1 Способ:

начисленный налог равен ЕН = Д  0,06,

налог к уплате ЕН = Д  0,06 – СВ – Р_с,

где СВ — сумма страховых взносов на обязательное пенсионное страхование, при этом сумма начисленного единого налога не может быть уменьшена более чем на 50 %,

Р_с — суммы выплаченных работникам пособий по временной нетрудоспособности.

2 Способ:

ЕН = (Д – Р)  0,15 > минимального налога = 0,01  Д,

где Д – доходы, Р – расходы.

Разница между минимальным и фактическим налогом в следующие налоговые периоды включается в расходы (убытки).

У организаций учитываются доходы от реализации товаров, работ, услуг, имущества и имущественных прав и внереализационные доходы, у индивидуальных предпринимателей — доходы от предпринимательской деятельности. Расходы должны соответствовать гл. 25 НК РФ, однако перечень расходов, учитываемых при расчете, единого налога сокращен по сравнению с расходами, учитываемыми при расчете налога на прибыль.

В особом порядке учитываются расходы на приобретение основных средств. Если основные средства приобретены (не построены) в период применения УСН, то расходы вычитаются в момент ввода основных средств в эксплуатацию. Если основные средства приобретены до перехода на УСН, то их остаточная стоимость (ОС) на момент перехода на УСН включается в расходы в следующем порядке:

Срок полезного использования	Год применения УСН	Норма списания на расходы, %
До 3 лет	Первый	100
От 3 до 15 лет	Первый Второй Третий	50 30 20
Свыше 15 лет	В течение 10 лет	Равномерно

Доходы и расходы признаются по факту оплаты, т.е. кассовым методом. Расходы на приобретение основных средств признаются на последний день отчетного (налогового) периода. Налоговый учет ведется в книге учета доходов и расходов.

Налогоплательщики, применяющие второй способ, могут уменьшить налоговую базу на сумму убытка, полученного по итогам предыдущих налоговых периодов применения УСН. Убыток не может уменьшать налоговую базу более чем на 30%, оставшаяся часть убытка может быть перенесена на следующие налоговые периоды, но не более чем на 10 лет.

2.4. Денежные потоки

Денежные потоки (потоки наличности или движение денежных средств) - возможно, один из самых важных разделов финансовой информации, который может быть получен из финансового отчета. Под денежными потоками мы понимаем разницу между суммой поступивших и суммой затраченных денег.

Из уравнения балансового отчета известно, что сумма активов фирмы равна сумме пассивов и собственного капитала. Денежные потоки от активов фирмы должны равняться сумме денежных потоков кредиторам и денежных потоков акционерам (или владельцам).

Это тождество денежных потоков. Денежные потоки от активов фирмы равны денежным средствам, выплаченным поставщикам капитала фирмы.

Денежные потоки от активов включают три компонента: денежные потоки от операций, капитальные затраты и пополнение чистого оборотного капитала. Операцион­ные (или производственные) денежные потоки — это поступления от ежедневной работы фирмы по производству и про­даже. Расходы, связанные с финансированием фирмой своих активов, сюда не входят, так как это не операционные расходы.

Из гл. 1 известно, что некоторая часть денежных потоков фирмы реинвестируется в саму фирму. Капитальные затраты — это чистые расходы на основные средства (покупку — продажу основных средств). И, наконец, увеличение чистого оборотного капитала — это сумма, потраченная на чистый оборотный капитал, или изменение чистого оборотного капитала за рассматриваемый период - чистое превышение оборотными активами текущих обязательств. Эти три компонента денежных потоков подробно рассматриваются далее.

1. Для вычисления операционных денежных пото­ков (Орerating Cash Flow — ОСF) нам нужно посчитать доходы минус расходы, не включая амортизацию, так как это не денежные отчисления, и не включая проценты, так как это финансовые расходы. При этом включают налоги, так как они выпла­чиваются в денежной форме.

