Макра Бондаря

Если непрерывно изменять значения процентной ставки и для каждого находить соответствующие значения дохода, то на рис. 6.1 в получим кривую IS (инвестиции—сбережения). Дж. Хикс дал этой кривой такое обозначение потому, что в про­ стейшей кейнсианской модели, в которой отсутствует государ­ ственный сектор, равновесие на товарном рынке достигается при равенстве инвестиций J и сбережений S. Каждая точка кри­ вой IS выражает такое сочетание г и У, при котором на товарном ^рынке наступает равновесие. Следовательно, кривая IS пред­ ставляет собой геометрическое место точек всех возможных ком­ бинаций процентной ставки и совокупного дохода (выпуска^^соответетвующих равновесному состоянию товарного рынка.

Множество равновесных сочетаний г, Y, представленных в графическом виде, получило название «линия IS» (/ = S — условие равновесия на рынке благ в экономике без государства и заграницы).

Во втором квадранте представлена функция инвестиций 1(г), в третьем — через начало координат проведена вспомогательная линия под углом 45° к осям координат, в четвертом — изображен график функции сбережений S(Y). Посредством этих линий в первом квадранте можно найти совокупность точек, представляющих сочетания определенных значений г и У, при которых объем инвестиций равен объему сбережений, т.е. на рынке благ будет равновесие.

Так, при ставке л0 по графику /(г) установим объем намеченных бизнесом инвестиций /0. Посредством кривой с 45-градусным наклоном определим рав­ ный этим инвестициям объем сбережений S0. По графику S(Y) найдем вели­ чину дохода У0. при которой население согласно делать сбережения в размере S0. В результате точка А в первом квадранте представляет одну из комбинаций значений г и Y, обеспечивающих равновесие на рынке благ.

Если дана величина дохода У^ то можем найти размер намечаемых насе­ лением сбережений Si и равные им инвестиции /j, которые могут иметь место только при /v Значит, равновесие на рынке благ будет и при значениях Гц Yi, представленных точкой В.

Совокупность всех точек, соответствующих множеству таких комбинаций уровня дохода и ставки процента, при которых спрос на блага равен их предло­ жению, называется кривой IS.

Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский Ф.И. Макроэкономика: Учеб. / Под общ. ред. Л.С. Тарасевича. М.: Юрайт-Издат, 2003. С. 76—77.

^Кривая IS имеет нисходящий вид, так как между уровнем процентной ставки и величиной совокупных расходов существу­ ет обратная зависимость. Объем выпуска всегда стремится до­ стичь какой-либо точки на кривой IS, ибо только в этом случае товарный рынок будет находиться в равновесии. Все точки, ле­ жащие вне кшшайХ5. показывают неравновесное состояние то­ варного рынка.

"Рассмотрим точку С, находящуюся слева от кривой IS (см. рис. 6.1в). Ей соответствуют уровень дохода (выпуска) Yx и ставка процента г2. Однако при процентной ставке г2 равновес­ ным является доход Y2: именно при нем товарный рынок нахо­ дится в равновесии, т.е. этот доход равен совокупным расхо­ дам. Но Ух меньше Y2. Значит, в точке С уровень дохода Y1 меньше совокупных расходов общества при ставке г2. Следова­ тельно, в точке С, как и во всех точках, лежащих слева от кри­ вой IS, совокупные расходы превышают"доходы (выпуск). Объясняется это либо низкой ставкой процента, либо слишком малым для равновесного товарного рынка выпуском.

Точка D расположена правее кривой IS (см. рис. 6.1 в). В этой точке при ставке гх доход (выпуск) будет равен Y2. Но при такой ставке равновесным будет доход Y1, который меньше Y2. Следовательно, Y2, соответствующий точке D, будет-превы­ шать совокупные расходы. Таким образом, все точки, лежащие правее кривой IS, отражают такое состояние товарного рынка, при котором доход (выпуск) больше совокупных расходов.

Степень крутизны кривой IS определяется рядом факторов. Один из них — чувствительность планируемых инвестиций к изменениям процентной ставки. Рассмотрим эту зависимость графически.

Допустим, что небольшое сш^енже^ставюн процента с г1 до г2 приводит к существенному приросту инвестиций с 1г до 12, т.е. инвестиции очень чувствительны к изменениям процен­ тной ставки (рис. 6.2а).

Резкое увеличение планируемых инвестиций обусловливает значительный рост совокупных расходов. Кривая С + Ix + G

ния трс для первой кривой выше, чем для второй. Мультипли­

1 - трс

формулы следует, что чем выше предельная склонность к пот­ реблению, тем больше мультипликатор. Следовательно, муль­ типликатор инвестиций для (С + Ix + G) больше, чем для С + 1г + G. Обе кривые соответствуют ставке процента гг, поэтому ве­ личина инвестиций в совокупных расходах одна и та же — /<*. Соответствующие значения равновесного дохода —Yx и Yl.

