом.

Ценные бумаги, к которым в соответствии со ст. 143 ГК РФ относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные и другие документы, которые Федеральными законами или в соответствии с ними отнесены к числу ценных бумаг.

Также к объектам финансовых инвестиций относятся объекты тезаврации, то есть бумажные деньги или золото, накапливаемые населением в целях страхования сбережений от инфляционного

269

обесценения, а также под угрозой потерь в периоды политических и экономических кризисов.

Объекты финансовых инвестиций можно классифицировать по нескольким признакам:

◊по виду имущественных требований: долговые (облигации, векселя и т. д.), имущественные (акции, объекты тезаврации и т. д.);

◊по способу передачи прав: именные (именные векселя, именные акции и т. д.), на предъявителя (сберегательные книжки на предъявителя, денежные средства);

◊по степени овеществления: материальные (золото, денежные средства и т. д.), нематериальные (бездокументарные ценные бумаги и т. д.).

К объектам интеллектуальных инвестиций относятся:

технологии, квалификация сотрудников, результаты научных исследований.

Инвестиции в технологии можно охарактеризовать как затраты на совершенствование действующих, а также на разработку и внедрение новых производственных процессов, причем производственный процесс в данном разрезе понимается как описание совокупности действий по переделу сырья в готовую продукцию.

Инвестиции в квалификацию сотрудников могут осуществляться в виде затрат на обучение, повышение квалификации, переквалификацию работников.

Инвестиции в результаты научных исследований представляют собой затраты на проведение исследований в интересах инвестора, то есть затраты на оплату научного отчета, представляемого по заказу инвестора.

В этой связи, объекты интеллектуальных инвестиций можно классифицировать следующим образом:

◊по срочности оплаты: оплачиваемые единовременно и периодически;

◊по значению: прикладные и фундаментальные.

Таким образом, помимо общей классификации инвестиционных ценностей, можно классифицировать и каждый их вид.

Структура портфеля

Главная цель инвестиционной стратегии корпорации, заключается в формировании инвестиционного портфеля, который представляет собой диверсифицированную совокупность вложений в

270