В отчете о прибыли и убытках компании (табл. 2.3) прибыль до выплаты процентов и налогов составляет 694 ден. ед. Это не включает проценты. Следует сделать две корректировки. Во-первых, амортизация — это неденежные расходы. Чтобы получить денежные потоки, сначала следует добавить 65 ден. ед. амортизации, так как это были неденежные вычеты, затем вычесть 212 ден. ед. налогов, так как они были выплачены в денежной форме. В результате получаем операционные денежные потоки:

Операционные денежные потоки, ден. ед.

Прибыль до уплаты процентов и налогов 694

+ Амортизация 65

– Налоги 212

= Операционные денежные потоки 547

В 2007 г. компания имела операционные денежные потоки в размере 547 ден. ед.

Операционные денежные потоки — важный показатель, так как он на базисном уровне показывает, являются ли поступления от деятельности компании достаточными для покрытия ежедневных денежных расходов. По этой причине отрицательные операционные денежные потоки часто служат признаком проблем.

В бухгалтерской практике операционные денежные потоки часто определяются как сумма чистой прибыли и амортизации. Для компании из примера эта сумма составляет 412 + 65 = 477 ден. ед.

Бухгалтерское определение операционных денежных потоков отличается одной важной деталью: проценты вычитаются при вычислении чистой прибыли. Разница между расчетными операционными денежными потоками 547 ден. ед. и этой суммой 477ден. ед. равна 70 ден. ед., т.е. сумме выплаченных за год процентов. Такое определение денежных потоков, таким образом, рассматривает выплаченные проценты как производственные расходы. Наше определение классифицирует его как финансовый расход. Если не существует расходов на уплату процентов, то эти определения совпадают.

Чтобы завершить вычисление денежных потоков от активов компании  — нужно рассчитать, сколько из операционных денежных потоков в размере 477 ден. ед. было реинвестировано в фирму. Сначала мы рассмотрим затраты на основные средства.

2. Чистые капитальные затраты — это затраты на основные средства минус выручка от их продажи. В нашем примере на конец 2007 г. чистые основные средства компании составили 1644 ден. ед. (см. табл. 2.1). В течение года было списано (амортизировано) 65 ден. ед. — стоимость основных средств — в отчете о прибыли и убытках. Если бы не было покупки новых основных средств, то чистые основные средства были бы равны 1644 – 65 = 1579 ден. ед. на конец года. Балансовый отчет за 2007 год показывает 1709 чистых основных средств, следовательно, в течение года было потрачено на основные средства 1709 – 1 579 = 130 ден. ед.

Чистые основные средства на конец года – 1709

– Чистые основные средства на начало года + 1644

+ Амортизация = 65

= Чистые инвестиции в основные средства 130

Чистые капитальные затраты в 2007 г. составили 130 ден. ед. Капитальные затраты могут быть отрицательны, если фирма продает больше активов, чем покупает.

3. В дополнение к инвестициям в основные средства фирма будет также инвестировать и в оборотные средства, например, в балансе (см. табл. 2.1) на конец 2007 г. компания имела оборотных средств на сумму 1403 ден. ед., на конец, 2006 г. оборотные средства составляли 1112 ден. ед., так что в течение года компания инвестировала в оборотные средства 1403 – 1112 = 291 ден. ед.

По мере того, как фирма изменяет свои инвестиции в оборотные средства, будут также меняться текущие обязательства. Простейшим способом для определения пополнения чистого оборотного капитала будет вычисление разницы между суммами чистого оборотного капитала на начало и конец отчетного периода. Чистый оборотный капитал на конец 2007 г. составлял 1403 – 389 = = 1014 ден. ед. На конец 2006 г. чистый оборотный капитал составлял 1112 – 428 = 684 ден. ед. Тогда:

Конечный чистый оборотный капитал – Начальный чистый оборотный капитал = = Увеличение чистого оборотного капитала.

Таким образом, чистый оборотный капитал был увеличен на 330 ден. ед.- это чистые инвестиции компании за год.

