1.2. Акционерное общество как наиболее яркая форма корпоративного образования

История создания и функционирования акционерных обществ будет представлена в следующих разделах пособия, однако уже сейчас можно с уверенностью утверждать, что создание АО непосредственно cвязaнo c пpoцeccoм нaкoплeния кaпитaлa кaк в мacштaбe нaциoнaльнoй экoнoмики, тaк и в миpoвoм мacштaбe.

Именно АО являются тем организационно-экономическим и правовым механизмом, который позволяет объединить финансовые и имущественные средства многих физических и юридических лиц для создания и функционирования объекта деятельности.

Рассмотрим определения термина «акционерное общество».

За время исторического развития акционерной формы предпринимательской деятельности неоднократно менялись определения, даваемые ей отечественным законодателем, а также используемые при этом термины.

Свод законов Российской империи акционерное общество характеризовал как компанию, образующуюся посредством соединения известного числа частных вкладов определенного и единообразного размера в один общий складочный капитал, который и ограничивает круг действия и ответственности каждого из вкладчиков [1]. В этой формулировке проявляется стремление законодателя выделить в качестве основного признака АО ограниченный характер ответственности его членов. Размер ответственности акционеров определялся величиной средств, внесенных в качестве вклада в уставный капитал.

ГК РСФСР (1922 г.) указывал на еще один существенный признак акционерного общества – наличие уставного капитала, разделенного на определенное число равных долей в оборотных ценных бумагах – акциях.

Действующее законодательство делает акцент на обязательственном характере прав акционеров по отношению к обществу. Так, в соответствии со ст. 2 ФЗ «Об АО», акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу [5].

По мнению авторов, наиболее важные признаки акционерного общества выражены в определении, предложенном Д. В. Ломакиным [24]. Он характеризует акционерное общество как коммерческую организацию, основанную на объединении ее членами капиталов в один общий уставный капитал, разделенный на доли, выраженные эмиссионными ценными бумагами – акциями, стоимость которых определяет размер риска убытков членов организации от ее деятельности.

Все признаки, характеризующие АО, принято делить на несколько групп:

а) общие, присущие АО как юридическому лицу;

б) частные признаки АО как коммерческой организации;

в) специальные признаки, выделяющие АО в качестве разновидности хозяйственного общества, определяющие необходимые и достаточные свойства и сущность акционерной формы деятельности.

Как юридическому лицу АО присущи следующие признаки:

1. Обладание обособленным имуществом. Обособленность имущества проявляется не только в отделении от имущества иных участников гражданского оборота, но и в четком разделении имущества АО как юридического лица и имущества его участников (акционеров). Кроме того, обособление имущества − необходимая предпосылка участия акционерного общества в гражданском обороте.

К имущественным правам, приобретаемым и осуществляемым обществом своими действиями, относятся:

– осуществление правомочий собственника по владению, пользованию и распоряжению имуществом для удовлетворения своих потребностей, достижения целей, связанных с ведением предпринимательской деятельности;

– совершение сделок в отношении этого имущества, в том числе по отчуждению его (заключение договоров купли-продажи, мены, дарения), а также приобретению нового имущества;

– предоставление своего имущества во временное пользование другим лицам (аренда, ссуда, залог).

2. Наличие у АО организационного единства, характеризующего общество как единое целое с внутренней структурой, которая отвечает целям и задачам его деятельности. Элементами внутренней структуры, в частности, являются органы управления, их статус. Внутренней структуре акционерного общества присуща системность или упорядоченность, что выражается в наделении органов управления общества четко определенной компетенцией. Организационное единство акционерного общества закрепляется в уставе.

3. Право иметь собственное фирменное наименование, которое является средством индивидуализации общества и содержит указание на организационно-правовую форму и тип общества.

4. Право иметь обособленные подразделения (филиалы, представительства), дочерние и зависимые общества.

5. Способность общества вступать в отношения с иными лицами от своего имени, в том числе быть ответчиком и истцом в суде.

6. Способность иметь, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, а также создавать и исполнять обязанности.

7. Самостоятельная имущественная ответственность. АО несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом.

Признаки АО как коммерческой организации:

1) признак общей правоспособности АО проявляется в том, что оно имеет право осуществлять любые виды деятельности, не запрещенные законом;

2) основной целью деятельности общества является получение прибыли, которая может распределяться акционерами общества по своему усмотрению.

Итак, в качестве наиболее значимых специальных свойств и признаков акционерного общества как корпоративного образования можно выделить следующие:

1. Акционерное общество является механизмом, который позволяет объединить финансовые и имущественные средства многих физических и юридических лиц для создания и функционирования объекта деятельности, причем масштабы этих потоков могут быть очень существенными.

2. Частные вклады объединяются в один общий ассоциированный капитал – уставный фонд акционерного общества. Таким образом, субъектом акционерного предприятия становится не единоличный собственник, а собственник комбинированный, ассоциированный.

3. Уставный капитал АО формируется из вкладов участников, в качестве которых могут выступать как физические, так и юридические лица. При этом состав участников, а также их количество, за редким исключением, не регламентируется и не ограничивается. Очевидно, что цели и мотивы участия указанных акционеров могут существенно различаться.