Предположим, что ставка процента снизилась с гх до г2 (рис. 6.36). Это привело к росту инвестиций с 1г до 12 и увеличе­ нию совокупных расходов. Кривые С + II + G и (С + 1г + G)' сдвинулись вверх на одно и то же расстояние, так как прирост инвестиций был одинаков. При сдвиге кривой С + 1г + G в поло­ жение С + I2 + G доход увеличится с Ух до Y2. Построим соот­ ветствующую этим значениям кривую IS. Смещение кривой (С + Ix + G)' вверх в положение (С + I2 + G)' привело к более зна­ чительному росту дохода (с Y[ до Yj), что объясняется большей величиной мультипликатора инвестиций. По точкам с парамет-

рами {Y[; r{) и {Y2; r2 ) построена кривая IS', более пологая, чем IS. Следовательно, чем больше величина трс и мультипликатсь ра инвестиций, тем более пологой будет кривая IS.

Как отмечалось выше, значение трс определяет не только мультипликатор инвестиций, но и мультипликаторы налогов, государственных расходов. Их изменения также аналогичным образом влияют на наклон кривой IS.

Таким образом, кривая IS будет пологой, когда инвестиции высокочувствитёльньГк"йзменениям процентной ставки и вели­ ко значение предельной нормы потребления.

Рассмотрим сдвиги кривой IS. Она показывает зависимость между ставкой процента г и уровнем, дохода Y. Поэтому при из­ менении процентной ставки будет изменяться уровень дохода, что интерпретируется движением по кривой IS.

Наряду с перечисленными существуют также факторы, из­ менения которых приведут к сдвигу самой кривой IS. Рассмот­ рим влияние на положение кривой IS изменения автономных потребительских расходов. Пусть первоначально при ставке процента гх и фиксированном уровне / и G совокупные расходы составляли Сх + I + G, а равновесный уровень дохода — Yx (рис. 6.4а). При данных условиях можно построить кривую ISi (рис. 6Л6).

Допустим, что при прежней ставке процента гг автономные потребительские расходы повысились. Это привело к росту со­ вокупных расходов и сдвигу кривой С\ + I + G вверх в положе­ ние С2 +1 + G. Равновесный доход увеличился с Yx до Y2, благо­ даря чему кривая IS1 сместилась вправо, в положение IS2. Со­ кращение автономных потребительских расходов приведет к уменьшению совокупных расходов и снижению равновесного уровня дохода. Кривая IS сдвинется влево.

На положение кривой IS влияют также колебания инвести­ ционного спроса, не связанные с изменениями процентной став­ ки. Например, повышение прибыльности инвестиций приведет к их увеличению и сдвигу кривой IS вправо, так как инвестиции являются таким же элементом совокупных расходов, как и пот­ ребление. Снижение планируемых инвестиций при заданном значении процентной ставки приведет к сдвигу кривой IS влево.

Кривая IS будет смещаться вправо и вследствие роста госу­ дарственных расходов, снижения налогов. Эти меры приведут к увеличению расходов общества, а значит и росту совокупного дохода (выпуска). Соответственно, сокращение государствен­ ных расходов и повышение налогов обусловят уменьшение со­ вокупных расходов, сдвиг кривой С + I + G вниз и снижение равновесного уровня дохода. Кривая IS в таких случаях будет сдвигаться влево.

Несмотря на все вышеизложенное, график IS не позволяет найти единственный равновесный уровень совокупного дохода (выпуска), так как неизвестно конкретное значение процент­ ной ставки, которое определяется на денежном рынке.

6.2. Равновесие денежного рынка. Кривая «предпочтение ликвидности — деньги» (кривая LM)

Построение кривой LM предполагает анализ равновесия на денежном рынке, при котором спрос на реальные денежные ос­ татки равен их предложению.

~—Согласно теории Дж.М. Кейнса, спрос на реальные денежные остатки зависит от совокупного дохода и ставки процента (в ус­ ловиях неизменности цен номинальная ставка процента i равна реальной г). Уровень процентной ставки определяется равнове­ сием денежного рынка. При построении графика следует исхо­ дить из того, что реальная денежная масса является неизмен­ ной. В этом случае кривая предложения реальных денежных остатков MS будет иметь вид вертикальной прямой (рис. 6.5а).

Допустим, при доходе Ух спрос на деньги — MDlt предложе­ ние денег — MS и денежный рынок будет находиться в равнове­ сии в точке Е1. Следовательно, при доходе Y1 денежный рынок будет равновесным, если процентная ставка гг. Значения У1? г1 определят точку А (рис. 6.56).

При увеличеншГдохода с Yt до Y2 спрос на деньги возрастет с МВг до MD2 и денежный рынок будет находиться в равнове­ сии тогда, когда ставка процента станет равной г2. Значения Y2 и г2 определят на графике точку В.

Непрерывно изменяя объем дохода, можно определить мно­ жество процентных ставок, при которых рынок денег будет равновесным, и построить кривую LM (предпочтение ликвид­ ности — деньги) (см. рис. 6.56). Дж. Хикс дал кривой такое на­ звание, поскольку график представляет собой набор точек, в которых спрос на реальные денежные остатки, т.е. ликвид­ ность L, равен их предложению М. Следовательно, кривая LM представляет собой геометрическое место точек всех возмож­ ных комбинаций уровней реального дохода и процентных ста­ вок, при которых денежный рынок будет находиться в равнове­ сии. Кривая LM имеет восходящий вид, что объясняется пря­ мой зависимостью между Y л г.

ШПостроим кривую LM, предположив, что объемы предложения денег и спрос на деньги для сделок и из-за предосторожности не зависят от

•• ставки процента.

Вквадранте II изображен график функции спроса на деньги как сред­

ство сохранения богатства (со стороны активов — la), а в квадранте IV—спро­ са на деньги для сделок и из-за предосторожности (lt). В квадранте III прямая линия показывает, как данное реальное количество денег может быть распре-

делено между la и lt. На основе этих линий в квадранте I определяется множес­ тво комбинаций г и У соответствующих равновесию на рынке денег.

При ставке процента г0 спрос на деньги со стороны активов, обусловлен­ ный спекулятивным мотивом, равен 1ао. Тогда для сделок и запаса предосто­ рожности остается сумма lt0. Такое количество денег для указанных целей пот­ ребуется только в том случае, если доход будет равен У0. Следовательно, при го и У0 спрос на рынке денег будет равен их предложению.

Найдем другую равновесную комбинацию в обратной последовательнос­ ти. Пусть доход будет равен YL При таком доходе спрос на деньги для сделок и из-за предосторожности составит 1ц. Для того, чтобы люди согласились дер­ жать оставшиеся деньги в качестве активов, необходима ставка процента г-,. Следовательно, при Y^ и п на рынке денег также существует равновесие. Кри­ вая LM представляет все множество парных значений У и г, соответствующих равновесию на денежном рынке.

Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский Ф.И. Макроэкономика: Учеб. М.: Юрайт-Издат, 2003. С. 113—114.

Все точки равновесия денежного рынка лежат на кривой LM. Точки, лежащие вне кривой, дают неравновесное состояние де­ нежного рынка. Например, точка С соответствует процентной ставке г2 и доходу Ух. Однако при доходе Yx равновесие денежно­ го рынка наступает при ставке г{. Значит, в точке С уровень про­ центной ставки выше равновесного. Согласно графику равнове­ сия денежного рынка, при процентной ставке выше равновесной

наблюдается избыточное предложение денег. Следовательно, все точки, расположенные слева от кривой LM, соответствуют тако­ му состоянию экономики, когда предложение денег превышает спрос, что объясняется слишком высокой процентной ставкой для данного дохода и данного предложения денег.

Теперь рассмотрим точку D, лежащую справа от кривой LM. В данной точке уровень процентной ставки — rlt а доход (выпуск) — Y2. Однако при таком доходе для равновесия денеж­ ного рынка необходим уровень процентной ставки г2. Следова­ тельно, в точке D уровень ставки ниже равновесного. При такой ставке на рынке денег спрос на реальные денежные остатки превышает их предложение. Таким образом, все точки, распо­ ложенные справа от кривой LM, являются точками избыточно­ го спроса на деньги, ибо для них ставка процента при данном предложении денег слишком низка для того, чтобы денежный рынок находился в равновесии.

Кривая LM имеет положительный наклон, но при этом мо­ жет быть как крутой, так и пологой. Наклон кривой LM опре­ деляется прежде всего тем, как спрос на реальные денежные ос­ татки реагирует на изменение ставки процента, т.е. чувстви­ тельностью спроса на деньги по отношению к процентной став­ ке. Предположим, что при доходе Yt спрос на реальные денеж­ ные остатки равен MDX. Последний малочувствителен к изме­ нению процентной ставки, т.е. значительные ее изменения при­ водят к небольшому изменению величины спроса на деньги. В таком случае кривая спроса MDX будет крутой (рис. 6.6а). Де­ нежный рынок ~прй~данном1ф€дло~жёнии денег находится в равновесии при ставке процента Г\,