Тема 7 «Государственный кредит»
Государственный кредит – это совокупность денежных отношений, при которых заемщиком, кредитором или гарантом выступает государство. Как экономическая категория, государственный кредит находится на стыке двух видов денежных отношений, финансов и кредита, и совмещает их особенности.
Как звено финансовой системы государственный кредит обслуживает формирование и использование централизованных денежных фондов государства. А как один из видов кредита имеет ряд особенностей, отличающих его от классических финансовых категорий. Например, налогов. В отличие от налогов он имеет добровольный характер, хотя известны случаи, и принудительного насыщения займа. Кроме того, налоги движутся только в одном направлении: от налогоплательщика в бюджет или внебюджетные фонды. При кредитовании внесенная сумма превращается через определенное время в проценты.
Государственный кредит отличается и от других видов кредита:
Погашение ссуд при банковском кредитовании осуществляется за счет производительного использования заимствованных средств. Погашение процентов производится за счет дополнительно полученной прибыли. Целью государственного заимствования является покрытие бюджетного дефицита. Погашение ссуд и процентов по ним производится из будущего бюджета, т.е. возврат долга перекладывается на будущее поколение.
Банковский резонанс предусматривает целую систему обеспеченности кредита. Государственные займы непосредственного обеспечения не имеют. Банковский кредит, как правило, носит целевой характер. Государственные займы не имеют конкретного целевого характера. Как финансовая категория, государственный кредит выполняет три функции финансов:
распределительную
регулирующую
контрольную
Через распределение трех функций осуществляется формирование и использование централизованных денежных фондов государства на принципах срочности, платности, возвратности.
Размещение новых займов для погашения задолженности по уже выпущенным займам называется рефинансированием государственного долга. Вступая в кредит. отношение, государство воздействует на денежное обращение и уровень процентных ставок на рынке денег и капитала. Сознательно используя государственный кредит, как инструмент регулирования экономики государство может проводить ту или иную финансовую политику.
Выступая на фин. рынке в качестве заемщика, государство, увеличивая спрос на заемные средства, способствует росту ссудного процента. Ограничивая, тем самым, отсутствие заемных средств, для предпринимателей и стимулируя накопления в виде ценных бумаг. Выдавая бюджет. ссуды, государство стимулирует рост производства и занятости. Контрольная функция государственного кредита органично связана с контрольной функцией финансов. В большинстве случаев государство выступает как заемщик средств.
Всю совокупность займа можно подразделить:
1. по месту размещения
внутренний
внешний
Под внутренним государственным займом понимается совокупность денежных отношений, связанных с финансированием государственных расходов юридическими или физическими лицами в национальной валюте.
Основ. формами внутренних займов является гос. операционный заем:
долгосрочный (20 лет и более)
краткосрочный (до 1 года)
на основе выпуска облигаций.
Облигация – это долговая расписка, свидетельствующая об обязательстве эммитета выплатить кредиторам, означен. на использование суммы по истечении определенного срока в процентах с приростом в виде процента от наминала. Размер дохода фиксирован и не может меняться во время действия займа.
И казначейские обязательства, выпускаемые на срок от трех до шести месяцев.
Государственный внеш. долг образуется при заимствовании государством в иностранной валюте, как правило, на внеш. рынке.
Они подразделяются на 2 основ. группы:
Коммерческие займы, кредиторами которых являются круп. банки, фин. и производственные корпорации, основ. целью которых является прибыль.
Полит. займы, предоставляемые правительствами других стран под очень низкий процент, но при условии выполнения предложений полит. характера.
Характеризуя гос. долг оперируют понятия:
капитальный (основной) долг
текущ. долг.
Капитал. долг – это совокупность всех выпущен-х и непогащен-х на дан. момент обязательств, включая проценты по ним.
Текущий долг – это расходы текущ. периода, как правило, фин. года, направлен. на погашения той части долга, по которой наступил срок возврата, и на уплату ежегодных процентов по обслуживанию капитал. долга со сроками гашения в будущем.
2. по классификации инвесторов:
реализуемые среди населения,
реализуемые среди юридических лиц
универсальные.
3. по классификации эммитента:
федеральные
региональные
местные
4. по срочности:
краткосрочные (срок гашения до года)
среднесрочные (срок гашения от 1 года до 5 лет)
долгосрочные (свыше 5 лет)
5. по обращению на рынке:
рыночные, свободно покупаемые и продаваемые (являются основными);
нерыночные, не подлежащие обращению на рынках ценных бумаг и выпускаемые государством для определенных инвесторов, специфическим интересов которых они отвечают. (Например, государство очень часто выпускает ценные бумаги, которые размещаются среди пенсионных фондов.)
6. по доходности:
процентные займы, доход по которым определяется в процентах на номинал и выплачивается ежегодно по купонному листу;
с нулевым купоном, т.е. выплаты в разовом порядке при погашении. Они продаются со скидкой от номинала, а выкупаются по номиналу (так называемые дисконтные бумаги, т.е. чем раньше их купите, тем больше доход получите, потому что, чем ближе срок гашения, тем выше цена этой бумаги)
выигрышные займы, по которым кредитор получает доход на свои вложения методом премии при погашении долгового обязательства. При чем премию получают не все, а только те, кто попали в тираж.
комбинированные займы – основ. доход в виде твердого процента, а для повышения интереса периодически проводятся тиражи.
беспроцентные:
принудит. займы, в основном характерные для тоталитарных режимов, в демократических странах такие займы имеют место, в основном, в период войн и крупных катастроф;
целевые займы, являющиеся одним из способов преодоления товарного дефицита
7. по методу определения доходов:
с твердым доходом (это 8% и все)
с плавающим доходом (процент может, как уменьшаться, так и увеличиваться)
8. по обязанности заемщика соблюдать сроки гашения займа:
без права досрочного гашения;
с правом досрочного гашения (единовременное или …)
… (возрастающими, убывающими или равными)
9. по обеспеченности долговых обязательств:
закладные, обеспеченные конкретным залогом
беззакладные.
10. по методу размещения:
добровольное приобретение
принудительное приобретение
11. по технологии эмиссии:
документарные (с одновременным выпуском долговых обязательств, сертификатов или монет)
идеальные (в виде записи на счетах долговых книгах, оформлен. договором или обязательством)
Как кредитор, государство предоставляет как внутренние, так и внеш. ссуды.
Внутрен. ссуды предоставляются из средств федерального бюджета юрид. лицам и органам исполнит. власти, субъектам Российской Федерации или муниципалитетам.
Внеш. ссуды предоставляются иностран. государствам, их юрид. лицам и международ. организациям. Предельный размер таких ссуд ежегодно утверждается при утверждении бюджета.
Управление гос. кредитом можно рассматривать в широком и узком смыслах.
Под управлением гос. кредитом в широком смысле понимается формирование одного из направлений фин. политики государства, связанных с его деятельностью в качестве кредитора, заемщика или гаранта. Оно возложено на органы власти и управления государством.
Под управлением гос. кредитом в узком смысле понимается совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещением долговых обязательств государства, регулированию рынка ценных бумаг, обслуживанию гос. долга, предоставление ссуд и гарантий.
Оперативное управление гос. кредитом осуществляют Министерство финансов и банк Российской Федерации.
ЛЕКЦИЯ 7. (16 декабря 2006 года)