4. Уставный капитал АО разделен на определенное число долей, каждая из которых выражена эмиссионной ценной бумагой – акцией. Право эмитировать акции принадлежит исключительно АО. При этом акции можно рассматривать с различных точек зрения:

а) как самостоятельный предмет гражданского права, выпуск и обращение которого регламентируется соответствующими нормативными актами;

б) как инструмент рынка ценных бумаг, имеющий свою собственную стоимость и потребительскую ценность, обладающий свойствами обращаемости и ликвидности;

в) как форма закрепления обязательственных прав между акционером и акционерным обществом, при этом каждая акция предоставляет ее владельцу (акционеру) равный объем прав.

5. Права акционеров на имущество и управление компанией, а также их ответственность по долгам общества ограничены и определяются величиной внесенных средств. Имущество общества принадлежит только обществу, а акционерам принадлежат лишь акции, дающие определенные имущественные и неимущественные права, не включающие в себя право собственности на имущество компании. Как следствие, требования кредиторов к обществу по его обязательствам подлежат удовлетворению только за счет его имущества и не могут быть обращены на имущество акционеров, кроме случаев, когда из этого правила установлены исключения.

6. Размер уставного капитала общества не зависит от смены акционеров, что гарантирует устойчивость финансовой базы АО. Акционер не может вернуть обществу свои акции и потребовать от него возврата уплаченных за них средств.

7. Состав участников в АО не является жестким, фиксированным или неизменным. Акционеры вправе свободно, в любое время распорядиться своими акциями, а следовательно, «выйти» из АО (определенные ограничения существуют только для ЗАО).

8. Акционерная форма хозяйствования предполагает распределение компетенции между различными органами управления. Так, высшим органом управления в обществе считается общее собрание акционеров, стратегическое управление осуществляется советом директоров общества, который избирается собранием. Текущее руководство осуществляют исполнительные органы (генеральный директор и/или правление). Каждый орган управления действует в рамках своей компетенции, что предполагает распределение функций собственности и управления и, как следствие, дает возможность легально распоряжаться чужой собственностью.

9. Участие в уставном капитале АО не требует непосредственного участия в деятельности общества. Личность конкретного акционера в подавляющем большинстве случаев не играет существенной роли для общества. Организации акционеров в целом безразлично, какими деловыми, моральными качествами обладает отдельный ее участник. Значение имеет лишь размер оплаты приобретенных им акций. С другой стороны, ошибочным было бы отрицание какой бы то ни было значимости личности акционера, особенно если он является владельцем контрольного пакета акций.

10. Получаемые вкладчиком акции, представляющие собой свидетельства о вложении определенной доли капитала или средств в АО, дают право на пользование некоторой частью его прибыли в виде дивиденда и на участие в управлении делами акционерного общества, а также на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Сказанное позволяет выделить следующие достоинства и недостатки АО как формы организации бизнеса. К достоинствам можно отнести следующее:

1. Возможность мобилизации за счет выпуска ценных бумаг (как долевых – акций, так и долговых) значительных инвестиционных ресурсов в объемах, необходимых для функционирования и развития корпорации, обеспечивая ее большую финансовую мощь.

2. Ограниченность риска и возможных финансовых потерь акционеров в случае банкротства корпорации.

3. Непрерывность существования корпорации (акционерные общества создаются на неопределенный срок), которое может быть ограничено процессом ликвидации корпорации (добровольной или в принудительном порядке и в случае банкротства).

4. Универсальность АО как организационно-правовой формы (может быть успешно применена в различных отраслях экономики как на крупных, так и на средних и мелких предприятиях).

5. Ликвидность вложения капитала, обусловленная возможностью его свободного отчуждения.

6. Унифицированный и жестко закрепленный в законодательном порядке и уставе набор прав акционеров, четкая регламентация отдельных процедур и механизма функционирования акционерного общества.

В качестве недостатков можно выделить следующее:

1. Высокий уровень риска на этапе создания АО. Привлечение инвестиций посредством эмиссии ценных бумаг требует трудовых и материальных затрат, хотя успех размещения ценных бумаг не является гарантированным и зависит не только от характера осуществляемых за счет мобилизуемых средств проектов, но и от конъюнктуры финансовых рынков.

2. В случае ликвидации АО (при банкротстве) существует весьма высокая вероятность, что акционеры могут ничего не получить после расчетов с кредиторами корпорации, то есть очень велик риск полной утраты капитала (в пределах стоимости пакета акций).

3. Отсутствие гарантий и обязательств компании по выплате текущего дохода (дивидендов). Выплата дивидендов АО не является обязанностью общества.

4. Высокие затраты по содержанию структуры управления корпорации, в том числе на подготовку отчетов, аудиторских заключений, проведение собраний акционеров и др.

6. Отсутствие гарантий возврата вложенных средств, так как у акционера нет права требовать от корпорации их возврата или выкупа у него акций (за исключение отдельных случаев), а продажа акций третьим лицам не гарантирует полного возмещения средств, внесенных при их покупке.

7. Необходимость раскрытия информации корпорациями на рынке ценных бумаг влечет не только дополнительные затраты, но и угрозу раскрытия конфиденциальной информации, что может повлечь снижение конкурентоспособности фирмы.

Перечень указанных достоинств и недостатков акционерной формы собственности не является полным и исчерпывающим, однако позволяет сформировать определенное мнение об особенностях функционирования акционерных обществ.