6.2. Подготовка и анализ финансовой отчетности в оценке стоимости бизнеса

Требования к информации, необходимые для оценки бизнеса, формируются в начальной стадии процесса оценки. Указываются ограничительные условия и состав информационного обеспечения, который должен быть представлен заказчиком эксперту-оценщику к определенному согласованному обеими сторонами сроку.

Основные источники информации, используемые оценщиком:

• статистическая и прогнозная информация о рынке, отрасли, стране, регионе функционирования предприятия;

• отчет о прибылях и убытках; сведения об имущественном комплексе предприятия.

Информация, используемая в оценке, должна соответствовать требованиям:

• полноты и достоверности финансово-экономической, технико-экономической и управленческой информации, характеризующей деятельность предприятия за период предыстории, а также в будущем периоде;

• точного соответствия целям оценки;

• комплексного учета внешних условий функционирования оцениваемого предприятия. Вся информация может быть разделена на:

1) внешнюю, характеризующую условия функционирования предприятия в регионе, отрасли, экономики в целом;

2) внутреннюю, дающую представление о деятельности оцениваемого предприятия.

Внешняя информация должна оперировать макроэкономическими и отраслевыми показателями.

Макроэкономические данные — информация о том, как сказывается или скажется на деятельности предприятия изменение макроэкономической ситуации; она характеризует инвестиционный климат в стране. Это:

• стадии экономического цикла;

• экономическая и политическая стабильность;

• социальные факторы: занятость и уровень жизни населения;

• процентные ставки и их динамика;

• налоговое законодательство и тенденции его изменения;

• риски.

Источники макроэкономической информации:

• программы правительства и прогнозы;

• периодическая экономическая печать;

• аналитические обзоры информационных агентств;

• данные Федеральной службы государственной статистики (ФСГС);

• законодательство РФ.

Отраслевые данные — информация об отрасли, в которой функционирует предприятие, рынки сбыта, характеристика конкурентов.

Источники отраслевой информации:

• данные отдела маркетинга оцениваемого предприятия;

• данные ФСГС;

• отраслевые информационные издания;

• периодическая экономическая печать;

• бизнес-план;

• личные контакты;

• фирмы-дилеры (распространители);

• таможенное управление.

Внутренняя информация включает:

1. ретроспективные данные об истории компании;

2. описание и анализ маркетинговой стратегии предприятия, в том числе:

   1. жизненный цикл товаров;

   2. объемы продаж за прошлый и текущий периоды;

   3. себестоимость реализованной продукции;

   4. цены товаров и услуг, их динамика;

   5. прогнозируемое изменение объема спроса;

   6. объем реализации скорректированный на производственные мощности;

3. характеристику поставщиков;

4. производственные мощности;

5. рабочий и управленческий персонал и заработную плату;

6. внутреннюю финансовую информацию (данные бухучета);

7. прочую информацию.

Цели работы оценщика по сбору информации:

• анализ истории компании для определения будущих тенденций;

• прогнозирование объема продаж, денежных потоков, прибыли;

• корректировка и анализ финансовой документации.

Финансовый анализ оцениваемого предприятия проводится на основе данных бухгалтерской отчетности (ф. № 1 — 5).

Основная цель финансового анализа — определить реальное финансовое состояние предприятия на дату оценки и найти резервы его улучшения.

Финансовое состояние — это способность предприятия финансировать свою деятельность; оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Основная характеристика финансового состояния — способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе.

При оценке стоимости бизнеса, наряду с определением финансового состояния предприятия, цели финансового анализа можно дополнить следующими:

• определение реальной доходности оцениваемого предприятия для корректного прогнозирования денежных потоков;

• выявление степени соответствия финансовой отчетности оцениваемого предприятия общепринятым в отрасли принципам бухгалтерского учета;

• сравнение оцениваемого предприятия с его аналогами для оценки риска, присущего данному бизнесу, и параметров его стоимости;

• оценка экономических возможностей и перспектив бизнеса;

• корректировка финансовых отчетов для целей оценки.

В зависимости от целей оценки и применяемых методов финансовый анализ может быть направлен на определение степени риска, сопоставление с предприятиями-аналогами, прогнозирование доходности и т.п.

В соответствии с целями оценки степень детализации финансового анализа может быть различной:

• эксперсс-анализ, при котором анализируются данные бухгалтерской отчетности, оцениваются финансовая устойчивость и динамика развития, показатели оцениваемого предприятия сравниваются с абсолютными, отраслевыми или с показателями предприятий-аналогов;

• детальный анализ финансовой устойчивости направлен на более тщательную оценку имущественного и финансового состояния, возможностей и перспектив развития предприятия.

При осуществлении оценки с применением различных подходов уделяется большее или меньшее внимание тому или другому бухгалтерскому документу (см. табл. 6.1).

Таблица 6.1