Тема 11. Графические методы технического анализа.

Локальные максимумы и минимумы. Линии сопротивления и поддержки. Выявление и анализ «фигур цен». Модели перелома и продолжения тенденции. Прорывы тренда.

Графический технический анализ – это анализ различных рыночных графических моделей, образующихся определенными закономерностями движения цен на графиках, с целью предположения вероятности продолжения или смены существующего тренда. Графический анализ опирается на линии тенденции, уровни рыночного сопротивления и поддержки, а также на графические модели.

Работа любого технического аналитика на фондовом рынке опирается на понятие "тренд", наиболее известное определение которого дано Чарльзом Доу. Итак, "трендом называется направленное движение цен, при котором каждый последующий максимум выше/ниже предыдущего и каждый последующий минимум выше/ниже предыдущего".

Из этого же определения можно выделить правила нахождения локальных максимумов и минимумов:

Pt - локальный максимум если Pt-1<=Pt>Pt+1

Pt - локальный минимум если Pt-1>=Pt<Pt+1

При этом следует обратить внимание на нестрогие неравенства в левых частях формул. Их наличие означает, что если находится последовательность цен закрытия равных между собой, то локальным максимумом/минимумом будет считаться последняя из них.

Таким образом, можно уточнить определение тренда:

Восходящим трендом называется такое движение цен вверх при котором каждый последующий локальный максимум выше (строго) предыдущего и каждый последующий локальный минимум выше (строго) предыдущего.

Нисходящим трендом называется такое движение цен вниз при котором каждый последующий локальный минимум ниже (строго) предыдущего и каждый последующий локальный максимум ниже (строго) предыдущего.

Линии сопротивления и поддержки являются фундаментом классического трендового анализа, более того, они применяются для анализа схождений и расхождений некоторых индикаторов. В графическом техническом анализе все трендовые линии, модели и фигуры - это лишь комбинации линий сопротивления и поддержки. Возникновение данных линий имеет следующее логическое объяснение.

Линия сопротивления соединяет важные максимумы или «гребни» рынка. Она возникает в момент, когда покупатели больше либо не могут, либо не хотят покупать данную ценную бумагу по более высоким ценам. Одновременно с каждым движением цены вверх нарастает сопротивление продавцов и, увеличиваются продажи, что также оказывает понижательное давление на цену. Тренд направленный вверх стопорится и как бы упирается в невидимый потолок, пробить который в настоящий момент не может.

Рис. 13

Если быки соберутся с силами, а медведи ослабят хватку, то цена, скорее всего, пробьет установленный ранее уровень сопротивления. В противном случае неизбежно обратное движение цены.

Линия поддержки соединяет важные минимумы или «донышки» рынка. Возникновение и существование линий поддержки прямо противоположно линиям сопротивления. Здесь быки меняются местами с медведями. Продавцы являются активными игроками на рынке, которые выталкивают цену вниз, а покупатели при этом - обороняющаяся сторона.

Рис. 14

Чем активнее будут продавцы, и чем пассивнее покупатели, тем выше вероятность того, что уровень линии поддержки будет пробит и цена пойдет дальше вниз.

Если линия сопротивления и линия поддержки сильные и достаточно долго удерживаются, то в зависимости от их сочетания возникают различные образы и ассоциации, которые дают название трендовым моделям и фигурам.

Метод анализа линий сопротивления и поддержки помогает трейдерам следить за изменением тенденции - ее разворотом или ускорением. Эти уровни особенно важны для постановки защитных стоп приказов.

Как правило, эти уровни не возникают ниоткуда, а формируются на основе исторического движения цен. Память о прошлых разворотах на данном уровне побуждает биржевиков совершать куплю или продажу. Их массовые действия и создают поддержку и сопротивление. Помня о том, что цены, достигнув определенного уровня, перестали снижаться и пошли вверх, трейдеры, вероятно, займутся куплей, когда цены вновь понизятся до этого уровня. Помня о том, что рынок, поднявшись на определенный гребень, развернулся, биржевики будут склонны продавать и играть на понижение, когда цены вновь приблизятся к такому гребню.

Очень важное свойство уровней сопротивления и поддержки заключается в том, что они часто меняются ролями. Уровень сопротивления после его преодоления становится уровнем поддержки. Верно и наоборот: уровень поддержки превращается в сопротивление. Конечно, надо понимать достаточную условность данных определений. Кроме того, следует иметь в виду, что на рынке ценных бумаг в реальности не существует никаких уровней: ни сопротивления, ни поддержки, если присутствует ярко выраженная динамика цен. В случае ее интенсивного развития рынок практически не замечает никаких уровней и проходит их без какой-либо задержки, а уж тем более корректировки.

Общие правила движения цен просты: они движутся от уровня поддержки к уровню сопротивления, где движение обычно замедляется. Если уровень сопротивления цены не в состоянии преодолеть, то цена “отскакивает”, или корректируется, и движется в обратном направлении, пока не наткнется на уровень поддержки, откуда опять начинается движение наверх. Снова происходит попытка “взятия” сопротивления. Если и на этот раз не удается этого сделать, цена движется вниз. Если же уровень сопротивления цены проходят (“пробивают”), то обычно это придает новый импульс для развития движения цены в направлении пробития, и она продолжает рост до следующего уровня сопротивления. Аналогичное происходит и с уровнем поддержки: после его пробития, ценовое движение продолжает развиваться в ту же сторону - вниз, вплоть до нового уровня поддержки.

Подобных вариантов достаточно много: уровень сопротивления или поддержки может быть взят сразу после того, как цены достигли его. Обычно это свидетельствует об очень сильном тренде и может говорить о том, что тренд может продлиться довольно долго. Также бывает и другой вариант: после нескольких попыток цена наконец-то проходит сквозь уровень, что придает новый импульс ценовому движению, которое может продлиться с новой силой, даже если перед этим предыдущая тенденция себя полностью себя исчерпала.

На основе определения уровней поддержки и сопротивления можно строить различные модели поведения на рынке.

Недостатком этого метода является то, что довольно часты случаи “ложных” прорывов. Это наблюдается в тех случаях, когда цена проходит сквозь уровень и даже идет выше (для роста и сопротивления) или ниже (для падения и пробития поддержки). Но в тот момент, когда создается впечатление о том, что уровень “взят”, цена вдруг разворачивается и идет в обратном направлении, то есть, полностью сообразуясь с тем, что прогнозировалось: достижение уровня и изменение ценовой тенденции.

Очень часто линии сопротивления и поддержки, проведенные через несколько последовательных максимумов или минимумов называют линиями тренда.

Очень важно при торговле на основе трендов определить момент, когда рынок сменит существующую тенденцию на противоположную и определиться с тем, не является ли наметившееся движение всего лишь коррекцией к предшествовавшему движению, так называемый период консолидации, после чего развитие существующей тенденции продолжится вновь.

Для этого прибегают к анализу графических моделей, вся совокупность которых подразделяется на два вида:

1. Модели перелома тенденции - образующиеся на графиках модели, которые при выполнении некоторых условий, могут предвосхищать смену существующего на рынке тренда. К ним относятся такие модели как “голова плечи”, “двойная вершина”, “двойное основание”, “тройная вершина”, “тройное основание”.

2. Модели продолжения тенденции - образующиеся на графиках модели, которые при выполнении некоторых условий, позволяют утверждать, что существует вероятность продолжения текущей тенденции. Возможно, тенденция развивалась слишком быстро и временно вступила в состояние перекупленности или перепроданности. Тогда после промежуточной коррекции она продолжит свое развитие в направлении прежней тенденции. В этой группе выделяют такие модели как “треугольники”, “алмазы”, “флаги”, “вымпелы”.

У каждой модели есть свой специфический механизм образования и определенная графическая форма. Динамика объема сделок является подтверждающим фактором существования определенной модели. Все модели находят себе объяснение с точки зрения психологии участников рынка. Несмотря на кажущуюся простоту данного метода, он является одним из основных приемов технического аналитика, и по эффективности применения показывает хорошие результаты. Крупный недостаток этого метода в том, что он очень субъективен. Каждый технический аналитик должен быть хорошим чартистом (от английского chart - график), так как любая графическая модель, образовавшаяся на графике - это завершение текущей ценовой динамики и появление вероятности продолжения или перелома существующей тенденции.

Ценовая модель «голова и плечи» — одна из наиболее надежных и ши­роко известных. Свое название она получила из-за сходства с головой и расположенными по обе стороны плечами.

Рис. 15

Перевернутая модель "голова и плечи" - это зеркальное отображение модели вершины, то есть это три ярко выраженные спада, при этом "голова" несколько ниже, чем каждое из "плеч". Если линия "шеи" оказалась прорвана ценой закрытия, то модель может считаться завершенной. Определение ценовых ориентиров производится по тем же принципам, что и для модели вершины. Как и в случае обычной модели «голова и плечи» объем, как правило, уменьшается в процессе ее формирования и затем возраста­ет, когда цены поднимаются выше «линии шеи».

Рис. 16

Незначительным отличием, пожалуй, является то, что вероятность возвратного хода цен к линии "шеи" после бычьего прорыва из модели основания выше, чем на вершине.

Модель тройная вершина или основание встречается значительно реже, чем "голова и плечи", и является всего лишь ее разновидностью.

Рис. 17

Главное отличие состоит в том, что все три пика (или три спада) у тройной вершины или основания находятся почти на одном уровне. Технические аналитики часто расходятся во мнениях относительно того, что перед ними: "голова и плечи" или тройная вершина. Спор этот носит скорее академический характер, ибо, по сути дела, обе модели представляют собой практически одно и тоже.

Модель перелома тенденции двойная вершина и двойное основание встречается намного чаще, чем предыдущая. После модели "голова и плечи "она, пожалуй, является наиболее распространенной и узнаваемой. На рис.18 изображена модель вершины.

Рис. 18

Общие характеристики модели двойная вершина совпадают с характеристиками моделей "голова и плечи" и тройная вершина, за одним лишь исключением: у этой модели не три пика, а два. Изменения объема, сопутствующие образованию двойной вершины, и способ ее измерения абсолютно аналогичны, тем, что применяется для модели “голова и плечи”.

Двойное основание – это зеркальное отображение модели двойная вершина. Однако, как и в предыдущих случаях, объем имеет большее значение при прорыве вверх. Возвратный ход цен до уровня прорыва более типичен для моделей основания.

В идеале модель вершины должна иметь два явно очерченных пика, находящихся приблизительно на одном и том же уровне. Очень важную роль играет размер модели. Чем дольше период времени между двумя пиками, чем боль­ше высота модели, тем выше потенциал надвигающегося перелома тенденции. Это положение является верным для всех без исключения графических моделей.

“Треугольники” представляют собой колебания в диапазоне, ограниченном непараллельными друг другу линиями. Верхняя линия проходит через два и более гребня, а нижняя – через два или более донышка.

Треугольники могут быть сигналами к развороту, но чаще всего являются фигурами продолжения тренда. Небольшой треугольник, высота которого составляет 10-15% от величины предшествующего тренда, обычно является фигурой продолжения тренда. Большие треугольники, высота которых составляет треть и более от величины предшествующего тренда, относятся, скорее, к фигурам разворота тренда.

Треугольники могут быть разделены на три основные группы в зависимости от образованных ими углов.

Симметричный треугольник или "спираль" - как прави­ло, модель продолжения тенденции. Она знаменует паузу в уже существующей тенденции, после которой послед­няя возобновляется. Например, на рис. 19 начальная тенденция была восходящей, и после консолидации цен в виде треугольника рост цен, скорее всего, продолжится. В случае нисходящей тенденции, симметричный треугольник означал бы, что после его завершения паде­ние цен возобновится.

Рис. 19

Восходящий и нисходящий треугольники являются разно­видностью симметричного, однако имеют иные прогности­ческие функции. Верхняя линия тренда на рис.20 расположена горизонтально, а нижняя - поднимается вверх. Эта модель означает, что покупатели проявляют большую активность, чем продавцы. Такая мо­дель считается бычьей и обычно завершается прорывом цен за пределы верхней линии.

Рис. 20

Независимо от того, на каком этапе тенденции формируются нисходящий и восходящий треугольники, эти модели весьма четко прогнозируют рыночную ситуацию. Восходя­щий треугольник считается бычьей моделью, а нисходящий треугольник - медвежьей. В отличие от них, симметричный треугольник - нейтральная модель. Это не означает, однако, что с помощью симметричного треугольника нельзя прогнозировать развитие рыночной динамики.

Модель нисходящий треугольник является зеркальным ото­бражением восходящего треугольника и обычно считается медвежьей моделью. Эта конфигурация, указывающая на то, что больше активности проявляют продавцы, чем покупатели, как правило, завершается дальнейшим падением цен. Завершение модели обычно происходит при решительном выходе цены закрытия за пределы нижней линии тренда и сопровож­дается ростом объема.

Рис. 21

 Флаги и вымпелы являются частыми моделями продолжения, играющими роль коррекций достаточно энергично развивающихся трендов. Они имеют много общего в своей динамике. Обе модели возникают после энергичного движения рынка.

Сама фигура флага/вымпела представляет собой паузу в развитии тренда, в течение которой цена держится почти на одном уровне. Вымпел, по сути, представляет собой маленький треугольник (на "древке"), а флаг - непродолжительный ценовой канал (также на древке в виде предшествующего хода графика). После прорыва фигуры график продолжает предшествующую тенденцию, проходя расстояние, примерно равное тому, что имело место до фигуры.

Рис. 22-23

Флаги и вымпелы относятся к наиболее надежным моде­лям продолжения тенденции. Перелом тенденции на этих моделях проявляется очень редко. Прежде всего, необходимо обратить внимание на быстрый рост цен в сочетании с большим объемом, предшествующий появлению модели, а также на резкое снижение активности по мере ее формирова­ния, что сигнализирует о вступлении рынка в фазу консоли­дации. Затем активность бурно возрастает при прорыве вер­хней линии тренда.