Вычислив предыдущие показатели можно вычислить денежные потоки от активов. Итог денежных потоков от активов равен операционным денежным потокам минус суммы, инвестированные в основные средства и чистый оборотный капитал. Для компании из примера:

Денежные потоки от активов за 2007 г., ден. ед.

Операционные денежные потоки - 547

– Чистые капитальные затраты - 130

– Увеличение чистого оборотного капитала = 330

= Денежные потоки от активов 87

Из уравнения для денежных потоков следует, что потоки от активов в размере 87 ден. ед. равны сумме денежных потоков кредиторам и акционерам.

Развивающаяся компания может иметь отрицательные денежные потоки. Это означает, что компания получила больше денег путем займов и продажи акций, чем выплатила в этом году кредиторам и акционерам.

Денежные потоки кредиторам и акционерам. Это чистые платежи кредиторам и владельцам в течение года. Денежные потоки кредиторам — это выплаченные проценты минус чистые новые займы; денежные потоки акционерам — это выплаченные дивиденды минус полученный новый капитал (акции).

Из отчета о прибыли и убытках (см. табл. 2.2) видно, что компания выплатила 70 ден. ед. процентов кредиторам. Из балансового отчета (см. табл. 2.1) видно, что долгосрочная задолженность увеличилась 454 - 408 = 46 ден. ед. Компания выплатила 70 ден. ед. в качестве процентов и заняла дополнительно 46 ден. ед. Таким образом, чистые денежные потоки кредиторам таковы:

Денежные потоки кредиторам в 2007 г., ден. ед.

Уплаченные проценты – 70

– Чистые новые займы= 46

= Денежные потоки кредиторам 24

Денежные потоки кредиторам иногда называют денежными потоками держателям облигаций, это синонимы.

Из отчета о прибыли и убытках видно, что уплаченные акционерам дивиденды составляют 103 ден. ед. Сумма нового собственного капитала определяется из счета обыкновенных акций (акционерный капитал) и выплаченного излишека (положительного сальдо). На этом счете отражается, сколько акций продала компания. В течение года этот счет вырос на 40 ден. ед. - это новый полученный собственный капитал. Тогда:

Денежные потоки акционерам за 2007 г., ден. ед.

Выплаченные дивиденды – 103

– Чистый новый собственный капитал = 40

= Денежные потоки акционерам 63

Денежные потоки от активов составили 87 ден. ед. Денежные потоки кредиторам и акционерам 24 + 63 =87 ден. ед., следовательно, при расчете не были допущены ошибки. Обобщаем различные уравнения денежных потоков:

1. Денежный поток от активов = Денежный поток кредиторам +

+ Денежный поток акционерам.

2. Денежный поток от активов = Операционный денежный поток –

– Чистые капитальные затраты –

– Увеличение чистого оборотного капитала;

Операционный денежный поток = Прибыль до вычета процентов и налогов + Амортизация – Налоги;

Чистые капитальные затраты = Чистые основные средства на конец года

– Чистые основные средства на начало года

+ Амортизация;

Увеличение чистого оборотного капитала = Конечный чистый оборотный капитал – Начальный чистый оборотный капитал.

3. Денежный поток кредиторам = Уплаченные проценты – Чистые новые замы.

4. Денежный поток акционерам = Выплаченные дивиденды –

– Чистый новый собственный капитал.

Пример 2.4. 1. В течение года объем продаж компании составил 600 ден. ед. и себестоимость проданных товаров – 300 ден. ед. Амортизация составила 150 ден. ед., выплаченные проценты 30 ден. ед. Налоги вычислялись прямолинейно, по ставке 34%. Дивиденды составили 30 ден. ед. Требуется рассчитать операционные денежные потоки компании? Почему они отличались от чистой прибыли?

Составим отчет о прибыли и убытках. Затем выберем из него необходимые данные.

Отчет о прибыли и убытках за 2007 г., ден. ед.

Чистый объем продаж 600

Стоимость проданных товаров 300

Амортизация 150

Прибыль до вычета процентов и налогов 150

Выплаченные проценты 30

Налогооблагаемый доход 120

Налоги 41

Чистая прибыль 79

Добавление к капитализированной прибыли 49

Дивиденды 30.

Таким образом, чистая прибыль компании составила 79 ден. ед.

Операционные денежные потоки за 2007 г., ден. ед.

Прибыль до уплаты процентов и налогов + 150

+Амортизация - 150

- Налоги = 41

= Операционные денежные потоки 259.

Как показывает этот пример, операционные денежные потоки отличаются от чистой прибыли потому, что при вычислении чистой прибыли вычитаются амортизация и уплаченные проценты. Эти показатели не вычитаются при вычислении операционных денежных потоков, так как амортизация не является расходом в денежной форме, а проценты относятся к финансовым, а не операционным (производственным) расходам.

2. Чистые капитальные затраты. Предположим, что на начало года чистые основные средства составляли 500 ден. ед., на конец – 750 ден. ед. Каковы были чистые капитальные затраты за год?

Из отчета о прибыли и убытках компании известно, что амортизация за год составила 150 ден. ед.. Чистые основные средства увеличились на 250 ден. ед. Таким образом, компания потратила 250 ден. ед. вместе с дополнительными 150 ден. ед., всего 400 ден. ед.

3. Изменения чистого оборотного капитала и денежных потоков от активов. Предположим, что компания начала год с оборотными средствами в размере 2130 ден. ед. и текущими обязательствами 1620 ден. ед. Соответствующие цифры на конец года — 2260 и 1710 ден. ед. Каково было увеличение чистого оборотного капитала в течение года? Чему равны денежные потоки от активов? Как эти данные отличаются от чистой прибыли?

Чистый оборотный капитал на начало года 2130 – 1620= 510 ден. ед., на конец года 2260 – 1710 = 550 ден. ед. Увеличение чистого оборотного капитала составило 550 – 510 =40 ден. ед.

Денежные потоки от активов за 2007 г., ден. ед.

Операционные денежные потоки – 259

– Чистые капитальные затраты – 400

– Пополнения NWS = 40

= Денежные потоки от активов -181.

Денежные потоки от активов -181 ден. ед. Чистая прибыль при этом положительная 79 ден. ед. Денежные потоки являются отрицательными в основном из-за крупных инвестиций в основные средства.

4. Денежные потоки кредиторам и акционерам. Если компания не продавала новых акций, то денежные потоки акционеров равны сумме выплаченных дивидендов в денежной форме.

Денежные потоки акционерам за 2007 г. ден. ед.

Выплаченные дивиденды – 30

– Чистый новый собственный капитал = 0

= Денежные потоки акционерам 30.

Общая сумма денег выплаченных кредиторам и акционерам составила –181ден. ед. Денежные потоки акционерам составили 30 ден. ед, тогда денежные потоки кредиторам должны равняться -181 – 30 = -211 ден. ед.

Теперь можно определить чистые займы. Компания должна была взять кредит 241ден. ед. в течение года, чтобы помочь финансированию расширения базы основных средств.

Денежные потоки кредиторам в 2007 г., ден. ед.

Уплаченные проценты – 30

– Чистые новые займы = -241

= Денежные потоки кредиторам –211

Пример 2.5. Основываясь на информации о компании, подготовьте отчет о прибылях и убытках за 2007 г. и балансы за 2006 и 2007 г. Рассчитайте денежные потоки от активов, денежные потоки кредиторам и акционерам в 2007 г. Налоговая ставка 34%.

Показатель, ден. ед.	2006 г.	2007 г.
Объем продаж	3790	3990
Стоимость проданных товаров	2043	2137
Амортизация	975	1018
Проценты	225	267
Дивиденды	200	225
Оборотные средства	2140	2346
Чистые основные средства	6770	7087
Текущие обязательства	994	1126
Долгосрочная задолженность	2869	2956

Решение. Собственный акционерный капитал является остаточной стоимостью. Тогда баланс компании будет следующим: